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每日行情回顾

【投资非常道】电解铝价上涨源于原材料成本上涨

一,重点持仓品种提示:


  铁矿1801:随着九十月会议的增多,环保升级,会对钢材产量有一定的影响,加之进口高品位铁矿石量在增加,港口库存将加大。这使得铁矿石成了黑色板块中最弱的品种,

棉花1801美农业部报告上调全球棉花期末库存,造成美棉大跌,短期利空出尽,静待飓风等天气对棉花真实减产的最终结果,外盘及国内都存在优质长绒棉结构性供应不足的问题,国内棉花生产成本16000左右,下跌空间有限。多单继续持有,下破15300可以暂时止损观望。

  棉花1801美农业部报告上调全球棉花期末库存,造成美棉大跌,短期利空出尽,静待飓风等天气对棉花真实减产的最终结果,外盘及国内都存在优质长绒棉结构性供应不足的问题,国内棉花生产成本16000左右,下跌空间有限。多单继续持有,下破15300可以暂时止损观望。

二、资金流入流出情况
二、资金流入流出情况

三、基本面信息
三、基本面信息


  自2017年以来,很多上游原材料在2011-2016年市场自我出清,电解大部分生产原材料产能和供应都出现较大幅度收缩,由此带来原材料价格大幅度上涨。生产电解铝的主流生产工艺是冰晶石-氧化铝融盐电解法,生产1吨电解铝所需原料大致为:1.95吨氧化铝+0.49吨预焙阳极(碳素)+0.01吨冰晶石+0.025吨氟化铝。 具体成本计算如下:氧化铝、预焙阳极等原料成本占比50%左右;电解铝生产中会消耗大量电力,目前生产1吨电解铝需耗电约13500度,电力成本占比 30%-40%。 需要注意的是,原材料涨价是非常迅猛的。如氧化铝、预焙阳极和氟化铝价格在2017年1-8月份都出现较大幅度上涨。截止8月29日,98.5%的氧化铝全国均价较去年同期上涨了50.4%,大约抬升电解铝成本1840元/吨;61%氟化铝全国均价较去年同期上涨47.4%,抬升电解铝成本68.75元/吨;96%预焙阳极全国均价较去年同期上涨50.5%,抬升电解铝成本637吨。因此,整个原材料成本较去年同期增加2545.75元/吨。

  对于采暖季限产而言,由于氧化铝和预焙阳极产量限产可以通过其他地区弥补,所以只会抬高成本,但是不会使得电解铝因原材料短缺而扩大减产规模。实际上,供给侧改革对电解铝的产能影响远远不及钢铁和煤炭行业。 据亚洲金属网统计,中国电解铝违规产能约487万吨,大约占建成产能的10%左右。 截止7月中旬,中国电解铝供给侧改革已经影响约395万吨电解铝,其中包括约100万吨在建产能,160万吨建成未投产能,以及135万吨左右的运行产能。而减产方面,截止7月中旬,受政策影响,中国电解铝厂计划减产135万吨运行产能。 据卓创统计,截至6月底国内铝冶炼企业建成产能4497.8万吨,运行产能3836.3万吨,产能运行率85.29%,较上月仅减少0.76个百分点。而煤炭和钢铁行业去产能导致的限产产量和产能,占整个产能的比重逼近20%。 按照(2017)656号文的时间要求:1、企业自查(5月15日前完成);2、地方核查(6月30日前完成);3、专项抽查(9月15日前完成);4、督促整改(10月15日前完成)。意味着,8、9两个月份将是电解铝产能指标集中成交的时期。 8、9两个月份将是电解铝产能指标集中成交的时期,一些建成但未报备的产能应该大部分都能够实现置换;而一些在建或者规划中的产能会受到影响。

  总体而言,供给侧改革以及环保限产对于电解铝产量带来的影响,远不会如钢铁、煤炭行业那么大。 据中国有色金属工业协会和中央相关部门的政策实施来看,电解铝产能大多数属于先进产能,并非简单的“一刀切”,而是通过运行企业产能置换,实现产能合规化。 对于电解铝行业而言,去产能最大的驱动力是环保治理,不会出现如煤炭和钢铁行业因去产能而导致供需错配、产能超调的情况出现。

  四、重点品种技术分析

  螺纹1801:

  螺纹今天延续昨天的破位,今天继续走低。昨天给大家分析了,下跌形成破位,不要抱着抄底做多的 侥幸心理,现在的位置空头明显占优,逢高做空,但不追空。

  郑煤1801:

  郑煤也是阴线下杀,而且破掉了上涨支撑线,具有破位性质,K线已经收在短期均线的下方了,逢高做 空为上。

  中粮期货(博客,微博)-孙超(190050616) 2017-09-22 15:28:19

电解铝价上涨源于原材料成本上涨,但不会成为钢铁去产能“翻版”

  豆粕1801:

  市场普跌的背景下,还是有品种走出独立上涨的,豆粕就是其中的代表,豆粕今天中阳突破,放量上 涨,突破了近2个月的整理平台,向上拓展空间,今天量价齐升,建议逢低做多。

 

【风险揭示】

  张宏杰 投资咨询从业证书号:Z0012763

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