豆粕搞事情！增仓18万吸金4亿元成交量仅次于螺纹 豆粕空头缘何突然着急入场 ？

和讯期货消息 2月27日（周三）农产品(000061)期货几乎全线尽墨，豆粕主力增仓重挫，创近3年低位，菜粕亦跟跌1.57%，苹果惊现长阴，跌幅超3%。工业品期货午后多数回落，但郑煤受利好支撑站稳600关口，达4个月高点。

　　资金流向方面，股市龙头快速轮换，市场氛围依旧良好，IF加权继续流入5.21亿资金，稳居榜首。文华商品共计有近3亿资金流入，令人意外的是，全线下挫的油脂链低位吸纳近5亿资金入场，而受安全检查影响上行的煤炭板块，喜获3.7亿资金支持，郑醇却遭3.89亿资金抛弃，拖累化工板块成为资金流出量最大的一个。

　　隔夜美豆大幅下跌，国内油脂油料受累全线下挫，豆粕延续夜盘走势，盘面来看，本周豆粕盘面主力05合约显示出主动增仓下行态势，跌破持续1个月之久的震荡平台，下探新低。今日05合约盘面大幅增仓18万手，跌幅1.9%，收盘跌破2500口，期价再次刷新近三年低点，豆二下跌1.2%，菜粕则收低1.57%，跌至1月中旬低点附近。

　　尽管中美贸易磋商仍在进行中，但近期大连豆粕明显受美豆走势影响加大。交易商对美国农业部没有确认向中国出售美国大豆感到失望且巴西大豆收割进展迅速，带动全球供应增加，CBOT大豆期货周二大幅下跌。

　　对于全球大豆市场，从最近两年的供需状况来看，2017/2018年度全球大豆供需紧平衡，而2018年度全球大豆再次出现严重的供大于求格局，全球大豆库存大幅上升。

　　供给方面，上周的中美谈判进展非常关键。据称中美已经开始起草协议，显示此次谈判取得贸易战以来最显著的进展。同时本周一特朗普称将延迟原定于3月1日对中国产品的加税措施。农产品层面而言，据称中国每年额外采购300亿美元的美国农产品，包括大豆玉米小麦等。2017年，中国进口了242亿美元的美国农产品，其中60%为油籽，2018年中国采购美国农产品金额为160亿美元左右。300亿美金的采购将超过往年最高水平。同时，据称中国将于近期继续购买1000万吨美豆。

　　此外，中央一号文件提出，要继续实施大豆振兴计划，多途径扩大种植面积，未来国内大豆供应也将继续增加基本面供需双重施压，豆粕走势愈加疲软。

　　国内需求来看，近日非洲猪瘟疫情再次集中通报，国内生猪出栏率低和存栏率降幅持续扩大，农业农村部数据显示12-1月母猪及生猪存栏环比快速下滑。根据青松农牧河南及苏鲁皖调研监测数据显示，1月份相比去年8月（疫情发生前）生猪存栏下滑43.5%，母猪存栏下滑28.17%。需求复苏还需等待。

　　展望后市，道通期货李金元分析，中美谈判有望达成协议，或继续延长谈判期。这短期会对国内农产品产生利空影响，长期有望恢复内外盘联动。美豆价格将获得支撑，期价或出现短期反弹，但庞大的库存仍将压制价格上涨空间。

　　二季度南美新豆上市将与美豆形成竞争，目前巴西大豆价格存在一定优势，国内私营油厂仍倾向于进口南美大豆。预计2019年二季度全球大豆供应压力将达到最大化，巨量供应将导致国际大豆价格出现季节性低点。

　　结合技术面分析，目前大连豆粕维持低位振荡，短期受成本支撑呈下跌抵抗走势，预计二季度会跟随美豆触底反弹，若中美贸易关系正常化，下半年市场将回归供求基本面。

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