国际金市日评：东京长假休市 欧美市场美元走低助长黄金价格走高

　　东京黄金早盘2004合约开盘在4560日元，较上一交易日下跌30日元。铂金2004合约开盘在3136日元，较上一交易日下跌56日元。美元指数早间在97.53附近。

　　昨天是日本黄金周长假的最后一天，在经历了上周末美国就业统计数洗礼之后，欧美证券市场开始进入传统的5月熊市。证券市场上各指数纷纷走低，而黄金市场在避险需求下企稳在1280美元一线。

　　上周日美国总统川普宣布对中国进口的价值2000亿商品重新开始征收关税，税率将从之前的10%提高到25%，并且会在近期考虑对另外的3250亿商品同样征收25%的关税。中美双方原计划在本月8日举行新一轮贸易谈判，有消息报道说中国政府可能会做出诸如终止谈判的报复性措施，黄金市场上对于该消息的反应没有预期的大。美元兑日元汇率在跌至5周以来的低点后今天东京黄金市场开盘可能出现小幅低开。同时我们也要注意东京股市的回调所引起的风险回避行情对于黄金价格的支撑。

　　4月26日东京收盘时2004月合约和上海1906月合约的价差（东京-上海）为4.74美元/克。

　　一周综述

　　东京市场经历了有史以来最长的10连休休市，这10天中各国经济指标的公布以及中美贸易摩擦再次开启祸端，可以说进入5月份后全球金融市场可能掀起一股风险回避的浪潮，伴随着近期走势良好的证券市场开始出现中期反转回落的迹象后，黄金价格可能迎来一次较为有力的反弹.

　　首先还是让我们回顾一下上周东京黄金市场休市时金融市场上发生的一些重要的事件。首先是各国的经济指标。首先是4月26日公布的美国第一季度GDP较去年同期增长3.2%大幅高于市场预期的2.0%，但是同期的通涨指数却表现不佳，数据公布以后市场上的反应是美元汇率回落，债券市场上短中期国债收益率下跌。黄金市场方面在强劲的经济指标影响下NY黄金价格一度下跌至1276美元附近后，在美元走低的支撑下反弹至1290美元的高点。进入5月后，先是美联储主席鲍威尔在会议声明发布之后的讲话中提到，就当前的经济形势来看美联储没有必要对汇率做出调整。由于在前一次美联储调整声明措辞之后，市场上出现了关于年内降息的预期，而本次鲍威尔主席的表态则又将美联储近期的金融政策的风向标拉回到了少许的鹰派偏向。反映到黄金价格上则是之前的涨幅被削去后，NY黄金价格再度回到1270美元以下。另一个主要经济指标便是上周末的美国4月份就业统计。非农业就业人数大幅高于预期的同时，平均小时工资较上月没有上涨，市场上的反应也和第一季度GDP公布之后如出一辙，黄金市场价格在通涨系数据不及预期的影响下再次来到1280美元以上。

　　近期黄金价格表现出传统的美元逆相关变化的同时我们也要注意到在良好的经济数据支撑下美元指数始终没有跌破97点，同样NY黄金价格也在1290美元的前期高点之前多次徘徊。反过来说，如果我们要寻找黄金价格破位上行的可能性，那么就必须跳出美元汇率，而从近期走势强劲的证券市场中来寻找材料。上周日美国总统川普宣布从5月10日起将把2000亿美元中国商品的现行关税从10%提高到25%，并且会在近期向没有征税的3250亿美元商品也征收25%关税，以向中国政府施加压力。在去年12月中美双方达成贸易战停火协定之后，前前后后经过的数轮的磋商虽然有报道说双方已经接近最后的协议，但是上周日的决定明显是川普总统对谈判进度的不满。同时中美再起贸易战端是否会在进入5月之后使金融市场上出现中期行情的转折我们拭目以待。

　　最后我们来看一下上一周的CFTC持仓变化。

    从最新的CFTC持仓报告我们可以看到，截至到4月底，也就是美国第一季度GDP数据公布时之后，随着NY黄金价格的止跌反弹，投机势力的净空持仓大幅减少，但是净多持仓增仓速度较慢，显示市场上投机资金做多黄金的意愿并不强烈。同样整体持仓的减少反映到价格上就是短期难以形成较有力的突破。技术上我们关注进入5月后第一周的净多持仓的变化以及NY黄金价格在1290美元附近的阻力。

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