金山论期：夜盘及2月13日商品期货操作策略

　　有色金属【沪铜】弱势疲态继续 空单继续持有

　　智利国家铜业公司（Codelco）表示公司旗下的Ministro Hales铜矿在暂停生产数个小时后已于周五稍晚重启运营，周六下午Chuquicamata铜矿的工人已开始轮班，以期逐步恢复正常运营。智利国家铜业委员会：Codelco 公司2018年产量下滑1.9%至180万吨，全球最大铜矿场埃斯孔迪达（Escondida）同期产量则大增 34%。原因是矿石品级自然下降影响Codelco 的产出，该公司正在寻求通过一大型升级改造项目来解决该问题。铜业委员会；2018 年智利铜产量总计583万吨，同比增长6%。墨西哥：2018年11月铜产量较上年同期增长6.6%至39，804吨。COMEX铜期货和期权净多空头寸增加12，339手至36，092手。智利Codelco与Gabriela Mistral铜矿高管就新劳资合同达成一致，避免罢工风险。智利国家铜业公司：受强降雨影响，暂停北部 Chuquicamata和 Ministro Hales 铜矿运营，该矿为智利产量第二大的铜矿。Ministro Hales铜矿2017年铜产量约为21.5万吨。沪铜1903今日期价开盘微幅调整后震荡下行，午后迅速下滑一路杀跌，弱势疲态继续操作上，空单减仓持有，下方关注20日短线支撑。

　　【沪锌】空单持有 关注反弹高度

　　2月精锌矿加工费进一步上调，炼厂分享利润7300元/吨附近高位，炼厂瓶颈仍待解决；下游尚未开工，消费持续维持几近停滞状态。库存也进入季节性累库的关节阶段。1月精锌矿加工费进一步上调，炼厂分享利润至6800元/吨附近高位，但炼厂瓶颈尚难解决，开工率同比下降。冬季季节性消费淡季，下游陆续放假，消费更弱。库存也进入季节性累库的关节阶段。中长期锌价仍将弱势运行。锌外盘冲高回落，当下的需求仍然不足以支撑锌价的持续反弹，关注国内外库存累计情况。沪锌1903今日期价上下波幅有限，维持低位窄幅震荡整理，收跌逾1%，操作上，空单持有，夜盘或明日关注反弹高度。

　　黑金品种

　　【焦炭】关注5日短线支撑

　　南京发布《南京市打赢蓝天保卫战实施方案》。方案提出，推动南钢、梅钢逐步关停焦炉，落实去产能任务。湖南永州自1月29日16时起，解除重污染天气黄色预警并终止Ⅲ级响应。山西煤矿陆续放假，多数焦化企业库存充足，供应影响有限，但供应减少是价格支撑，维持稳定。焦企近期出货顺利，部分焦化厂挺价心态明显，下游由于库存充足接受度不高，焦企仍有累库压力，提涨阻力较大。焦炭1905今日期价开盘小幅高后震荡上行，午后震荡整理，尾盘收跌逾1%，技术上看日线短期依然看多，操作上，依然关注5日短线支撑。

　　【焦煤】5日线支撑较强 多单持有

　　南京发布《南京市打赢蓝天保卫战实施方案》。方案提出，推动南钢、梅钢逐步关停焦炉，落实去产能任务。湖南永州自1月29日16时起，解除重污染天气黄色预警并终止Ⅲ级响应。山西煤矿陆续放假，多数焦化企业库存充足，供应影响有限，但供应减少是价格支撑，维持稳定。焦企近期出货顺利，部分焦化厂挺价心态明显，下游由于库存充足接受度不高，部分焦企仍有累库压力，提涨阻力较大。焦煤1905今日期价早盘微幅回调后大幅走高，午后震荡盘整，尾盘收涨近1%，技术上日线看多趋势明显，操作上，多单减仓持有，下方关注5日短线支撑。

　　【螺纹】回调关注加仓机会

　　春节假期，多地钢厂主动上调建筑钢出厂价格，调价范围涵盖华北（如，首钢长治、山西美锦、立恒、晋钢、建邦等）、华中（如，河南济钢）、华东（如，莱钢、广富）、西南（如，柳钢），最高涨幅达100元/吨。新加坡铁矿石期货在2月5日-2月8日连续四个交易日上涨，春节长假期间累涨近 8%，最高达到 94 美元，创下2014年8月以来新高。截止2月11日，新加坡铁矿石期货回落至90美元下方。节后主要城市 HRB400螺纹钢大幅上调均价3998元/吨，其中上海3820元/吨，天津3880元/吨，广州4180/吨。上海废钢报2310元/吨，唐山方坯调涨80元/吨，报3430元/吨。螺纹1905今日期价延续夜盘震荡回调，午后震荡盘整，尾盘收跌近2%，技术上日线看多趋势明显，操作上，回调关注加仓机会，下方依然关注5日短线支撑。

　　农产品

　　【棉花】暂时观望

　　中国棉花信息网调研意向种植面积显示2019内地棉种植面积萎缩 4%产量减2.7%，总产量下降0.9%。目前价格利于滑准税进口配额的使用。宏观消息上，中美将在2月 14、15日开展新一轮磋商且美代表将在11日抵京；美朝首脑将在月底（2.27-2.28）在越南举行第二次会晤，目前情况下判断中美出台折中结果概率大。受USDA 报告调低消费需求影响，假期期间美棉下跌1.87美分/磅折2.48%至73.68美分/磅，目前价格利于滑准税进口配额的使用。宏观消息上，中美将在2月14、15日开展新一轮磋商且美代表将在11日抵京；美朝首脑将在月底（2.27-2.28）在越南举行第二次会晤，目前情况下判断中美出台折中结果概率大。棉花1905今日期价开盘大幅回调后维持窄幅震荡整理，临近收盘上演直线跳水，基本抹去昨日全部涨幅，预计短期依然维持窄幅震荡走势，操作上，暂时观望。

　　【白糖】偏多操作

　　一方面受累当前北半球压榨进度加快的拖累，一方面未走出震荡反弹的区间，得益于对预期19/20压榨年度全球食糖供应转向紧缺的提振。不过当前原油价格涨跌变化，巴西糖醇切换将会影响国际糖价的变动。国内，目前现货交易较为淡静，假日模式仍在。不过 1月产销数据偏多，压榨产量不及预期及销售率偏高的提振，以及临储实施的利好支撑内糖反弹。不过随着外盘回落，内糖反弹，内外价差再度出现利润，限制内糖上涨。白糖1905今日期价开盘微幅上行后全天维持高位震荡，操作上，偏多操作，关注新进单点位。

　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参，不构成操作建议】