沪镍两周暴涨20% 下游不锈钢企业疑似配合拉涨

彭春霞/制图 中国财经图库/供图

证券时报记者 赵黎昀

2019年铁矿石的期市长牛尚未结束，金属镍又成为近日市场热捧的新焦点。

7月19日，沪镍主力合约在连续两日暴涨后，盘中再度大涨近5%。而7月8日至19日的两周间，该主力合约累计涨幅超过20%。

镍价两周暴涨超20%

在经历长达4个月之久的震荡下行后，金属镍终于迎来了大涨行情。

7月19日早间盘中，沪镍主力合约最高冲至119240元/吨，创出近一年新高。截至当日收盘，该主力合约报收118430元/吨，涨幅3.77%。

7月8日至今，沪镍主力合约价格呈现大幅飙涨之势，从最低98210元/吨到19日盘中高点，累计涨幅21.4%。其中，7月17日、18日，该主力合约分别暴涨达5.35%、5.94%。

值得关注的是，近期镍现货价格大部分高于主力合约价格。

据生意社镍价格监测，7月19日镍现货价格118466.67元/吨，较前一交易日114850元/吨上涨3.15%，较年初已上涨32.35%。此前，7月18日镍价单日飙涨4.48%，突破11万大关，同比上涨4.77%。

本轮镍价强势上行，对相关概念股尚未带来明显上升行情。

例如，盛屯矿业(600711)此前通过投资英国联合镍业（CNM），拟以赞比亚穆纳里镍矿为起点，进一步扩大国际镍矿资源储备。而7月8日至今，盛屯矿业股价从最高5.34元/股跌至5.26元/股，跌幅超1%。

此外，鹏欣资源(600490)认购了澳大利亚上市公司CLean TeQ公司16.17%股份。CleanTeQ旗下Sunrise镍钴钪项目是少数可以达到量产的大型镍钴矿床。7月8日至今，鹏欣资源股价从4.81元/股涨至4.98元/股，累计涨幅近4%。

不过，目前在印尼持有Madani镍矿、BMU镍矿等矿产的青岛中程，7月12日至16日间股价曾连续三个交易日大幅上涨，累计涨幅逼近20%。然而7月18日、19日，该股股价已启动回调。

海外市场消息

引发供应担忧

金属镍此番遭遇市场追捧，与海外市场消息引发镍供应担忧不无关联。

镍矿主要供应来源于菲律宾和印尼，现受印尼地震和印尼重启矿石出口禁令影响，再加上前段时间前期淡水河谷旗下一镍矿工厂停工，引发镍供应担忧，导致镍价连续暴涨。

7月14日17时10分，印度尼西亚哈马黑拉岛发生7.1级地震，哈马黑拉岛是印尼的红土镍矿主产地之一。

不过据了解，虽然当地矿山和冶炼厂未受直接影响，港口地区道路和码头未损坏，不过有Obi岛的矿山和Weda Bay的矿山企业暂停装船。从以往经验来看，装船是比较容易受到自然灾害影响的，但只要基础设施未被破坏，一般持续时间不长，会在数日内恢复。

印尼地震的同时，一则关于印尼政府将在2022年恢复矿石出口禁令的报道，也引发市场担忧。

消息称，印尼在2017年放松了这项禁令，但当时政府表示，这一做法只会持续五年时间，到2022年将再次限制矿石出口。但是有分析师表示，许多人对全面禁令是否会重新实施持怀疑态度。

此外，7月9日，菲律宾财政部副部长周二表示，菲律宾矿业协调委员会（MICC）将于7月最后一周组织第二轮境内矿业项目审查，审查将持续六个月。第二轮审查涉及菲律宾国内17座矿场。

“不过，这一轮的审查矿场只有17座，远低于第一轮的27座。因此对2019年下半年而言，菲律宾镍矿的开采直接影响是比较小的，同时在经过第一轮的审查之后，矿场已经开始注重开采手续的合法。”生意社分析师刘美丽称。

不锈钢企业

疑似配合拉涨

“海外镍矿近期利好消息频繁，的确是刺激镍价上涨的因素，但分析来看，上述消息实际在短期内能对供给产生影响的因素并不明显。”刘美丽认为，除消息面影响外，本轮镍价大幅上涨，或也受下游不锈钢企业配合拉涨的因素影响。

据统计，从年初到7月18日，镍价大幅上涨28.31%，不锈钢小幅上涨1.56%，说明不锈钢价格弹性小于镍价弹性。

“在历史行情中，镍价发生大幅波动时，不锈钢价格仍能相对独立运行。按照此逻辑，镍价上涨后不锈钢价格若维持不变，则钢厂利润将收缩甚至出现亏损。事实上，在7月17日之前，镍价已经出现明显上涨，但不锈钢价格确实相对稳定，但直到7月16日，大型不锈钢厂入市采购镍板，17日起不锈钢出现连续两天大幅上涨，涨幅达3.06%。”

刘美丽称，今年以来，国内不锈钢市场行情持续低迷。直到6月份，国内几个大型钢厂开始联合挺价，方法就是在抬高不锈钢价格的同时，做多镍价，这样因原料价格上涨导致成本抬高，就给了不锈钢涨价明正言顺的理由。而由于大钢厂已经提前备货，因此成本相对锁定，所以在不锈钢和镍价共振上涨的行情中，钢厂能在期货端和现货端实现双收。另外，虽然镍价已经连续上涨多日到达年内最高水平，但是仍有钢厂大量采购镍板现货。

后市上涨动力存疑

虽然当前镍价涨势汹汹，但市场对于后市上涨动力依然存疑。

中信期货认为，近日印尼方面天气、洪水等对于镍矿装船有影响，但对镍铁生产并未产生明显影响，同时印尼镍矿政策调整仍有三年空窗期。此外，国内山东鑫海科技的产能已经落地。今年印尼还将有新产能投产，进口到国内的镍铁将会显著增加，进一步挤压电解镍的需求端。

整体而言，目前镍市供应压力位依旧，而需求平稳。年内镍供应过剩的形势并不会改变，只是三季度会有较大的供需变数，所以存在“错配式上涨”的可能。而目前的市场走势其实已经包含了较多的利好与想象存在，后市即便原先预期的新增产能正式落地，对于绝对价格的影响也可能会弱化。从中期角度来看，目前的价格在年内会是一个较高水平。

东证期货也认为，下半年镍铁供给增长将加速。全年印尼与中国将贡献镍铁增量15.5万金属吨，2019年全球原生镍供给将增长8.4%至239万金属吨。终端需求偏弱且经济下行环境下，镍铁高利润料难持续，其后将随钢厂利润收缩而回落。市场前期过于悲观的预期得到修正，但资金与情绪推动镍价大幅反弹，实质上缺乏基本面支撑，“过摆的钟摆”料将再度修正。下半年镍价重心恐将上移，整体呈现先扬后抑走势。

“近期镍现货价格大部分高于主力合约价格。主力合约价格是镍未来两个月的价格，现货价格高于镍主力合约价格，表明大家对镍未来价格并没有那么看好。”刘美丽也表示，需求方面，新能源行业利多暂歇，新能源汽车产出增速明显下滑；另外，下游不锈钢实际消费不及预期，社会及钢厂库存累积，不锈钢价格承压。综上所述，镍供应预期偏紧，但下游消费却很弱，镍低库存短期仍难以缓解，预计镍价短期仍震荡偏强，长期不宜过分乐观。