黑色系普跌铁矿石暴跌逾5%谁是“元凶”？终端需求逐渐启动，双焦为何迟迟不见“起色”？

    和讯期货消息 3月20日（周三）商品期货涨跌互现，黑色系重挫，受淡水河谷港口陆续复产消息影响，铁矿石期货暴跌逾5%，焦煤跌近1%，螺纹阴跌；有色金属多品种拉升，沪镍、沪锌涨逾1%；化工品午后略有分化，纸浆跌逾2%，沥青跌1%，甲醇午后翻红涨逾1%，原油飘红；农产品(000061)震荡，玉米、鸡蛋均跌逾1%，棕榈涨近1%。

　　资金流向方面，文华商品指数流出资金高达38.74亿。铁矿石开盘直线下挫，投资者猝不及防，逾12亿资金失望离场，黑链指数失血超过20亿。筑底反弹的甲醇获得2.44亿资金青睐，化工板块已连续三日以资金流入为主。

日内铁矿石跌逾5%，主要是由于VALE复产。

　　3月19日（巴西时间），距离1月25日的VALE事故近两个月之后，VALE官方宣布其收到来自米纳斯吉拉斯（Minas Gerais）州检查厅的文件，批准恢复自2月4日之后就关停的Brucutu矿区作业活动及Laranjeiras尾矿坝的运营。但目前该矿区及尾矿坝仍处于关停中，最终重启的时间仍旧需要得到环保部的最终答复。Brucutu矿区是Minas Gerais州规模最大的矿区，铁矿年产能约3000万吨，约占VALE原计划年产能的8%。

　　对此，Mysteel铁矿石事业部研究员肖薇表示，目前Brucutu矿区及Laranjeiras尾矿坝确切的恢复生产时间尚未有定论。根据VALE官方宣布的停产产能量，我网估算，即便复产，其他关停矿区年化产量影响仍在2000万吨左右。

　　能否覆盖这一影响量，需要重点关注VALE北部矿区S11D的增产情况。

　　铁矿石一直被戏称是金属产品波动率的王者，18年可以观察到整个铁矿石价格波动相对平稳，但是大家没有想到19年一开始，一场那么大的矿难，整个把铁矿石价格推向了近两年来的新高，波动率关注度都已经回来了，王杨雯表示，我们在祈祷伤亡人员得到救助同时，也跟市场大部分参与者一样非常关注这个事情的动态，今天我想用这个事件作为一个出发点，从这个窗口来看整个事件对19年铁矿石市场格局的影响。

　　双焦方面，自2018年四季度开始，煤矿事故频发，进入2019年后，国家对煤矿安全检查政策明显更为严格，多数煤矿春节假期偏长，加上“两会”的影响，今年焦煤产量一直处于持续偏紧状态。数据显示，2019年1—2月份，全国原煤产量为51367.1万吨，同比下降1.5%。可见，2019年原煤产量较去年同期大幅下降。另外，进口煤限制政策一直不放松，外煤通关时间明显加长，国内外资源短缺均使得焦煤供给略显紧俏，后期仍需重点关注进口煤政策变动情况。

　　前期供给偏紧导致焦煤库存持续下降。数据显示，截至3月15日，100家独立焦化厂炼焦煤总库存为808.8万吨，周环比下降4.8万吨，连续六周下跌；100家样本钢厂炼焦煤总库存为857.2万吨，周环比增加16.7万吨。尽管焦化厂的炼焦煤库存持续下降，但跟前两年相比，焦化厂的焦煤库存仍处高位，而钢厂的焦煤库存相对于前两年也处于高位。随着“两会”结束，各地区煤矿将逐步复产，产量增加，供给端趋紧状态将有所缓解。