PTA涨停创3个月来新高 铁矿石暴涨破900关口顶在哪？

    7月2日（周二），国内商品期货市场涨跌参半，黑色板块走势分化，铁矿石涨逾5%，成领涨排头兵，双焦收涨，螺纹热卷跌逾1%；能化坚挺，PTA暴涨主力合约封死涨停，郑醇、沥青、塑料涨逾2%，EG、PVC、纸浆涨逾1%，原油飘绿；有色板块跌幅靠前，沪锡主力合约跌停，沪镍跌逾3%，沪锌、沪铜跌逾1%；农产品(000061)板块涨跌不一，双粕跌逾2%，鸡蛋涨逾1%，棉纱、苹果收涨。

　　具体涨幅来看，铁矿石涨5.20%，PTA涨5.02%，PP涨4.00%，郑醇涨2.45%，沥青涨2.43%，塑料涨2.35%，鸡蛋涨1.81%，EG涨1.58，PVC涨1.39，纸浆涨1.11EG，燃油涨0.89；跌幅方面，沪锡跌5.01%，沪镍跌3.48%，菜粕跌2.63%，豆粕跌2.08%，热卷跌1.80%，沪锌跌1.51%，沪铜跌1.38%，螺纹跌1.34%，硅铁跌1.06%，豆二跌1.00%，橡胶跌0.79%。

　　今日PTA强势涨停，成为能化板块的“明星”。TA1907合约上午率先涨停，已升水现货150元，目前1907合约单边持仓才13837手，而仓单有42079张，大地期货总经理助理兼研究总监周文科对和讯期货表示，这种情况有点逼仓的嫌疑，建议交易所要引起重视。1907合约的涨停带动1909在下午补基差并于尾盘封涨停。我们要看到下游织布的高库存无法消化，目前TA的高加工费也可能会延迟原计划7月初检修的装置，而纺服行业又是处于周期性去库周期。“因此个人不看好后市，交易者可等脉冲结束后去布局空单。”周文科说。

　　供弘则弥道（上海）投资咨询有限公司化工组组长戚明在行业会议上表示，从PTA到聚酯端来看，得益于下游织造产能的大幅扩张和自身低库存，未来半个月到一个月内，聚酯工厂的高开工率仍将维持。如果福化工贸的装置如期检修，7月份两者自身的供求关系仍是一个偏强的状态。

　　受到宏观环境的利好影响，服装终端市场订单有所改善，终端市场也有涨价的动作。市场人士表示，这是比较好的利多信号，如果涨价能够传导至终端，那么在产业链内部中向上的趋势将更明确。

　　也有市场人士表示，宏观方面的利好支撑目前仍停留在短期内情绪上的提振，为下游织造带来的订单好转是否可持续仍要关注市场走势。此外，产业链内部的传导过程也需要时间，目前聚酯库存维持低位，对PTA形成刚性需求，PTA短期内仍有向上空间。

　　铁矿石又刷逾5年新高了，到底“顶部”在哪？中电投先融期货分析认为，在有利润的前提下，产能严重过剩行业通常是加大生产，钢铁行业尤为明显。国家统计局数据显示，5月我国生铁产量为7219万吨，同比增长6.6%；粗钢产量为8909万吨，同比增长10.0%；钢材产量为10740万吨，同比增长11.5%。1—5月生铁产量为33535万吨，同比增长8.9%；粗钢产量为40488万吨，同比增长10.2%；钢材产量为48036万吨，同比增长11.2%。很明显，“天量”的钢材产量直接放大了铁矿石需求。

　　至于限产问题，参照当前的限产政策，唐山地区预计月度铁水产量减少500万—600万吨，折算铁矿石700万—1000万吨。从产能的角度看，这次限产对铁矿石的影响说大不大，说小也不小，关键看执行力度和限产的周期，因为唐山的钢铁产能占河北的55%，占全国的13%，如果限产导致成材走高（唐山生产成本较低），87%的产能弥补唐山限产带来的铁矿石需求减量问题不大。

　　不过，考虑到巴西矿山复产运抵到中国港口大约两个月，对铁矿石1909合约不会有太大影响，如果环保限产不能改变当前的供需结构，预计1909合约继续强势。远月合约贴水较大，到底是先修复贴水还是直接回归基本面有待商榷，参与者应该尽量避免“价格没变，钱确没有了”的尴尬。如果限产导致成材走高，铁矿石2001合约将大概率先修复贴水再回归基本面，但往后看铁矿石多头只剩下产业逻辑和突发事件了，也许这一次港口库存的拐点对应着盘面的拐点。