枣果裂红枣“不红”期价大幅杀跌 PTA跌逾2%多头的“黄金月”还会有吗？

    9月11日（周三），国内商品期货收盘跌多涨少，农产品(000061,股吧)多数走跌，红枣跌近3%领跌商品市场，菜粕跌逾1%，苹果、豆类收跌；能化板块分化，PTA跌逾2%，燃油、沥青跌近2%；黑色系多品种收涨，铁矿石涨逾1%领涨商品，双焦收跌；有色板块涨跌互现，沪锌涨逾1%，锰硅跌逾1%。

　　资金流向来看，商品指数沉淀资金1073.04（+10.66）亿元，其中：黑色流入11.90亿元、化工流出1.51亿元、有色流出0.94亿元、贵金属流入0.61亿元。铁矿增仓14.14万手、PTA增仓4.47万手，甲醇减仓3.82万手、豆粕减仓3.06万手。领涨品种铁矿、沪锌、沪银，领跌品种红枣、PTA、燃油。

　　农产品板块，红枣跌幅较大，领跌商品市场。供应方面，进入9月份后，各储存商多积极清理库存，等待新季红枣成熟上市，市场供应货源增多。需求方面，随着中秋佳节的临近，红枣备货进入尾声，走货速度有所放缓。替代品方面，8月至10月是南北方各类水果集中收获的时期，随着水果供给总体充裕，水果价格持续回落，叠加鲜枣陆续上市，对红枣消费市场造成一定的冲击，限制其行情。政策方面，近日阿克苏地区阿拉尔市接收到了自治区果品托市的初步通知，新疆维吾尔自治区将会对包括红枣在内的价值50亿人民币的果品进行托市。但是瑞达期货(002961,股吧)分析认为，目前托市的具体价格和对红枣的额度没有公布，且托市政策只会抬升红枣成本，并不支撑红枣价格持续上行，因此此次托市政策对红枣市场影响较为有限。此外，中美关系反复，当前红枣的持仓量较低，盘面较易受到控盘资金的影响，后期还需继续关注中美情况。整体而言，预计短期内红枣期价震荡运行为主。

　　金石期货投资咨询部主管黄李强也表示，受托市政策和后期南疆地区雨水较多影响，红枣期货价格一度出现大幅上涨。但托市政策只会抬升红枣成本，并不支撑价格持续上行。而如果不出现持续大范围的降雨，今年的红枣产量将较去年基本持平，商品率下降幅度也有限，产业难改供大于求的现实。

　　能化板块走势有所分化。原油表现偏强，库存继续下降，宏观环境转暖；另外，中东方面，阿卜杜勒阿齐兹王子接替了前任能源部长法利赫的职位，其发表主张将继续减产来支撑油价，市场反应相对积极。但就后市而言，尽需求端的压力仍旧未能得到充分化解。EIA发布的短期能源展望报告中显示，2019年全球原油需求增速大幅下调11万桶至89万桶/日，2020年的增速预期亦下调至140万桶/日。东海研究所李婉莹对和讯期货表示，前段时间，美国长短期收益率出现倒挂，经济谁退的风险进一步增加；欧洲片区受到英国脱欧等不利因素影响，预计今年四季度的原油消费数据也难有亮眼表现。而供应方面，美国未来三个月有较多管道落地投产，产量难有下滑动力；近期该国出口数据也显示当前美油正占据出口优势地位，成为净出口国家。总结下来，四季度后期，特别是10和11月份，供需两端的累积矛盾可能集中爆发。

　　TA主力价格当日下滑超过2%，TA01跌至5100元上方。EG早盘经历阶段性下跌，而后重新恢复上行动力，主力收涨。从自身基本面去看，TA当前能够维持1000元/吨以上的利润，装置方面，华东35万吨检修装置近日重启，浙江一套140万吨装置计划近期短停3天左右，整体负荷维持偏高位置。EG方面，利润较年初已有改善，但由于前期停工装置偏多，因此国内外负荷仍在回升通道中。李婉莹认为，ta当前基本面缺乏上行动力，金九银十的预期在被逐渐消化，而ta自身供应宽松，因此价格呈现出区间震荡态势，无法突破前期高点。而EG仍旧处于小幅去库状态，因此即便供应上行板上钉钉，但可能会延迟作用于盘面上。短期建议对TA和EG保持中性观点，但长线去看，由于需求端乏力，作为上游的TA和EG远期承压均较大，中长线建议保持看空心态。建议投资者谨慎关注eg装置与港口库存变动。

　　黑色系板块，铁矿石今日领涨商品市场。宏观层面来看，财政及货币政策连续发力，财政政策方面国常会要求专项债确保9月底发行完毕，10月份全部拨付到位，按规定提前下达明年专项债部分新增额度，确保明年初见效，货币政策方面央行宣布降准，释放流动性约9000亿元，对市场信心将形成较强提振。

　　此外，进口铁矿石现货市场报价继续上调，贸易商报价较为积极，出货意愿较强，但挺价意愿较为明显；钢厂方面，受到前几日多数钢厂已完成阶段性补库的影响，采购积极性不高，多以试探性询盘为主。

　　展望后市，基于当前的房地产调控政策，此次降准释放资金很难流入房地产市场，终端需求仍面临下滑压力。