国际金市日评（1月7日）

　　东京黄金早盘1912合约开盘在4475日元，较上一交易日下跌23日元。铂金1912合约开盘在2860日元，较上一交易日上涨60日元。美元指数早间在96.12附近。

　　1月4日的东京黄金市场在新年长假连休后的第一个交易日里受到美元兑日元汇率大幅走低的影响，远月合约低开在1180日元附近。虽然开盘后不久在逢低买进逢低买进势力的推动下东京黄金价格一度回到4500日元一线，但是在晚盘美国12月就业统计指标好于预期和美联储主席较为鸽派的演讲内容中继续下跌。

　　NY黄金市场方面在世界经济增长低迷的背景下，避险需求依旧强筋。主力合约一度上涨至1300.40美元，为半年以来的新高。虽然强势的美国就业统计结果多少阻碍了NY黄金价格的进一步上涨，但是在股市低迷，美国各主要企业出现业绩增长停歇以及强势美元暂时回落的支撑下，避险需求和部分投机需求可能形成更多的推动力。相比较美国债券市场由于2年期国债收益率已经高于5年期，如果再高于19年期国债收益率的话势必将再一次引发对于美国经济后退的猜想，从上周摸得国债价格走势来看，当前更多的避险资金可能会把黄金来作为主要投资选择。

　　东京黄金市场方面，还是受到日元走高的压迫，晚盘一度下探至4450日元一线。好在美元兑日元汇率最后企稳在108日元中叶，给予了东京黄金价格一定的支撑。等到本周交易参与者陆续回归市场后东京黄金价格可能会有一个重新定位的机会。

　　1月4日东京收盘时1910月合约和上海1906月合约的价差（东京-上海）为-0.5美元/克。

　　一周综述

　　新年伊始的黄金市场在中国经济指标疲软，全球股市走势低迷的背景下保持了年底的强劲势头，NY黄金价格在不断更新前期高点之后一度曾经站上1300美元一线整数位。之后由于美国12月就业统计数据好于市场预期，结合美联储主席较为鸽派的演讲内容，金融市场整体上风险回避情绪有所缓和，周末收盘前NY黄金市场在多仓获利了结的作用下回落收盘。而东京市场方面由于日本新年长假，上周只有一个交易日，正值日元汇率在新年流动性较小的时候大幅走高，使得东京黄金价格上周末大幅跳空低开后收到NY黄金回落的影响，保持在低位徘徊。

　　在进入2019年后最先在金融市场上引起风险回避行情的是中国经济数据的继续下行。早在去年12月中旬中国经济学家就表示近几年的中国GDP增长要大大低于官方报道的数字，加上下半年后逐渐升温的中美贸易摩擦使得中国经济衰退问题雪上加霜。1月2日公布的财新中国12月PMI指数录得49.7，时隔1年7个月再次来到经济景气分水岭50以下。中国经济指标的下行更加剧了市场对于世界经济减速的担忧，外汇市场上新兴国家货币遭到抛售，日元作为传统避险货币受到追捧，美元兑日元汇率曾今一度向下跌破105日元一线。同时美国10年期国债收益率下跌至去年11月的水平，长短期利率差的缩小使得美元整体走弱，支撑了黄金市场的走势。

　　同样新的一年里美国国内也是问题多多。首先是受到中国经济衰退的影响苹果公司下调了2018年第四季度的销售预期，之后公布的美国12月ISM制造业景气指数大幅低于市场预期，加上美国部分政府功能停摆，甚至影响到美国商品期货交易委员会持仓报告的公布，进一步增加了市场的不确定性。可以预见的是，在当前的市场环境下，NY黄金价格要想站上1300美元还为时过早，在没有更加有力的利好消息的背景下，短期投机多单跟多的会选择获利离场。同时美元对日元货币在本周大部分市场参与者回归后会趋向平稳，随着证券市场的反弹过度走高的日元也有回调的压力，反倒是东京黄金市场在4480一线一下有逢低做多的机会。

　　中美双方将于1月7日至8日在北京举行副部长级的贸易谈判，川普总统在周日对媒体说鉴于中国日益下行的经济，美方将处于更有利的离场，对谈判进展表示乐观。时间上距离上次中美首脑会晤达成的90天暂停关税措施升级的协定到期还有2个月左右的时间，中方肯定不会就此放弃为自己争取更多利益缓冲的机会，一旦在中国传统春节之前谈判进程一旦出现反复，很有可能对黄金价格形成利好，短期内要特别注意这方面的报道。

　　最后由于美国政府部分功能停摆，CFTC持仓报告被暂停公布，我们将随时跟进最新的消息，在第一时间提供持仓分析。

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