下游需求偏弱拖累甲醇价格

　　本周行情回顾：

　　本周甲醇期货主力移仓至09合约。周一随化工板块强势反弹最高至2601后承压回落，截至周五收盘，MA1909报收于2530元/吨，周涨幅17元/吨或0.68%。江苏甲醇现货为2430元/吨，周涨幅10元/吨或0.41%。MA1905基差为-39元/吨（+2）。

　　基本面分析：

　　供应方面，由于西北地区部分甲醇装置如期停车检修，导致西北开工负荷大幅下滑，西北地区的开工负荷为75.65%，环比下降9.82%。此外，河南、华南地区部分装置停车检修，导致全国甲醇开工负荷大幅下降。国内甲醇整体装置开工负荷为66.51%，环比下降8.02%。国内装置方面，内蒙古久泰100万吨/年甲醇装置4月8日停车检修20天。内蒙古荣信90万吨/吨装置4月7日停车检修30天。内蒙古新奥达旗二期60万吨/年装置计划4月10日停车检修15天。内蒙古易高30万吨/年装置计划4月10日开始停车检修20天。内蒙古西北能源30万吨/年装置计划4月20日开始检修。青海桂鲁80万吨/年甲醇装置开车时间推迟。国外装置方面，伊朗kaveh 230万吨新装置投产可能提前。伊朗Marjan 165万吨甲醇装置已重启，部分船货或将4月份抵达中国；其他检修装置基本在3月底四月初重启，共涉及产能705万吨。本周江苏、福建港口库存明显下降，浙江、广东港口库存有所增加，整体沿海地区甲醇库存较前一周下降5.1万吨至98.8万吨。沿海地区甲醇可流通货源预估在26.5万吨附近，较前一周减少2.3万吨。预计未来两周中国进口船货到港量在43.5万-44万吨，其中大部分集中在江苏、浙江港口。

　　需求方面，沿海个别MTO装置恢复至满负荷运行，所以带动整体开工负荷出现提升，本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在85.49%，较上周上涨2.1个百分点。传统需求方面，本周甲醛因为临沂部分装置负荷提升，导致开工负荷有所提升；DMF因部分装置停车，导致开工负荷小幅下滑。

　　结论及操作建议：

　　西北部分地区春检已进入落实阶段，国内甲醇生产负荷大幅下滑。但安监影响依然存在，下游甲醛等传统需求恢复缓慢，整体需求跟进有限。港口方面，港口库存继续下降，但后续仍有进口货物到港，或拖累港口整体去库进度。预计短期甲醇期价维持低位震荡，参考区间2350-2600。

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