MPOB数据速读：总体利空棕榈油 库销比再创新高

　　3月11日中午12时36分，鹰眼快讯·油脂油料板块发布马来西亚棕榈油局（MPOB）2月供需数据：马来西亚2月库存环比增1.34%至304.5万吨，预期降1.7%至295万吨。

　　下午开盘，大商所棕榈油期货小幅走低，马来西亚棕榈油期货价格盘中创出新低。

　　MPOB公布的数据显示，马来西亚2019年2月棕榈油产量环比降11.1%至154万吨（预期160，上月174，上年同期134）；进口环比增15.71%至9.4万吨（预期7.3，上月4.65，上年同期6.72）；出口环比降21.38%至132万吨（预期144，上月168，上年同期131）；库存环比增1.34%至304.5万吨（预期295，上月300，上年同期248）。

12时56分，油脂Pro板块对上述数据作出解读，认为

马来西亚2月棕榈油库存不降反增至305万吨，库销比创历史新高，总体报告利空：

　　1、产量为13年历史同期最高：产量环比降11.1%至154.45万吨，市场预期降至160万吨，低于预期，但仍是近13年历史同期最高水平。自今年度减产季以来，市场普遍对于马来西亚产量下降表示乐观，但前几个月的产量降幅让市场屡屡失望。

　　2月MPOA、路透和彭博预计产量降8%至160万吨，CIM预计降4%至166.5万吨。自3月开始马来西亚棕榈油产量将进入季节性增产期，前期市场关注马来西亚降雨不足问题，印尼4月也将进入旱季，市场预期今年增产季产量增幅或也不及预期，关注产地降雨，等待数据验证。

　　2、出口为近5年历史同期最高：出口大幅降21.38%至132万吨，市场预期144万吨。为近5年历史同期最高水平。1月份出口大增21%，本月大幅下降21%，出口需求目前来看难以维持。印尼方面，尽管3月份参考价为每吨595.98美元，超过了570美元的税率触发门槛，但政府仍决定对3月毛棕榈油出口实行零关税政策。3月份来自印尼的压力仍存。

　　3、库存为13年历史同期最高：库存增1.34%至304.5万吨，市场预期降1.7%至295万吨。为近13年历史同期最高水平，同时也是历史次新高期末库存。

　　4、库销比创历史新高：库存消费比1.905，创历史新高。

　　结论：

　　近期行情主要是对春节前对产量下降乐观预期的证伪回调，本月产量下降幅度略高于预期，但因出口大幅下降，导致期末库存较上月增加，令市场意外。

　　3月马来西亚进入传统季节性增产周期，市场虽有降雨偏少的声音，但目前超300万吨的库存仍存较大压力。出口方面，印尼3月继续实行零关税，且销区库存高企，也不利于后期出口增加。总体报告利空。

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