地缘局势食之无味？警惕原油逾300万桶/日的缺口

　　周四（1月16日）国际能源署（IEA）公布了本周三大能源机构的最后一份月报。和其他两大机构不同，国际能源署在报告中提及了伊拉克原油产量问题。

　　IEA表示，尽管对全球供应和库存有信心，但是伊拉克的原油产量仍可能对供应造成威胁。因为本月美国在伊拉克狙杀一名伊朗高级将领后，此举加剧了中东地区的紧张局势，IEA将伊拉克称为“一个潜在的脆弱供应国”，并表示安全担忧加剧可能会加大伊拉克提高产能的难度。

　　分析人士认为，尽管近期地缘担忧情绪缓解使得供应中断的可能性大幅下滑。但是美国拒绝了从伊拉克撤军的请求，且加大了对伊朗的制裁力度，后期美伊仍有爆发冲突的可能，那么夹在美伊之间的伊拉克将首当其中。考虑到伊拉克作为OPEC第二大产油国，这可能导致原油供应产生300万桶/日至400万桶/日的缺口。

　　近期油价大幅回落很大程度上归因于地缘担忧情绪大幅缓解。

　　在本月初因为伊朗高级将领遭美国暗杀，伊朗对伊拉克境内的美军基地发动了导弹袭击这使得地缘担忧情绪大幅升温，受此影响，美原油一度刷新8个月高点。

　　不过在袭击发生后，特朗普发表讲话称，伊朗的袭击中没有美国人受到伤害，伊朗似乎已收手，克制了对美国目标发动更多的袭击。同时伊朗方面也表示伊朗不想让冲突升级或挑起战争，此前的空袭“结束了”对狙杀苏莱马尼的报复。

　　这令市场的担忧情绪大幅降温，短时间市场的焦点再次转向全球供需平衡上来，而此前美原油库存数据、汽油库存和精炼油库存均录得大幅上涨，且美原油产量逼近1300万桶/日，这加剧了市场对于供应过剩的担忧情绪。

　　因此截至1月10日当周，美原油创出了2019年5月以来的最大单周跌幅。

　　但是越来越多的迹象显示，中东地缘局势可能没有市场想象的那般容易消退。

　　尽管特朗普本月早些时候的讲话被广泛解读为“紧张局势缓和”，但他在讲话前还表示，伊朗永远不会拥有核武器。

　　而伊朗在高级将领苏莱曼尼早刺杀后也表示将不再遵守“伊核协议”。

　　据伊朗官方通讯社16日报道，伊朗总统鲁哈尼日前表示，伊朗目前的浓缩铀储量已经超过2015年达成伊朗核问题全面协议（伊核协议）之前的水平。

　　鲁哈尼14日在伊朗央行官员会议上说，伊朗核能产业目前已“没有限制”，核技术条件优于伊核协议签订时的水平，浓缩铀储量也已超过当年。

　　鲁哈尼还表示，伊朗放弃伊核协议相关承诺，旨在回应美国退出协议以及欧洲国家未能履行各自义务。他强调，美国制裁不仅未能击垮伊朗，反倒让伊朗变得“更加强大”。伊朗已经向世界证明美国制裁伊朗是个“错误”。

　　而就在周二（1月14日）伊核协议中3个缔约国，法国，英国及德国决定正式启动争端解决机制，处理伊朗违反核协议的问题。这意味着一旦协商无果，欧美国家将对伊朗实施全面的制裁，这将加剧地缘紧张情绪。

　　短时间而言市场仍需关注伊朗局势的进展。随着欧洲启动了争端解决机制，如果在经过了为期65天的紧张谈判之后仍无法解决伊朗问题，联合国将重新实施制裁。这可能意味着美伊冲突有再次爆发的可能。

　　美伊“各退一步”后，地缘冲突时有发生，增加了局势的复杂性

　　事实上，自从1月8日伊朗袭击美军位于伊拉克的萨德空军基地后，一系列小型的袭击不断。无论这是否出自伊朗，亦或是出自伊朗扶持的武装之手，这意味着美伊之间的冲突仍将继续。

　　在1月8日伊朗袭击之后，1月9日报道称巴格达绿区遭袭击，其中在距离美国使馆不远处发生了爆炸。

　　1月10日伊朗支持的什叶派民兵组织“人民动员力量（PMF）”分支伊玛目阿里旅称在叙利亚-伊拉克边境遭到两架飞行器袭击。

　　1月12日，伊拉克人民动员委员证实“卡尔巴拉旅”指挥官萨阿迪在巴格达遭暗杀

　　而在1月12日晚间伊拉克安全部门发布声明称，位于萨拉赫丁省的拜莱德空军基地再遭火箭弹袭击，造成伊拉克空军的一名军官与三名士兵受伤。

　　持续不断的袭击和爆炸事件意味着中东地缘局势仍在持续发酵。如果欧洲无法在美伊问题上做出有效的斡旋，随着制裁加剧，可能会加剧地缘冲突风险。

　　伊拉克夹在美伊之间，石油产量存在中断的可能

　　国际原子能机构周四表示，最近的事件表明，伊拉克的战略重要性日益提高，它可能是一个潜在的脆弱供应商。”

　　在这场美伊冲突中，伊拉克无疑是夹在中间的角色，此前伊朗将领亦是在伊拉克境内丧生。在1月3日袭击发生后，伊拉克议会表决通过了终止美国驻军的决议。伊拉克国民议会还要求伊拉克政府向联合国投诉美国严重侵犯伊拉克主权和安全的行为。

　　但是显然美国把伊拉克当成了和伊朗对峙的前进基地，对于伊拉克的诉求，美国强硬回绝，并表示无论如何都不会讨论撤军，目前仍然有大约5000名美军驻扎在伊拉克。这意味着如果未来美伊再生冲突，伊拉克将不可避免的受到波及，这可能也会对该国的石油工业造成间接的损害。

　　在过去的十年中，伊拉克的原油出口翻了一番。早在2010年，伊拉克出口量就达到了200万桶/日内，而现在它的出口量已经达到了400万桶/日。

　　除了可能遭受美伊冲突的直接波及外，由于伊拉克的石油出口主要依靠霍尔木兹海峡，但是由于该海峡紧靠伊朗水域，伊朗曾多次威胁要关闭，这可能也会导致伊拉克的出口中断。

　　目前OPEC的闲置产能介于200万桶/日至300万桶/日之间，这意味着一旦伊拉克供应中断，市场短时间将会出现一个400万桶/日的供应缺口，即使OPEC全力增产，仍无法弥补这一缺口。

　　伊拉克过分依赖国外油企开采石油，若爆发冲突或导致国外资金撤离

　　伊拉克也属于OPEC+减产框架下的国家，但是在过去的几个月和几年中都没有遵守该协议。这并非是伊拉克不愿减产，而是因为伊拉克缺乏相应的技术和资金，因此该国产量中相当一部分来自于国外的油企。

　　从数据看，目前伊拉克的原油产量超过了480万桶/日，其中靠伊拉克自身生产可能仅有180万桶/日，其他的都主要仰仗国外公司。其中英国的E&P产量超过63万桶/日，俄罗斯企业在伊拉克的平均产量合计约为33万桶/日。

　　但是这意味着一旦冲突爆发，国外的油企可能会离开伊拉克以防范风险，这意味着伊拉克将失去300万桶/日的产量。

　　埃克森美孚公司2019年在伊拉克上游业务上的支出超过2.5亿美元，而且预计，由于该公司计划在2024年之前增加产量，因此在未来五年内可能增加1.5亿美元。但是，Rystad Energy油田研究副总裁Matthew Fitzsimmons认为：“鉴于目前的情况，伊拉克的支出计划可能正在审查中。”他认为，埃克森美孚公司最终可以决定将其伊拉克支出预算的一部分转移到其他地区。

　　同时国际能源署称，如果中东紧张局势持续较长时间，伊拉克可能无法按照计划的增加其中期生产能力，这意味着伊拉克无法拥有足够的备用产能来满足全球不断增长的需求，可能加剧全球原油供应紧张的状况。分析人士认为，一旦国外资金从伊拉克抽离，对于油市的影响将不是短期性的，因为这确实会影响到未来一段时间内的原油供应量。