国际金市日评: 美元下跌 黄金价格小幅反弹

　　东京黄金早盘1912合约开盘在4717日元，较上一交易日上涨7日元。铂金1912合约开盘在3000日元，较上一交易日上涨58日元。美元指数早间在96.49附近。

　　2月22日的东京黄金市场在美元兑欧元汇率下跌的背景下小幅反弹，远月合约价格在站稳4700日元之后一度上涨至4730日元附近。

　　由于前一个交易日内受到做多势力获利了结行情的影响，东京黄金价格日盘一直在4700日元一线徘徊。进入欧美交易时间后，包括美联储副主席在内的美联储高官就今后的金融政策表示出更为鸽派的立场，NY市场早盘开始美长期国债收益率走低，美元汇率下跌的背景下NY黄金价格逐渐反弹。之后川普总统表示中美贸易谈判进程顺利，并在近期会和中国国家主席习近平举行会晤就贸易摩擦问题达成最终协定。受此影响金融市场上风险回避情绪缓和，黄金的避险需求衰退限制了NY黄金价格的涨幅，最终在周末持仓调整的作用下NY黄金价格收盘在1330日元附近。

　　东京市场方面，由于近期日元汇率稳定，东京黄金价格走势要略强于黄金市场整体的表现。日本央行的黑田总裁本周在接受采访时表示为了实现通胀目标，日本央行可能采取进一步量化宽松的金融政策。美元兑日元汇率基本保持在110日元后半段，给予东京黄金价格较为有力的支撑。

　　2月22日东京收盘时1912月合约和上海1906月合约的价差（东京-上海）为-18.64美元/克。

　　一周综述

　　上周东京黄金市场前半程在NY黄金价格突破前期高点，引来投机性买盘的作用下，东京黄金远月价格一度接近去年高点的4793日元。然若随着盘中公布的美国1月份FOMC会议纪要中缺少市场预期的鸽派内容，黄金市场上短期势力在周末前调整持仓使得NY黄金价格回落，东京黄金市场在经过了两天的调整之后企稳在4700日元一线。

　　纵观上周黄金市场价格的整体走势，近期黄金价格和美元汇率的逆相关性显得不那么明显了。最近公布的一系列美国经济指标都不尽如人意，但是还未能达到改变美联储金融政策的地步，后者很多的会关注就业市场以及通货膨胀的压力。然而当周二美国市场在结束了周一节假日休市重新开盘之后，中美贸易谈判进程中的一则消息给黄金市场注入了新的动力。在此之前中美双方在北京的部长级会议中并没有传出太多就双方已经获得的谈判进展的具体内容，本周中美双方代表移师华盛顿，中方代表除了副总理刘鹤以外央行行长易纲也同行参加谈判。周二晚上传出美方将人民币汇率问题作为中美达成贸易协定的重要条件之一，并且结合川普总统之后表现出来的积极态度，预计中方就人民币汇率问题已经向美方做出让步。外汇市场上本周美元对人民币汇率下跌至6.7元一线，已经接近到去年7月份的水平，一旦本月底中美双方在贸易问题上达成协议，那么人民币兑美元还会有进一步的升值，这很大程度上而以缓解市场上美元兑其他货币的贬值压力。对于黄金价格来说，与美元指数以及美元欧元的逆相关可能减弱，而和人民币汇率可能保持较强的正相关关系。

　　另一方面本周影响黄金价格回落的主要因素在于上周三晚间公布的1月份FOMC会议纪要。从内容上看，美联储在确认了维持现有利率不变以及对现有金融政策保持相当的耐心，并没有提及将会在近期讨论降息的可能。美联储中立的态度使得短期投机势力在NY黄金价格突破了前期高点后采取获利了结的交易策略。

　　东京黄金市场方面，由于美元贬值压力被转移到了人民币上，日美元兑日元汇率近期表现良好，今后短期内东京黄京价格在走势上可能会优于黄金市场整体行行情。

　　最后我们来看一下上一周的CFTC持仓变化。

　　美国商品交易委员会上周公布了2期的黄金期货持仓，数据上已经更新至2月初。从中我们可以看到投机势力在空仓减仓的同时多仓增仓较为明显。2月初NY黄金价格突破了1300美元，接下来我们要关注净多持仓中投机势力持仓的比例。预计下周美国商品交易委员会会更新至最新数据，我们将拭目以待。

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