国际橡胶日评：在中美贸易摩擦的不确定性中波动

　　东京早盘RSS1907合约开盘在182.7日元，较上一交易日上涨4.9日元。TSR1908合约开盘在152.8日元，较上一交易日上涨3.3日元。美元兑日元汇率早间在110.36附近。

　　上周末的东京橡胶市场在中美贸易谈判进程受阻的市场预测背景下，RSS远月合约一度下跌至176日元一线，美元兑日元汇率在避险性日元走强的影响下小幅下跌，也给东京橡胶价格增加了利空的因素。前一天晚盘传出川普总统在表示在3月1日暂停加征关税的期限到期前没有和中国国家主席习近平会晤的计划。之前中国副总理刘贺在华盛顿向川普总统递交的习近平主席的信函中提到中美贸易谈判的关键性议题还是需要两国首脑来拍板。自今年1月以来中美除了在减少贸易逆差方面有所进展以外，在改善贸易结构方面几乎没有任何成果，加上华为高管被美国司法部起诉引渡，中美贸易摩擦的走向更加扑朔迷离。本周市场可能会对消极消息做出更多的反应，从而进一步拉低橡胶市场价格。

　　现货方面，2月11日3号烟片2月期FOB价格在50.53泰铢附近，较上一交易日下跌0.94泰铢。20号标胶2月期FOB价格在44.31泰铢附近，较上一交易日下跌0.26泰铢。USS现货价格在42泰铢附近，较上一交易日持平。

　　技术方面来看，RSS远月价格在经过上周上冲回落盘整后，价格整体保持在短期转换线以及中期基准线以下，且转换线和基准线形成交叉显示近期价格走势偏弱。再看迟行线和价格实体的位置关系，预计在本周前半程东京橡胶价格可能还会有一次下调，关键支撑点位很有可能在175日元附近。中期来看一旦进入云层那么在172-180日元将会形成较强的阻力，交易策略上采取逢高做空。

　　2月1日东京收盘时1906月合约和上海1905月合约的价差（东京-上海）为-47美元/吨。

　　一周综述

　　上周的东京橡胶市场在农历春节中国和新加坡市场休市期间，经历了先扬后抑的价格走势，最终在中美贸易谈判进程举步艰难的背景下，东京RSS远月价格回落至180日元以下的前一周水平。宏观经济方面美国政府临时预算法案得到议会通过，美国政府在经历了一个多月的部分职能关闭后重新启动，加上1月份较好的就业统计数据，外汇市场上美元对日元汇率的上涨也一度利多了东京橡胶价格。持仓变化上RSS市场当远月价格在183日元一线以上时面临较大的获利了结的压力，同时接近前期低点175日元附近又可以看到短期做多势力的进场，整体上保持在175-180日元区间的振荡走势。

　　让我们来具体回顾一下上一周东京橡胶市场的具体价格走势。在前一周末公布的美国1月份就业统计数据大幅高于市场预期的背景下，美元兑日元汇率大幅上涨。在上海市场以及新加坡市场进入农历春节休市后，东京橡胶价格周一在日元走低的支撑下高开高走，RSS远月合约一度触及185日元的周内高点。但是宏观经济方面中美贸易摩擦，英国脱欧不稳定因素依旧不断刺激着投资者们脆弱的神经，商品市场方面以中国和欧洲为主的经济下行已经体现在具体的数据指标上，外部市场的整体氛围不能提供到橡胶价格更多的动能。随着上周三川普总统表示没后计划再3月1日期限到来之间再次与中国国家主席习近平会晤，市场上对于中美就贸易摩擦不能再期限内达成协议的悲观预期导致了金融市场整体出现再一次的风险回避行情。东京橡胶价格向下突破180日元后再短期多空势力的打压下一度下跌至176日远一线。由于本周一为日本节假日东京市场休市而上海市场在春节连休后开盘，市场参与者大多选择了结持仓，东京RSS远月价格回到178日元附近收盘。

　　本周除了要关注新一轮的中美贸易谈判进程之外，周一传出的泰国总理竞选中关于王族候选人的报道可能也会引起短期橡胶价格的变动。

　　RSS3持仓变化

　　TSR20持仓变化

　　最后我们来看一下持仓变化的情况，在上周RSS远月价格先扬后抑的价格变化中，整体持仓呈现大幅减仓的减仓的迹象。从中我们可以看出市场参与者在中期持有多仓方面的态度比较谨慎。另一方面，在价格接近前期低点175日元附近的时候，有少量新建仓做多的迹象，显示目前东京橡胶市场还是以短期区间交易为主。但是从技术分析中必须指出一旦价格跌破175日元一线支撑坑内会有一次较大幅度的下调。

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