云数据：化工撬动商品上行 黄金炸裂

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓7.89万手，震荡微升0.54%报144.40点。周三商品指数增仓震荡走升，在多空交织中，整体继续是维持缓升行情，日内化工板块领涨、收盘上涨0.76%，受其提振下，工业品整体录得0.46%的涨幅，好于农产品(000061,股吧)。黑色和有色均是震荡微升的走势，多空陷入反弹胶着阶段。今日沥青遥遥领涨，PP和塑料也是有不错的反弹涨幅，企稳之后注意继续走升的买入机会，PVC和橡胶震荡收阴。燃油和原油也是有显著涨幅，国际油价小幅调整之后继续上行，短周期均线支撑有效，市场利多情绪升温。黑色铁合金回落之后低位胶着承压，焦炭也是相对偏弱运行，钢材整体不能继续稳住走强的话，当前现货市场的弱势情绪继续影响期货预期。贵金属今日强劲跳涨，上行判断延续。

　　农产品整体录得近0.2%的涨幅，其中鸡蛋领涨上行突破均线压制，大豆也是高位继续持坚运行，饲料和软商品均有小幅上行，油脂整体是继续承压，录得0.75%的跌幅之后，整体继续是考验节后新低，菜油也是出现高位回落，震荡运行下，注意区间争夺，棕榈油继续是领跌、豆油相对抗跌，但整体驱动偏弱。玉米和淀粉当下也是注意在低点位置争夺，短期偏弱升温。

　　商品指数沉淀资金1135.29（+11.93）亿元，其中：贵金属流入5.62亿元，黑色流入4.78亿元，有色流入2.2亿元，原油板块流入2.01亿元。白银增仓2.4万手涨超百元，铁矿增仓近2.4万手震荡强势；甲醇减仓8.2万手震荡上行，豆油减仓1.6万手低开先扬后抑。领涨品种鸡蛋（3.36%）、沥青（3.09%）和燃油（2.48%），领跌品种郑油（-1.29%）、棕榈（-1.23%）和沪镍（-1.22%）。

　　股债方面：周三（2月19日），A股冲高回落，上证指数在3000点下方蓄势，收盘跌0.32%报2975.4点；深证成指跌0.63%报11235.6点；创业板指跌1.45%报2139.44点。两市成交额突破万亿，创近一年新高。

　　锂电池板块活跃，特斯拉概念持续抢眼，国产芯片概念走强，半导体材料概念发力，券商冲高回落。鸡肉概念大涨，期货概念一度异动，有色钴板块承压大跌。此外，云游戏、远程办公、在线教育、口罩、农业等概念亦表现低迷。

　　国债期货窄幅震荡近乎收平，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.01%。公开市场方面，央行公告称，随着央行逆回购不断到期，春节后央行通过公开市场操作投放的短期流动性已基本收回。目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2月19日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期。Shibor多数下行，隔夜品种上行12.3bp报1.6260%，7天期下行2.50bp报2.2680%，14天期上行1.70bp报2.1340%，1月期下行1.6bp报2.3710%，3个月及更长期限品种全线下行。

　　【能源化工】

　　原油（SC2004）: 今日减仓0.04万手，上涨7.5元或1.85%，报413.5元/桶。周三INE原油回踩企稳407.3之后拉涨，增仓最高升至415.2的位置，随后减仓震荡调整至413下方，整体在短周期均线支撑有效的情况下，仍旧是具备买入条件，同时在414夯实多单继续跟进介入，低位支撑参考405-406的位置，之上一颗低吸买多。当前美油和布油均是企稳20日均线位置，给多头带来更多信心，此外，美国制裁俄罗斯企业，也是给予利多支撑，油价整体预计反弹行情延续，尤其是当下国内疫情有缓解苗头。

　　燃油（FU2005）: 今日增仓2.10万手，上涨55元或2.48%，报2269元/吨。燃油今日多头主动增仓的情况下大幅反弹，期价收盘之后在创近期新高，在40日均线附近反复之后最终还是选择了向上突破，所谓强者恒强，节后低开之后持续上涨，目前上涨形态依旧会很明显，多单继续持有，空单回避。

　　沥青（BU2006）：今日增仓0.35万手，上涨92元或3.09%，报3066元/吨。沥青今日小幅增仓的情况下出现高开高走的行情，期价直接上破了60日线的压力位，摆脱了横盘震荡的走势在次选择了上涨行情。那么之前的策略建议投资者依托2930附近的平台低吸，但高开之后轻仓建议客户追多，目前浮赢阶段，关注后续上涨的持续性，偏多思路不变。

　　甲醇（MA2005）：今日减仓8.19万手，上涨31元或1.48%，报2120元/吨。甲醇今日大幅减仓的情况下又出现了止跌反弹的行情，期价在5、10日均线附近来回的反复，也受到了整个能化板块走强的影响，下跌动能不足，空单有主动离场的迹象。接下来关注2124附近的压力位，突破之后可能继续保持反弹行情，否则还是保持震荡思路对待。

　　PP（PP2005）：今日减仓0.50万手，上涨100元或1.44%，报7052元/吨。PP今日减仓情况下延续强势反弹的行情，期价报收大阳线收盘，目前在没有多头主动增仓的情况下出现走升，说明空头短期也不看空后市，建议投资者跟随反弹的形态，多单继续持有，接下来关注下20日均线的压力位能否形成突破，突破成功还有上涨空间，多头可以考虑加仓。突破失败有可能回调，多单注意减仓。

　　PTA（TA2005）：今日减仓0.73万手，上涨16元或0.36%，报4484元/吨。TA今日减仓的情况下横盘震荡为主，期价收盘在5日均线的附近。在没有资金推动的情况下TA反弹行情放缓，建议投资者保持日内试多单的策略，10日线的支撑非常明显，低吸试多，收盘前有可观浮赢则留仓，反之没有浮赢离场观望。

　　乙二醇（EG2005）：今日增仓0.56万手，上涨23元或0.52%，报4453元/吨。乙二醇今日增仓的情况下保持震荡走升的形态，日内波动不大，目前来看期价受到10日线的支撑，重心在上移，建议投资者同样采取与TA一样的策略，日内积极参与多单为主，一但走升的话乙二醇还是有上涨空间的。

　　橡胶（RU2005）:今日减仓0.09万手，下跌40元或0.34%，报11600元/吨。橡胶今日缩量情况下开始形成震荡走势，期价收盘站上5日均线确认支撑。这个走势也是上周五日评提示到的，预期上涨的概率的较大，依托5日均线的支撑低吸试多也给了很好的进场点位，日内积极试单，没有浮赢不隔夜。

　　PVC（PVC2005）：今日减仓0.12万手，下跌35元或0.56%，报6260元/吨。PVC今日减仓的情况下出现弱回调的走势，期价没有延续上周的反弹节奏。期价收盘跌破10日均线支撑，打破了反弹形态，建议投资者多单可以考虑离场观望。PVC短期可能形成宽幅震荡的走势，震荡区间6200-6305。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2005）：今日增仓1.01万手，上涨4元或0.12%，报3394元/吨。周三螺纹先抑后扬，企稳在3376的位置，最高升至3403的水平，收盘未能继续站稳3400，整体在震荡运行下，注意高位在20日均线附近争夺，操作上建议当前还是以轻仓低吸波段性参与，10日均线上移之后注意其支撑作用。10月螺纹在增仓冲高3466之后减仓回踩3437反弹震荡运行，当前继续注意3400附近支撑，有效的话还是维持偏强运行，不过在减仓之际、现货端承压的背景下，谨防多单离场带来的调整，多单做好止盈，低位支撑参考3400整数位争夺。

　　热卷（HC2005）：今日增仓0.30万手，下跌9元或0.26%，报3405元/吨。周三热卷回踩3390之后走升，在5日均线争夺下，下方注意3380附近支撑的有效性，整体未能下破之前，还是维持偏多看待，高位注意在20日均线附近的争夺，整体表现还是强于螺纹，趋势性延续较好。10月热卷在回踩3386之后企稳回升，同样是在支撑有效的情况下，多单持有并跟进，高位强势运行企稳MA5的话，行情节奏较好，否则也是注意近月和现货拖累，高位注意3480-3500压力。

　　铁矿（I2005）：今日增仓2.37万手，上涨6元或0.94%，报645.5元/吨。周三铁矿在634企稳之后增仓拉涨再创646.5的新高，整体在支撑企稳之后拉升显著，多单也是继续持有态势，高位注意在650整数位企稳进一步跟多机会，支撑参考633附近位置。9月在回踩620.5之后拉涨，最高升至632的位置，整体在MA5之上的强势上涨延续，高位夯实625步入高位区间，跟多延续。

　　焦炭（J2005）：今日减仓0.15万手，下跌7元或0.38%，报1842元/吨。周三焦炭减仓冲高1859之后回落，午后震荡运行下增仓跳水最低至1833的位置，整体在下破1860转弱之后承压，盘中下破1835附近支撑，注意继续回落的阶段性沽空跟进操作。9月焦炭在冲高1850.5截止后回落，增仓跳水至1835的位置，整体在打破MA5的强势之后试探MA10位置，下破注意主动试空操作，远月整体走势相对较好，沽空的话还是谨慎介入。

　　焦煤（JM2005）：今日增仓0.39万手，上涨9元或0.71%，报1273元/吨。周三焦煤增仓企稳1264之后跳涨，增仓主动拉涨下，最高升至1280.5的位置，尾盘虽有回落，但幅度不大，在1270之上运行，继续夯实MA5之后，高位震荡持坚的话，多单还是继续主动尝试介入，低位支撑注意MA10的1255-1260的支撑情况，需求上存在支撑。9月在回踩1211之后拉涨再创新高，尾盘增仓回落，整体在1208附近支撑有效的情况下，多单建议还是低吸并跟进为主。

　　郑煤（ZC2005）：今日减仓0.75万手，下跌0元或0.00%，报552元/吨。周三郑煤减仓震荡运行在550.6-553.6之间，先抑后稳之后跌势在靠近60日均线的时候出现放缓，注意如果继续破位的话，空单主动跟进，高位阻力在556附近。9月郑煤在低开544.2之后冲击546.6回落，不过增仓博弈之下，相对抗跌飘红，高位注意548附近阻力，之下还是维持试探前低的判断。不过，随着企业复工增多，注意在用电需求上的支撑。

　　玻璃（FG2005）：今日减仓0.57万手，上涨6元或0.43%，报1406元/吨。周三玻璃减仓在1399回踩升至1412回落震荡运行，整体处在近期的盘整区间内，短线参与的同时，注意在进一步企稳的轻仓跟多机会，低位支撑操作1380附近位置。9月上行试探1456近期新高后回落，震荡夯实1450阻力平台的话，多单建议是主动跟进，支撑参考1440附近位置。纯碱在依托MA10震荡走升的情况下，当前维持也是主动低吸为主，高位注意在1600争夺，企稳多单继续跟进。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2005）：今日减仓0.48万手，上涨4元或0.15%，报2660元/吨。豆粕今日减仓的情况下走出弱势盘整的行情，期价收盘在5、10、20日均线之间交织为主。建议投资者多单暂时回避。 但是豆粕目前也没有明显的趋势性行情，建议投资者日内短线参与为主，如果继续增仓下行的话，轻仓试空。

　　菜粕（RM2005）：今日减仓0.71万手，下跌1元或0.04%，报2294元/吨。菜粕今日减仓的情况下没有保持反弹形态，期价出现横盘调整的走势，目前来看2278附近的支撑还是有效的，接下来关注豆粕与菜粕的联动性，最终是菜粕走强能否带动豆粕反弹还是豆粕走弱带动菜粕回调。

　　豆油（Y2005）：今日减仓1.65万手，上涨4元或0.07%，报5868元/吨。豆油今日减仓的情况下保持弱势下跌的行情，期价尝试上破5日均线的压力位失败回落，盘中在创近期新低。这个走势也是符合预期的，周一也建议投资者关注下破均线之后的布局空单机会，空头趋势不变，多单回避。

　　棕榈油（P2005）：今日增仓2.32万手，下跌68元或1.23%，报5444元/吨。棕榈油今日主动增仓情况下出现了加速下跌的行情，跌幅超过了豆油，期价在创近期新低。而从外盘马棕的走势来看也处于偏空的形态，那么内外盘联动下这个走势是符合预期，盘中触发条件空单进场，目前持有阶段，关注下跌的持续性，多单回避。

　　郑油（OI2005）：今日减仓0.55万手，下跌100元或1.29%，报7648元/吨。郑油今日减仓的情况下没有保持高位盘整的行情，出现大幅回调的走势，期价在次回到了宽幅震荡区间，建议投资者多单回避，受到豆油、棕榈油持续走弱的影响，郑油的上涨节奏被破坏。建议投资者保持观望，等待油脂板块集体走强的之后在寻找单边做多机会。

　　苹果（AP2005）：今日增仓0.40万手，上涨15元或0.21%，报6997元/吨。苹果今日小幅增仓的情况下横盘震荡为主，期价在周一大幅反弹之后没有延续性，这也就说明前期的炒作已经兑现之后，短期没有利多因素的支撑，建议投资者保持观望。

　　红枣（CJ2005）：今日减仓0.02万手，下跌10元或0.10%，报10500元/吨。红枣今日减仓的情况下反弹行情趋缓，期价有横盘调整的迹象，我们也在日评中一直提示投资者保持偏多的思路，反弹的形态没有变化，期价收盘站上5日线的支撑，有底仓多单的续持。注意一但跌破均线支撑多单注意减仓保护利润。

　　白糖（SR2005）：今日增仓0.15万手，上涨3元或0.05%，报5751元/吨。白糖今日增仓的情况下出现冲高小幅回落的走势，期价依旧在高位调整为主。印度是全球产糖大国，蔗糖供给可能会因为蝗灾出现波动，导致全球糖价的历史性反转。据调研显示，蝗虫咬食甘蔗叶片，轻则造成缺刻，影响光合作用；严重时仅留下中脉，影响甘蔗生长，使植株矮小、产量降低。蝗虫一旦侵入将影响印度甘蔗产量，进而影响印度食糖的产量。继续关注下多空在20日线附近的博弈，采取上多下空的策略。

　　棉花（CF2005）：今日减仓0.45万手，上涨80元或0.61%，报13260元/吨。棉花今日继续减仓的情况下保持调整形态，期价没有继续下行，目前来看10日均线以及趋势线附近的支撑是有效的，但是多头主动离场之后，没有推动期价继续走升的动能，建议投资者日内依托支撑轻仓布局多单为主，期价突破20日线之后继续反弹的概率较大。

　　鸡蛋（JD2005）：今日增仓0.27万手，上涨113元或3.36%，报3476元/500千克。鸡蛋今日小幅增仓的情况下保持强势反弹行情，从盘面上看，近月合约节后已大幅下跌，3-4月合约基本反映下跌后的蛋价，5-7月合约盘面近期跌势较猛，8-9月作为中秋旺季及次旺季合约相对强势，同时叠加基本面的配合，我们认为在当前跌势已经结束，已经转入反弹阶段，卖近买远的套利不适合操作。期价站稳20日线开始尝试上破40日线的压力位，多单续持，等待加仓机会。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2004）：今日增仓0.27万手，下跌1280元或1.22%，报103810元/吨。沪镍今日小幅增仓的情况下有弱势阴跌的迹象，期价日内波动不大，早盘触及5、10日线的均线附近上破失败之后开始走弱，外盘伦镍也跌破了日均线，建议投资者盘中可以轻仓布局空单，均线上破止损。偏空思路对待。

　　沪锌（ZN2004）：今日增仓0.01万手，下跌20元或0.12%，报17170元/吨。沪锌今日增仓的情况下出现调整走势，没有延续继续反弹的节奏，日线来看期价展开横盘震荡的概率较大，没有趋势性行情，建议投资者高抛低吸操作为主。

　　沪铝（AL2004）：今日增仓0.34万手，下跌15元或0.11%，报13710元/吨。沪铝今日增仓的情况下止跌小幅盘整为主，日线来看期价下跌的动能也不足，空头没有主动杀跌的迹象，那么同样多头持续买涨的情绪也不高涨，期价偏弱震荡为主，短线操作。

　　沪金（AU2006）：今日增仓0.35万手，上涨4.38元或1.22%，报364.06元/克。沪金今日增仓的情况下继续高开高走保持强势上涨的形态，多头思路不变，目前的价位有多单的续持，没有持仓的可以考虑再破新高最终，多周期共振的多头趋势已经形成。国际市场，2月19日亚洲时段，现货黄金企稳于一千六大关，避险情绪推动着金价走高，建议在持续的宏观不确定性时期逢低买入黄金，投资组合中应增加黄金配置。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。