云数据：铁矿共振大涨 MEG增仓羸弱

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓15.8万手，上涨0.11%报154.31点。夜盘高开之后增仓震荡之后展开减仓震荡走升，早盘冲高之后增仓回落，指数低探154.08的缺口附近之后走升，午后增仓创154.81的日内新高之后回落，从全天来看涨势不及周三和周四，本周是先抑后扬的走势，明显在诱空之后出现了快速拉涨，打破了4月中旬以来的震荡回落走势。其中，日内工业品走升0.18%，农产品(000061)滞涨微跌0.11%，整体农产品的强势有所收敛，指数关注148附近的平台支撑有效性。铁矿石的大涨带动黑色指数涨1.08%创年内新高，关注板块的技术性牛市是否全面开启。化工板块增仓下跌0.62%，在平台位置未能企稳承压。有色板块减仓回落0.5%，承压于20日均线位置，月初的跳空缺口尚未补充，贸易摩擦隐忧还是存在防范心理，尤其是股市再度形成下挫走势。贵金属回落0.57%，强势格局转变，关注5日均线阻力位争夺。玉米带动下饲料板块持坚，软商品下挫1.16%，当前在贸易风险因素下反复性较强。

　　指数沉淀资金1001.46（+8.09）亿元，黑色流入12.92亿元，化工流出1.82亿元，有色流出2.88亿元，油脂流出1.21亿元，螺纹减仓10万手，铁矿增仓近9.6万手。领涨品种铁矿石、燃油和焦煤，领跌品种MEG、纸浆和加单。

　　股债方面：周五（5月17日），A股单边下行，多头毫无抵抗，午后股指加速下行，Wind主题行业全线飘绿。上证综指失守2900点，收盘跌2.48%报2882.30点；深证成指跌3.15%报9000.19点；创业板指失守1500点，跌3.58%报1478.75点。两市成交5737亿元，较上日略有放大。本周，上证综指跌近2%，深证成指跌逾3%，创业板指跌超5%，均为四周连跌。

　　国债期货午后震荡走高，10年期主力合约收涨0.13%，持仓量27826手，减仓2628手；本周累计涨0.38%，连续三周上涨。5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。国债现券收益率普遍微幅上行。央行公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，5月17日不开展逆回购操作。今日无逆回购到期。

　　央行本周未开展逆回购操作，因本周累计有500亿元逆回购到期，本周实现净回笼500亿元。本周开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，另有1560亿元MLF到期。此外，中国央行本周实施首次存款准备金率调整，释放长期资金约1000亿元。

　　【原油专题】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1906合约减仓3714手，上涨5.5元或1.09%，报512元/桶。夜盘高开低探507.7之后增仓拉涨，全天强势运行之下，午后最高升至515的位置后减仓回落，尾盘低探至507.2之后回升至日内均线附近。本周油价整体是震荡上行创新高的走势，周上涨24.3元或4.98%，在前一周下探至465.3的近期新低之后连续走升，目前支撑位置我们建议放在507位置，之上维持震荡升势运行，不过当前地缘风险因素的拉涨持续性我们还是要谨慎看待。美油和布油支撑分别关注60美元和68.8美元位置。指数沉淀资金26.92亿（-7146万）元，持仓量58636（-2116）手，成交30万手，投机度5.10。

　　周四国际油市仍受地缘政治的扰动，美国宣布从伊拉克撤走领事人员，被市场认为是为美伊关系进一步恶化做准备，美国倾向于认为是伊朗指使侯赛武装发动了波斯湾的油轮袭击事件，而伊朗一直拒绝承认，整个中东局势有进一步恶化的可能。尽管美国试图加大对华为的制裁，但是美股继续上涨，离岸人民币下跌，对下周的中美贸易会谈来说不是个好消息，中方的态度将直接影响市场波动率和风险偏好。我们认为市场短期在交易供给缺口预期和贸易关系走向，WTI基本面恶化但是Brent尚呈中性，短期仍以宽幅震荡为主，中期看跌判断不变。

　　1. 伊拉克石油部长Ghadhban：伊拉克南部、北部的油田是安全的。伊拉克正在权衡土耳其需要更多原油的需求。伊拉克全力以赴执行OPEC减产协议。伊拉克将建设新的从基尔库克到土耳其Ceyhan的输油管道。

　　2. 据路透报道，特朗普政府的官员们认为，也门Houthi武装分子、或者伊拉克什叶派武装分子“在伊朗的鼓励下”、于5月12日在霍尔木兹海峡附袭击了四艘油轮。

　　3. 据彭博报道，美国国务院官员们表示，美国并不急于与伊朗发生冲突，从驻伊拉克首都巴格达的大使馆和Erbil领事馆撤走雇员“和人身威胁”有关，而不代表特朗普政府发出政治信号。

　　【黑色板块】

　　据新浪消息，外媒报道，巴西淡水河谷警告当地政府，其另一座采矿废料坝可能于下周溃坝，此处距离1月事故现场约90英里。今年1月25日，淡水河谷在巴西Brumadinho市发生铁矿石溃坝事故，造成近300人失踪以及伤亡，对当地经济和环境造成巨大损失。

　　对冲研投讯，从太原市生态环境局了解到，为落实中央生态环境保护督察组“回头看”发现问题整改要求，太原市决定集中开展焦化行业水污染专项检查。据了解，检查重点包括：焦化废水收集系统是否完备，煤气管路冷凝液是否全部收集，是否实现雨污分流、清污分流，焦化废水处理站是否正常运行，处理后的焦化废水是否达标，是否存在超标废水直接熄焦问题，焦化企业废水、雨水排放口是否规范，是否存在利用暗管和雨排口等逃避监管方式排放焦化废水行为。太原市将聘请专家，对全市14家焦化企业逐个排查，对排查出的问题列明清单，要求全部整改到位。

　　国家统计局最新数据显示，4月空调产量为2363.6万台，同比增长15.4%；1-4月空调累计产量为7546.5万台，同比增长12.5%。

　　4月洗衣机产量为646.8万台，同比增长9.4%；1-4月洗衣机累计产量为2395.9万台，同比增长3.9%。

　　4月彩电产量为1688.6万台，同比增长5.7%；1-4月彩电累计产量为6206.7万台，同比增长7.0%。

　　4月冰箱产量为771.2万台，同比增长2.1%；1-4月冰箱累计产量为2615.0万台，同比增长4.1%。

　　国家统计局最新数据显示，2019年4月份，我国钢筋产量为2051.4万吨，同比增长23.7%；1-4月累计产量为7351.7万吨，同比增长15.5%。

　　螺纹（RB1910）：今日减仓10.4万手，收盘上涨29元或0.77%，报3771元/吨。全天震荡持坚运行，夜盘在3746附近震荡企稳之后增仓上行，减仓高位滞涨但回落幅度不大，白盘增仓震荡运行减仓回踩3753附近后回升，午后升至3794的位置，本周整体是先抑后扬的走势，周三在3650的位置止跌之后录得三日连阳的走势，重新夯实3710平台之后的震荡升势行情再度延续，高位我们继续关注3840附近的阻力，在原料端拉涨之后的成本推动有部分因素支持，但是目前创新高的产量还是居高难下，需求端在外部带来的经济下滑风险，以及传统淡季逼近的情况下，涨势还是预计将受到抑制，当前关注3745的支撑，之上震荡趋强，破位注意多单离场。

　　热卷（HC1910）：今日减仓3.0万手，收盘上涨30元或0.82%，报3682元/吨。全天减仓震荡持坚为主，夜盘在3654的位置企稳上行，最高升至3705的位置后回落，早盘在围绕日内均线盘整为主，上午临近尾盘低探3664附近之后走升再度回到高位运行，本周亦是先抑后扬的走势，周二三在3580的位置止跌之后连续三天上涨，在3645附近平台再度夯实之后重新回到高位区间震荡运行，关注3700附近位置继续企稳的话多单可主动跟进，短线3645之上位置偏多运行，高位关注3780附近高位区间压力，成本端虽有支撑，但是从外部环境压制和汽车数据不佳来看，还是走升难度较高，不过较好的是4月份家电增速不错。

　　铁矿（I1909）：今日增仓9.6万手，收盘上涨26.5元或3.89%，报707.0元/吨。夜盘在680附近企稳增仓走升，早盘增仓继续拉涨之后震荡重心上移，在695附近运行之后午后继续跳涨，契机最高运行至近乎涨停的位置，因有消息称巴西VALE预计可能会再有溃坝可能，进一步引发市场对供给端的担忧，此外本周在调整至640附近平台支撑守住之后在周四突破了665的平台阻力，形成了买多信号，在技术性多单介入和事件型共振的情况下，铸就了铁矿石70元左右的涨幅，普氏指数也剑指100美元整数大关。在689附近形成技术性支撑，之上维持强势运行，破位注意减持或离场。5月巨震之后减持790元的高位，高位交割的话对9月还有支撑。

　　焦炭（J1909）：今日增仓1.5万手，收盘上涨23.5元或1.10%，报2163元/吨。夜盘和上午减仓震荡运行为主，最低至2133的位置，临近尾盘的跳涨令午后增仓涨至2178的高位，随后震荡有所调整，本周也是先抑后扬的走势，周三在2080止跌之后大涨，平台支撑起到作用，日内在5日均线附近获得支撑，在2170附近的近期高点位置多空形成胶着之势，在板块企稳、铁矿石大涨带动下，我们建议在2130附近平台支撑之上多单继续持有，首要目标还是关注2200附近位置。不过，从自身基本面来看，港口库存高位尚未解决，环保预期下的开工率没有实质性回落之前多空分歧还是较大的，同时此轮矿石大涨是形成带动，还是形成成本上的压制跷跷板作用，关注资金的推力。

　　焦煤（JM1909）：今日增仓2.2万手，收盘上涨21元或1.53%，报1390元/吨。夜盘在1365.5附近震荡企稳上行，减仓在日内均线1378附近持续性盘整之后，午后增仓企稳，追随焦炭和铁矿石的涨势，多头主动增仓介入显著，最高至1395.5的位置。本周低探1332之后在周三大涨，打破了本周及上周后半程的跌势，今日在1365附近平台守住之后的涨势再度扩大，创近期新高之后剑指我们给出的1400-1410的高位目标区间，多单关注1380附近的支撑，之上可继续持有，逢高减持的同时突破新高可再适量主动介入多单。

　　郑煤（ZC1909）：今日增仓1.2万手，收盘下跌4.4元或0.73%，报597.4元/吨。全天增仓空头施压之后，午后减仓走升但未能逾越日内高点601.8的位置，最低至594.8的位置，在双焦积极走强的情况下，动力煤本周是扶不起的阿斗，盘中跌破了596.6的上周低点，从目前走势来看，在600附近的20日均线附近形成破位压力，短线在需求旺季未起之际的疲软因素或将显现，之下关注轻仓试空机会，低点关注589附近的60日均线的动态支撑。7月虽然未创新低但也是在20日均线附近承压破位，短线也是表现羸弱，610之下轻仓沽空，关注607争夺，破位也可尝试空仓轻仓介入。

　　玻璃（FG1909）：今日增仓2.3万手，收盘上涨11元或0.79%，报1406元/吨。夜盘在1392之上震荡持坚运行，增仓拉涨至1404附近之后早盘回落至震荡区间内，午后增仓之下二度拉涨，最高升至1414小幅调整运行至收盘。本周仅在周二出现了部分调整，在1360附近守住之后强势上涨格局延续，我们给出的1383的多单支撑位置也是守住了，在进一步拉涨企稳1400之后，支撑建议上移至1390附近位置，技术性强势行情延续。关注现货的跟涨情况，沙河地区现货1322元/吨，期货升水之后谨防保值盘带来的压力。

　　【农产品板块】

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示，阿根廷2018/19年度大豆产量料为5600万吨，高于之前预估的5500万吨，因作物单产好于预期。

　　国家有关部门通知，自2019年5月21日起销售最低收购价稻谷、小麦及国家临储玉米。

　　截至目前，2019年夏粮生产形势总体较好，预计产量将保持较高水平，小麦收购量约1350亿斤。

　　5月14日国家粮油交易中心发布下周稻谷拍卖公告，中晚稻正式亮相2019年拍卖市场。与此同时还公布了2019年稻谷拍卖底价，下周累积向市场投放稻谷340万吨，拍卖底价在前一年的基础上均出现不同程度的下调，至此，2019年中晚稻拍卖姗姗来迟，拉起稻谷市场加速去库存的序幕。

　　豆粕（M1909）：今日增仓1.7万手，收盘下跌7元或0.26%，报2719元/吨。豆粕周五出现冲高回落的行情，期价创出近期新高之后空头主动增仓的量要大于多头。现在从持仓主力的对比来看，空头的持仓头寸依旧大于多头，但是贸易战的影响还是有利于豆粕走升的。建议投资者关注下2700附近的平台支撑，继续保持低吸买入的策略。

　　菜粕（RM1909）：今日减仓1.2万手，收盘下跌1元或0.04%，报2335元/吨。菜粕周五处于高位盘整行情，期价减仓的情况下没有延续周四的大幅上涨节奏。不过多头趋势仍然保持的情况下多单仍可持有。没有多单的投资者在这个位置不建议追涨，要么等回调5均线的支撑试多，或者突破

　　豆油（Y1909）：今日减仓3.0万手，收盘上涨6元或0.11%，报5470元/吨。豆油周五同样是冲高回落为主，不过期价已经站上5454附近的平台，这对于豆油接下来的反弹提供支撑。建议投资者日内依托此支撑继续试多为主，止损不大的情况下真的反弹起来空间还是比较可观的。

　　棕榈油（P1909）：今日减仓0.6万手，收盘上涨2元或0.04%，报4480元/吨。棕榈油周五出现冲高回落的行情，盘中突破4500的整数关口，但是没有资金的配合，减仓之后期价明显开始回落。多单触发止赢点位已经离场。接下来关注下4450附近的平台支撑能否起到作用，启稳的情况下继续低吸试多单。期价跌破4450这波反弹结束，再次回到跌势。

　　郑油（OI1909）：今日增仓0.2万手，收盘下跌22元或0.31%，报7036元/吨。郑油周五没有延续震荡上升的行情，出现回调走势。不过期价依旧站稳60日线的重要支撑。盘中建议客户止赢离场，等待期价回踩支撑启稳之后继续低吸买入。上方的重要压力位7100突破之后郑油才有可能走出强势上涨的行情。

　　苹果（AP1910）：今日减仓0.2万手，收盘上涨121元或1.30%，报9395元/吨。苹果周五继续保持上涨行情，受到近月1907合约的大幅上涨带动其余合约都在跟涨。牛市行情启动的情况下，有低位多单的投资者一定要拿住单子，不要被震荡行情洗出去。可以在盘中对锁保护利润。没有多单的投资者日内依托9325附近的支撑试多为主。

　　白糖（SR1909）：今日增仓1.4万手，收盘下跌54元或1.05%，报5109元/吨。白糖周五再次出现瞬间跳水的行情，日内的洗盘行情越来越多。建议投资者暂时保持观望，多空互洗的行情暂时不建议中线参与。短线的操作难度也大增。

　　【化工板块】

　　5月17日，兰州石化6.5万吨/年的装置停车进入大修阶段。

　　内蒙古新奥一期60万吨/年装置运行基本正常，二期60万吨/年装置5月7日至17日全线停车。执行前期合约为主。

　　5月17日，恒力石化公布美金PTA现货主港自提报价为840美元/吨。

　　5月17日，恒力石化公布PTA现货主港现款自提报价6700元/吨

　　5月17日，中石化华北销售公司顺丁橡胶价格稳定，目前齐鲁顺丁报11200元/吨，华北库提价；燕山顺丁报11120元/吨，华北库提价；茂名顺丁报11200元/吨，华北库提价。

　　5月17日，中油东北销售公司顺丁橡胶价格稳定，目前大庆、锦州顺丁报11200元/吨，东北出库价。

　　沥青（BU1912）：今日增仓1.2万手，收盘下跌40元或1.15%，报3444元/吨。沥青周五出现冲高回落的行情，日内振幅较大。夜盘突破盘了3492的压力位但是没有量能的配合，下午受到空头资金打压，开始震荡下行，再次跌破3492的平台支撑回到区间内震荡。建议投资者依旧按照震荡思路操作，背靠3492附近的压力位做空，下方重要支撑3346附近。

　　甲醇（MA909）：今日减仓3.7万手，收盘上涨5元或0.20%，报2447元/吨。甲醇周五减仓的情况下期价震荡上行，相比周四的大幅反弹行情，周五反弹明显乏力。趋势线附近的压力位依旧有效，建议投资者关注下245、2470两个重要的压力位，在多重压力位的抑制下，中线仍然看空甲醇。等待突破失败的做空机会。

　　PP（PP1909）：今日增仓0.9万手，收盘持平0元或0.00%，报8304元/吨。PP周五延续底部宽幅震荡的行情，期价在触及8205确认支撑有效之后开始震荡上行，收盘再次站上5均线。不过日内的振幅较大，PP目前还是在反复确认支撑的阶段。建议投资者还是依托8205附近的平台支撑低吸试多为主，连续2个交易日都给了很好的买点。

　　PTA（TA909）：今日增仓2.8万手，收盘下跌60元或1.07%，报5566元/吨。TA周五受到空头资金回补的打压，期价弱势阴跌延续。在多周期共振的情况下，没有持续性的利好带动的情况下，TA继续弱势阴跌的概率较大。建议投资者日内报背靠5均线继续高抛为主，关注下盘中期价会不会跌破5536低点在创近期新低。

　　橡胶（RU1909）:今日减仓0.6万手，收盘下跌45元或0.37%，报12205元/吨。橡胶周五减仓保持横盘震荡的行情，期价周四受到多头资金介入瞬间拉涨直接突破了12060附近的区间上沿压力位，终于摆脱了许久的震荡行情。盘中及时建议客户多单跟进，目前续持阶段。接下来关注下资金能否继续保持增仓稳健走升。持续性是接下来重点关注的。

　　燃油（RU1909）:今日增仓0.9万手，收盘上涨62元或2.18%，报2908.0元/吨。燃油周五跳空高开之后延续强势震荡行情，期价在盘中仍然在试探2919附近的平台压力位，但是收盘仍然没有突破成功。建议投资者在没有突破之前仍然保持震荡的思路，迟迟不突破仍然面临回调的风险。围绕这个平台采取上多下空的策略，最终的走势还是要关注国际原油。

　　【有色板块】

　　对冲研投讯，据SHMET上海金属网，山西省至少两家精炼厂在等待环境检查之际关停，中国氧化铝价格已升至五个月高位。世界上大多数精炼厂使用拜耳法从铝土矿中提取氧化铝，冶炼中产生的废渣是赤泥。赤泥问题已经成为了一个全球性问题。目前就寻找赤泥的商业用途展开了大量研究。一些生产商尝试，要么从赤泥提取其它矿物，要么降低赤泥的危害。

　　国家统计局周四公布，中国4月氧化铝产量同比增加4.2%至627.6万吨，创2017年6月以来高位。

　　中国4月精炼铜产量同比增加1.5%至74万吨。

　　中国4月铅产量同比增加22.9%至49.4万吨。

　　中国4月锌产量同比减少0.4%，至46.5万吨。

　　沪镍（NI1907）：今日增仓0.0万手，收盘上涨30元或0.03%，报97880元/吨。沪镍周五延续震荡上行的走势，虽然收盘之前有减仓回调的迹象，但是日线来看期价反弹心态仍在。建议投资者还是保持低吸买入的策略为主，盘中关注下97510附近的支撑作用，支撑有效轻仓布局多单。

　　沪锌（ZN1906）：今日减仓2.2万手，收盘下跌235元或1.10%，报21135元/吨。沪锌周五没有延续反弹的行情，期价大幅减仓的情况下出现大幅回调。目前日线来看触及20日线开始回落，收盘再次跌破所有均线的支撑，转入弱势震荡的行情。突破失败的情况下多单暂时观望。盘中关注下21080附近的支撑作用，跌破的话期价重返下跌趋势。

　　沪铝（AL1906）：今日减仓1.3万手，收盘下跌45元或0.31%，报14290元/吨。沪铝周五出现冲高小幅回落的走势，资金减仓的情况下继续上涨的动能不足。建议有低位多单的投资者继续持有，虽然有回落但是上涨行情依旧延续，没有破坏。盘中注意下5均线的支撑作用，跌破此支撑多单减仓保护利润。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429