云数据：商品强势延续 指数八连阳

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓3.9万手，上涨0.44%报150.53点，本周累计上涨0.80%。周五指数小幅高开之后震荡运行，早盘增仓调整之后减仓走升，午后增仓之后继续拉涨，指数在守住10日均线之后拉升至MA5上方，昨日跌势收复过半，当前技术性升势行情延续。工业品走升0.59%，调整均线支撑有效的情况下，预计涨势延续，周度累涨1.09%，进入2020年累计上行1.23%，延续去年12月份的反弹行情，月线级别继续走升突破的话，工业品的春天提前到来。日内化工板块中的MEG和EB、PVC领涨，有色沪镍也是有不错的涨幅，化工品在原油下挫阶段性受挫之后，均是修复跌势有望重拾升势，日内指数也是走升1.11%、原油板块拉涨1.03%。有色板块继续走升0.24%，本周是五连阳的走势，重新站上了20日均线，周涨1.89%之后，也是基本上修复了上周跌势，继续突破之后将迎来普涨买入节奏。黑色整体也是回升了0.25%，在均线交织位置守住，震荡持坚行情预计延续，淡季未破之前的压力不大。贵金属大跌之后低位徘徊微升0.13%，避险情绪回落之后受到打压，短期在盘整不能企稳均线的情况系继续承压运行。

　　农产品(000061,股吧)方面，指数先抑后扬之后录得0.14%的涨幅，本周累计上涨0.24%，录得三周连阳的走势，整体周线级别的上涨行情延续。日内大豆继续呈领涨走势，油脂和白糖继续维持强劲，多单持有中。两粕走低之后，玉米和淀粉也是出现下挫，鸡蛋整体还是维持低迷行情，苹果出现反弹但跌势未改，部分空单持有中。板块方面，软商品上涨0.88%，日内领涨，油脂和谷物也是表现强劲，周度分别上涨3.04%、1.79%、2.46%，饲料板块周跌1.94%，反弹行情结束。

　　商品指数沉淀资金1161.16（+4.92）亿元，其中：饲料流出2.93亿元，煤炭流出2.2亿元，化工板块流入3.40亿元，贵金属流入2.62亿元，软商品流入2.27亿元，油脂流入2.16亿元。PVC增仓4.2万手涨超百点，棕榈油增仓3.1万手再创新高；甲醇减仓9.7万手止住跌势，豆粕减仓3.6万手破位创新低。领涨品种燃料油（2.90%）、MEG（2.58%）和纯碱（1.78%），领跌品种菜粕（-2.20%）、豆粕（-1.84%）和豆二（-0.93%）。

　　股债方面：周五（1月10日），A股缩量整理，盘面热点散乱，前期热门题材悉数哑火。上证指数收盘跌0.08%报3092.29点；深证成指跌0.17%报10879.84点；创业板指跌0.47%报1904.19点；万得全A跌0.14%。两市成交6402亿元，较上日继续缩减一成。北向资金连续7日净流入。

　　行业板块方面，白酒概念领涨，区块链概念异动，券商板块高开低走，网红经济概念大跌，特斯拉概念大幅调整，军工、黄金、鸡肉、MiniLED、充电桩等概念亦表现低迷。

　　国债期货全线收高，10年期债主力合约涨0.28%，5年期债主力合约涨0.15%，2年期债主力合约涨0.09%。银行间现券收益率明显下行，10年期国开活跃券190215收益率下行3.25bp报3.5325%，10年期国债活跃券190006收益率下行3.25bp报3.11%。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，1月10日不开展逆回购操作。

　　【原油专题】

　　原油（SC2003）: 今日增仓0.05万手，下跌2.4元或0.50%，报479.1元/桶。周五INE原油主力合约增仓下探475.8之后减仓走升，盘整裕兴之下承压在482下方位置，震荡在477.5之上，当前期价在20日均线之下运行，增仓杀跌未能展开跌势的情况下，在基本面整体尚可，美伊冲突没有进一步的利多和利空因素冲击下，市场表现平静。关注在493附近争夺，之下的话，整体还是按照调整行情看待，短线关注在20日均线附近争夺，之下继续是短空思路，企稳的话则注意止损。布伦特原油在20日均线下方运行，昨日再创新低之后，反弹震荡运行在65美金上方，关注在66.8美金附近争夺之下也是看调整走势，下方关注63.8美元附近以及62.5美元附近的均线支撑。

　　燃油（FU2005）: 今日增仓0.67万手，上涨68元或2.90%，报2416元/吨。燃油今日增仓的情况下止跌重回强势调整行情，期价收盘突破了5日均线的压力位，所谓强者恒强，虽然昨日受到国际原油的影响，上涨的节奏有变化，但是在没有改变趋势的情况下我们多单继续持有。一但原油启稳开始反弹，那么燃油仍然有可能继续创新高。12月5日持仓到现在，我们的浮盈可观。

　　沥青（BU2006）：今日增仓0.27万手，上涨44元或1.36%，报3286元/吨。沥青今日小幅增仓的情况下也出现了止跌小幅反弹的行情，期价收盘站上了10日线的支撑，没有延续回调的走势。那么昨日由于日内回调幅度较大，触发了止赢条件多单平仓。接下来关注下启稳之后接回多单的机会，建议投资者保持偏多的思路。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2005）：今日增仓1.99万手，上涨16元或0.45%，报3571元/吨。周五螺纹钢5月主力合约在3555守住之后，减仓震荡走升，最高升至3583的位置，关注在3585继续企稳之后的多单进场机会，目前震荡走升行情延续的情况下，建议还是参考3530附近作为止损点，轻仓参与多单，由于季节性原因，不建议重仓赌上涨，累库下的不确定星因素较多，虽然存在远期利多，长期可布局远月的思路不变。10月在3380附近支撑有效的情况下，多单建议是低吸主动介入，高位企稳3420的话有望延续强势，低点支撑3355和3330两个重要位置，高位注意3480附近阻力。1-5价差310元（+99），5-10价差162元（-）。

　　热卷（HC2005）：今日减仓0.04万手，上涨15元或0.42%，报3600元/吨。周五热卷5月主力合约在3586守住之后走升，减仓上行最高至3612的位置，整体在技术性涨势延续的情况下，建议是参考3560附近作为止损，轻仓买进为主，高位在夯实3600的情况下，可主动介入多单。此外，布局远月多单的选择延续，10月关注在3400附近低吸介入，涨势放缓之后，重点关注在3440附近争夺，企稳继续买进，下方关注3360附近低点支撑。1-5价差229元（+14），5-10价差174元（-）。

　　铁矿（I2005）：今日增仓0.13万手，上涨2元或0.30%，报659元/吨。周五铁矿石5月主力合约守住656.5的位置后减仓走升，午后小幅增仓的情况下最高升至664之后回落，整体波动不大，但在上升趋势线和均线支撑有效的情况下，整体形成抗跌，关注在650附近争夺，有效下破则继续沽空，否则注意买多机会，高位注意在670附近争夺，企稳涨势预计延续。9月在610.5-617.5之间运行，止跌之后支撑位置有效，注意在继续夯实617之后的主动买多机会，低点支撑参考603附近位置，下破600注意反手机会。1-5价差67.5元（+7.5），5-9价差46.5元（+1.5）。

　　焦炭（J2005）：今日减仓0.78万手，上涨2.5元或0.13%，报1882元/吨。周五焦炭5月主力合约在1873-1890之间减仓震荡运行，在20日均线支撑有效的情况下，也是维持多有思路，高位在继续企稳1890之后关注短多跟进机会，低点支撑1865附近。9月在1830附近均线支撑之上也是低吸买进思路，高位关注1850附近争夺，企稳则继续维持升势。1-5价差60元（-17.5），5-9价差37元（-7.5）。

　　焦煤（JM2005）：今日增仓0.22万手，上涨5.5元或0.46%，报1208元/吨。周五焦煤5月主力合约在1202.5守住之后增仓走升，午后最高升至1218的新高位置，尾盘略有回落，在技术性升势行情延续的情况下，多单继续持有的同时，在1195之上仍可低吸买进，下方支撑参考1185附近平台位置，同时站上1220的话也可继续买进。9月在1173守住之后走升至1191.5的新高后略有调整，整体在1170附近支撑有效下低吸延续，企稳1190可主动跟多。1-5价差29元（-8.5），5-9价差24元（-2.5）。

　　郑煤（ZC2005）：今日减仓0.37万手，上涨0.8元或0.14%，报557.4元/吨。周五动力煤5月主力合约在555.8-558.2之间震荡运行，期价继续高位未能有效突破的情况下，处在均线之上盘整运行，整体走势相对持坚的情况下，建议在555之上维持偏多思路，高位注意在560附近争夺企稳继续买进机会。9月在549.6-551.4之间运行，小幅收阴之后也是在均线之上运行，整体震荡走升延续下，也是低吸买多，企稳552平台可主动介入。3-5价差1.0元（-0.6），5-9价差7.2元（+1.0）。

　　玻璃（FG2005）：今日减仓0.29万手，上涨4元或0.27%，报1507元/吨。周五玻璃5月主力合约震荡运行在1503-1512之间，本周持续在1500之上运行，最高至1515的位置，整体在前一周快速拉涨之后波动不大，整体在多单持有的情况下，在1500附近可继续买进，低点支撑参考1497附近位置。9月玻璃冲高1488之后回落，最低至1479元，从连续调整走势来看，表现不及5月，关注在1475附近支撑争夺，破位的话注意多单规避，低点支撑关注1460附近。1-5价33元（+26），5-9价差25元（+2）。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2005）：今日减仓3.56万手，下跌50元或1.84%，报2666元/吨。豆粕今日主动减仓的情况下出现了加速下跌的行情，期价在周三跌破区间下沿重要支撑之后级已经提示投资者，豆粕由震荡行情转入下跌行情，今日建议客户布局条件单捕捉下跌行情，期价跌破2700整数关口之后没有停留，继续下行。空单下移止损之后继续持有，关注下跌的持续性。目前国外缺乏天气炒作题材，国内需求较差，现货对盘面没有支撑效应，市场情绪较差，油强粕弱的行情还在延续。

　　菜粕（RM2005）：今日减仓0.33万手，下跌51元或2.20%，报2263元/吨。菜粕今日减仓的情况下出现大幅下跌的走势，期价报收大阴线，跌幅超过2%，这也是19年5月7日以来的单日最大跌幅。受到豆粕大幅下跌的赢下，菜粕放量下行，跌破日均线之后也由震荡行情转弱阴跌行情。建议投资者保持偏空思路，关注下2245附近的重要支撑。

　　豆油（Y2005）：今日减仓0.50万手，上涨12元或0.17%，报6938元/吨。豆油今日减仓的情况下延续上涨行情，期价盘中在创近期新高，报收阳线收盘。所谓强者恒强，豆油一直处于上涨形态，沿着5、10日均线上行，我们也一直建议投资者保持多头思路，布局多单。目前的走势符合预期，前期多单继续持有。没有持仓的投资者依托10日均线布局多单。

　　棕榈油（P2005）：今日增仓3.14万手，上涨84元或1.32%，报6470元/吨。棕榈油今日增仓的情况下展开了加速上涨行情，据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，马来西亚2019年12月棕榈油产量环比降13.27%至133.4万吨，库存环比降11%至200.7万吨，数据出来盘面马上给出反应，资金推动价格上行，盘中在创近期新高。油脂的慢牛行情还在延续，前期多单继续持有。马棕上涨幅度弱于国内棕榈油，关注后期会不会出现补涨行情。

　　郑油（OI2005）：今日减仓0.47万手，上涨14元或0.18%，报7841元/吨。郑油今日减仓的情况下出现延续上涨行情，期价在高位盘整多日之后最终还是走出了预期的行情，我们也在日评中反复强调，蓄势阶段，一但资金介入的情况下郑油是具备大幅上涨的空间的。建议投资者保持偏多的思路，依托10日均线低吸布局多单。

　　苹果（AP2005）：今日减仓0.83万手，上涨87元或1.18%，报7447元/吨。苹果今日减仓的情况下没有延续加速下跌的行情，期价出现探底反弹的走势。但是下跌趋势没有被破坏，盘中触及5日均线的压力位上破失败之后底部横盘，建议有高位空单的投资者继续持有，趋势不变，持仓仍在。盘中注意5日均线的博弈，一但上破继续走升需要考虑减仓或者止赢。

　　红枣（CJ2005）：今日增仓0.04万手，上涨70元或0.67%，报10475元/吨。红枣今日同样出现探底回升的行情，期价日内的波动比较大，如果按照目前的走势不建议投资者去追空。虽然是空头趋势，但是追空的止损较大，建议投资者背靠5日均线采取反弹压力位试空的策略。现在还没有见底信号出现，不要逆势抄底。

　　白糖（SR2005）：今日增仓2.60万手，上涨80元或1.40%，报5789元/吨。白糖今日增仓的情况下结束了2个交易日的盘整行情在次拉涨，期价在创近期新高。那么从12月27日我们多单开始进场，持有到现在完成一次加仓。白糖的上涨节奏也比较稳健，拉涨之后横盘之后继续拉涨。上移止损之后继续持有多单，多周期形成共振之后，后市继续走升的概率较大，保持多头思路。

　　鸡蛋（JD2005）：今日减仓0.43万手，下跌14元或0.41%，报3398元/500千克。鸡蛋今日减仓的情况下减阿延续下跌的行情，期价收盘在创近期新低。鸡蛋这波下跌行情非常流畅，12月9日开始下跌之后已经持续下跌了一个月之久，目前依旧没任何止跌的迹象，建议投资者保持空头思路，我们空单继续持有，目前浮盈可观，趋势一但形成不会轻易改变，切勿抄底。

　　【化工板块】

　　甲醇（MA2005）：今日减仓9.68万手，上涨10元或0.45%，报2249元/吨。甲醇今日减仓的情况下处于大幅下跌之后的调整行情，期价收盘站上了10日线的支撑，没有继续下行。但是减仓的情况下反弹乏力，建议投资者在新的一周关注下10日均线的多空博弈，下方趋势线的支撑在2213附近，回踩支撑启稳之后也是很好的低吸建仓机会。

　　PP（PP2005）：今日增仓2.50万手，上涨82元或1.08%，报7699元/吨。PP今日主动增仓的情况下出现了大幅反弹的行情，期价没有受到国际原油的大幅波动影响，报收大阳线收盘，建议投资者依托5日均线采取低吸买入的策略，由于PP反弹的持续性较差，追涨止损较大，不建议追单。

　　PTA（TA2005）：今日增仓1.36万手，上涨8元或0.16%，报4918元/吨。TA今日增仓的情况下回到了震荡区间盘整，在经历调整之后还是没有走出流畅的反弹行情。建议投资者保持震荡思路对待，上方压力位在4944附近，下方支撑在4878附近，日内高抛低吸操作为主。

　　乙二醇（EG2005）：今日增仓2.38万手，上涨123元或2.58%，报4892元/吨。乙二醇今日主动增仓的情况下出现了大幅上涨行情，走势符合预期。昨日国际原油大幅下跌的情况下乙二醇没有明显的回调迹象，期价回踩5日均线之后仍然保持反弹形态，夜盘建议客户布局条件单触发之后持有，目前浮盈阶段，上移止损关注反弹的持续性。

　　橡胶（RU2005）:今日减仓0.10万手，上涨135元或1.04%，报13100元/吨。橡胶今日减仓的情况下出现止跌反弹的行情，期价回踩20日均线的支撑启稳之后开始缓慢上升。接下来关注下5日线如果能够突破的话可以轻仓参与多单，继续反弹的概率较大。

　　PVC（PVC2005）：今日增仓4.21万手，上涨105元或1.61%，报6620元/吨。PVC今日大幅增仓的情况下出现了强势突破行情，期价收盘在次站上了6580重要的平台支撑，结束了震荡行情之后期价会不会保持强势上涨行情值得期待，建议投资者在平台之上积极参与多单，保持多头思路。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2003）：今日增仓0.25万手，上涨390元或0.35%，报111930元/吨。沪镍今日增仓的情况下保持反弹行情，周四布局的条件单继续持有。相比外盘伦镍的走势来看，沪镍偏强于外盘。如果伦镍突破了40日均线的压力，与内盘形成共振的话，看好接下来的反弹行情。建议投资者日内积极参与多单为主。

　　沪锌（ZN2002）：今日减仓0.31万手，下跌15元或0.08%，报18295元/吨。沪锌今日减仓的情况下处于高位调整的行情，期价虚破了60日均线的支撑之后反弹，建议投资者日内关注下均线的支撑作用，如果支撑有效那么继续反弹的概率较大，保持偏多的思路。

　　沪铝（AL2003）：今日增仓0.90万手，上涨120元或0.86%，报14110元/吨。沪铝今日增仓的情况下走出反弹行情，期价报收大阳线收盘，突破日均线的压力位。移仓换月阶段，如果继续增仓的情况下沪铝反弹的概率较大，建议投资者依托20日均线轻仓布局多单。

　　沪金（AU2006）：今日增仓0.39万手，上涨1.26元或0.36%，报349.3元/克。沪金今日增仓的情况下保持弱势阴跌的行情，收盘没有站上10日均线的支撑，日线来看已经破坏上涨形态。保持观望。国际市场来看，现货黄金价格下跌，本周迄今下跌0.3%，为12月6日止当周以来的最差表现，因局势的缓解促使投资者转而选择风险资产。M方和Y，均表示有意让军事紧张局势降级。美国众议院1月9日通过一项决议，阻止进一步采取军事行动。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。