沥青 净空头寸大幅增加

　　受益于近期国内外原油期货价格稳步抬升，沥青价格同步跟涨。不过随着北方冬季到来，道路施工需求步入淡季，沥青消费预期正在减弱。在弱需因素压制下，本周三尽管主力资金展开移仓换月操作，但国内沥青期货多头继续推涨信心明显减弱，空头反击力度有所增强，1912合约与2006合约期价均呈现冲高回落的走势。

　　近一周以来，沥青期货2006合约交投进一步活跃，成交量和持仓量双双稳步增加。其中多空前20名席位合计数量也呈现增长的态势。交易所持仓数据显示，多头持仓量从11月20日的66979手大幅增加至11月27日的75647手，累计增加8668手；空头持仓量从11月20日的66820手大幅增加至11月27日的84062手，累计增加17242手。冬季到来，道路施工需求下滑，沥青使用量趋于减弱，多头信心不足，空头增持力量大幅增加，前20多空席位由净多头寸转为净空头寸。可以看到，沥青期货2006合约净持仓量由11月20日的净多头寸159手转为11月27日的净空头寸8415手。

　　随着移仓换月操作持续，2006合约多空双方交投趋于活跃，前20主力席位均有明显增仓的景象。11月27日，沥青2006合约前20名席位呈现多空双方均大幅增持的景象。其中，多头累计增持15686手，空头累计增持12865手。

　　具体来看，多头前20名席位中，增持的席位有17家，减持的席位有3家。在增持席位中，国泰君安席位、山金期货席位、建信期货席位、中财期货席位和华西期货席位增持数量居前，分别大幅增加2497手、3231手、2541手、1816手和1694手。同时永安期货席位、浙商期货席位、中信期货席位、鲁证期货席位、广发期货席位、宏源期货席位、英大期货席位、徽商期货席位和海通期货席位增持数量也较为明显，分别增加541手、904手、799手、611手、161手、606手、657手、330手和543手。在减持席位中，银河期货席位、申万期货席位和五矿经易席位减持数量明显，分别减少402手、496手和576手。

　　空头前20名席位中，增持席位有15家，减持席位有4家，剩余1家持平。在增持席位中，华泰期货席位、中信期货席位、浙商期货席位、银河期货席位、国海良时席位和申万期货席位增持数量居前，分别大幅增加2256手、3086手、2894手、1198手、1422手和1363手。同时盛达期货席位、长江期货席位、新湖期货席位、中财期货席位、倍特期货席位、一德期货席位和国信期货席位增持数量也较为明显，分别增加422手、293手、428手、121手、173手、451手和168手。在减持席位中，永安期货席位、国泰君安席位、创元期货席位和兴证期货席位减持数量较为明显，分别减少937手、135手、226手和248手。

　　通过观察主力持仓动向，笔者发现，随着移仓换月操作持续进行，主力资金纷纷转向远月2006合约进行多空博弈。不过前20席位的净多头寸转为净空头寸暗示空头增持数量显著强于多头，凸显目前沥青多头缺乏继续推涨的信心，面临更多的空头抛压，预计后市2006合约料转入下跌走势中。