云数据：宏观利多股市商品 铁矿和PTA大涨

　　【行情回顾】

　　文华商品指数减仓10.6万手，上涨0.56%报151.59点。夜盘高开震荡之后走升，随着空头减仓之后持续性走高，主要是中美领导人出现积极经贸磋商信号，工业品减仓拉涨显著，农产品(000061)承压。早盘商品整体在增仓之下再度出现下行调整，主要是市场对和谈的信心不足，午后震荡运行。农产品在减仓回落之后增仓压力不高，午后减仓震荡企稳，全天下跌0.22%；工业品拉涨0.98%处在20日均线附近位置，尚未形成突破。商品指数整体也依旧是处在近期盘整区间内。日内软商品、黑色和化工涨幅居前，有色紧随其后，也是下跌以来首次站稳20日均线位置，关注进一步夯实与否。油脂链整体跌幅较大，交易逻辑出现变化后利空。贵金属高位震荡回落，风险资产走升之后呈现压力。

　　指数沉淀资金1105.39亿（+13.63亿）元，黑色流入13.12亿元，有色流出2.01亿元，贵金属流出5.98亿元，化工流入3.89亿元。螺纹减仓13万居首，甲醇增仓近8.9万手、其次是铁矿和PTA增仓拉涨。领涨品种铁矿石、PTA和郑棉，领跌品种豆二、菜粕和郑油。

　　股债方面：周三（6月19日），A股高开低走，上证综指收盘涨近0.96%报2917.8点；深证成指涨1.38%报8925.73点；创业板指涨0.98%报1469.99点；万得全A涨1.42%。两市成交额突破5000亿元，创一周新高。北向资金净流入近50亿。

　　国债期货午后小幅下跌，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。央行继续释援流动性，资金价格普遍下行，国债现券收益率微幅上行。央行公告，为维护半年末流动性平稳，6月19日，在对当日到期的2000亿元中期借贷便利（MLF）等量续做的基础上，对中小银行开展增量操作，总操作量2400亿元，期限为1年，中标利率3.3%；同时开展14天期逆回购操作400亿元，中标利率2.7%。今日有2000亿元MLF、150亿元逆回购到期，净投放650亿元。

　　【原油专题】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1908合约减仓98手，上涨11.3元或2.73%，报424.8元/桶，夜盘高开之后持续性走升，最高冲至432.1的位置，随后减仓之后震荡调整，早盘增仓下探至423附近之后继续企稳，午后减仓之后期价在日内均线附近偏强震荡。目前油价还是处在震荡区间内，昨晚利多消息发酵之后激发市场的做多热情，目前在高点435-439区间承压的情况下，还是不建议去追涨，420之上震荡偏强看待，高点触及之后还是关注沽空机会，突破止损。美油冲击55美元附近关口，关注资金争夺，突破的话则将引发资金做多情绪，否则继续是震荡运行。布油在冲击63美元的位置，同样突破之后将引发多头资金入场，低概率事件在向好的方面发展之后，资金恐慌性推动因素不容忽视。指数沉淀资金27.48亿（+3645万）元，持仓量64728（-904）手，成交40.5万手，投机度6.26。

　　周二全球市场两件大事，一件是欧央行意外表示可能提前考虑降息以刺激经济，美元、黄金大涨，另一件是中美两国领导人互通电话，进行了友好沟通，美股、原油大涨。前一件事是属于龟兔赛跑，全球经济下行，看谁家央行先扛不住降息，美元也就在这来回示弱中反复，相对确定的是全球降息浪潮和不确定性上升时，黄金上涨的可能性较大。后一件事更多的是双方领导人避免在G20会议上过于尴尬，但希望就此双方握手言和的可能性较小，中国不是墨西哥，在核心利益上不可能让步，因此后续可能仍然反复。

　　API库存下降，但不及预期，对油价并没有形成利空，但从季节性来看，上周的去库存速度慢于往年，因而实际上仍是在累库，如果今晚的EIA库存不出现大幅下降的话，整体仍以利空为主。

　　1. 美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至6月14日当周API原油库存减少81.2万桶，预期减少203.3万桶；汽油库存增加146万桶；精炼油库存减少5万桶。

　　2. 欧佩克经济委员会：若欧佩克与非欧佩克产油国在下半年继续限产，全球原油库存将减少50万桶/日。。

　　3. 俄罗斯能源部长诺瓦克：当前原油市场有太多不确定性，就减产协议达成决定为时尚早。

　　【黑色板块】

　　对冲研投讯，6月19日钢谷网中西部钢材库存调研统计如下：

　　1、社库

　　建材总量：279.13万吨，较上期增加7.36万吨，上升2.71%； 热卷总量： 42.54万吨，较上周减少1.02万吨，下降2.34%；中厚总量： 13.10万吨，较上期增加0.80万吨，上升6.50%。

　　2、厂库

　　建材总量：144.81万吨，较上周增加4.32万吨，上升 3.07%；

　　3、产量

　　建材总量：195.01万吨，较上周增加0.70万吨，上升0.36%；

　　据国家统计局消息，2019年5月我国粗钢日均产量287.4万吨，5月生铁日均产量232.9万吨，5月钢材日均产量346.5万吨。2019年5月我国生铁产量7219万吨，同比增长6.6%；1-5月生铁产量33535万吨，同比增长8.9%。2019年5月我国粗钢产量8909万吨，同比增长10.0%；1-5月粗钢产量40488万吨，同比增长10.2%。2019年5月我国钢材产量10740万吨，同比增长11.5%；1-5月钢材产量48036万吨，同比增长11.2%。

　　中国5月份进口煤炭2746.7万吨，同比增加513.4万吨，增长22.99%；环比增加216.8万吨，增长8.57%。1-5月份，全国共进口煤炭12738.8万吨，同比增长5.6%。

　　螺纹（RB1910）：今日减仓12.6万手，收盘上涨38元或1.02%，报3770元/吨。夜盘高开下探3723之后减仓上涨，持续性走升之后早盘最高触及3797的位置后回落，震荡行至3750上方之后减仓继续企稳，在国际贸易利空因素降低之后，风险资产拉涨，空头主动跑路较多，昨日我们也提到在3710企稳之后的跌势缓解，铁矿石大涨利多之下，盘面继续夯实了3750的位置，触发多头进场信号之后，之上继续尝试低吸操作，3800企稳可尝试短线继续跟进，高位关注阻力位置3840附近平台，不突破离场。由于目前处在需求淡季，利多情绪是资金方面的，真正的助推剂估计还是难以有效出现大涨，不过还是要关注铁矿石此轮涨势空间，成本支撑也是会出现水涨船高的。

　　热卷（HC1910）：今日减仓1.6万手，收盘上涨52元或1.44%，报3653元/吨。夜盘开下探3588之后增仓上涨，企稳3610之后的空头主动减仓离场，持续性走高之后早盘最高升至3669的位置，随后震荡调整至日内均线附近夯实，午后增仓震荡持坚运行。中美愿意坐下来谈判的利多信号充斥在工业品之中，热卷在季节性不明显的情况下，在3645附近夯实之后在近期高点附近徘徊，之上的话建议多单主动介入，同时成本端亦有支撑，在宏观环境利多炒作还能延续的话关注反弹的空间。长期来看还是乐观度不佳。

　　铁矿（I1909）：今日增仓6.2万手，收盘上涨20.5元或2.61%，报806.5元/吨。夜盘高开冲击800之上后回落，在782附近企稳之后增仓继续拉涨，重心站上800整数位置，早盘持坚运行之后最高升至813的新高，随后减仓出现跳水，高位的波动明显加大，在795附近震荡守住后，下午走势还是震荡趋强的格局。目前的供给端炒作逻辑使其再度录得两连阳的走势，在760附近夯实之后也是再度拉涨了40元之上，持续性拉涨之后的多空博弈没有明显缩减，矛盾还是在升华，因此多空还是有笔硬仗。基本面逻辑支撑，资金追捧，何时形成陌路估计还是要以空头主动砍仓终结。关注VELE矿山消息。

　　焦炭（J1909）：今日增仓4.3万手，收盘上涨10.5元或0.51%，报2066元/吨。夜盘减仓先抑后扬，低探2039.5之后震荡走升，早盘最高升至2089之后回落，增仓空头继续主动施压，回落至2045附近之后下午震荡走升至日内均线上方位置。铁矿石的强势对焦炭形成了显著抑制，同时钢材也没有形成疯狂拉涨格局，淡季、环保影响之下，对原料的需求还是存在打压，同时我们认为跷跷板效应也还是存在，钢材也是为了控制成本抵制焦炭价格。技术上在2090附近继续承压，但目前产业链整体高亢的话也不大量抛空了，轻仓参与短线交易。

　　焦煤（JM1909）：今日减仓0.1万手，收盘上涨4元或0.29%，报1393元/吨。夜盘减仓震荡运行之后走升，早盘最高升至1407之后回落，未能企稳我们给出的1410的阻力位争夺，随着空头主动增仓压制下破日内均线之后跌至1383的位置形成抗跌，午后震荡运行之后尾盘走升。全天上引线较长，收盘价也是在20日均线附近位置，虽然是两连阳的走势，但表现也是相对不佳，主要是焦炭也是没有显著上行。操作上关注均线争夺的同时，继续关注40日均线带来的支撑低吸机会，同时1410企稳带来多单入场机会，轻仓参与。

　　郑煤（ZC1909）：今日减仓1.2万手，收盘下跌1.2元或0.20%，报596.4元/吨。夜盘减仓震荡小幅回落之后走升，早盘升至601.2之后回落，减仓之后全天整体是震荡下行的走势，不过午后最低也是守住594的位置，未能下破之前还是存在走升机会的，随着期价在600整数位得而复失，同时双焦也是表现欠佳，整体在此面临一定调整压制，关注给出点位争夺，破位的话减持或先行离场，等待给出触及10日均线支撑机会再行入场。上方企稳600多单可继续介入。

　　玻璃（FG1909）：今日增仓3.2万手，收盘上涨10元或0.68%，报1476元/吨。夜盘低探1461之后增仓走升，最高形成1482的位置，随后全天是小幅增仓震荡运行的走势，波动明显收窄，高位吹按滞涨之后由于未能突破1486的新高，空头亦有资金主动介入，整体上技术性震荡升势未改之前我们建议多单继续持有不动，关注支撑1460附近的争夺，低点支撑在1450的位置。突破1473最近的多单注意一下盘中节奏。

　　【农产品板块】

　　对冲研投讯，6月18日消息：据德国行业机构油世界称，2019/20年度（4月至次年3月）阿根廷大豆出口可能达到1000万吨到1200万吨。作为对比，2018/19年度阿根廷大豆出口量只有384万吨，因为恶劣天气导致大豆减产。

　　经国家有关部门研究决定，2019年6月24日国家临时存储大豆、菜油竞价销售交易

　　豆粕（M1909）：今日减仓0.5万手，收盘下跌55元或1.87%，报2884元/吨。豆粕周三同样出现了大幅下跌的行情，原因中美谈判有望再度启动，习近平以及特朗普将在G20峰会上会面，这利好美豆；但国内豆粕饲料需求疲软、且近期豆粕行情持续高涨至高位，在中美贸易再度启动谈判、且有望达成协议前提下，豆粕今日报价高位大幅回落，截至到目前全国多数地区报价下跌60-80元/吨左右。技术上期价跌破趋势线以及20体现的支撑，如果期价不能收复此压力位的话还是保持日内偏空的策略。

　　菜粕（RM1909）：今日减仓3.4万手，收盘下跌51元或2.02%，报2475元/吨。菜粕周三夜盘突然跳水大幅下跌，原因主要是：中美有望重启贸易谈判，市场预期良好，菜粕盘面继续跟随豆粕大幅下跌，菜粕现货今日继续宽幅走跌。目前菜粕依旧主要以追随豆粕走势而对应波动为主。接下来还是要关注下中美会谈对盘面的影响，技术上已经跌破了趋势线的支撑转入跌势，建议投资者背靠2496附近的压力位反弹抛空。

　　豆油（Y1909）：今日减仓1.6万手，收盘下跌70元或1.27%，报5436元/吨。豆油周三果然出现了假突破之后的大幅回调行情，期价跌破5504附近的区间上沿支撑之后持续性回落。目前来看期价再次跌回了震荡区间，同时考验5410附近的趋势线支撑作用。建议投资者重点关注下跌破区间下沿的做空机会。

　　棕榈油（P1909）：今日减仓0.5万手，收盘下跌10元或0.23%，报4366元/吨。棕榈油周三延续底部震荡的走势，期价不断测试4364附近的区间下沿重要支撑，在资金介入的情况下棕榈油继续下跌的可能性较大，上周布局的空单继续持有，接下来等待增仓破位加速的行情出现，止损放在4400附近。

　　郑油（OI1909）：今日增仓0.1万手，收盘下跌150元或2.12%，报6937元/吨。郑油周三出现大幅下跌的行情，期价跌破7036区间下沿的支撑展开了加速下跌的行情。目前临储郑油已基本消化完毕，5月至6月国产新季菜籽大量上市，国产郑油产量随之增加。受到农产品整个板块全线回落的带动，郑油也打破了许久的横盘震荡行情，出现了破位下跌的走势，建议投资者背靠6962附近的压力位继续布局空单。

　　苹果（AP1910）：今日减仓0.4万手，收盘上涨47元或0.53%，报8991元/吨。苹果周三延续弱势回调的走势，期价在开盘期价触及5均线附近的压力位没有形成突破之后小幅回落，整个交易日的波动相比昨日有所放缓，接下来继续关注下8860附近的平台支撑，如果支撑有效那么空单逢低止盈离场，一但期价跌破此支撑苹果还有下跌空间，空单续持。

　　白糖（SR1909）：今日增仓1.8万手，收盘上涨26元或0.51%，报5121元/吨。白糖周三出现止跌反弹行情。短期来看期价在区间内震荡，震荡区间在5057-5194，建议投资者在这个区间采取高抛低吸的操作策略。同时关注下资金的流入流出情况，资金介入的情况下白糖的波动明显放大，今日增仓走升的情况下关注下个交易日能否继续保持增仓反弹行情。

　　【化工板块】

　　对冲研投讯，据马来西亚统计局最新公布的数据显示，2019年4月马来西亚天然橡胶产量为33864吨，同比下降5.2%，环比上月下降32.4%。2019年4月天然橡胶库存为183096吨，环比上月下降9.5%。

　　2019年4月马来西亚的天然橡胶出口量为55930吨，环比上月增长5.0%。其中出口中国占4月总出口量的41.9%，其次是德国(14.4%)、芬兰(7.4%)、伊朗(6.1%)和美国一个(3.3%)。

　　上海石化(600688)40万吨装置于5月24日停车检修，计划6月22日重启。

　　逸盛大连220万吨PTA装置因故6月12日降负5成运行，恢复时间待定。

　　恒力石化220万吨PTA装置计划近期停车检修15天。

　　福海创450万吨PTA装置计划7月3日起停产检修20天。

　　沥青（BU1912）：今日减仓0.2万手，收盘上涨52元或1.80%，报2936元/吨。沥青周三同样受到外国际原油大幅反弹的带动下，夜盘小幅跳空高开之后持续性走升。不过早盘开盘之后期价没有延续强势反弹的节奏，没有资金介入的情况下反弹的持续性较差，最终收盘报收上影线的同时期价跌破均线的支撑，日线依旧处于空头趋势，节奏虽然有变化但是趋势没有变，接下来继续关注下2862附近的底部支撑能否破位形成加速下跌的行情。

　　甲醇（MA909）：今日增仓8.9万手，收盘上涨10元或0.42%，报2366元/吨。甲醇周三出现冲高回落的行情，期价夜盘受到国际原油的上涨带动减仓反弹，期价突破了2361之后尝试着突破20日线压力位，但是下午资金持续性流入的情况下期价开始弱势回落，最终收盘在平台附近盘整。接下来关注下2361附近的博弈，日内采取上多下空的策略为主。

　　PP（PP1909）：今日减仓1.3万手，收盘上涨124元或1.54%，报8182元/吨。PP周三出现减仓大幅反弹的行情，受到外盘国际原油反弹的影响，空单主动减仓使得期价持续性走升。不过期价反弹至8205附近的平台压力位没有形成有效突破。接下来关注下这个平台的多空博弈，采取上多下空的策略。

　　PTA（TA909）：今日增仓6.1万手，收盘上涨158元或2.92%，报5574元/吨。TA周三大幅增仓的情况下形成突破行情，期价在周二突破了20日线的压力位之后继续保持着增仓的情况下，加之国际原油的助力期价突破5450附近的重要压力位加速上行。盘中建议客户多单跟进，接下来关注下期价能否突破40日线的压力位继续走升，资金如果能否持续性流入那么TA走升是大概率事件。

　　橡胶（RU1909）:今日增仓0.6万手，收盘下跌120元或1.01%，报11740元/吨。橡胶周三出现冲高回落的行情，在外盘日胶持续性走升以及外盘原油大涨的情况下都没有带动橡胶走出强势反弹行情。目前来看期价再次跌破60日线的支撑继续下行，接下来继续关注下11515附近的平台支撑效果。支撑有效空单逢低止盈，下破支撑空单少量加仓。

　　燃油（RU1909）:今日减仓8.2万手，收盘上涨89元或3.66%，报2522.0元/吨。燃油周三受到国际原油大幅反弹的带动下，期价止跌大幅减仓的情况下持续性走升，暂时来看期价破坏了下跌的节奏，接下来关注下外盘原油反弹的持续性，如果原油继续反弹，那么燃油很有可能奔着2545附近的平台压力位。反之原油一但回落，那么这波反弹则是很好的再次沽空的机会。

　　【有色板块】

　　对冲研投讯，据SHMET上海金属网，智利 Chuquicamata铜矿罢工进入第五天。

　　据LME数据显示，2019年6月18日铜金属库存总存量250,750公吨,日减600公吨；铝金属库存总存量1,046,850公吨，日减8,225公吨；铝合金库存总存量6,200公吨。

　　沪镍（NI1908）：今日增仓0.5万手，收盘上涨880元或0.90%，报99060元/吨。沪镍周三出现止跌反弹行情，期价突破60日线之后夜盘形成突破，但是期价反弹持续性较差，最终收盘报收上影线。接下来继续关注多看在60日线附近的博弈，日内继续采取上多下空的策略。

　　沪锌（ZN1908）：今日增仓0.1万手，收盘上涨15元或0.08%，报19945元/吨。沪锌周三走出冲高回落的行情，期价受到外盘上涨的带动下夜盘小幅反弹但是上涨的动能乏力，期价震荡回落。建议投资者继续背靠20150附近的压力位继续试空，如果期价跌破19830附近的颈线支撑很有可能展开加速下跌的行情。

　　沪铝（AL1908）：今日增仓0.3万手，收盘上涨55元或0.40%，报13865元/吨。沪铝周三受到外盘伦铝反弹的带动下止跌走升。期价开始试探5均线以及趋势线的压力位，建议投资者关注下反弹的持续性，如果没有持续性的话那么触及压力位滞涨之后还是采取抛空的策略为主。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。