晨先交易:12月5日期货操作建议

　　评论思路仅供参考，不做盈亏承诺，具体以盘中提示为主

　　一、豆油

　　1.技术面：周二调至60均附近止跌，周三先是延续拉高，受到10均压制后回落至6240报收小阳线，昨天提到过，60均线在下半年的涨势中一直起着关键的支撑作用，配合周线图形在突破5872筑底平台后进行了回踩确认，大势本就看涨，现又有结束回调的迹象，此时可以不做多，但不能再去做空，回调信号已然走坏，只不过回调动能并非理性释放，受到大豆的强势带动提前止跌，也不得不防涨不顺畅。

　　2.基本面：张家港贸易商一级豆油6520元/吨，持平。整体商业库存118万吨，上月同期135万吨，油脂需求逐渐转入旺季，中期库存仍有下降空间。

　　3.操作建议：豆油2005合约视盘中回调乏力逢低做多，暂时轻仓，关注短线压力6300的表现，后期站上企稳再加重筹码，底限止损暂守60日线。

　　二、玉米

　　1.技术面：周三探底回升尾盘以小阴线报收于1896，近期已多次测试1884前低支撑，指标初显止跌迹象，配合周线一直处在上升通道之中，此时抄底做多虽然属于不太建议的左侧交易，但止损较小可提前预埋。

　　2.基本面：山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1890-2020元/吨；辽宁锦州港(600190,股吧)口19年新粮（容重700内）收购价格1810-1815元/吨；辽宁鲅鱼圈港口19年新粮（容重700内）价格1810-1820元/吨；广东蛇口港口二等玉米价格成交2000元/吨，个别成交1980-1990元/吨。

　　供应方面，东北上量的天气条件基本满足，不过暂时来看集中上市还需要一段时间，市场后期的供应压力比较大；不过，12月初东北产区多地中央储备粮直属库陆续开库收购2019年产新玉米，对产地上量带给玉米价格的压力形成缓冲。需求方面，近期生猪和蛋鸡的养殖利润出现阶段性回调，不过仍远远高于历史同期水平，养殖利润或将继续维持因供应紧张而高企的局面不变，有利于产能恢复，但由于生长周期问题，短期内难以恢复，但对中长期需求保持乐观。

　　3.操作建议：激进者可以1884之下设止损布局玉米2005合约中线多单，稳健者待后市走出底部并验证后再行参与。

　　三、橡胶

　　1.技术面：周三先抑后扬尾盘以12860报收中阳线，上下波动300余点洗盘比较剧烈，昨天提到过“当前基本确认了调整已结束，配合周线形态属于突破底部，指标共振偏强，下一步大概率将维持重心上移的节奏”，现得到盘面配合，后市继续看涨。

　　2.基本面：国产全乳胶（WF）价格上涨，华东地区：12100元/吨，华北地区：11950元/吨，西南地区：11900元/吨。TSR20（2号胶）价格持稳：10210元/吨。泰国合艾市场价格上涨，杯胶31.2，胶水36.7，烟片39.6，生胶37.09泰铢/公斤。泰国、印尼、马来三国主产区受到真菌病害影响，减产严重，三国纷纷调低今年橡胶年产量，短期利好胶价，但总体来看橡胶供应仍较充足，应防止过度炒作。需求方面，美国推迟3000亿商品关税征收，且开启排除程序，或对下游心态有积极作用，同时，汽车行业筑底开始反弹，对轮胎需求增多，重卡销量也频传好成绩，下游需求有所好转。

　　3.操作建议：橡胶2005合约根据笔者提示在12500附近买入的多单还可持有，新仓逢小回调继续跟进，上方压力13000/13500，如需盘中提示可联系助理VX：13671191581

　　四、沪铜

　　1.技术面：周三低开后冲高回落，尾盘以小阳线报收于47060，短线回调或还有力度，而整体形态在46000—48000区间内震荡整理，预计一时难出方向，还将围绕47000反复。

　　2.基本面：全球经济疲弱，致使美联储连续祭出三次降息，在弱降息周期定位下或基本已经完成降幅，而中国在经历漫长的点滴灌溉后，车市和房市的销售前后双双边际到底，全球经济有望迎来一个阶段性共振可能性，有利风险资产定价；从产业链角度看，年度长协定价下挫至冶炼成本端，冶炼动力堪忧，供给端扰动延续，而下游消费随着汽车地产下滑边际到底，库存整体将波段至顶回落，因而铜价已不大合宜继续看空，沪铜持续正向结构拉不开就如此。整体来看，铜价或将维系一个底部区间整理格局。

　　3.操作建议：当前窄幅整理机会欠佳，稳健者静待方向明晰，沪铜2002合约如见到47000以下的价位可小仓买进，搏500点的利润。

　　五、螺纹热卷

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　　1.技术面：螺纹周三小幅下探后略有冲高，以小阳线报收3413，震荡偏强的格局未变，指标所具备的反弹需求还在，预计维持震荡上行的几率较大，建议逢低做多为主。热卷形态和指标相较于螺纹更加稳定，操作性也更大一些，注意目标别定太大即可。

　　2.基本面：短期开工有望回升，社会库存近一个月续降后期有望回升，钢厂库存持稳合理区域，库存压力缓解，前三季度供给仍偏暖，后期面临修正。供给侧改革基本完成，限产政策未来炒作能力有限。宏观经济数据10月仍不佳，房市的投资需求面临集体降温，中长期需求端对行情难有利好，短期基差及政策素刺激空间逐渐体现。关注采暖季新动向，炼钢利润中长期大概率修复并稳定。

　　3.操作建议：周二评论提示螺纹2005合约在3400之下开仓多单，止损3360，当前已有利润，下一步可提高切入点，依托3400做多，目标还看3600附近。热卷2005合约依托3400买入的多单同样持有并逢低加仓，止损上移10个点，放在3380，目标3470/3600。

　　六、铁矿

　　1.技术面：周三放量拉涨以中阳线报收于619.5，当日走势在黑色系板块内属于最强的，站上600平台并打出了新高，虽临近周线压力，但预计直接突破的概率较大，即使有回调，力度应该也不大，适合滚动做多。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数88，现货青岛港(601298,股吧)PB粉653，港口库存12585万吨，钢厂铁矿石库存可用天数23天。钢厂利润回升，炉料补库体现，钢厂库存健康；环保限制矿山复产常态化，外矿事件性炒作情绪消退，港口库存低位回升，外矿发货渐恢复,煤焦资源偏暖，矿石高低品级价差回落，高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。需求方面，多数钢厂开工有望下行，且终端利好有限，后期高利润红利不再加之采暖季环保限产,炉料需求仍难好转。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运成本回落，进口成本(汇率、基差)对期矿支撑不再。

　　3.操作建议：如有回调可在605—611区间逢低做多铁矿2005合约，跌破600止损，第一目标先看650。