云数据：化工板块领涨 油脂高位波动加大

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓19.2万手，震荡上涨0.08%报150.65点。周一指数在5日均线附近争夺企稳，整体技术性涨势延续。日内工业品震荡走升0.13%，涨势同样延续的情况下，主要驱动力量来自于化工板块，从早盘开始增仓持续性走高，创收盘新高，录得1.07%的涨幅，连续两个交易日大涨之后，上周冲高回落的阴霾一扫而空，日内甲醇在消息刺激和技术性支撑有效下飙升领涨，苯EB RU NR均有不俗涨幅。黑色板块回落0.85%，整体调整压力升温，淡季钢坯锁价在3330元/吨，成交低迷之后压力或继续阶段性加深。有色板块震荡飘红，连续走升之后，沪镍领涨，反弹关注指数在150点附近阻力争夺。贵金属震荡走升之后回落，在大跌之后低位盘整，在不确定风险犹存的情况下，资金打压力量目前不高，均线继续夯实之后，注意空单离场试多机会。

　　农产品(000061,股吧)方面，指数增仓冲高之后震荡回落，在近期盘整位置下沿守住之后，午后减仓继续回升。高位震荡滞涨不再创新高之后，主动拉涨驱动在春节前或降低。软商品整体是继续维持强劲，棉花糖均有明显拉升，依托MA5上行，我们的多单也是继续持有。油脂板块盘中减仓跳水之后跌破MA10均线位置，随后小幅增仓之后收回，节前资金离场下引发止盈盘，盘中我们的油脂多单也是阶段性离场，此轮也是获利颇丰。饲料板块冲高回落，大跌之后虽然下行放缓，但整体还是处在弱势阶段，关注经贸磋商第一轮协议情况。大豆继续表现亢奋，12月25日以来持续性上涨，依托均线买入。

　　商品指数沉淀资金1173.01（+10.37）亿元，其中：油脂流出6.0亿元，黑色流出1.54亿元，化工流入13.12亿元，贵金属流入1.48亿元，软商品流入2.2亿元。甲醇增仓10.8万手涨停，PTA增仓2.6万手震荡飘红；棕榈减仓5.9万手高位调整，螺纹减仓5.2万手跌破支撑。领涨品种甲醇（4.58%）、20号胶（2.06%）和橡胶（2.02%），领跌品种苹果（-2.12%）、焦炭（-1.81%）和PVC（-1.44%）。

　　股债方面：周一（1月13日），A股震荡向上，题材股表现更抢眼，半导体题材井喷。上证指数收盘涨0.75%报3115.57点，刷新8个月以来新高；深证成指涨1.47%，站上11000点；创业板指涨1.6%报1945.07点，创33个月新高；万得全A涨1.1%。两市成交6680亿元，较上日略有放量。北向资金连续8日净流入。

　　行业板块方面，国产芯片概念井喷，今年新能源汽车补贴不再进一步退坡，新能源汽车概念活跃，ETC概念午后发力，券商板块尾盘崛起。

　　国债期货全线近乎收平，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约持平上市结算价。银行间现券收益率窄幅波动，10年期国开活跃券190215收益率上行0.5bp报3.5325%，10年期国债活跃券190006收益率持平上日中债估值报3.1150%。

　　【原油专题】

　　原油（SC2003）: 今日增仓0.06万手，下跌2.2元或0.46%，报476.9元/桶。周一INE原油主力合约震荡回落之后减仓看跌盘整在日内均线附近，早盘增仓施压跌至473.5之后减仓走升，午后震荡运行在476上方。在地缘因素压力缓解之后，当前是对行情的修复，此外，基本面在一季度的压力升温也是高油价恐慌的重要因素。关注484-485附近阻力，之下维持弱势调整判断，下方滚珠在468和458的均线争夺。布伦特原油也是注意在66美金附近压力，之下也是维持调整弱势看待，下方关注63.9和62.6美元附近均线争夺。

　　燃油（FU2005）: 今日减仓0.97万手，下跌1元或0.04%，报2415元/吨。燃油今日减仓的情况下保持强势调整行情，期价收盘站上了5日均线的支撑，所谓强者恒强，虽然昨日受到国际原油的影响，上涨的节奏有变化，但是在没有改变趋势的情况下我们多单继续持有。一但原油启稳开始反弹，那么燃油仍然有可能继续创新高。12月5日持仓到现在，我们的浮盈可观。没有底仓的投资者不建议追涨。

　　沥青（BU2006）：今日增仓0.48万手，上涨28元或0.85%，报3314元/吨。沥青今日小幅增仓的情况下也出现了小幅反弹的行情，期价收盘站上了5、10日线的支撑，没有延续回调的走势。这也说明目前能化板块中沥青和燃油还是相对抗跌的，盘中触发条件多单进场点位，已经接回多单，后续关注反弹的持续性，已经资金能否持续性流入推动期价继续走升是关键。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2005）：今日减仓5.16万手，下跌41元或1.15%，报3530元/吨。周五螺纹钢5月主力合约在3567承压之后震荡运行在3540上方，尾盘减仓跳水之后跌至3530的位置，上升趋势线和MA20均线均失守，进一步回落之后建议是常识性沽空操作，低点关注3470-3450附近低位支撑。淡季表现加大之后，技术性支撑打破之后给予沽空压力升温。10月关注在3380附近争夺，下破之后也是暂时多单规避，低点关注3325-3330附近支撑争夺。1-5价差271元（-39），5-10价差150元（-12）。

　　热卷（HC2005）：今日减仓1.38万手，下跌36元或1.00%，报3564元/吨。周一热卷5月主力合约在3600附近受阻之后减仓下挫，震荡运行在3570附近之上，尾盘减仓跳水至3561的低位。期价在20日均线附近位置，关注进一步下挫之后的常识性沽空操作，高位注意3600一线争夺，未能企稳前盘整压力或加大，现货供需低迷引发资金出逃，不过现货和近月强势还是存在下行抵抗，关注3500-3520附近支撑争夺。10月下破3400之后短线沽空，下方关注3350-3360附近争夺。1-5价差237元（+8），5-10价差169元（-5）。

　　铁矿（I2005）：今日减仓0.22万手，下跌2元或0.30%，报657元/吨。周一铁矿石5月主力合约增仓下挫至651.5之后减仓走升，震荡运行在658附近位置，盘中最高升至663元。增仓持坚运行下，凸显当前在20日均线附近的抗跌，在650没有有效下破之前，空单还是谨慎介入，高位关注670附近争夺，能否企稳还是维持偏强看待，钢材回落之后注意下行拖累。9月在606.5-617之间盘整运行，关注在603附近支撑，之上维持升势，下破600的话可适量参与调整行情，低点支撑587附近关注下。1-5价差68元（+0.5），5-9价差47元（+0.5）。

　　焦炭（J2005）：今日增仓0.98万手，下跌34元或1.81%，报1848元/吨。周一焦炭5月主力合约在1884承压调整走软，早盘增仓之后跳水，最低至1844之后增仓回暖，但整体幅度不大，在20日均线破位之后调整行情出现，接下来关注1825附近争夺，进一步下行的话注意主动沽空操作，短线关注在1870附近压力。9月在1847承压回落向1800附近靠拢，也是均线支撑失效后，注意在进一步下破1800的主动沽空操作。1-5价差80.5元（+20.5），5-9价差37元（-）。

　　焦煤（JM2005）：今日增仓0.25万手，上涨1元或0.08%，报1209元/吨。周一焦煤5月主力合约高开上行承压在1220下方，早盘增仓先抑后扬之后盘整运行，最低至1206.5的位置，在钢材回落、焦炭下破之后，焦煤整体也是有所滞涨，关注1220附近阻力争夺情况，企稳可继续跟多，下方在1200整数位下破之后建议多单阶段性离场的同时，关注1185附近均线支撑争夺。9月在1183-1193.5之间运行，在均线支撑之上也是偏强看待，注意1175附近支撑，破位之后也是注意调整压力。1-5价差21.5元（-8.5），5-9价差24.5元（+0.5）。

　　郑煤（ZC2005）：今日减仓0.60万手，下跌3.2元或0.57%，报554.2元/吨。周一动力煤5月主力合约减仓在558下方承压之后持续性调整至552.4的低位，随后减仓延续的情况下，止跌震荡走高，期价在回踩20日均线位置有效的情况下，震荡走升行情尚在延续，关注多空争夺，高位在558-560区间也是未能有效站稳，持续性承压的话，谨防盘整回落风险。9月在550.6承压调整至546的位置，在均线争夺未破之前下杀驱动力不高，注意关键位置争夺，高位阻力注意552附近争夺。3-5价差2.0元（+1.0），5-9价差6.4元（-0.8）。

　　玻璃（FG2005）：今日增仓1.43万手，下跌17元或1.13%，报1490元/吨。周一玻璃5月主力合约低开1502之后震荡下挫，增仓最低至1490的低位，均线支撑失效之后，也是下行调整生成，关注在进一步下破1483之后的主动卖空机会，短线阻力关注1500整数位附近。9月在1480承压下行跌至1466的位置，短周期均线破位之后，也是形成卖压，接下来关注1460附近争夺，继续破位主动沽空。1-5价50元（+17），5-9价差24元（-1）。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2005）：今日减仓0.06万手，下跌11元或0.41%，报2655元/吨。豆粕今日缩量的情况下延续弱势下跌的行情，期价在上周三跌破区间下沿重要支撑之后已经提示投资者，豆粕由震荡行情转入下跌行情，建议客户布局条件单捕捉下跌行情，期价跌破2700整数关口之后没有停留，继续下行。空单下移止损之后继续持有，关注下跌的持续性。目前国外缺乏天气炒作题材，国内需求较差，现货市场对盘面没有支撑效应，市场情绪较差，油强粕弱的行情还在延续。

　　菜粕（RM2005）：今日减仓0.28万手，上涨6元或0.27%，报2269元/吨。菜粕今日减仓的情况下没有延续弱势阴跌的走势，期价在区间下沿附近盘整。并没有受到豆粕持续性的下跌而持续下行。但是如果豆粕持续性下行的话那么菜粕虽然抗跌，盘中随时都有可能出现加速下跌的行情。投资者还是偏空思路对待，重点关注下60周线的博弈。

　　豆油（Y2005）：今日减仓2.01万手，下跌66元或0.95%，报6872元/吨。豆油今日减仓的情况下出现大幅回调的走势，期价盘整振幅较大，跌破了10日线以及趋势线的支撑触发止赢点位，多单止赢离场。但是回调的持续性较差，最终收盘站上均线支撑。接下来关注下10日线附近启稳之后接回多单的策略。同时关注下15日ZM第一轮谈判对行情的影响。

　　棕榈油（P2005）：今日减仓5.89万手，下跌86元或1.33%，报6384元/吨。棕榈油今日大幅减仓的情况下同样出现了回调的行情，盘中同样虚破了10日线的支撑，触发了止赢离场条件单。而且从马棕的走势来看，也有高位盘整的迹象，继续上涨的动能在减弱，临近春节假期，建议投资者有底仓的注意调整仓位。多头思路不变，均线支撑有效的话继续寻找开仓布局多单的机会。

　　郑油（OI2005）：今日增仓0.37万手，上涨53元或0.68%，报7894元/吨。郑油今日增仓的情况下出现强势上涨行情，期价在高位盘整多日之后最终还是走出了预期的行情，我们也在日评中反复强调，蓄势阶段，一但资金介入的情况下郑油是具备大幅上涨的空间的。建议投资者保持偏多的思路，依托10日均线低吸布局多单。最近郑油上涨的时间节点都是在棕榈油和豆油开始出现调整的时候，资金有意向换手到郑油，多头思路不变。

　　苹果（AP2005）：今日增仓1.09万手，下跌158元或2.12%，报7289元/吨。苹果今日增仓的情况下在次展开了加速下跌行情，期价上周跌破前期低点形成破位之后目前下跌比较顺畅，我们在1月3号布局的空单，目前浮盈可观，在趋势不变的情况下，底仓继续持有。而没有持仓的投资者关注下期价反弹至5日均线的压力位布局空单的机会。

　　红枣（CJ2005）：今日减仓0.31万手，下跌50元或0.48%，报10425元/吨。红枣今日保持宽幅震荡的走势，期价在上周跌破重要支撑之后已经转弱，但是目前来看下跌并不顺畅，不适宜追空。建议投资者暂时保持偏空的思路。关注下5日线的多空博弈，日内试空为主。

　　白糖（SR2005）：今日增仓1.66万手，上涨51元或0.88%，报5840元/吨。白糖今日增仓的情况下继续加速上涨，期价在创近期新高。那么从12月27日我们多单开始进场，持有到现在完成一次加仓。白糖的上涨节奏也比较稳健，拉涨之后横盘之后继续拉涨。上移止损之后继续持有多单，多周期形成共振之后，后市继续走升的概率较大，保持多头思路。

　　鸡蛋（JD2005）：今日减仓0.47万手，上涨32元或0.94%，报3430元/500千克。鸡蛋今日减仓的情况下延续弱势阴跌的形态，期价盘中在创近期新低。鸡蛋这波下跌行情非常流畅，12月9日开始下跌之后已经持续下跌了一个月之久，目前依旧没任何止跌的迹象，建议投资者保持空头思路，我们空单继续持有，目前浮盈可观，趋势一但形成不会轻易改变，切勿抄底。

　　【化工板块】

　　甲醇（MA2005）：今日增仓10.79万手，上涨103元或4.58%，报2352元/吨。甲醇今日受到伊朗装置故障以及国内天然气原料停供的双重利多影响下，期价开盘直接拉涨。瞬间突破了5日均线的压力位继续走升。那么这个利多可能对市场还有支撑，下午触及涨停板之后一直到收盘没有打开。报收大阳线的情况下夜盘在次高开的概率较大，期价有望在创新高，盘中寻找开仓机会，错过了最佳进场点，追涨需谨慎。

　　PP（PP2005）：今日增仓1.22万手，上涨49元或0.64%，报7748元/吨。PP今日主动增仓的情况下延续反弹的行情，期价没有受到国际原油的弱势阴跌的影响，建议投资者依托7695附近的平台采取回调买入的策略，目前来看期价突破了区间上沿的压力位，如果继续增仓的情况下走升的概率大增。建议投资者偏多思路对待。

　　PTA（TA2005）：今日增仓2.59万手，上涨6元或0.12%，报4924元/吨。TA今日增仓的情况下回到了震荡区间盘整，在经历调整之后还是没有走出流畅的反弹行情。建议投资者保持震荡思路对待，上方压力位在4944附近，下方支撑在4878附近，今日期价分别触及区间的上下沿而没有形成突破，高抛低吸操作为主。

　　乙二醇（EG2005）：今日减仓1.16万手，上涨29元或0.59%，报4921元/吨。乙二醇今日减仓的情况下延续大幅上涨行情，走势符合预期。国际原油连续回调的情况下乙二醇没有明显的回调迹象，期价上周回踩5日均线之后仍然保持反弹形态，夜盘建议客户布局条件单触发之后持有，目前浮盈阶段，上移止损关注反弹的持续性。

　　橡胶（RU2005）:今日增仓1.51万手，上涨265元或2.02%，报13365元/吨。橡胶今日增仓的情况下出现了大幅上涨的行情，收盘在创近期新高。那么这个走势也是符合预期的，期价在12月19日调整之后就建议投资者关注低吸布局中长线多单的策略，震荡走升的迹象也比较明显，建议投资者多头思路不变，期价突破前期高点还有上涨空间。

　　PVC（PVC2005）：今日减仓3.18万手，下跌95元或1.44%，报6525元/吨。PVC今日来了个过山车行情，周五大幅反弹之后今日大幅下挫。一阳一阴相伴，期价重回震荡区间。建议投资者保持观望的策略，洗盘的迹象比较明显，没有趋势行情，不建议频繁参与。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2003）：今日增仓1.23万手，上涨1280元或1.14%，报113210元/吨。沪镍今日增仓的情况下保持反弹行情，上周四布局的条件单继续持有。相比外盘伦镍的走势来看，沪镍偏强于外盘。果然伦镍突破了40日均线的压力，与内盘形成共振，走势符合预期，看好接下来的反弹行情。建议投资者日内积极参与多单为主。

　　沪锌（ZN2002）：今日减仓0.16万手，下跌65元或0.36%，报18230元/吨。沪锌今日减仓的情况下开始弱势阴跌，期价跌破了60日均线的支撑之后反弹乏力，触发止赢离场条件，建议投资者日内关注下60日均线的多空博弈，日内采取上多下空的策略。

　　沪铝（AL2003）：今日增仓0.16万手，下跌150元或1.06%，报13960元/吨。沪铝今日增仓的情况下走报收大阴线，期价反弹的持续性较差。期价在触及区间上沿压力位之后没有形成有效突破，那么目前依旧是震荡行情，建议投资者日内参与为主。

　　沪金（AU2006）：今日增仓0.33万手，上涨0.12元或0.03%，报349.42元/克。沪金今日增仓的情况下保持弱势盘整的行情，收盘没有站上10日均线的支撑，日线来看已经破坏上涨形态。保持观望。国际市场来看，1月13日，现货黄金价格下跌，因ZM即将签署协议，鼓舞亚洲股市触及19个月高位，投资者重返风险资产。不过市场尚未看到协议细节。上次ZM元首阿根廷会晤后，国务委员兼外长向媒体介绍了情况。投资者也期待能就“第一阶段协议”安排类似会议。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。