晨先财经：12月27日期货操作建议

　　一、股指

　　1.技术面：股指2001合约周四加速反弹尾盘报收于4034.6，所收出光头阳线属于继涨信号，配合周线指标维持偏强，趋势方向看涨，4000之上​逢低做多。

　　2.基本面：商务部就中美第一阶段贸易协议​具体安排后续工作，保持密切沟通；预算工委提出改革完善印花税制度，研究简并税目和税率，降低双方识别合同性质的成本和风险；不过周五公布的11月工业企业利润数据、中美贸易​最终签署仍有不确定性。

　　3.操作建议：昨日提示在4000关口之上表现抗跌可试多，现已有了利润，逢高止盈然后依托4010逢低再接。

　　二、沪铜

　　1.技术面：沪铜2002合约继周四冲高回落以十字阳线报收于49650，形态属于良性休整，且周线脱离底部大格局看涨越来越稳，建议逢低做多。

　　2.基本面：上海电解铜现货对当月合约报贴水100~贴水50，平水铜成交价格49200元/吨~49320元/吨，升水铜成交价格49220元/吨~49340元/吨​。全球经济疲弱，致使美联储连续祭出三次降息，在弱降息周期定位下或基本已经完成降幅，联储利率持稳再有印证，而中国在经历漫长的点滴灌溉后，车市和房市的销售前后双双边际到底，全球经济有望迎来一个阶段性共振可能性，有利风险资产定价；从产业链角度看，年度长协定价下挫至冶炼成本端，冶炼动力堪忧，供给端扰动延续，而下游消费随着汽车地产下滑边际到底，库存整体波段至顶回落，因而铜价已经逐渐酝酿力量向多转变。

　　3.操作建议：继续依托日线5均逢回调跟进多单，先轻仓，万一走不顺可依托48600周线支撑加仓。

　　三、螺纹

　　1.技术面：螺纹2005合约周四探底回升中阳线报收于3529，形态属于回踩20均支撑到位的阳包阴线，这种形态属于利多信号，配合周线有企稳3500平台的迹象，60均预估也难以压制成功，灵活转换思路恢复做多。

　　2.基本面：上海螺纹3750，钢坯3310，钢厂开工率66.85%，社会库存296万吨，钢厂库存205万吨。社会库存近一个月续降正式回升，钢厂库存持稳合理区域，库存压力缓解，前三季度供给仍偏暖，后期面临修正。供给侧改革基本完成，限产政策未来炒作能力有限。宏观经济数据11月好转，但房市的投资需求中长期降温，需求端对行情仅有季节性影响，短期基差及政策素刺激空间逐渐体现。关注采暖季新动向，炼钢利润中长期大概率修复并稳定。

　　3.操作建议：在3500—3510区间内逢低做多，止损3480，第一目标3570。

　　四、铁矿

　　1.技术面：铁矿2005合约周四先抑后扬尾盘小阳线报收于639.5，这里同螺纹一样，以高位横盘震荡的形式来释放调整动能，短线指标存在调整需求，价格幅度却不大，毕竟周线指标不算走坏，此时多空因素相抵，建议周五继续观望一天。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数90.85，现货青岛港(601298,股吧)PB粉663，港口库存12344万吨，钢厂铁矿石库存可用天数26天。矿山复产常态化，外矿事件性炒作情绪消退，港口库存低位回升，外矿发货渐恢复,煤焦资源偏暖，矿石高低品级价差回落，高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。需求方面，多数钢厂开工有望下行，且终端利好有限，后期高利润红利不再加之采暖季环保限产,炉料需求仍难好转。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运成本回落，进口成本(汇率、基差)对期矿支撑不再。

　　3.操作建议：昨日守住650试空为短线，提示了有利即可；今日观望，下周再找机会。

　　五、橡胶

　　1.技术面：橡胶2005合约周四探底回升尾盘以小阳线报收于12810，形态属于回踩趋势斜线到位，指标有结束调整的意思，配合周线震荡横盘构筑底部框架，此时​当以逢低做多为主。

　　2.基本面：国产全乳胶（WF）价格上涨，华东地区：12300元/吨，华北地区：12250元/吨，西南地区：12250元/吨。TSR20（20号胶）价格上涨：11250元/吨。泰国合艾市场价格上涨，杯胶34.8，胶水39.7，烟片43.39，生胶39.55泰铢/公斤。泰国、印尼、马来三国主产区受到真菌病害影响减产严重，纷纷调低今年橡胶年产量，但总体来看橡胶供应仍较充足，应防止过度炒作。需求方面，中美贸易协议初步有意向达成，对下游心态有积极作用，同时，汽车行业筑底开始反弹，对轮胎需求增多，重卡销量也频传好成绩，下游需求有所好转。

　　3.操作建议：在12660—12760区间内逢低接回多单，波段思路止损稍大的同时控制仓位要轻。

　　六、豆油

　　1.技术面：豆油2005合约周四小幅高开高走阳线报收于6606，形态属于单边涨势运行中，且周线给过比较标准的回踩，强者恒强，依然属于重点推荐的波段做多品种。

　　2.基本面：张家港贸易商一级豆油6950元/吨，跌30元/吨。当前豆油商业库存99万吨，位于趋势线下方，上月同期120万吨，去年同期175万吨，五年同期128万吨。目前还有150万吨的未执行合同，后市库存仍有下降空间。

　　3.操作建议：豆油前期低位多单继续设保护持有，新仓等待周线5均跟随上来靠近再​多。

　　七、棉花

　　1.技术面：棉花2005合约周四反弹阳线报收于13415，短线走势依旧反复，而对于整体形态的把握，我们维持原观点已恢复止跌企稳，周线指标存在反弹需求，上涨蓄势待发，只不过筑底过程往往煎熬反复，适合轻仓。

　　2.基本面：中国棉花价格指数13232元/吨(+19元/吨)，新疆棉花现货均价13160元/吨，山东棉花现货均价13221元/吨（10元/吨），纱线价格指数20660元/吨（-30元/吨）。

　　目前全国棉花采摘基本结束，内地皮棉价格企稳。轧花厂亏损有所扩大，棉花加工进度缓慢。外棉进口利润亏损加剧，目前以消耗国内棉花为主。收储成交情况表现低迷。下游方面，今年节前需求大不如前，纱厂用棉以随采随用为主，受下游订单降低影响，棉花工业库存环比下降。目前，纱线厂为回笼资金让利出货，纱厂利润回归正常水平附近，利润驱动不再。总体来看：虽然中美第一阶段经贸协议达成一致利好棉价，但后续需求端改善情况仍有待观察，预计棉价近期仍将延续震荡走势。

　　3.操作建议：本月我们一直提示在13300之下的价位布局多单，下一步执行原计划，如再有回调依托13100加仓，中线持有多单。

　　八、塑料

　　1.技术面：塑料2005合约周四依托均线系统反弹阳线报收于7380，形态属于震荡偏强，且各周期指标共振，预计下一步易涨难跌，只不过周线筑底的行情难免容易缓慢，需要耐心​。

　　2.基本面：华北地区LLDPE价格在7120-7350元/吨， 华东地区价格7250-7400元/吨，华南地区价格在7500-7600元/吨。OPEC+组织深化减产合作，推动油价继续反弹。外盘圣诞节休市。12月24日亚洲乙烯价持平，CFR东北亚收价750美元/吨；外盘LLDPE美金价格持平，收820美元/吨。下游开工率不及往年，维持低库存策略，刚需为主。石化库存保持平稳，贸易商库存有所回升，而港口库存继续下降，短期供应压力不大，但前期检修装置陆续复产，累库预期存在。聚乙烯价格较低，后续进口量预期有所下降。

　　3.操作建议：依托5均逢低做多，止损控制在70个点以内，上方压力先看7550附近。​