云数据：煤焦矿领跌 环保限制需求

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓18.9万手，下跌0.78%报149.03点，结束了短暂反弹之后重拾跌势。周二指数在高位震荡运行之后，早盘增仓施压之后，午后空头继续增仓打压回落至8月底的企稳平台。技术上在20日均线附近承压，其中工业品跌0.9%，继续下行之后整体空头格局加重，农产品(000061,股吧)下行0.51%，五连阴之后趋势性跌势增强。煤炭重挫创新低，领跌大类板块；带动黑链指数下跌1.95%，趋势性弱势重回，建材大跌之后也是关注整体沽空机会。油脂板块也是增仓下破打开震荡僵局，关注空单的主动介入。饲料和有色板块震荡格局延续，谷物虽有翘尾但整体趋势性弱势不改，软商品跳水之后的跌势进一步确认。化工板块整体表现相对较强，但在商品整体走软的情况，注意多单风险。贵金属整体再度拉涨，20日均线企稳之后技术性买入信号再度表现的较为积极。

　　商品指数沉淀资金1072.55（-2.06）亿元，其中：贵金属流入1.68亿元、黑链指数流入5.51亿元（煤炭流入8.44亿），油脂链流出1.91亿元、软商板块流出1.28亿元。螺纹增仓逾12.7万手高位争夺施压，白糖减仓近5.4万手冲高回落。领涨品种沪银、硅铁和沪铜，领跌焦炭、焦煤和铁矿。

　　股债方面：周二（9月24日）早盘，沪深两市高开高走，白酒、医药率先爆发，科技板块持续上攻，助推大盘一度突破3000点，创业板指收复1700点。午后，医药板块杀跌，科技板块跟随回落，拖累大盘下行，盘面回归冷清，尾盘白酒板块翘尾，能源、金融、农业等板块持续低迷。科创板表现强势，29股全线飘红，乐鑫科技(688018,股吧)涨近12%，中微公司(688012,股吧)、华兴源创(688001,股吧)涨超7%。

　　截止收盘，上证指数涨0.28%，报收2985.34点；深成指涨0.31%，报收9811.38点；创业板指涨0.61%，报收1694.60点。万得全A涨0.30%，两市成交额5480亿元，较上一交易日放大400亿。北向资金恢复持续净流入态势，全天净流入27.53亿元。

　　国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.01%。银行间现券收益率小幅上行，10年期国开活跃券190210收益率上行1.68bp报3.58%，10年期国债活跃券190006收益率上行1.74bp报3.1150%。

　　【原油专题】

　　继美国宣布制裁伊朗央行后，周一市场高开，但很快走低。德国和欧洲的制造业PMI大幅下降，且不及预期，油价、有色走低，美元上涨，但晚上的美国制造业PMI回暖至51，对市场有所提振。在经济下行周期的背景下，制造业龙头的德国仍显疲软，但美国企业家的信心已经从中美缓和中有所恢复，真正的反弹仍需要更长时间的观察。基本面一度传出沙特遇袭的两个油田将于下周初全面恢复生产，油价下跌。对于这类没有调查就没有发言权的事情，分析师的所有判断都是瞎猜，投资者也应避免就此下注，等待全面复产后中长线的机会。

　　油市资讯：1. 有消息称，沙特阿美的Khurais和Abqaiq油田将于下周初全面恢复原油生产。2. 美国9月Markit制造业PMI初值为51，预期50.3，前值50.3。3. 德国9月制造业PMI初值为41.4，预期44.4，前值43.5。欧元区9月制造业PMI初值为45.6，创2012年10月以来最低。

　　截止下午15:00收盘，INE原油SC1911合约减仓878手，下跌4.5元或0.96%，报462元/桶。INE原油周二低开下探461.2之后走升，承压在461.7的位置知乎，白盘是持续性走软试探日内低点的走势。技术性走升行情未能延续，承压在5日均线的位置，继续下行跌破10日均线压力的话，注意空头继续卷土重来施压，目前原油多空交织因素较多，沙特月底全面恢复产量也是存在各种质疑，因此多空扰动项还是在于沙特，以及近期中美经贸磋商的变化，此外地缘因素下美伊关系也是较大变量，金银继续走升的情况下，风险上行下对于供给端是否形成影响，也要密切关注。因此，操作上建议还是关注下470附近阻力的同时，关注455附近平台支撑情况，打破之后则顺势为之。布伦特主力短期关注62-65区间争夺，盘而不下的话关注上升趋势线的支撑。INE原油指数沉淀资金23.31亿（-2.23）亿，持仓量50670（-4532）手，成交21.2万手，投机度4.18↓。

　　燃油（FU2001）:今日增仓4.38万手，下跌63元或2.65%，报2318元/吨。周二燃油出现明显的增仓下跌行情，期价跌破小时线级别的盘整区间，转入弱势阴跌的形态。建议投资者由偏强震荡的思路转变一下，日内试多的策略回避。期价跌破60日线的重要支撑，轻仓布局空单为主，止损放在2334附近。

　　沥青（BU1912）：今日增仓0.62万手，上涨2元或0.06%，报3200元/吨。周二沥青保持横盘震荡的走势，期价目前站稳3164附近的平台，建议投资者依托此支撑日内采取轻仓试多的策略为主。如果期价能够突破3208附近的压力位那么仍然反弹的空间。在行情还没有启动之前提前做好试多单的策略。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2001）：今日增仓12.72万手，下跌33元或0.94%，报3477元/吨。周二螺纹钢增仓冲高3548之后震荡运行，早盘回落之后盘整徘徊承压在3530附近之后，下午跳水之后回落至3467的低位，高位再度承压在60日均线之后下破3500整数位置，震荡运行之后关注短线在趋势性收敛，小时线关注3500附近压力，之下建议是轻仓沽空跟进，下方关注3460附近争夺，进一步回落的空单建议继续主动介入，供需扰动项整体均存在的情况下，建议是短线参与为主，整体趋势性在节前或欠佳。低点支撑关注3400附近位置。

　　热卷（HC2001）：今日增仓1.29万手，下跌8元或0.23%，报3501元/吨。周二热卷拉涨之后在3500之上窄幅震荡运行为主，增仓之下午后升至3547之后跳水，尾盘最低至至3494的位置。不过在技术性支撑有效的情况下，建议是维持短线多单思路，支撑下破之后则注意短线沽空机会，整体趋向震荡的概率升高，低点支撑也是放在3400附近位置。随着港产限产加码，需求也是存在一定抑制作用，短期走势上资金炒作为主，趋势性走势或欠佳。

　　铁矿（I2001）：今日增仓0.11万手，下跌25元或3.86%，报622.5元/吨。周二铁矿石减仓在648.5附近承压下挫，早盘增仓之后震荡企稳高度不佳，午后继续上行至641附近之后空头施压下行，尾盘最低回落至621的位置。技术性反弹失败之后再创新低，接下来关注615继续破位的沽空机会，下行跌势在环保加码之后或再度延续，短线在650附近承压，试探目标关注8月底附近位置争夺。

　　焦炭（J2001）：今日增仓4.90万手，下跌95.5元或4.82%，报1886.5元/吨。周二焦炭减仓承压在1991的位置后盘整运行，早盘跳水之后增仓持续性遭遇空头打压，高位还是未能逾越2000的情况下，下破1930的近期新低之后空头格局再度展开，试探1850附近前低平台的概率升高，短线关注1900整数位压力，之下建议是逢高沽空跟进思路。

　　焦煤（JM2001）：今日增仓6.69万手，下跌54.5元或4.19%，报1245.5元/吨。周二焦煤在1300附近承压震荡运行之后，早盘增仓跳水知乎尾盘弱势运行下，最低至1243的位置，再创8月底以来的新低之后继续是形成卖空条件，短期技术性阻力下移至1265附近位置，空单持续性持有的情况下，此轮也是获利颇丰。此前在1350和1335、1325持续性沽空之后，在1300附近争夺继续破位的加空均是精准预测。

　　郑煤（ZC2001）：今日减仓1.20万手，下跌0.4元或0.07%，报581.6元/吨。周一动力煤减仓冲高577.4之后盘整运行，早盘增仓之下持续性走软，日内涨势全部收回之后转跌至571.6的位置，在580破位之后郑煤空单是持续性持有的，在跌势不改的情况下，关注再创新低之后的沽空跟进，目标关注565-568的低位区间支撑。短线阻力关注5日均线577.6附近位置。11月合约也是徘徊弱势运行，短线阻力585附近。

　　玻璃（FG2001）：今日增仓0.40万手，下跌37元或2.58%，报1399元/吨。周二玻璃震荡常压在1439附近位置，增仓争夺之后，出现跳水下跌行情，午后增仓继续加空之后，最低至1391的位置，跌破了1415的均线平台支撑，空单在继续下破1400之后关注空单向1375附近平台靠拢的可能。空单在1450附近介入之后逐步加空的情况下，弱势行情获利颇丰，短线阻力在1415附近。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2001）：今日增仓1.58万手，下跌17元或0.59%，报2845元/吨。周二豆粕增仓的情况下延续弱势阴跌的走势，期价跌破2858附近的重要支撑，已经由偏强震荡转弱，建议投资者背靠2858附近的压力位继续布局空单，如果能够继续保持增仓的情况下，豆粕仍然有下跌的空间。

　　菜粕（RM2001）：今日增仓0.11万手，上涨1元或0.04%，报2273元/吨。菜粕周二的走势强于豆粕，不过期价今日反弹乏力，建议投资者暂时保持观望的策略。日内关注下2263附近的支撑作用，一但跌破此支撑则可以轻仓布局空单，抓回调行情。在没有跌破支撑之前保持震荡的思路。

　　豆油（Y2001）：今日减仓0.65万手，下跌82元或1.35%，报5986元/吨。周二豆油出现了破位下跌的行情，周一就有提示投资者若期价跌破6020附近的区间下沿支撑，那么短期打开了下跌空间，盘中建议投资者布局空单，持有阶段。接下来关注下跌的持续性，如果由减仓变增仓，那么下跌可期，投资者背靠6020附近的压力位可以继续采取反弹抛空。

　　棕榈油（P2001）：今日增仓0.08万手，下跌94元或1.95%，报4720元/吨。周二棕榈油受到外盘马棕的大幅下跌的影响下，期价出现加速下跌的走势。盘中建议投资者期价跌破4758附近的重要支撑布局空单，今日收获颇丰。接下来关注下外盘走势以及内盘4670附近的平台支撑作用，空单下移止损之后继续持有，日线已经转入弱势阴跌的形态。

　　郑油（OI2001）：今日减仓0.80万手，下跌143元或1.94%，报7238元/吨。周二郑油出现了大幅下跌的走势，果然没有突破7412附近的压力位就开启了一波加速下跌的行情。收盘期价跌破7260附近的支撑，已经转入下跌形态，接下来考验60日线的最后防线，建议有高位空单的续持，没有持仓的投资者背靠7260附近的压力位继续布局空单。

　　苹果（AP2001）：今日减仓0.77万手，下跌249元或3.17%，报7615元/吨。周二苹果没有继续加速下跌，整个交易日保持横盘震荡的走势。今日减仓为主，不过日线来看期价依旧处于空头趋势，有高位空单的投资者可以继续持有，节前需要关注的重点是空头大幅获利的情况下，会不会出现持续性减仓获利离场导致期价上涨。

　　红枣（CJ1912）：今日减仓0.45万手，上涨35元或0.34%，报10290元/吨。周二红枣处于横盘震荡的走势，日线依旧处于下跌趋势，建议投资者背靠10400附近的压力位继续采取反弹抛空的操作策略。供应方面，进入9月份后，各储存商多积极清理库存，等待新季红枣成熟上市，市场供应货源增多。需求方面，随着中秋佳节的临近，红枣备货进入尾声，走货速度有所放缓。

　　白糖（SR2001）：今日减仓5.38万手，上涨6元或0.11%，报5410元/吨。周二白糖依旧偏弱，期价虽然出现高开的走势，但是没有保持高走的行情。持续性依旧较差，最终走出高开低走的行情。收盘跌破了均线的支撑，建议投资者日内保持偏空的操作思路，止损放在5460附近。

　　【化工板块】

　　甲醇（MA2001）：今日增仓8.65万手，上涨2元或0.08%，报2379元/吨。周二甲醇依旧保持着强势上涨的节奏，期价突破2341附近的平台之后继续走升，国庆节前终端有集中备货需求，采购量可观；甲醇制烯烃装置方面，大唐多伦重启；宁夏宝丰二期60万吨/年烯烃装置12日投料生产。上周西北主产区出货顺畅，内蒙古、陕西等部分工厂多数停售。但是库存较大也是投资者重点关注的。技术上依旧处于上涨节奏，多单可持有。但是需要注意一但出现拐头向下的信号，多单注意及时止赢。今日期价回踩2341附近的支撑之后继续走强，符合预期。

　　PP（PP2001）：今日减仓1.86万手，上涨13元或0.16%，报8274元/吨。周二PP保持震荡走升的行情，期价报收2连阳，不过重心在逐渐上移。建议投资者日内依托8234附近的支撑继续轻仓布局多单为主，下破支撑严格止损。

　　PTA（TA2001）：今日增仓0.33万手，下跌40元或0.77%，报5136元/吨。周二PTA出现冲高回落的的走势，与昨日的走势相反。目前来看期价依旧在底部区间震荡，建议投资者保持高抛低吸的操作策略，震荡区间在5050-5182。

　　乙二醇（EG2001）：今日增仓2.15万手，上涨8元或0.16%，报5080元/吨。周二乙二醇处于横盘震荡的走势，大幅增仓的情况下并没有走出强势的上涨行情，这也说明市场在蓄力。建议投资者依托4993附近的支撑继续轻仓布局多单，以免错过最佳的进场机会。

　　橡胶（RU2001）:今日减仓0.74万手，下跌165元或1.38%，报11835元/吨。周二橡胶没有延续偏强的震荡走势，期价跌破了11880附近的重要支撑，有转弱的迹象，建议投资者多单暂时回避。围绕11880附近采取上多下空的操作策略，日内试单为主，没有可观的浮赢不建议隔夜。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI1911）：今日减仓3.07万手，下跌220元或0.16%，报138590元/吨。周二沪镍保持弱势盘整的行情，期价已经尝试2次突破139400附近的压力位，但是最终都没有形成有效突破。而从日线的形态来看，期价的反弹高点逐渐在降低，下跌的低点也在降低。建议投资者关注下136500附近的重要支撑，一但此支撑被跌破的话那么沪镍大概率走出一波加速下跌的行情。

　　沪锌（ZN1911）：今日增仓1.02万手，下跌50元或0.27%，报18800元/吨。周二沪锌保持弱势阴跌的走势，收盘期价再次跌破日均线的支撑，形成空头排列。建议投资者背靠18970附近的压力位轻仓布局空单，顺势操作。

　　沪铝（AL1911）：今日减仓0.16万手，下跌60元或0.42%，报14155元/吨。周二沪铝处于横盘震荡的一天，日内有转弱的迹象。建议投资者暂时关注下14095附近的重要支撑，若此支撑被跌破的话建议投资者轻仓布局空单，抓回调行情。

　　沪金（AU1912）：今日增仓0.29万手，上涨1.75元或0.50%，报352.05元/克。周二黄金保持上涨行情，虽然没有加速，但是期价收盘已经突破20日线的重要压力位，随时可能再次展开一波加速行情。中东局势趋于紧张，推升了避险情绪；国际贸易局势也出现了一些担忧情绪，英国与欧盟在退欧条款上仍各执己见，也给金价避险提供支撑。建议投资者保持多头思路，关注下348.60附近的支撑，若支撑有效回调既是很好的逢低买入的机会。跌破此支撑的话，低吸的策略需要回避。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。