云数据：周五商品多数飘红 文华指数创近期新高

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓42万手，上涨0.19%报145.34点。延续底部盘整行情。周五文华指数保持反弹的形态，但是反弹的力度有减弱的迹象。盘中还在试探5日均线的支撑作用，而这个走势不只是在指数出现了，商品中类似同样的形态也出现过多次。例如橡胶、螺纹、铁矿、焦炭、玻璃等品种均出现大幅上涨之后的横盘走势，但是日线依旧呈现偏强的形态，不过日内振幅开始扩大。但是从板块来看，化工、有色、油脂、软商品、建材都有走强的迹象。煤炭、粕类、饲料、贵金属板块走势趋弱。

　　商品指数沉淀资金1170.28（-11.46）亿元，其中：黑色流出11.11亿元，化工流出3.28亿元，有色流入0.19亿元，油脂链入5.39亿元。豆油增仓9.5万手续涨，豆粕增仓9.4万手续跌，甲醇减仓21万手收阴，热卷减仓近4万滞涨。领涨品种豆油（1.83%）、棕榈（1.37%）和苹果（1.35%），领跌品种鸡蛋（-1.91%）、20号胶（-1.60%）和苯乙烯（-1.48%）。

　　股债方面：周五（12月13日），A股高举高打，金融股中路推进，白马和题材两翼齐飞。上证指数收涨1.78%报2967.68点，创近4个月最大升幅；深证成指涨1.71%重回万点大关；创业板指涨2%报1755.41点，续创8个月新高；万得全A涨1.63%。两市成交额超5600亿元，创3个月最大量能。北向资金连续22日净流入。

　　行业板块方面，券商强势领跑，保险力挺大盘，互联网金融午后走强，电子烟板块再度抢眼，白马股亦有强势表现。

　　国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.21%，5年期主力合约跌0.1%，2年期主力合约跌0.03%。银行间现券收益率多数上行，10年期国开活跃券190215收益率上行2bp报3.61%，10年期国债活跃券190006收益率上行1.27bp报3.2%。

　　【原油专题】

　　原油（SC2002）: 今日减仓0.09万手，下跌0.2元或0.04%，报466.2元/桶。INE原油今日缩量的情况下保持高位调整的形态，期价受到外盘国际原油强势带动下，期价摆脱了震荡区间，在次回到了涨势阶段，今日期价创出近期新高之后小幅回落，建议投资者保持多头思路，没有持仓的投资者关注460.5附近的平台支撑，确认有效低吸建仓机会。

　　燃油（FU2005）: 今日减仓0.98万手，上涨5元或0.24%，报2074元/吨。燃油今日延续上涨的形态中的盘整行情，12月6日确认了1945附近的平台支撑有效，收 盘站上平台以及60日线的重要支撑的情况下，形成涨势。建议有多单的投资者继续持有，注意调整止赢。没有持仓的投资者依托2039附近的支撑寻找低吸布局多单机会。

　　沥青（BU2006）：今日减仓1.75万手，下跌10元或0.33%，报3040元/吨。沥青今日减仓的情况下保持高位强势盘整形态，期价盘中触及5日均线的支撑确认有效之后反弹，我们也一直保持偏多的思路，那么也有提示回调支撑捕捉建仓多单的机会。接下来关注高位调整之后何时展开加速上涨的行情，需要耐心。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2005）：今日增仓1.55万手，下跌1元或0.03%，报3523元/吨。螺纹钢今日延续高位盘整的行情，期价在12月9日增仓强势突破成交密集区之后，开始了连续4个交易日的调整行情，目前来看期价还没有调整阶段，有底仓的投资者需要耐心持仓。期价跌破5日线的考虑减仓，以防继续回调利润大幅缩水。没有持仓的投资者需要关注期价增仓在次走强之后的介入机会，持续回落的话不适宜低吸建仓。

　　热卷（HC2005）：今日增仓3.22万手，下跌6元或0.17%，报3556元/吨。热卷近几日的上涨幅度都要强于螺纹钢，但是也出现了高位调整的走势。期价创出近期高点3590之后今日横盘为主。盘中还测试了5日均线的支撑，目前来看上涨的形态没有被破坏，但是上涨的节奏有变化。那么有底仓的投资者需要等待这个调整过程。没有持仓的同样需要耐心，关注调整之后能否继续走升，保持强势的上涨节奏，以便介入多单。

　　铁矿（I2005）：今日增仓4.49万手，上涨2.5元或0.38%，报653.5元/吨。铁矿石今日增仓的情况下延续高位盘整的行情，期价在周一强势拉涨之后展横盘，目前来看期价在5日线附近展开博弈，新的资金开始介入，关注新的一周期价能否走出一波强势上涨行情。如果有前期多单的投资者上移止损续持。没有持仓的投资者等待期价站上5日线支撑之后介入多单。

　　焦炭（J2005）：今日减仓3.91万手，上涨3元或0.16%，报1848元/吨。焦炭今日减仓的情况下出现了弱势回落的行情，收盘跌破5日线的支撑之后，还有回调空间。周一触发条件多单已经离场，接下来等待期价回踩10日线以及趋势线支撑确认支撑有效的在次布局多单的机会。目前焦炭没有走出连续上涨的行情，那么投资者最好是采取波段做多的策略。

　　焦煤（JM2001）：今日减仓1.42万手，下跌0元或0.00%，报1233元/吨。焦煤今日处于弱势调整的形态，由于焦煤移仓换月比较晚，从成交量与持仓量来看都不是很理想。所以不建议投资者日内参与。波动率不大。随着交割月的临近，不确定性增加的概率较大，保持观望为宜。

　　郑煤（ZC2005）：今日增仓0.28万手，上涨1.4元或0.26%，报536.4元/吨。动力煤今日开盘触及11月27日的低点之后开始反弹，没有形成破位加速上行的行情。那么也可以看出在这个重要的位置，还是有资金护盘。不过多周期均呈现空头趋势的情况下，期价反弹遇阻比较明显，10日线形成压力位之后开始回落，投资者可以背靠538.70附近的压力位乬空单，跌破前低考虑少量加仓。

　　玻璃（FG2005）：今日增仓2.23万手，上涨7元或0.48%，报1462元/吨。玻璃今日增仓的情况下展开小幅反弹行情，但是从日线来看期价还处在高位调整的阶段。建议投资者日内依托5日均线的支撑采取试多的策略，由减仓变增仓的情况下也说明多头还是占优的，那么持续增仓期价随时可能爆发新一轮的上涨行情。

　　【农产品(000061,股吧)板块】

　　豆粕（M2005）：今日增仓9.44万手，下跌23元或0.83%，报2741元/吨。豆粕今日连续增仓的情况下还是出现了加速下跌的行情，两个交易日增仓在20万手左右，期价报收2连阴。由震荡走升的形态直接转入偏空的跌势。那么大幅下跌主要也是受到ZM贸易战的消息影响，美豆跳空高开，豆粕则走势相反。技术上也符合我们的预期，跌破2760附近的支撑之后开始回踩2731附近的平台。此平台没有确认跌破之前，没有持仓的投资者不建议追空。当然做多要等待启稳信号出现，利空消化之后择机进场。如果2731附近支撑跌破那么期价有可能奔着2700下行，技术上有可能转入跌市。

　　菜粕（RM2005）：今日增仓1.43万手，下跌20元或0.87%，报2288元/吨。菜粕今日跌也同样受到豆粕大幅下跌的影响，开盘直接跳水，盘中虚破了上升通道的下轨，但是收盘没有下破。目前来看上升通道没有被破坏，但是本周经历了大幅上涨之后的大幅下跌，振幅扩大。新的一周也要关注ZM贸易战的消息对盘面的影响，同时技术上注意2280附近的下轨支撑，启稳之后寻找低吸建仓机会。跌破之后多单回避，考虑反手。

　　豆油（Y2005）：今日增仓9.54万手，上涨78元或1.22%，报6464元/吨。豆油今日主动增仓的情况下延续强势上涨的走势，期价早盘突破了6444附近的重要压力位，在创近期新高。而今日的走势明显强于棕榈油，一直提示客户布局油脂的多单为主，切不可摸顶做空。那么现在看也收获了回报，接下来关注下豆油能否站稳平台支撑，继续走出一波牛市行情。

　　棕榈油（P2005）：今日增仓3.98万手，上涨28元或0.48%，报5922元/吨。棕榈油今日增仓的情况下同样走出来反弹行情，期价回踩10日线附近的支撑之后开始启稳，走势与豆油趋同，但是反弹幅度稍逊于豆油。不过收盘来看期价收复5日线以及趋势线的强支撑。盘中尝试突破5980前期高点失败回落，新的一周关注期价能否在内外盘共振走升的情况下在创新高。

　　郑油（OI2005）：今日增仓1.03万手，上涨56元或0.76%，报7437元/吨。郑油今日增仓的情况下出现了补涨行情，盘中虚破7480附近的重要压力位失败，开始回落。但是受到豆油、棕榈油的强势带动，也有提示到郑油的下跌幅度是受限的。收盘站上日均线的支撑之后，震荡走升的行情可期，没有捕捉到豆油和棕榈油的投资者可以关注下郑油做多机会。

　　苹果（AP2001）：今日减仓1.31万手，上涨104元或1.23%，报8588元/吨。苹果今日减仓的情况下在次走出反弹行情，周四调整了一天之后继续走升，期价在创近期新高。苹果还没有完成移仓换月，5月持仓较小，还是交易1月合约为主。5日均线之上继续持有多单，多周期有形成共振的迹象，看好后市上涨空间。

　　红枣（CJ2005）：今日减仓0.01万手，下跌5元或0.05%，报10870元/吨。红枣今日缩量的情况保持盘整的行情，期价今日的振幅不大。均线交织的情况下建议投资者还是保持观望，等待多空博弈之后选择出方向之后跟随。日内重点关注下10750附近的平台支撑作用，跌破的话有可能转入弱势阴跌的行情。

　　白糖（SR2005）：今日增仓0.05万手，下跌3元或0.05%，报5471元/吨。白糖今日缩量的情况下反弹乏力，周一触发条件多单进场之后期价就展开了盘整行情，在没有资金介入的情况下反弹的持续性较差。同样期价回调的空间也不大。建议投资者继续关注60日线附近的支撑日内试多的策略。

　　鸡蛋（JD2005）：今日增仓2.17万手，下跌60元或1.55%，报3807元/500千克。鸡蛋今日增仓的情况下期价继续下跌，在创近期新低。5连阴的情况下鸡蛋日线回到了下跌趋势中，5日线的压力位比较明显。加速的行情还在延续，还有下跌空间，建议投资者保持偏空的思路，追涨过于激进，稳健的情况下采取反弹压力位布局空单的策略。

　　【化工板块】

　　甲醇（MA2005）：今日增仓20.07万手，下跌9元或0.42%，报2117元/吨。甲醇今日大幅增仓的情况下没有走出强势上涨行情，期价在5均线附近展开调整。日线的走势来看期价的重心开始上移，但是节奏缓慢，设好止损之后需要耐心。新的一周期价能否站稳2124附近的平台是关键，下个反弹目标在2165附近。如果期价没有走出预期反弹行情，那么震荡的概率较大。

　　PP（PP2005）：今日增仓0.60万手，上涨1元或0.01%，报7557元/吨。PP今日增仓情况下出现宽幅震荡的走势，盘中减仓的情况下期价出现快速反弹行情，但是持续性较差。最终收盘还是没有突破20日线的压力位。建议投资者日内参与为主，在没有站稳均线支撑之前，期价还有回调的空间。

　　PTA（TA2005）：今日增仓4.35万手，下跌12元或0.24%，报4914元/吨。TA今日主动增仓的情况下尝试上破4944附近的平台压力位失败，期价仍然在区间上沿附近反复，收盘跌破60日线的支撑，有多单的投资者需要考虑适当减仓。新的一周关注资金继续流入的情况下能否突破压力位展开一波加速上涨行情。没有持仓的投资者建议预埋条件单。

　　乙二醇（EG2005）：今日减仓0.65万手，下跌119元或2.53%，报4589元/吨。乙二醇今日减仓的情况下出现了大幅下跌的走势，期价在周四创出新高之后夜盘就开始回落，盘中跌破止赢点位多单离场。目前支撑乙二醇强势上涨的主要因素还是期现基差，期价大幅贴水的情况下1月主动拉涨带动5月走强。接下来还是要关注下近月合约的走势，如果收复5日均线强支撑，继续寻找开仓机会布局多单。

　　橡胶（RU2005）:今日增仓0.82万手，下跌130元或0.98%，报13120元/吨。橡胶今日增仓情况下出现冲高回落的行情，收盘跌破了5日均线的支撑，开始奔着10日线调整。日线来看期价的重心有下移的迹象，那么有前期多单的投资投资者需要注意减仓，如果期价跌破13000整数关口的话建议先止赢离场。橡胶在突破之后已经盘整了6个交易日，洗盘之后能否回到强势上涨行情还要关注。

　　PVC（PVC2005）：今日增仓1.86万手，上涨25元或0.38%，报6560元/吨。PVC今日增仓的情况下出现了止跌小幅反弹的行情，不过期价仍然受制于6580附近的平台强压力，在没有形成有效突破之前，耐心等待。PVC也在经历反复洗盘确认的过程，最终如果站上平台支撑还是具备大幅上涨的条件。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2002）：今日减仓1.18万手，上涨780元或0.71%，报110970元/吨。沪镍今日减仓仓的情况下报收阳线收盘，期价站上20日均线的重要支撑。那么目前来看沪镍与伦镍的联动性还是比较强的，在外盘上破压力位之后内盘紧随其后。早盘就提示客户重点关注做多的机会，盘中进场之后接下来关注上涨的持续性。

　　沪锌（ZN2002）：今日增仓0.10万手，上涨45元或0.25%，报18100元/吨。沪锌今日小幅增仓的情况下保持反弹行情，收盘报收大阳线，期价创近半个月的新高。外盘伦锌走升带动了内盘，那么接下来关注下反弹的持续性，日内轻仓试多的策略为主，重要支撑在20日线附近。

　　沪铝（AL2002）：今日增仓1.70万手，上涨65元或0.47%，报13945元/吨。沪铝今日主动增仓之后报收阳线收盘，期价突破了13935附近的平台有压力位，在经历一天的调整之后期价还是走出了预期的反弹行情。周三布局的多单持有中，接下来关注能否展开一波加速上涨的行情。

　　沪金（AU2002）：今日减仓0.20万手，下跌4.26元或1.27%，报331.76元/克。沪金今日出现了剧烈波动。期价夜盘先是增仓小幅反弹，但随后突然开始跳水，日内高点至低点接近9个点。这也是最近1个月波动最大的一次，最终期价跌破了趋势线的支撑，弱势阴跌的形态已经显现。国际市场来看，美元指数大幅走弱，因出口民调显示英国保守党将以较大优势赢得大选，英镑大幅上涨，欧元也跟随上涨，对美元打压明显，但投资者还需留意晚间美国的零售销售数据；现货黄金则窄幅震荡，尽管美元走弱，但国际贸易局势的乐观预期升温，打压避险需求。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。