云数据：棉花利多大涨 油脂落幕下挫

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓49万手，下跌0.54%报147.7点，几乎是吞噬掉节后的全部涨势。周一指数夜盘减仓震荡运行之后，早盘增仓冲高回落，反弹受阻之后，下午继续呈现走软格局。商品指数在连续滞涨之后再度出现下滑，注意整体颓势或将再度引发。日内不仅仅是工业品增仓冲高回落，继续在5日均线下方运行；农产品(000061,股吧)也是增仓之后表现疲软，中美何谈之后进口增量对油脂油料施压，后市恐将进一步受到压制，美豆高开之后走软，利多情绪消化完之后，也有回落迹象，关注940美分附近支撑情况。日内棉花带动软商品指数领涨，受益于中美积极向好的谈判结果。股市拉升之后避险贵金属遇冷，面临继续调整压力，不过美元指数若在高位失守的话，压力将减轻。有色整体走势存有分化的情况下，冲高回落震荡阴跌尚未结束。化工板块则整体处在下行调整阶段，甲醇和乙二醇跌幅居首，沥青也是受到基本面压力，注意震荡支撑位置争夺。

　　商品指数沉淀资金1104.24（+11.49）亿元，其中：黑色流入6.27亿元，煤炭流入7.37亿元，建材流入4.21亿元，软商品流入3.55亿元，贵金属流出3.46亿元。螺纹增仓近18万手大跌，PP增仓5.5万涨100点，甲醇减仓近9.7万手继续下挫。领涨品种棉花（2.95%）、棉纱（1.94%）和苹果（1.92%），领跌品种焦炭（-3.06%）、棕榈（-2.98%）和铁矿石（-2.96%）。

　　股债方面：周一（10月14日）早盘，A股三大股指集体高开，金融板块全面爆发，ETC、数字货币不断活跃，助推大盘一路走高，强势收复3000点，上证50攻破3040，逼近年内新高。午后市场保持强势震荡，波动幅度较小，盘中农业、燃气异动拉升。科创板跟随大市，多数个股飘红，山石网科涨近10%，乐鑫科技(688018,股吧)涨近7%，新股N晶丰涨近85%。

　　截至收盘，上证指数报3007.88点，涨1.15%，深成指报9786.64点，涨1.24%；创指报1679.38点，涨0.75%。万得全A涨1.29%，两市成交额5351亿元，较上一交易日放大近800亿。北向资金全天单边净流入27.01亿元。

　　国债期货低开震荡午后反弹收红，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。银行间现券收益率早盘明显上行后震荡回落，10年期国开活跃券190210收益率上行0.21bp报3.6525%，10年期国债活跃券190006收益率下行0.25bp报3.1650%。

　　【原油专题】

　　原油（SC1911）: 今日减仓0.45万手，上涨7.1元或1.52%，报474.3元/桶。周一INE原油在多头氛围烘托下增仓拉涨之后盘整在764.3下方，早盘减仓回落至467下方之后再度走升，中东地缘风险推升国内原油价格，近期的表现也是明显好于WTI和Brent原油，短线支撑465附近，之上位置强势判断，470进一步夯实之后多单注意跟随。不过，日内布油和美油均是承压回落的走势，注意支撑位置博弈，下破之后注意短线空单的参与，当前油价整体不具备趋势性，仍存在多空争夺下的博弈，但技术性低点体现之后，低吸买入为主。

　　燃油（FU2001）: 今日增仓3.15万手，下跌27元或1.21%，报2197元/吨。周一燃油出现回落的走势，目前来看期价依旧处于底部震荡区间之内，夜盘触及2236附近的压力位有明显的滞涨迹象。今日建议客户开始布局空单，按照震荡思路逢高布局空单。接下来关注下回调的持续性，下方重要支撑在2153附近。如果不能有效下破的话可以逢低止赢，并考虑低吸再次做多的策略。一但下破2153附近的平台那么行情将由震荡转入下跌行情，那么空单可以顺势持有。

　　沥青（BU1912）：今日增仓3.01万手，下跌52元或1.69%，报3030元/吨。周一沥青延续弱势阴跌的走势，期价开始触及3004附近的区间下沿支撑之后小幅反弹。暂时来看期价区间下沿支撑是有效的，如果有空单的投资者注意适当减仓或者止赢的机会。但同时也要关注下破区间下沿加速下跌的可能，提前预埋个条件单，期价跌破平台布局空单，止损放在3030附近。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2001）：今日增仓17.90万手，下跌55元或1.61%，报3352元/吨。周一螺纹钢冲高3439滞涨回落盘整运行之后下挫，空头在午后主动施压明显，技术性跌势行情延续，区间3380-3400破位之后主动杀跌跟进之后，短线阻力放在此区间，之下继续是逢高沽空为主的思路。当前供给增量上行，需求端未能出现明显放量，处在库存消化阶段，情绪上偏悲观多一些。

　　热卷（HC2001）：今日增仓1.43万手，下跌28元或0.83%，报3344元/吨。周一热卷冲高3402之后增仓下挫，减仓盘整之后下午继续走软，背靠5日均线的下跌行情延续，跌势较为流畅，继续冲击上周五的低点位置，从目前图形来看，3340附近继续成为多空争夺焦点，一旦有效下破之后的杀跌力量或激增，操作上建议是逢高沽空为主。阻力位3390-3400区间，低点3340破位空单主动跟进。风险点：目前中美和谈，出口利多因素需要关注，不过内需汽车方面还是连续下滑。

　　铁矿（I2001）：今日减仓4.09万手，下跌19.5元或2.96%，报638.5元/吨。周一铁矿石震荡运行之后，尾盘增仓出现杀跌走势，整体还是处在633-668的区间内波动，围绕20日均线交织的情况下，建议还是波段性操作为主。钢材走软之后注意下行破位之后的沽空试空机会，相对成材强势的情况下，整体还是板块内的多头配置，但升水远月处在65-90元之间波动，拉涨乏力的情况下，波段性参与正套。5月合约关注552-560-584的区间内争夺情况。

　　焦炭（J2001）：今日增仓5.14万手，下跌57元或3.06%，报1805元/吨。周一焦炭减仓震荡承压在1885附近之后盘整运行，午后增仓杀跌之后，尾盘直接是破位创新低，新一轮的空头格局展开，在跌破1830之后触发卖出条件单，高位阻力平台下移至1835-1845平台，企业开工率走升，库存压力升温，钢材下挫之后形成明显的拖累。继续下破1800的话空单建议是继续主动跟进。

　　焦煤（JM2001）：今日减仓0.05万手，下跌17元或1.36%，报1233元/吨。周一焦煤减仓盘整运行之后，尾盘增仓杀跌之后最低至1232.5的位置，触及近期震荡平台下沿位置，伴随着焦炭的杀跌破位，焦煤也将继续是受到拖累，短线1236之下空单建议也是果断跟进，震荡区间有望打破。沿海港口进口焦煤库存和钢厂焦煤库存小幅增加，下游焦企开工率回升缓慢，下游价格失守之后，上游原料面临的冲击力不容忽视。

　　郑煤（ZC2001）：今日增仓3.72万手，下跌3.8元或0.67%，报561.8元/吨。周一动力煤震荡冲高567.4之后回落，下破565之后空头主动增仓筹码扩大，尾盘最低至561的位置，连续时日试探性冲击之后终究还是下破，空单主动介入的同时，预计将首先去冲击555的年初低位，目前虽然存在取暖季支撑，但当前的港口库存高企，电厂库存可用天数也是录得在较高位置，叠加技术性弱势再度打开，则反弹沽空为主。

　　玻璃（FG2001）：今日增仓1.86万手，下跌5元或0.34%，报1454元/吨。周一玻璃震荡贫弱运行，午后最低至1449的位置，高位波动运行下，整体还是持坚运行，操作上建议在1445之上维持低吸买入的思路，高位在1481的前高压力下，继续上涨空间还是受阻，同时近期钢材期货普遍下行，汽车销量不佳，暂时是看不到继续上冲突破的动能，因此是阶段性餐椅为主，均线支撑关注MA20。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2001）：今日减仓5.79万手，下跌20元或0.67%，报2969元/吨。周一豆粕出现减仓小幅回调的走势，期价没有延续继续增仓上涨的节奏。周四和周五中国副总理刘鹤率领代表团访美，进行第十三轮高级别商贸磋商。周五下午美国总统特朗普和刘鹤副总理会面后，在白宫对记者说，美国和中国已经达成一项实质性的第一期协议。美国叫停原定于下周二（10月15日）将中国2500亿美元商品关税提高到30%的计划，作为交换，中国将采购400到500亿美元的美国农产品。这个消息直观来看也是利好美豆，对于国内豆粕来说有一定的利空。那么今日盘面也表达出这个情绪，建议投资者关注下2998高点能否再次被突破，短期可能形成顶部，日内开始捕捉回调行情。

　　菜粕（RM2001）：今日减仓2.47万手，下跌28元或1.18%，报2349元/吨。菜粕周一同样出现减仓大幅回落的走势，期价受到豆粕偏利空的影响，多头离场的迹象也非常明显。同时期价也触及到2391附近的区间上沿压力位，在没有资金推涨的情况下，回调也属正常现象。接下来期价在2285-2391这个区间形成宽幅震荡的可能性较大。

　　豆油（Y2001）：今日减仓0.60万手，下跌130元或2.15%，报5914元/吨。周一豆油出现减仓大幅下跌的走势，期价结束了连续反弹的行情。那么未来我方在进口美豆的时间、数量等方面的政策，将会对国内豆类油脂市场带来相当大的影响。由于尚未有具体细则公布，短期双方贸易关系缓和对国内豆类油脂市场仍是利空因素，需要时间消化。期价跌破6020附近的平台支撑之后再次回到弱势阴跌的局面，背靠60日线附近的压力位布局空单为主。

　　棕榈油（P2001）：今日减仓0.68万手，下跌144元或2.98%，报4682元/吨。周一棕榈油同样出现大幅下跌的走势，期价将4个交易日的涨幅全部跌回。收盘大阴线之后重回震荡区间。接下来关注下4670附近的平台支撑，如果夜盘再次下破此支撑的话空单顺势跟进，期价可能要走出一波跌势。支撑有效那么期价在4670-4758区间震荡为主。

　　郑油（OI2001）：今日减仓0.58万手，下跌118元或1.61%，报7201元/吨。周一郑油受到油脂板块全线回落的影响，期价没有站稳趋势线的重要支撑，减仓大幅下跌。那么从日线来看突破失败之后期价回到弱势阴跌的形态中，由于跌幅较快，没有捕捉到做空的点位。接下来关注下7260-7270附近的压力位反弹抛空的操作策略。多单暂时回避。

　　苹果（AP2001）：今日减仓0.30万手，上涨145元或1.92%，报7701元/吨。周一苹果出现减仓走出小幅反弹的行情。那么技术上来看苹果依旧在底部处于不规则震荡阶段，建议投资者暂时保持观望的策略。目前上涨和下跌的走势均不流畅，不适宜追涨杀跌的策略。而区间目前又不清晰的情况下，耐心等待。

　　红枣（CJ1912）：今日增仓0.72万手，上涨90元或0.87%，报10490元/吨。周一红枣增仓出现小幅反弹的行情，期价开始试探10530附近的区间上沿压力位。而红枣在经历一个星期的震荡之后，再次蓄势上破重要关键位置，那么建议投资者提前布局好条件单，期价突破平台之后跟进多单，止损放在10490附近。同时也要关注下期价一但突破失败再次回落的抓回调机会。多空都有机会，那么跟随行情的走势提前都布局好操作策略，接下来顺应市场即可。

　　白糖（SR2001）：今日减仓0.53万手，上涨10元或0.18%，报5539元/吨。周一白糖出现小幅盘整的行情，没有继续加速下跌，期价在此区间内继续盘整的概率较大。多头虽有减仓，但是并没有出现持续性的大幅离场迹象。接下来密切关注下资金对行情的影响，日内围绕5540附近的趋势线采取上多下空的操作策略，止损不超过40点。

　　【化工板块】

　　甲醇（MA2001）：今日减仓9.69万手，下跌36元或1.55%，报2289元/吨。周一甲醇延续弱势阴跌的状态，开盘冲高失败之后开始持续性的走弱，资金也是由夜盘的大幅减仓变成下午的增仓，虽然整体减仓迹象明显，但是仍然有资金在介入的情况下，使得期价跌破2320附近的重要支撑之后，日线形成短期破位的行情，打开下跌空间。空单建议客户进场，目前持有阶段，接下来关注下跌的持续性，在有浮赢的情况下持有空单，捕捉下跌行情。

　　PP（PP2001）：今日增仓5.50万手，上涨100元或1.23%，报8262元/吨。周一PP早盘直接拉涨，结束连续横盘的走势，走出反弹的行情。期价期上破了8187附近的区间上沿压力位，建议投资者采取回调买入的策略，期价回踩支撑确认有效之后开始介入，而不是追涨的策略。PP下个压力位在8320附近，如果追涨盈亏比不划算，不建议操作。

　　PTA（TA2001）：今日减仓4.40万手，上涨18元或0.35%，报5120元/吨。周一TA依旧在区间内波动，今日冲高再次给了投资者布局空单的好机会，TA一直建议投资者区间内高抛低吸，如果长期关注云数据日评的话会比较容易捕捉到这种行情。空单暂持有，关注区间下沿5050附近的支撑作用，没有想出下破之前逢低止赢离场并考虑反手抓反弹的行情。

　　乙二醇（EG2001）：今日增仓0.75万手，下跌87元或1.82%，报4686元/吨。周一乙二醇延续下跌的走升，上周建议客户背靠4993附近的区间上沿压力位开始布局的空单，而盘整迅速跌破了下沿支撑形成破位的行情，也就是打破震荡的走势转入跌势的拐点行情。这波下跌目前来看非常的流畅，空单依旧可以持有。没有空单的投资者背靠4775附近的平台压力位寻找反弹抛空的机会，追空需谨慎。

　　橡胶（RU2001）:今日减仓1.14万手，上涨80元或0.69%，报11695元/吨。周一橡胶减仓的情况下再次出现了反弹行情，期价突破11640的高点在次走升。反弹行情还在继续，周五的夜盘也有建议投资者依托111550附近的支撑采取买入的策略，今日最低11540与我们的预期点位偏差不大。那么也给了建仓多单的机会。如果没有持仓的投资者，可依托11620附近的支撑继续介入多单，下破支撑严格止损。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI1912）：今日增仓1.02万手，下跌1130元或0.83%，报135770元/吨。周一沪镍依旧处于横盘震荡局面，今日走出了冲高回落的行情。但是日线来看期价依旧在震荡区间运行，而且也给了投资者很好的建仓机会，期价触及区间上沿压力位突破失败之后就是很好的布局空单的点位，建议我们建议投资者关注区间133880-138880高抛低吸的策略。如果有关注的话也是能够捕捉到的。

　　沪锌（ZN1912）：今日增仓26.52万手，下跌35元或0.9818%，报18925元/吨。周一沪锌出现冲高回落的走势，期价大幅增仓的情况下也说明市场有空头资金进场，短期承压。那么期价在突破底部震荡区间上沿之后再次盘整，不建议投资者追涨，关注回踩18790附近的平台支撑启稳低吸的做多策略。

　　沪铝（AL1912）：今日增仓0.33万手，下跌55元或0.40%，报13735元/吨。周一沪铝增仓延续下跌趋势，一直建议投资者保持空头思路，因为下跌趋势已经形成，跌势也比较顺畅。不过投资者要关注下13605这个低点。如果期价再次止跌的话，空单注意减仓或者随时止赢的考虑。这也位置也是沪铝今年的一个低点位置，继续杀跌的动能要在盘中多多观察。如果形成破位，那么期价可能奔着11420也就是18年低点进发，反之也有可能形成双底的可能性。

　　沪金（AU1912）：今日减仓0.62万手，下跌5.15元或1.49%，报340.7元/克。周一黄金出现了低开低走的行情，期价跌破了344整数关口的重要支撑，日线来看已经转弱，形成偏空的局面。这一点在周五也有提示客户回避多单，ZM会谈释放积极信号，避险情绪降温使得国际金价下跌，这也就出现了减仓下跌的走势。需要注意的是后续地缘局势对贵金属的影响。暂时多单观望，偏空思路。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。