金山论期：2月27日期货操作建议

　　有色金属

　　【沪铜】仍处于寻找阶段性底部过程中

　　2019年智利安托法加斯加铜产量77万 吨，同比增长6.2%，产量增加主要来自Los Pelambres, Centinela 以及 Zaldívar 三个矿区。智利国家铜业委员会：受到开采品位下降、水资源短缺和经营问题等诸多因素的影响，世界最大铜生产国智利2019年铜产量下降了4.42万吨，从2018年的583.16万吨降至2019年的578.74万吨，降幅0.76%。其中降幅最大的是智利国家铜业公司（Codelco），受到矿山老化的影响，该公司2019年产量为170万吨，创2008年以来的最低水平，较上年减少了10万吨，降幅5.6%。 沪铜今日期价低开震荡整理，午后小幅下挫，日内收阴，目前仍处于寻找阶段性底部过程中，极有可能在反复下探45400附近之后构筑一个底部形态，操作上，低位多单谨慎持有。

　　黑金品种

　　【铁矿石】近期关注20日均线附近支撑

　　矿石发运端一季度难以形成压力，需求端主要考虑当前钢厂库存水平偏低，受制于物流限制，钢厂补库较难，但随着物流运输状况缓解，后期存在仍有补库预期支撑，铁矿石2005今日期价低开震荡调整，午后开启了极为流畅的下跌行情，尾盘收于低位，日内收阴，但盘面上看仍有较好支撑，操作上，近期关注20日均线附近支撑。

　　【螺纹】向下调整的空间有限

　　基本面情况仍然受到库 存增量压制，根据中钢协2月中旬钢材社会库存旬报显示，20个城市5大品种 钢材社会库存1735万吨，比上旬增加264万吨，增长17.9%，比1月增加 923万吨，增长113.7%。随着下游产业不断复工，物流运输和人力逐步归位，社库 垒库幅度有可能降低，但绝对值仍有增长空间。螺纹2005今日期价早盘高开冲高回落，午后继续小幅下探，日内收阴，尽管绿盘报收，但是技术上看日线向下调整的空间有限，上有压力，下有支撑将是近期行情的趋势，操作上，多单选择在回测20日均线附近加仓。

　　【焦炭】振荡中等待方向的选择

　　受煤矿复工慢及运输受阻影响，近期焦企原料供应紧张，开工大幅下滑，而下游钢厂由于年前备货充足，高炉开工率降幅较小。但随着时间的推移，库存原料逐步消耗，钢厂开开始出现原料供应不足的情况，减产范围有可能进 一步扩大。目前煤焦现货市场整体呈供需双弱状态，虽然供给端的大幅下 滑使市场看涨心态较强。目焦炭2005今日期价早盘高开震荡调整，午后承压震荡下滑，日内收阴，整体处于震荡整理阶段，波动幅度持续收敛，后市期价将在振荡中等待方向的选择。

　　能源化工

　　【橡胶】下方关注11100附近一线支撑

　　肺炎疫情全球扩散带动外围金融市场大跌，国内商品早盘低开。但是国内疫情逐渐得到控制，下游工厂开始恢复生产给市场带来支撑，后期走势仍需关注疫情进展和下游市场开工恢复情况。橡胶2005，今日期价微幅高开一路震荡下滑，日内收阴，K线在5日下运行，视为调整结构，突破才视为调整结束，操作上，下方关注11100附近一线支撑。

　　农副产品

　　【鸡蛋】高位震荡 减仓应对风险

　　由于中间环节库存偏高，走货放缓，蛋价短期偏弱。但3月中旬前蛋价或震荡偏强，供应 层面，疫情导致肉鸡存栏严重下滑，受鸡肉快速上涨拉动，淘汰鸡也持续偏强，低蛋价或引发淘鸡增加，3月中旬前鸡蛋供给大概率不会大幅增加；需求层面，需求仍有较大的提升空间，目前仍有很多企业没有复工，一旦817集中补栏， 种蛋需求也将迅速增加。鸡蛋今日期价依然维持高位震荡，日内收小阴，后期回调后有望震荡上涨行情，短期继续保持多头思路，操作上，多单减仓持有。

　　【白糖】关注前期高点强阻力位

　　国际糖的产量下降问题支撑糖价，印度的过剩库存开始去化也引来市场关注，供需间的天平如何摆动将继续吸引资金进场。近期市场依然会受到疫情影响，但相较于国际糖市而言，国内处于复产中，形势优于国际糖市。白糖2005前期高点可能是一个关键阻力位，值得观察，但日均线支撑力度较强，因此还是有较大可能趁着短期趋势突破前期高点的，操作上行情休整，调整仓位，规避风险。

　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参，不构成操作建议】