黑色产业链：宏观与微观或将共振

　　中美经贸新一轮谈判暂告段落，美国将推迟3月1日上调中国输美商品关税的计划。央行公布2019Q4工作报告，去掉“中性”与“阀门”，货币政策已经全面转向宽松。中央政策局会议召开，新增强调金融供给侧改革。FED上周公布1月会议纪要，几乎所有成员希望今年结束缩表，美国货币收紧进程可能就此终结。

　　铁矿石：VALE溃坝事件影响短期仍有发酵空间，各大矿山纷纷公告将关闭和改造上游式尾矿坝，对后期的发货量或将产生一定的影响。印度地方政策仍不明朗，短期未有确定的增产消息。FMG择机降低低品矿的折扣，矿价底部支撑抬升。高炉开工率有小幅回升，但仍维持在较低水平，对铁矿石需求的提振有限。因此，铁矿石价格上下空间均有限，短期无确定性高的交易机会。长期来看，供给相对充足的基本面有望回归，铁矿石将重新成为空头配置品种。

　　螺纹钢：钢材库存继续累积，预期库存高点将略低于去年水平。炼钢利润依旧未有显著改善，对产量刺激有限，上周螺纹钢产量略有恢复。需求方面，从各机构对水泥和管桩的调研结果来看，微观视角的实际消费仍未启动。但受到宏观环境影响，市场对政府积极的财政政策和相对宽松的货币环境有较强的预期，对即将到来的旺季消费相对乐观。因此，建议关注螺纹钢中短期做多机会。