云数据：原油系领涨商品 铁矿石尾盘跳水

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓20.4万手，收盘上涨0.38%报153.38点。夜盘高开走升之后低探152.8点后走升盘整运行，早盘增仓冲高回落之后在日内均线附近一直盘整至午后，下午增仓之后多头继续发力上行，最高升至153.59点。在周三下破20日均线之后收回，失而复得之后在均线附近获得技术性支撑，交织运行下整体还是关注多空在均线争夺。日内工业品走势强于农产品(000061)，均线支撑企稳之后，原油系领涨、有色板块也是出现止跌回升，黑色整体在铁矿石跳水之后偏弱，不过化工板块整体表现存在分歧，甲醇-烯烃产业链表现弱势。在板块强弱上还是注意多空搭配，同时注意铁矿石高位波动加大之后的离场冲击。饲料低迷、油脂盘整，软商品跳水之后均线承压上行反弹短线承压。贵金属高位震荡之后继续走升，美元回落之后压力缓解，高位震荡为主，20日均线支撑显著。

　　指数沉淀资金1102.21（+9.04）亿元，贵金属流入4.22亿元，化工流入1.45亿元，煤炭流入2.45亿元，饲料流出1.02亿元。甲醇增仓逾10.7万手低位弱势徘徊，豆粕和PTA减仓显著一平一升。铁矿石资金流出3.6亿元居首。领涨品种燃油、原油和PTA，领跌品种沪锡、铁矿和大豆。

　　股债方面：周四（7月11日），沪深两市小幅高开，开盘后在黄金股的带动下震荡攀升，三大股指一度涨逾1%；随后券商股集体跳水拖累走势，午后指数尽数翻绿。整体来看，隔夜风险资产大涨仅仅对相关板块有提振作用，题材股基本表现平淡，市场仍然没有走出混沌不明的箱体区间。截止收盘，上证综指微涨0.08%报2917.76点，终结三连跌，近三日振幅不足1.3%；深证成指跌0.15%报9152.77点，创业板指涨0.25%报1514.2点，万得全A涨0.04%。两市成交3485亿元，量能仍在地量徘徊。

　　北向资金全天净流入24.36亿元，结束连续三日净流出；其中沪股通净流入18.23亿元。板块方面，美联储隔夜再度释放降息预期，黄金板块连续调整后大幅反弹，油服板块同样受期市影响表现不俗，医疗器械板块持续活跃表现，半导体板块领跌两市，知识产权、物联网、光刻胶等题材跌幅居前。

　　国债期货午后涨幅大幅回落，10年期主力合约仅收涨0.01%，早盘一度涨逾0.3%，持仓量74905手，增仓2403手，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约涨0.03%。国债现券主要期限品种收益率变动幅度有限。央行未开展逆回购操作，今日有1000亿元逆回购到期。当日实现净回笼1000亿元。央行已经连续第14个交易日暂停公开市场逆回购交易。央行公开市场措辞再有变动，流动性总量有所下降，但仍处于合理充裕水平。

　　【原油专题】

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1908合约增仓3182手，上涨17.8元或4.01%，报461.6元/桶。夜盘跳空高开之后增仓企稳450元关口且进一步创新高，白盘在458附近博弈之后，尾盘站上460关口。技术上突破均线压制，在454附近夯实之后也是我们给予的多头入场信号，低点在435附近支撑有效的情况下，突破之后带来了不错色收益，接下来建议关注455附近支撑的同时，企稳460可关注多单继续介入机会。当前WTI和布伦特油价均创阶段性新高，在供给端紧平衡的情况下，宏观叠加释放利多，美国飓风可能的威胁，均是使其走升的重要推力，关注WIT在60美元的夯实企稳情况，布油关注能否冲击70美元位置，经济数据综合不佳的情况下，高度谨慎待之，布油此前我们给出的是62-63美元支撑。指数沉淀资金31.49亿（+4.46亿）元，持仓量68170（+7288）手，成交35.5万手，投机度5.2。

　　周三是油价疯狂的一天，宏观面和基本面共同驱动油价暴涨，WTI站上60美元/桶。首先是美联储主席在众议院的听证会上表示，由于贸易和全球经济增速存在不确定性，美国经济前景未出现改善，多数委员认为需要在一定程度上放松货币政策，这基本是7月降息的实锤。受此影响，美股、黄金、原油、有色等各类资产上涨，投资者押注降息50个基点的概率再次上升。

　　继昨日API库存大降之后，今日EIA库存下降950万桶，继续推升油价。分区来看，PADD3地区库存下降676万桶是主要原因。分项来看，进口、炼厂和出口是库存下降的主要原因。预计美国原油库存进入去库存阶段，持续时间1-3个月，基本面继续好转，但上升空间可能有效，美联储降息被大部分price in之后还能对市场有多少刺激值得怀疑，注意利好落地之后的多头平仓。

　　1. 美国至7月5日当周EIA原油库存-949.9万桶，预期-308.1万桶，前值-108.5。。

　　2. 日本石油协会：截至7月10日当周，日本商业原油库存减少13万千升至1296万千升；

　　截至7月10日当周，日本汽油库存增加1.0万千升至149万千升；

　　截至7月10日当周，日本煤油库存增加3.2万千升至153万千升；

　　截至7月10日当周，日本石脑油库存减少1.3万千升至167万千升；

　　截至7月10日当周，日本炼厂平均开工率为83.3%，此前一周为84.7%。

　　3. 美国原油库存变化值连续4周录得下滑。美国汽油库存变化值连续4周录得下滑。除却战略储备的商业原油上周进口730.2万桶/日，较前一周减少28.3万桶/日。美国上周原油出口增加5.8万桶/日至304.8万桶/日。

　　【黑色板块】

　　对冲研投讯，据中国钢铁工业协会统计，5月份，对标企业原燃料采购成本以升为主，冶金焦采购成本环比小幅上升，铁矿石采购成本升幅加大。1月~5月份，炼焦煤累计采购成本同比升高4.66%；冶金焦累计采购成本同比升高3.88%；国产铁精矿累计采购成本同比升高12.68%，进口粉矿累计采购成本同比升高18.80%；生铁累计采购成本同比下降0.44%；废钢累计采购成本同比升高8.83%。

　　对冲研投讯，10日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1615.05，较上周增加51.95，同比去年减少12.44%；烧结粉总日耗54.16 ，较上周减少0.73，同比去年减少20.49%；库存消费比29.82增1.34 ，同比去年增加2.74；进口矿平均可用天数29天，较上周统计增1天。（单位：万吨）。

　　对冲研投与Hifleet联合发布，截至2019年07月11日全国待卸铁矿船共计43艘，比昨天减少81.97万吨,减少5.0船。

　　据经济参考报，从河南省化解过剩产能领导小组办公室获悉，2016年启动化解过剩产能工作以来，河南累计关闭退出煤炭产能5225万吨，核减煤炭产能45万吨，今年计划再化解煤炭过剩产能1002万吨。

　　螺纹（RB1910）：今日增仓6.2万手，收盘下跌4元或0.10%，报4017元/吨。夜盘增仓下挫至3974之后企稳减仓回升震荡运行，早盘震荡延续之后重心略有上移，午后减仓跳涨之后多头主动增仓发力，继续夯实4000之后，最高升至4046的高位，不过尾盘减仓出现跳水，重回4015附近位置，即破位之前的震荡区间内。本周螺纹产量375.52万吨，较上周减少2.14万吨；社会+钢厂库存增加13.74万吨，压力在本周同时出现上升，淡季效应更加明显。操作上建议还是高位沽空为主，高武阻力4080附近，下行速度不高之下，追空操作控制好仓位，低位首先关注3947附近位置。

　　热卷（HC1910）：今日减仓1.2万手，收盘下跌10元或0.26%，报3874元/吨。夜盘低开震荡下挫之后至3845之后减仓企稳，早盘增仓小幅回落之后，减仓企稳围绕日内均线附近震荡运行，午后也是在快速跳涨之后最高升至3899的位置，未能进一步走升之后尾盘跳水至3870附近位置。低点没有进一步下行，技术上平台存在抗跌，但是在我们此前给出的3930附近阻力位之下，整体还是处在弱势运行下，操作上建议是逢高沽空为主。本周热卷产量333.31万吨，较上周增加2.45万吨，社会+钢厂库存增加13.84万吨，压力也是持续性走升。

　　铁矿（I1909）：今日减仓2.8万手，收盘下跌14.5元或1.65%，报866.5元/吨。夜盘低开减仓下挫至862之后企稳增仓上行，早盘减仓冲高回落，在870附近守住之后震荡继续上行，午后最高升至884的位置，尾盘减仓出现跳水，与钢材走势雷同。高位拉升滞涨回落之后，震荡收阴，减仓延续下，多空还是在有序离场，笔者建议继续关注860附近支撑争夺，之上震荡升势行情延续，下破之后震旦偏弱调整，资金流出之后注意在当前环保压力下出现的减产影响，技术性强势的话调整力量不宜过深，关注20日均线作为低点支撑表现。

　　焦炭（J1909）：今日增仓0.4万手，收盘上涨11.5元或0.55%，报2094元/吨。夜盘减仓在2076附近企稳走升，随后在2090附近维持强势震荡走势，随着多头的主动增仓价格呈现震荡上行，午后最高升至2109.5之后尾盘回落，钢矿回落之后对其也是形成了反弹拖累，经过周三的大跌之后，今日是结束了四连阴的走势，在2090附近继续展开争夺，不过在未能夯实2110的情况下，短线还是存在下行调整压力，注意逢高沽空的同时，低位下破建议跟进。

　　焦煤（JM1909）：今日增仓1.4万手，收盘上涨21元或1.53%，报1394元/吨。夜盘和早盘持续性在1371-1381区间震荡运行为主，午后打破僵局之后增仓拉涨，最高升至1404.5的位置，尾盘随后回落但幅度不大，处在高位1394之上运行。价格再度攀升至高位区间之后，不免再度考验平台1410附近的压力，没有企稳之前继续震荡的概率较高，操作上还是建议高抛吸低为主，低点支撑关注1364附近位置。日内焦炭止跌，但未能走升，钢矿回落整体压制力量不减，增仓博弈之后预计僵局还是打开概率不高。短线参与为主，暂时趋势性未出，总体来看环保因素形成利空压力。

　　郑煤（ZC1909）：今日减仓0.0万手，收盘上涨1.4元或0.24%，报583.2元/吨。夜盘增仓在581企稳之后小幅上行，减仓震荡运行在日内附近之后，上午增仓跳涨至586.2之后再度震荡走弱，午后继续回到震荡区间内运行。总体上在585附近的平台承压未能企稳，短线还是按照弱势行情对待，高空的同时注意580破位的跟进机会。一路下行以来，笔者也是多给予沽空操作，短线反弹介入离场之后，新空进来之后注意低点575附近的强支撑表现。

　　玻璃（FG1909）：今日减仓1.4万手，收盘持平0元或0.00%，报1484元/吨。全天减仓震荡运行为主，在周三先抑后扬V反之后，今日的波动整体不高，在1483-1492之间波动，从盘整行情来看，多空主动减仓较多，主动拉涨不高的情况下，笔者建议是降低参与度，钢材和原料整体表现承压之后，后期环保方面虽有支撑，但雨季影响需求的情况下，且期货的升水影响，短线参与为主，趋势性或不再明显，同时一旦出现平台继续下破的话，建议可主动参与部分空单，阻力位1495附近。

　　【农产品板块】

　　对冲研投讯，据农业农村部市场预警专家委员会发布的2019年7月中国农产品供需形势分析，食糖：2018/19年度中国食糖生产已经结束。据中国糖业协会统计，截至6月底，2018/19年度全国累计产糖1076万吨，比上年度同期增加45万吨，增幅4.4%；累计销售食糖761万吨，销糖率70.8%，同比增加7.6个百分点。

　　据农业农村部市场预警专家委员会发布的2019年7月中国农产品供需形势分析，植物油：本月估计，2018/19年度，中国食用植物油产量2544万吨，比上月估计值调增1万吨，主要是调增了夏收油菜籽产量的估计值，带动菜籽油产量上调至526万吨。目前，长江中下游油菜籽收获基本结束，浓香小榨企业开工率逐步提高，大榨油厂仍持观望态度。中国食用油消费量3330万吨，与上月估计值一致。

　　本月预测，2019/20年度，中国食用植物油产量2597万吨，比上月预测值调增2万吨。其中，花生总体生长情况良好，需要关注近期江淮、江南、华南的暴雨对下针期花生的影响，本月暂不对花生、花生油产量进行调整；特色油脂产量调增2万吨。中国食用植物油消费量3336万吨，与上月预测值一致。

　　9月交货的美国2号黄玉米FOB价格为193.7美元/吨，合人民币1330元/吨；

　　到中国口岸完税后总成本约为2315元/吨，较上日涨22元/吨，比去年同期涨341元/吨。

　　豆粕（M1909）：今日减仓8.7万手，收盘上涨10元或0.36%，报2789元/吨。豆粕周四大幅减仓的情况下期价止跌反弹，目前站上60日线的支撑。隔夜美豆再度反弹因投资者在美国农业部(USDA)发表月度报告前轧平头寸，分析师预计农业部将在该报告中下调对2019/20大豆单产、总产量和年末库存跌预估利好提振。目前看国内豆粕基本面确实不好，但如果美盘利多，加上国内豆粕现货近期持续走跌，工厂开始下调开机，将对豆粕也会形成一定利好。

　　菜粕（RM1909）：今日减仓0.9万手，收盘下跌3元或0.12%，报2430元/吨。菜粕周四出现冲高小幅回落的行情，期价在测试2442附近的平台压力位，目前来看在没有资金继续打压的情况下，期价在平台附近反复为主。接下来还是要关注豆粕走势对菜粕的影响。这一波下跌之后菜粕的走势明显要弱于豆粕。日内短线背靠2442压力位继续试空为主。

　　

　　豆油（Y1909）：今日增仓0.7万手，收盘下跌2元或0.04%，报5440元/吨。豆油周四延续震荡盘整的走势，目前没有持续的利多以及利空刺激下，豆油目前也没有单边行情，建议投资者在区间内短线交易。没有趋势的情况下快进快出是比较好的操作方式。

　　棕榈油（P1909）：今日增仓1.6万手，收盘上涨8元或0.19%，报4198元/吨。棕榈油周四增仓延续下跌行情，今日多头增仓要比空头多一些，但是没有破坏下跌节奏，依旧处于空头趋势。云数据也一直在提示投资者背靠5、10均线的压力位布局空单，目前期价顺势下跌较为流畅，止损下移之后继续持有即可。

　　郑油（OI1909）：今日增仓0.4万手，收盘上涨13元或0.19%，报6849元/吨。郑油周四处于底部弱调整行情。在没有资金继续增仓打压的情况下，暂时止住了向下破位走跌的颓势。但是目前从日线来看期价随时可能出现一波加速下跌的行情，建议投资者日内背靠6864附近的压力位轻仓布局空单为主。

　　苹果（AP1910）：今日减仓0.4万手，收盘下跌9元或0.09%，报9603元/吨。苹果周四减仓的情况下期价回调开始测试平台支撑，期价触及9425附近的平台之后没有继续下行，随后开始反弹。整个交易日出现先抑后扬的走势，苹果依旧在高位盘整，建议投资者依托9425附近的平台继续低吸买入。

　　白糖（SR1909）：今日减仓0.3万手，收盘上涨20元或0.39%，报5205元/吨。白糖周四延续小幅反弹的行情，期价收盘站上5194附近的平台压力位，接下来如果期价再次突破5均线的压力位之后将再次走入上行通道。但是介入目前没有资金的介入，上涨的持续性存疑。建议投资者日内短多试单为主。

　　【化工板块】

　　7月11日华东港口甲醇最新动态：太仓甲醇市场稳定运行，进口现货部分报盘2230-2240元/吨；常州、江阴地区出罐报盘2240元/吨左右；南通港口主要商家甲醇进口货出库价格报盘2280元/吨左右；宁波港(601018)口主要商家甲醇进口货出库价格报盘在2300-2310元/吨。

　　7月11日华南港口甲醇最新动态：甲醇现货市场整理运行，BP库和百安库现货报盘在2260-2270元/吨左右，气氛清淡。

　　据隆众资讯统计，截至7月10日当周，甲醇港口总库存为84.19万吨，环比上涨5.32%，其中华东港口库存69.23万吨，环比上涨6.10%。

　　浙江万方贸易有限公司天然橡胶最新价格：

　　上海库，18年宝岛全乳报价10750元/吨左右，17年宝岛全乳报价10550元/吨左右，17年广垦全乳报价10500元/吨。

　　青岛库，18年宝岛全乳报价10750元/吨左右，18年中化全乳报价10750元/吨左右，17年宝岛全乳报价10500元/吨，17年云象全乳报价10600元/吨，16年美联/五指山全乳报价10350元/吨左右。

　　沥青（BU1912）：今日增仓2.9万手，收盘上涨72元或2.18%，报3376元/吨。沥青周四增仓之后期价终于突破了3338附近的平台压力位，走出突破强势上涨的行情，加之目前国际原油突破60日线的压力位，沥青多单仍然可以持有。接下来关注下资金对后期行情的影响，如果想要保持强势上行的节奏，资金推动一定是至关重要的。

　　甲醇（MA909）：今日增仓10.7万手，收盘下跌20元或0.88%，报2258元/吨。甲醇周四增仓之后再次出现阴跌行情，期价收盘跌破2280附近的平台支撑之后形成破位，建议投资者继续背靠2300附近的压力位布局空单为主，目前能化板块走势分化比较明显，空头趋势下还是顺势持空单。

　　PP（PP1909）：今日减仓2.7万手，收盘下跌97元或1.09%，报8781元/吨。PP周四出现冲高回落的行情，期价再次尝试突破8890附近的压力位失败，目前在没有资金介入的情况下PP很难走出持续性的上涨行情，不过高位盘整之后，目前上涨形态还没有被破坏，关注8740附近支撑低吸买入的机会，一但期价成功突破8890附近的压力位PP也将迎来一波强势上涨行情。

　　PTA（TA909）：今日减仓8.1万手，收盘上涨46元或0.75%，报6166元/吨。TA周四减仓的情况下延续着反弹形态，期价日内振幅依旧接近200点左右，不过收盘站上10日均线的支撑说明TA目前依旧处于强势阶段。建议投资者日内关注期价回踩6000、6100这两个支撑低吸买入的机会，目前的行情暂不支持做空。

　　橡胶（RU1909）:今日减仓0.5万手，收盘持平0元或0.00%，报10735元/吨。橡胶周四延续底部横盘震荡的走势，建议投资者有高位空单的话继续持有，目前空头趋势还在延续，期价仍然有望挑战1万整数关口。没有持仓的投资者等待这波反弹确认压力位之后择机布局空单。

　　燃油（FU1909）:今日增仓5.2万手，收盘上涨192元或6.49%，报3152.0元/吨。燃油周四夜盘大幅增仓之后直接高开高走，随后受到国际原油报告利多的影响，期价持续增仓最终封住涨停板，创8个月以来的新高，而从多周期的角度来看燃油已经踏上了牛市上涨行情，有多单的投资者上移止损之后继续持有，没有持仓的投资者如果偏接近的话轻仓追涨，止损控制在1%以内即可。

　　【有色板块】

　　国际库存方面，7月10日，LME铜库存为293,525吨，较上一交易日减少2,500吨，注销仓单占比为10.97%；国内库存方面，上海期货交易所阴极铜注册仓单为62,805吨，较上一交易日增加1,305吨。

　　国际库存上，7月10日，LME锌库存为82,800吨，较上一交易日减少2,750吨，注销仓单占比为18.03%；国内库存方面，上海期货交易所精炼锌注册仓单39,669吨，较上一交易日减少399吨。

　　沪镍（NI1909）：今日增仓1.4万手，收盘上涨1620元或1.59%，报103800元/吨。沪镍周四继续保持强势增仓上涨行情。期价站稳101980附近的平台支撑之后确立了上涨基础，接下来资金不断进场期价稳健走升，收盘基本上处于日内高点同时期价也创了近期的新高，建议投资者继续持有多单。接下来关注期价能否奔着前期高点105640冲击。

　　沪锌（ZN1909）：今日增仓1.8万手，收盘下跌120元或0.63%，报19060元/吨。沪锌周四增仓将昨日反弹的行情吞没之后继续下跌，沪锌目前处于空头趋势下，我们也在日评中提示，趋势没有破坏的情况下反弹其实是很好的布局空单的机会，建议投资者日内继续背靠19360附近的压力位布局空单为主。

　　沪铝（AL1908）：今日减仓0.3万手，收盘上涨110元或0.69%，报16105元/吨。沪铝周四夜盘受到巨量减仓的影响下，期价开盘瞬间跳涨触及60日线之后再次大幅回落。开盘瞬间的波动接近400点，而这个走势是超出我们的预测。最终收盘期价再次跌破趋势线的支撑，重回三角区窄幅震荡区间。如果没有多头资金主动推动的话期价延续震荡的概率较大。接下来继续关注下13840附近的多空博弈缺情况。

　　【风险揭示】

　　分析师：娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。