下游需求偏弱拖累甲醇价格

　　首创期货魏琳

　　本周行情回顾：

　　本周在需求弱势及化工板块整体疲弱带动下，甲醇期价先抑后扬，重心大幅回落。截至周五收盘，MA1909报收于2439元/吨，周跌幅91元/吨或3.6%。江苏甲醇现货为2340元/吨，周跌幅90元/吨或3.7%。MA1909基差为-99元/吨（+1）。

　　基本面分析：

　　供应方面，由于西北地区甲醇装置检修涉及产能大于复产量，西北地区的开工负荷为74.81%，环比下降1.11%。此外，山东、辽宁等地区部分装置恢复运行，导致全国甲醇开工负荷略有上涨。国内甲醇整体装置开工负荷为66.58%，环比上涨0.11%。国内装置方面，内蒙古久泰100万吨/年甲醇装置4月8日停车检修，计划下周重启。内蒙古荣信90万吨/吨装置4月7日停车检修30天。内蒙古新奥达旗二期60万吨/年装置计划4月10日停车检修15天。内蒙古易高30万吨/年装置计划4月10日开始停车检修20天。内蒙古西北能源30万吨/年装置计划4月20日开始检修。青海桂鲁80万吨/年甲醇装置开车时间推迟。国外装置方面，伊朗kaveh 230万吨新装置自2月中下旬开始调试运行一直不稳定，现停车检修中。伊朗Marjan 165万吨甲醇装置停车检修中，其另外一套甲醇装置稳定运行中，计划短暂停车7-10天，其合约货物集中排队装船发货中。本周沿海各港口库存均有所下降，其中福建、广东港口库存降幅较大。整体沿海地区甲醇库存较前一周下降4.3万吨至94.5万吨。沿海地区甲醇可流通货源预估在26.5万吨附近，较前一周持稳。预计未来两周中国进口船货到港量在38.49万-39万吨，其中大部分集中在江苏、浙江港口。

　　需求方面，由于山东某烯烃负荷提升，而青海盐湖MTO装置停车，带动整体开工负荷出现下滑。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在85.10%，较上周下跌0.4个百分点。传统需求方面，受到安监检查影响，部分甲醛、二甲醚装置有所恢复，但整体进度依然缓慢。醋酸因部分装置停车负荷降低。

　　结论及操作建议：

　　国内甲醇市场走势分化。内地市场仍然受到环保安监检查影响，下游工厂复工缓慢，需求整体疲弱。后期随着西北地区检修逐步结束，市场供需压力或将有所加大。港口方面，本周港口库存继续下滑，但随着国外甲醇检修装置逐步复产，未来货物到港集中或拖累港口去库进度。主力MA1909一度跌破震荡区间下沿，在2400上方暂获支撑。基本面短期难有改善，预计短期期价维持低位震荡，参考区间2400-2600。

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