农产品卷土重来 菜粕棉花白糖创新高

6月30日：郑糖收涨停

     原糖期货周三（6月29日）急升逾6%，至逾三年半最高，因临近第二季末有大量基金和技术性买盘，及主要种植国巴西货币反弹至11个月高位。市场推测一贸易商料将进行大量的实物交割，同样提振糖价。
    国际原糖价格坚挺，将带动国内糖价上涨。郑糖6月30日收涨停。

6月15日：国际原糖创两年多新高

    洲际交易所(ICE)11号原糖自今年2月19日以来,累计上涨53.3%。若从2015年8月21日算起,涨幅更高达85.34%,6月15日收报每磅19.77美分,创两年多新高。
    虽然牛市来的比预期晚一些,但多头的底气和决心十足。15日,在糖价微跌的背景下,郑糖主力前二十席位增持多单5101手。

6月3日：外糖气势如虹 郑糖午后发力

    　巴西中南部的降雨量超出历史均值，并且由于国际大豆价格上涨，巴西中南部港口的原糖出口运输遭到影响，昨夜原糖一举冲破18美分关口，并且尾盘站稳18美分之上。国内郑糖夜盘波动不大，早盘手外盘收盘走高影响开盘走高，午后增仓发力冲击前期的5670附近高点，日K线突破全部均线收出一根大阳线。

1.此轮农产品期货走强，宏观背景在于其他大类资产赚钱效应下降，资金加大对商品的配置。春节之后，黑色系商品涨势告一段落，大量资金趁势进入农产品市场。推动资金转向的主要原因在于农产品的天气升水和基本面改善两方面利好。

2.当前北半球正值较为敏感的天气关键期，厄尔尼诺余威仍在，拉尼娜的预期又逐步升温。大豆等品种受干旱天气的影响较为明显，而拉尼娜天气容易导致北半球干燥少雨，所以今年豆类相关商品的天气升水明显较高，在作物收获前，相关品种期价将一致伴随着天气升水运行。

3.需求端的亮点也支撑农产品期价上涨。资金集中参与豆粕，主要原因在于今年猪价屡创新高，市场预期养殖利润提升，这使得养殖行业可以承受更高价格的豆粕，并且每份商品猪饲料配方中豆粕实际用量也在增加。

■ 郑糖牛市根基并未动摇
   考虑到本榨季国内食糖产量、进口量等新增供给绝对量的大幅下降，随着存量供给压力的进一步消化以及投机性需求增加，食糖涨势将变得更加凌厉。从技术上看，郑糖指数向上突破后基本完成回踩，限于资金跟进不足，国内糖价或将振荡上涨。

□ 恢复性上涨 国储抛售稳定价格
2016年玉米近期白糖、皮棉、玉米、大豆价格都在快速上升。目前价格上涨都是恢复性的，价格恢复可以确保农民种植的积极性，但是价格难以再太快的暴涨，因为国家储备抛售后可以确保价格平抑。

□ 根本原因：农产品库存太大
国家库存巨大，国家目前正在加快粮食以及棉花等储备物资的抛售。据中国棉花信息网统计，截至6月30日，储备棉轮出累计成交1041457.03吨，进口棉成交总量296129.07吨，国产棉成交总量745327.96吨。

□ 农产品价格恢复性上涨 炒作需谨慎
今年发生拉尼娜的概率正在加大，如果拉尼娜真正来临，全球农产品供需格局料由宽松向紧平衡转变，将对大豆等品种带来直接影响，进一步上行可期。 从品种间的强弱对比来看，由于油粕比值处于历史低位，后市强弱有望发生转换，油脂有望强于粕类。 值得注意的是，虽然天气因素为商品市场提供了强劲支撑，但鉴于农产品此前已录得较高涨幅，后市介入农产品仍需谨慎，需紧密关注市场热度的变化，如区分天气对不同品种影响的区别。