鸡蛋带着螺卷双焦集体玩“滑坡” PTA空军来袭EG多头扛旗“微笑”

    和讯期货消息 7月29日（周一），国内商品期货市场跌多涨少，黑色系进一步下跌，螺纹、热卷跌近2%，双焦收跌；农产品(000061)分化，鸡蛋期货主力合约大跌近4%，郑棉跌近2%，白糖涨近2%；能化板块涨跌互现，乙二醇涨逾2%，领涨商品市场，PTA跌逾2%；有色金属弱势，沪锌上涨，沪镍、沪铅走跌。总体来看，领涨品种MEG、白糖和沪锌，领跌品种鸡蛋、PTA和螺纹。

　　日增仓来看：今日文华商品指数增仓33.5万手，下跌0.35%报152.53点，创一个多月的收盘新低。震荡行情之下，工业品多空增仓博弈较重；有色低开之后表现羸弱，反弹乏力。化工板块增仓下探之后减仓平稳运行，黑色整体是增仓震荡之后重心下移，成材仍受淡季因素困扰，连日高温出现多雨的情况影响施工，调整仍在路上。

　　资金流向：指数沉淀资金1114.28（-0.21）亿元，黑色流出4.05亿元，建材流入7.05亿元，化工流入1.18亿元。螺纹增仓逾20万杀跌、其次是PTA增仓显著，甲醇减仓27万手震荡运行。

　　期指方面：IF908周一资金流出4.64亿，成交64476手，持仓减少1867手，期价下跌0.24%。上周三股指高开高走后暂稳3840之上，周五再次小幅上攻，主要以减仓为主，上涨动能仍然受限，上周提示3840之上看3863，目前短期上涨到位，后市继续看3863一线压力，等待承压回落的短空机会。

　　今日黑色系延续跌势，螺纹跌近2%。整体来看，螺纹钢价格出现明显回调主要是基于供给高位，需求持续走弱所致。尽管70周年大庆即将临近，但考虑到生态环境部多次强调禁止“一刀切”，预计70周年大庆期间也将延续这一政策基调。东海期货黑色分析师刘慧峰对和讯期货表示，对于后期供给的变化我们应该更多的关注钢厂利润以及废钢价格的变化情况，在原料价格大幅上涨的背景下，长流程螺纹钢利润已经跌至250元/吨附近，板材出现小幅亏损，短流程电炉钢的利润也已经降至200元/吨以下，后期一旦钢厂亏损加大，必然会主动减产。

　　另外，当前钢厂废钢添加比例已经接近高位，且在废钢供应受限的影响下，后期依靠添加废钢增加钢产量的空间也极为有限。基于以上两点逻辑，刘慧峰认为8月份螺纹钢周度产量很难在回升至380万吨以上。

　　需求端，近期仍处于持续走弱状态，上周三建材成交量创下7个月新低。需求不足以消化高供给致使螺纹钢库存连续7周回升。不过考虑到梅雨季节结束之后，市场需求将有所恢复，且由于后期70周年大庆，建筑工地开工将受限，以及市场对地产企业融资收紧预期渐强，预计8月份可能会存在一波赶工潮。届时螺纹钢需求可能会有所恢复。

　　总的来说8月份之后的行情将会进入预期兑现阶段，一旦供给减少和需求恢复的预期得以兑现则螺纹钢01合约有重回3800以上的可能，否则价格将继续延续弱势。

　　鸡蛋期价领跌商品。上周鸡蛋现货价格小幅下跌，芝华数据统计显示，截至上周，芝华鸡蛋价格指数为4.48元/斤，环比前一周下跌2.8%，同比去年涨19.5%；此外上周淘汰鸡价格整体上涨，全国淘汰鸡均价涨至6.36元/斤，环比上涨1.4%，同比上涨54.1%。

　　芝华数据研究显示，供应方面，随着新鸡开产，中小蛋占比增加，鸡龄结构年轻化，大蛋占比减少；生产销售环节库存略有增加；夏季高温导致产蛋率下降，近期鸡蛋供应压力总体不大；需求方面，虽然生猪价格持续上涨，肉鸡和蔬菜供给充足，价格下跌，导致鸡蛋价格在中秋备货高峰期不涨反跌，但广东市场反映鸭蛋价格比鸡蛋价格低，验证了以月饼为主的食品加工需求不及市场预期。

　　化工板块，PTA尾随鸡蛋期价一起下滑，跌幅靠前。PX方面，从计划来看，今年三季度涉及浙江石化400万吨，恒逸石化(000703)150万吨等大型装置的开工；国外新装置也比较多，因此供应方面可以说十分有保障，届时对PX价格或形成较大的下行压力。因此，未来一到两个月，成本端难以成为推动PTA价格上行的原动力。

　　TA方面，与现货相比， TA的期货价格能够更好的反应未来需求预期，同时，以当前PX 的价格进行折算，盘面仍有超过1200元/吨的加工费空间，换言之仍旧不低。东海期货能化分析师李婉莹对和讯期货表示，预计未来一个月供应偏紧的格局将不复存在。不过，考虑到现货货源的集中度较强，建议随时关注大厂策略调整。

　　聚酯方面，2019年原本是聚酯装置投产的大年，然而，受到宏观环境不稳定，市场预期谨慎悲观的综合影响，需求上行乏力。当终端的压力转移至下游聚酯后，我们难以看到聚酯自身盈利情况改善的动力。与TA相比，下游更易受到成本端价格波动的控制，较为被动；而一旦聚酯产品现金流出现大面积亏损，那么装置重启以及新装置落地速度可能都会有所推迟，不利于需求端的改善。

　　操作上，TA价格短期内预计将偏空运行。建议密切关注大厂策略调整与下游产销改善情况。