浙商期货徐涛：2019政策更加宽松 全年做空难度较大

新浪财经讯 2019年4月20日-21日，由中国期货业协会主办的第十三届中国期货分析师暨场外衍生品论坛在杭州JW万豪酒店举办。本届论坛以“立足本源 高效融合 创新发展——期货及衍生品市场服务国家战略”为主题。新浪财经全程直播。

在21日下午举办的“分论坛：资产管理业务”上，浙商期货有限公司首席策略师徐涛以“2019年投资策略”为主题发表演讲。

浙商期货有限公司首席策略师 徐涛

徐涛表示，美国经济数据在2018年四季度开始边际走弱，美联储暂停缩表也显示了美国经济可能存在一定周期的调整。美元资产目前的价格已经隐含了部分经济走弱预期，后市将反复在经济继续走弱预期+走弱不及预期之间反复摇摆，2019年剩余时间美元资产出现大波动的概率在逐步增加，密切关注外生变量影响。

在国内方面，他认为，2019年的货币政策和财政政策会比2018年更加宽松，这使得全年来讲做空的难度较大，中央政府上杠杆对冲其他主体降杠杆。央行资产负债表结构变化呈趋势性，外汇占比逐步下降，将在2019-2020年逐步完成货币政策自主化，债务货币化过程中名义利率低于GDP增速，逐季降准是大概率事件，但降基准利率概率不大，人民币将会国际化。

财政政策方面以税为锚，间接税逐步转向直接税，做大税基做低税率，赤字率上升同时部分国有资产划拨财政弥补不足。

地产进入增库存周期，施工高增速对工业品价格构成攴撑，较多城市限售大概率放开。工业整体二季度后逐步进入去库存周期，工业品基差有望逐步走强。