赵永均 | 中信建投期货有限公司工业品事业部研究员
经济学硕士,现任中信建投期货有限公司工业品事业部研究员,主要从事煤焦钢矿及铁合金研究,多次参与现货企业调研,与黑色产业链相关企业建立了密切的联系,并擅于跟踪产业政策变化,对黑色产业链有比较深入的研究,具备扎实的研究功底,先后在期货日报、文华财经和重庆资本市场等媒体杂志发表二十多篇文章。
核心观点
.宏观经济仍有下行压力。Vale事件后发货量并未明显减少,或影响尚未完全显现。
.操作上:I1905合约建议谨慎单边操作,可适当空05多09套利交易。
上周,环保限产升级,钢厂开工率下行。截至3月8日收盘,铁矿石1905合约价格为613元/吨,较前一周末下跌12元/吨。
二、价格影响因素分析
1、宏观数据/事件
2019年2月份,全国居民消费价格同比上涨1.5%;全国工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,环比下降0.1%;2月份,制造业PMI为49.2%,低于上月0.3个百分点。
4、钢厂开工及检修
截至3月8日,全国和唐山钢厂开工率分别为62.98%和57.93%,分别较前一周下降2.77和上升0.61个百分点。全国高炉检修量为53.29万吨,较上月中旬减少0.9万吨。
6、港口及钢厂库存
7、海运费用
8、钢厂利润
原料成本大幅上涨压缩了钢厂利润,截至3月8日,经我们大致核算,螺纹现货利润为580元/吨左右,较前一周末缩小18元/吨,05合约盘面利润638元/吨左右,较前一周末增加52元/吨左右;盈利钢厂占比小幅回升,目前全国盈利钢厂为74.85%,较前一周上升1.2个百分点。
9、终端需求
中汽协统计数据显示,中国2月乘用车销量121.9万辆,同比下降17.4%(1月销量下降17.71%);1-2月汽车销量148.2万辆,同比下降14.9%。2月新能源车销量同比增长53.6%,1-2月新能源汽车销量同比增长98.9%。
宏观经济仍有下行压力。Vale事件后发货量并未明显减少,或影响尚未完全显现。另外国产矿开工率大幅上升,而钢厂限产升级,港口库存仍在累积,因此基本面偏空。但临近采暖季结束,钢厂复产具有不确定性,不建议盲目追空。
操作上:I1905合约建议谨慎单边操作,可适当空05多09套利交易。
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