铁矿石的变与不变 黑色行情即将转向？

　　黑色板块到今天还是很强势，只少看起来是，但从一些细节上可能出现的转向的因素。

　　社会库存继续增加，可能累库已经提前开始，螺纹的周产量也出现明显下降，在钢厂利润大幅回落至偏低水平后，钢厂开始主动控制产量。

　　5月房地产数据转弱，叠加库存拐点出现，终端需求应该是进入季节性淡季，市场对未来悲观预期再起。

　　铁矿石也有见顶的迹象，螺纹周产量下降可以看到钢厂利润在被压缩到低位后，钢厂的生产积极性也受损。由于钢厂利润跌幅明显，降本已经成为多数钢厂的重点。

　　钢厂采购更加谨慎，从Mysteel调研数据来看，钢厂仍旧维持低库存运行，且非主流矿需求好转。

　　相比起钢厂的谨慎，贸易商普遍看涨，觉得港资源偏紧，铁矿不存在杀跌的情况，上涨趋势并未结束。

　　澳洲三大矿山中，力拓因泊位检修发运量有所回落，BHP与FMG因冲刺财年计划，发货量连续三周上涨。巴西VALE矿山因PDM港、与图巴郎港口泊位检修，发运量大幅回落，其他非主流矿山发运量发运量基本持稳。

　　上周到港量112.8万吨，环比减少66.3万吨。根据前期澳洲巴西发运情况推算，澳洲巴西发往中国量均有减少，预计到港量将再次回落。

　　铁矿石很可能已经处于顶部区间，前期利多的支撑因素开始明显减弱，需求端无论是政策影响还是利润影响都开始转向空头，周末传出唐山或即将出台今年以来最严厉的限产政策，如果落实，铁矿价格将会受到明显压制。

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