重质油市场偏紧 沥青期价再度走强

　　今年以来沥青价格整体呈现上行趋势，节后虽然供需尚未完全恢复，但成本端持续走强支撑沥青期价，一方面OPEC减产协议运行良好，前期的供应过剩忧虑基本消除。另一方面，沙特阿美关闭全球海上油田以及一座重质油炼厂，加之前期委内瑞拉局势动荡，重质原油市场吃紧。从目前情况来看，原油维持强势，需求端有望逐步恢复，短期内沥青将继续维持偏强走势。

　　一、油价持续走高

　　近期油价持续攀升，欧美原油创下年内新高，OPEC的持续减产提振市场信心，今年1月份OPEC原油产量减少79.7万桶/日，在OPEC成员国中，沙特减产幅度最大，减产35万桶/日。同时沙特计划3月产量降至980万桶/日。减产的幅度较先前协议承诺水平又追加了50万桶。相较于沙特的主动减产，伊朗、利比亚、以及委内瑞拉减产则较为被动，伊朗、委内瑞拉遭受美国制裁产量持续萎缩，利比亚则由于内乱造成本国南部油田间断性生产。而油价上涨的背后仍存隐忧，一方面非OPEC产油国产量持续增加，其中美国原油产量今年上半年有望突破1200万桶/日。另一方面，考虑到世界经济增长前景仍不明朗，主要机构预计原油需求增长将有所放缓。整体来看，近期原油市场仍然维持利多氛围，但中长期来看，地缘冲突以及需求的变化仍存较多的不确定性。

　　二、重质油市场偏紧

　　本周沙特阿美暂停了全球最大的海洋油田萨法尼亚油田的石油生产，影响产能约120万桶-150万桶/日，该油田主要生产的原油为重质原油。此次关闭的主要原因是驳船抛锚造成主要电力线缆被隔断。而另外阿美公司三月初计划关闭延布炼厂进行检修，该炼厂日均生产约24万桶重质原油。油田停产和炼厂检修无异于使得重质油市场供应更加紧张。同时美国对委内瑞拉进行制裁，马瑞油价格节节攀升，2月份马瑞油贴水接近近几年的最高值。马瑞油作为我国沥青生产的主要原料，价格的上涨对于国内市场带来一定影响。由于美国同时限制了向委内瑞拉出口稀释剂，如无稳定的稀释剂供应，即使有客户有意愿购买委内瑞拉也难以提升出口量。整体来看，短期内重质油供应短缺难以改善，特别是马瑞油的供应风险有所增加，后期可能会对沥青市场产生扰动

　　节后整体供需缓慢恢复，北方部分地区渣油资源紧俏，部分炼厂转产渣油。南方需求较为清淡，贸易商以观望为主。开工率方面，沥青开工率较春节期间有所提升，西北地区主力炼厂产量有所增加，开工率大幅提升，东北、华北山东地区炼厂纷纷提升产量。而西南、长三角地区，部分炼厂短时间停产，开工率有所下降。前期因春节假期以及天气因素，炼厂出货出口受到影响，但由于炼厂仍以消耗库存为主，整体库存维持中低位。后期来看，南方地区仍持续阴雨，北方并未转暖，道路施工未大面积开展，同时现货价格较高，贸易商仍采取观望态度，供需恢复仍需时日。

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