云数据：商品牛市推涨 白糖PTA涨停

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓20.6万手上涨0.82%，连续两日大幅走升，摆脱近期震荡僵局之后多头主动进攻之势较为猛烈。午后高位回落之后增仓继续走升，表明当前多头主动控盘力量较强，尤其是原油价格持续走升的情况下，助涨作用明显，形成股商共振走升的格局。其中，工业品上涨0.63%、冲击60日均线的位置，农产品(000061,股吧)大涨1.27%、摆脱去年十一之后的熊市格局，有望出现反转走升，密切关注。有色冲高回落小涨0.12%，继续下行要小心了；煤炭承压下挫1.42%，同样继续下探也要谨慎面对此前升势；建材大涨1.45%，趋势性升势有所显现。化工板块拉涨1.85%，平台支撑突破之后整体转牛概率较高。油脂板块两日大涨，软商品整体转为牛市，饲料板块低位继续走升的话也有颓势扭转之势。贵金属重挫，均线失守下行力度未减。

　　商品指数资金流入6.53亿至980.02亿元，黑色流出7.08亿元、化工流入9.95亿、有色流出3.3亿。今日领涨品种沥青、PTA和白糖，领跌品种焦煤、沪银和焦炭。

　　股债方面：周一（1月21日），上证综指收涨0.56%报2610.51点，刷新近一个月新高；深证成指涨0.59%报7626.24点，创业板指涨0.42%报1274.79点，万得全A收涨0.54%。两市成交3131亿元，与上交易日基本持平；北上资金净流入逾32亿元，为连续5日净流入。

　　国债期货在宏观经济数据公布后骤然跳水，随后维持低位盘整，10年期主力合约收跌0.18%，跌幅略有收窄，5年期主力合约跌0.1%，2年期主力跌0.07%。资金面方面，午后交易所质押式回购，Shibor多数下行，隔夜品种涨6.15bp报2.24%，7天期跌2.4bp报2.594%，14天期升7.9bp报2.637%。

　　初步核算，全年国内生产总值900309亿元，按可比价格计算，比上年增长6.6%，实现了6.5%左右的预期发展目标。分季度看，一季度同比增长6.8%，二季度增长6.7%，三季度增长6.5%，四季度增长6.4%。分产业看，第一产业增加值64734亿元，比上年增长3.5%；第二产业增加值366001亿元，增长5.8%；第三产业增加值469575亿元，增长7.6%。

　　2018年1-12月，全国固定资产投资（不含农户）635636亿元，比上年增长5.9%，增速与1-11月份持平，比上年同期回落1.3个百分点。从环比速度看，12月份固定资产投资（不含农户）增长0.42%。其中，民间固定资产投资394051亿元，比上年增长8.7%，增速比上年提高2.7个百分点。

　　人民银行21日公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。鉴于今日有800亿元逆回购到期，人民银行实现净回笼800亿元。经过上周连续大规模净投放，市场资金面平稳度过缴税期，流动性环境趋向于边际宽松，从上海银行间同业拆放利率（Shibor）来看，上周五，隔夜Shibor下行8.05个基点，7天Shibor出现了0.7个基点的小幅上行。缴税高峰期过后，上周四、周五的资金面紧张的情况得以缓和，隔夜Shibor已经有所体现，同样在质押式回购利率方面，存款类机构质押式回购DR007加权平均利率回落至2.55%指导利率之下。

　　【原油专题】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1903合约增仓1628手，上涨6.8元或1.57%，报438.8元/桶，录得五日连阳的走势，且站稳了近期的平台突破为主，冲击60日均线447.4附近的去年12月份平台压制。支撑位上移至430的位置。国际油价持续拉涨之下，技术性牛市延续，对国内原油及化工板块，甚至对整个商品都有一定提振作用美油和布油均在冲击60日均线的位置，企稳的话多头继续跟进。今日INE原油指数沉淀资金28.88亿元（+1.41亿）；成交55.2万手，持仓65750（+2198）手。

　　贝克休斯数据显示，截至1月18日当周，美国石油活跃钻井数锐减21座至852座，连续三周下降且创2016年2月以来最大周降幅。石油和天然气活跃钻井总数减少25至1050座。

　　OPEC上周五公布了截至6月的六个月内成员国和其他主要产油国的减产配额清单，以提振市场对该计划的信心。沙特和俄罗斯能源部长电话会谈结果显示，双方正在积极配合减产。

　　IEA月报维持2019年全球原油需求增速预期140万桶/日不变。

　　螺纹（RB1905）：今日减仓2.6万手，收盘上涨12元或0.33%，报3645元/吨。夜盘增仓上行拉涨格局延续，升至3660附近之后减仓盘整运行，尾盘最高升至3675的位置，周一早盘减仓回落之后在日内均线下方盘整运行，午后探至3619的低位后回升，不过处在持续减仓当中，高位多头落袋为安有所显现，目前支撑还是放在3600的整数位置，不下破还是存在继续走升动能，由于高点离3700整数位压制近在咫尺，盘面多头拉涨力量欠佳的情况下，控制好仓位，轻仓参与，带企稳带动多头拉涨情绪之后可适量追进。伴随着春节的临近，冬储渐入尾声，市场驱动力呈现逐渐下行态势，风险累积的同时，多头也不要过于恋战，关注各个支撑的有效性。周报中我们对黑色整体进行了逻辑阐述，多多关注。

　　热卷（HC1905）：今日减仓2.0万手，收盘下跌3元或0.09%，报3515元/吨。夜盘增仓走升之后减仓高位盘整运行，最高升至3539的位置，早盘增仓回落之后再度减仓盘整运行，期间突破过日内均线压力，但是未能站稳，午后增仓先抑后扬，最低至3501的位置，低点濒临支撑位多头的抵抗力量还是较强的，操作上我们还是建议3490之上逢低买入为主，由于推升资金减持，一旦形成破位亦果断离场，是否布空关注我们的盘中提示。螺纹滞涨对其有压制作用，在跟随走势之下，还是关注螺纹的动向。热卷自身的基本面在2019年或有所改变，但当前尚无强劲利好，成本支撑的走升，令其高度还是谨慎乐观。节前控制好仓位，以及冲高回落的动态止盈。

　　铁矿（I1905）：今日增仓0.5万手，收盘上涨5元或0.95%，报533.0元/吨。夜盘增仓拉涨之后，空头主动离场维持高位强势震荡，早盘减仓一波回落之后在530的位置止跌，多头主动增仓之后继续持坚震荡上行，高位多空分歧加重，持仓量升至100万手以上的高位水平，在供需格局较为顺畅之际，以及冬储买卖双方的价格支撑，对原料的需求还是较为火热的。不过高位存在分歧之际，多头能否继续创新高，我们尚未可知，操作建议在冲击541的途中逢高减持部分多单，回调528支撑不破则强势格局延续，低吸买入为主，破位则等待回调下一个支撑位企稳介入的机会。5-9价差下探至15之后回升，不过反弹也是承压格局，关注23一线企稳正套可继续介入，多空分界点仍旧是放在17的位置。

　　焦炭（J1905）：今日减仓3.2万手，收盘下跌35.5元或1.72%，报2030元/吨。夜盘减仓冲高盘整之后回落，最高至2080的位置，周一早盘减仓延续继续下探之后震荡走升，不过在2054附近止步承压，午后增仓再度大度下行，最低至2022后小幅回升。全天维持震荡回落走势，在2074的高点未能企稳，承压减仓回落，同时击穿了我们给出的2050的止盈位置，平台遇阻之后多单主动离场，将再度考验2000附近的整数位平台支撑的有效性了。虽然当前钢厂积极主动补充原料库存，但鉴于焦炭自身的基本面格局宽松，开工率高位不减，周报中我们也提到一旦滞涨之后谨防回落。因此，操作上建议2050之下维持偏弱运行，不企稳之前多单谨慎再行介入了。

　　焦煤（JM1905）：今日增仓1.9万手，收盘下跌24元或1.94%，报1214元/吨。夜盘减仓冲高1253的位置后回落，增仓之后持续走软，早盘回落之后盘整运行，午后一波快速跳水令其跌至1208的低位，随后才有所企稳，但幅度也不大。对于焦煤我们说过，159的高位平台遇阻承压之后，短期上升空间受限，在近期低点平台失守之后技术性抛压有所显现，重新回到下行调整的走势，盘整反弹失败之后尤其是资金有了较好选择，操作上还是选择压力位沽空为主。周报中我们也提到此品种当前是多头的对冲品种概率较高。低点看1200的平台支撑是否依然有效，当前安全减产，以及企业提前放假，对其的下行抵抗力还是有的。

　　郑煤（ZC1905）：今日增仓0.7万手，收盘下跌3.8元或0.64%，报587.8元/吨。夜盘在周五回落附近的高位震荡运行，早盘增仓一波冲高之后回落，减仓反弹在日内均线附近受阻，午后咋能仓再创日内新低之后减仓跳水至579.2的位置，随后快速走升至日内均线下方盘整运行。结束了此前强势拉涨的格局，在上周五冲高回落之后，日内波动幅度较大，且触发了部分止损盘出现，此前我们给出了595的首要多头目标，且剑气跌破590支撑离场的建议，日内一波快速冲击580之后，打破了我们给出的585附近继续介入的机会，直接是冲击至580附近的位置。操作上建议继续关注585低吸的机会，破位离场，企稳走升再突破590新多可继续入场。

　　玻璃（FG1905）：今日增仓2.5万手，收盘上涨32元或2.44%，报1343元/吨。夜盘减仓之后震荡走升，重新在1300的平台位置企稳，早盘强势延续的情况下，多头增仓发力之后快速拉涨，最高升至1347的位置，午后回落之后仍旧是盘整持坚的走势。经过上周五的洗牌之火，期价强势拉涨再创新高，且突破了我们给出的1340的第一目标位，支撑上移至1323的位置，不下破还是低吸操作为主，如果1340一线企稳夯实继续走升亦可多单跟进，否则注意减持。基差处在较高位置的情况下，关注现货价格的变动，修复逻辑之下期价推升有利。

　　【农产品板块】

　　国家统计局周一公布，2018年全年全国粮食总产量65789万吨，比上年下降0.6%，仍是历史高产年，连续4年保持在65000万吨以上。其中，夏粮产量13878万吨，早稻产量2859万吨，秋粮产量49052万吨。棉花产量610万吨，比上年增长7.8%。种植结构进一步优化，优质稻谷播种面积扩大，玉米播种面积继续调减，大豆种植面积增加，棉花、糖料、中草药材作物种植面积增加。

　　截至2019年1月15日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆12351万吨，同比减少2312万吨。其中，中晚籼稻3167万吨，同比增加26万吨；粗稻3755万吨，同比减少548万吨；玉米5206万吨，同比减少1730万吨；大豆223万吨，同比减少60万吨。

　　据云南糖网1月21日消息，南宁：今日上午广西制糖企业新糖含税报价提高至5140-5200元/吨（厂内提货价），较上周五的报价提高80-90元，具体成交情况有待进一步观察。柳州：今日上午中间商厂内提货报价提高至5130-5190元/吨，具体成交情况有待进一步观察。

　　截止1月21日收盘，白糖1905-1909价差为升水25，较上日走扩9点，创四个半月以来高位。豆油1905/豆粕1905比价为2.197，较昨日上升0.017，创八个月来新高。

　　豆粕（M1905）：今日减仓1.5万手，收盘上涨25元或0.98%，报2585元/吨。豆粕周一也同样是减仓反弹行情，2个交易日加起来豆粕已经减仓5万多手，这也说明空头再次杀跌的意愿不强。短期豆粕在2524附近可能形成底部，不过上方2603附近也有很强的压力位，暂时还是保持底部震荡思路。只有期价突破2603之后期价才具备持续性的反弹行情。

　　菜粕（RM1905）：今日减仓2.6万手，收盘上涨30元或1.42%，报2145元/吨。菜粕周一也出现了减仓大幅反弹的行情，这也是受到整个商品市场走强的带动，空头资金有序离场。期价反弹至2151附近的平台压力位没有继续突破，接下来还是要关注这个平台的压力位，突破之后下个反弹目标2173附近。如果突破失败的话那么菜粕依旧是底部震荡行情。

　　豆油（Y1905）：今日减仓1.0万手，收盘上涨98元或1.76%，报5678元/吨。豆油周一同样受到国际原油大涨的提振，期价突破5586的平台压力位上沿之后展开强势上涨行情。而这次上涨主要是减仓所致，也说明之前比较看空的资金已经开始逐渐离场了。目前多头占了主动权，建议投资者依托5586附近的平台继续寻找回调买入的机会。

　　棕榈油（P1905）：今日减仓0.3万手，收盘上涨74元或1.58%，报4752元/吨。棕榈油周一也出现了高开高走的行情，受到国际外盘马棕以及国际原油全线走强的带动下，棕榈油在底部区间震荡了2个月之久开始逐渐走强。期价站稳4646之后已经开启了多头上涨的信号，接下来就要寻找每次低吸买入的机会。油脂还不具备持续上涨的条件，所以做多还有机会，不急于追涨。

　　郑油（OI1905）：今日增仓0.3万手，收盘上涨88元或1.35%，报6595元/吨。郑油周一同样走出了突破行情，期价强势反弹。受到油脂板块全线拉涨的带动下，郑油最终还是突破了日线趋势线附近的压力位，而突破之后期价没有犹豫，直接开始拉涨。这个走势图与白糖类似，由于反弹速度过快，没有跟进多单。接下来关注下期价会不会有回调确认支撑的行情出现，在寻找做多机会，不追涨。

　　苹果（AP1905）：今日减仓0.6万手，收盘上涨177元或1.67%，报10749元/吨。苹果周一也走出先抑后扬的行情，期价早盘先是跌破了10540附近的平台下沿支撑出现破位行情，不过随后受到资金大幅减仓的作用下，出现了极速反弹行情，期价瞬间拉涨100多点。随后期价开始在日线趋势线附近反复，收盘已经突破了趋势线的压力位，关注下个交易日反弹的持续性，在整个市场都出现强势上涨行情之时，苹果的空头也很理性的止赢部分空单，先获利。

　　白糖（SR1905）：今日增仓0.1万手，收盘上涨146元或2.94%，报5107元/吨。白糖周一继续保持强势的上涨行情。盘中的几次加仓都出现了很明显的效果，而且盘中有明显的空单砍仓迹象，这也促使期价出现爆发式的上涨，最终封死涨停板。白糖也创了近2个月以来的新高，而白糖的这波上涨只用了4个交易日的时间。上涨非常的迅猛，见底之后关注白糖会不会继续奔着5294的前期高点进发。多单继续持有，没有持仓的可以依托5060附近止损，日内试多。

　　【化工板块】

　　据海关总署：2018年天然气进口同比增长31.9%，至9040万吨。2018年原油进口同比增长10.1%，至4.62亿吨。2018年成品油进口同比增长13%，至3350万吨。

　　1月21日，恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价6850元/吨，与上一交易日价格持平。恒力石化公布美金PTA现货主港自提报价为820美元/吨，较上一交易日价格上涨20美元/吨。

　　1月21日，逸盛石化公布PTA现货主港现款挂牌价6500元/吨，较上一交易日价格上涨100元/吨。逸盛石化PTA外盘卖出价850美元/吨，与上一交易日价格上涨10美元/吨。

　　河北定州天鹭新能源甲醇对外报价下调50元/吨至2150元/吨，40万吨/年焦炉气制甲醇装置降负运行。山西焦化(600740,股吧)甲醇对外报价下调100至2200元/吨，40万吨/年焦炉气制甲醇装置低负运行，现日产300吨左右。山东联盟甲醇对外报价下调60元在2260-2280元/吨，25+50万吨/年煤制甲醇装置运行暂稳。河南豫北甲醇对外报价下调50元/吨在2100元/吨，45万吨/年煤制甲醇装置提负荷。

　　2019年1月21日，沪胶大幅上行，现货胶报价随之上调200-250元/吨左右。汇连聚（上海）网络科技有限公司天胶报价：17年云南1#标胶报价11650元/吨，海南1#标胶报价11450元/吨；18年越南3L报价11050元/吨；泰国3号烟片胶报价13200元/吨；印尼1#国营烟片报价15200元/吨；18年泰国三棵树桶装乳胶报10200元/吨。

　　据爱纱网1月21日报告，走访了江苏几家大型纱线贸易商和相关平台企业，进口纱方面，经过极其惨淡的金九银十后，伴随着中美贸易摩擦缓和以及预期向好，12月开始进口纱线市场逐渐走出阴霾，同时贸易商不计成本抛货的告一段落和到货量以及后期订货量的明显减少，使得进口纱价格逐渐企稳，进入一月份这一状态得以延续，现货库存持续下降，目前进口纱整体库存比高位时下降2-3成。部分品种紧俏，甚至迎来了久违的提价，提价幅度200-300元/吨。

　　国产纱方面，江苏某大厂经过大力度的降价抛售后，库存明显下降，但由于很大一部分被纱线贸易商买走，所以还有很多货仍然在流通环节。另一大型工厂棉纱库存也大幅下降，据说目前只剩5万吨左右。（高峰时期库存超过10万吨）坯布库存近期也有不同程度的下降，但仍然较同期偏多。明年春夏季订单量也比往年萎缩了不少。

　　沥青（BU1906）：今日增仓4.0万手，收盘上涨106元或3.56%，报3084元/吨。沥青周一受到国际原油强势突破的带动下，期价增仓放量继续大涨。在2812附近盘整接近一周之后，最终还是等来了这波上涨行情。目前沥青处于强势反弹阶段，如果有底部多单的投资者继续上移止损持有。没有多单的投资者关注期价会不会回补3016跳空缺口的低吸买入机会。追涨比较激进，止损难度较大。

　　甲醇（MA905）：今日增仓6.8万手，收盘上涨77元或3.10%，报2562元/吨。甲醇周一出现强势反弹行情，最终还是突破了2522附近的平台压力位，期价在上一个台阶。不过甲醇目前反弹至2588附近有明显的压力位，如果这个平台突破之后那么甲醇具备补涨的可能性。建议投资者盘中密切关注甲醇低吸买入的机会，反弹形态已经走出来，回调既是很好的进场机会。只要期价不跌破2522的平台，要么低吸。不回调就要等待期价突破2588之后多单跟进。

　　PP（PP1905）：今日减仓1.0万手，收盘上涨23元或0.26%，报8889元/吨。PP周一出现冲高回落的走势，不过日线依旧处于反弹形态。只不过在没有资金持续性进场的情况下，继续冲高的动能不足。期价在站稳8725之后已经开启了反弹信号，接下来期价还是看好反弹行情。建议投资者依旧是回调低吸的策略为主，反弹的目标是9060附近。

　　PTA（TA905）：今日增仓4.8万手，收盘上涨194元或3.11%，报6426元/吨。TA周一再次强势增仓，放量涨停。期价创近2个月以来的新高。TA在突破6000之后就已经具备上涨的动能，加之目前国际原油持续走强，多头资金再次回补，夜盘直接走高的情况下今日继续保持强劲的上涨势头。盘中突破了6334附近的平台压力位再次展开加速，直至封住涨停板。接下来TA很有可能去触及6632附近的平台压力位，如果有多单的投资者建议继续持有，止损上移。没有持仓的投资者关注日内5小时线附近短多的机会。

　　橡胶（RU1905）:今日增仓0.9万手，收盘上涨185元或1.59%，报11845元/吨。橡胶周一受到国际原油强势反弹的带动下，期价开盘直接突破了11735附近的重要压力位，盘中尝试突破11980的前期高点失败，出现小幅回落。不过目前橡胶已经开始震荡走强，建议投资者依托11735附近的平台支撑继续低吸买入持有多单。等待期价突破11980之后的拉涨行情。

　　【有色板块】

　　中国2018年四季度工业产能利用率为76.0%，同比下降2.0个百分点；2018年全年工业产能利用率为76.5%，下降0.5个百分点。

　　金川集团于2019年1月21日上调电解镍（大板）出厂价至95500元/吨，桶装小块上调至96700元/吨，每吨上调1000元。

　　沪镍（NI1905）：今日减仓0.4万手，收盘上涨900元或0.96%，报94980元/吨。沪镍周一延续反弹行情，不过期价在突破95170附近的平台压力位没有成功，目前多空在这个位置还在博弈。不过目前沪镍已经走出反弹形态，接下来关注期价如果突破这个平台将完全打开上涨趋势。建议投资者可以在盘前做个条件单，以免错过突破之后的大行情。反之期价如果没有突破成功，还是保持横盘震荡的思路看待。暂时空单先观望。

　　沪铝（AL1903）：今日减仓1.0万手，收盘上涨60元或0.45%，报13535元/吨。沪铝周一突破平台压力位走出反弹行情，受到整个有色板块以及大宗商品全线反弹的带动下，沪铝延续反弹行情，开盘突破了重要的平台压力位之后继续反弹，不过期价触及趋势线13650附近有明显的压力，出现了回调走势。目前沪铝回到底部震荡区间，13480-13650。没突破之前还是保持震荡思路。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

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