晨先财经：3月9日期货操作建议

　　一、股指

　　1.技术面：股指2003合约周五低开低走阴线报收4120.8（上一日价格4191.8），期价暂时受压4200整数关口，短线指标存在调整需求，而周月线大方向偏强不变，预计先往下小幅度回调，然后再涨的可能较大，短空中多思路。

　　2.基本面：新冠状疫情继续在全球范围快速蔓延，标普全球评级表示，2020年亚太经济增长将放缓至4.0%，为金融危机以来的最低增速，但之后将开始U型复苏；国内疫情得到有效控制，货币政策取得了更多空间，逆周期经济调节继续乏力，基建成为主要发力点。

　　3.操作建议：早盘冲高乏力可守住4160逢高试空，短线有利即可；回调下来关注60均支撑如能表现抗跌再逢低接回波段多单。

　　二、沪铜

　　1.技术面：沪铜2004合约周五跳空低开低走阴线报收45010（上一日价格45320），验证了我们近期提出的“回踩46000多空分界线受压后，给出了阴线验证还将看空”这一判断，结合周线指标弱势运行中，往下还有空间继续做空。。

　　2.基本面：上海电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨~贴水90元/吨，平水铜成交价格45030元/吨~45060元/吨，升水铜成交价格45040元/吨~45070元/吨。新冠疫情海外冲击金融市场，美联储意外紧急双降，再开全球主流央行宽松进程，缓解市场恐慌情绪，也印证了美联储对疫情及经济前景的担忧，因而上述动作仍需时间来消化吸收，而中国疫情触顶回落，全面好转，逻辑已经转向复工层面，在物流和人员等限制下复工的实际有效性仍显不足，在当下胀库和原料短缺的两个抉择下，成品直接涉及现金流，是生产企业处理的优先方向，现货压力将影响近月合约的走势（03），只有在全球恐慌情绪有效缓解及中国下游实质性复工后，价格波动节奏才有可能转向原料补库阶段，望投资者能密切把握，了解不同时期的思路差异。

　　3.操作建议：高位空单设好保护持有，新仓背靠45000跟进，尾盘收低即可隔夜。

　　三、螺纹

　　1.技术面：螺纹2005合约周五低开低走以小阴线报收3441（上一日价格3469），3月2日的阳包阴线结束了波段回调，之后展开震荡调整，目前并不看空，只不过周线上方临近压力，估计一时难以突破，先以震荡偏强看待。

　　2.基本面：上海螺纹3440，钢坯3090，钢厂开工率62.85%，社会库存1380万吨，钢厂库存776万吨。钢材开工水平恢复仍有望进一步推后，利润合理偏低，但中上游库存堆积，库存压力持续增大，受疫情影响需求全面停滞，后期螺纹期现同步下跌仍有望延续。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险显现，房地产投资生产需求也将大打折扣，后期关注疫情动向及对经济的影响变化。当前基差平水，供给收缩一定程度上保护下跌空间，关注现货补跌情况。

　　3.操作建议：3420附近如能表现抗跌可逢低试多，止损3400跌破，目标3500。

　　四、棉花

　　1.技术面：棉花2005合约周五缩量回落以小阴线报收12600（上一日价格12770），3月2日打出新低后不跌反涨，以覆盖阳线宣告止跌，当前还属于盘底阶段，毕竟指标还未有效修正，预计还将有盘整周期，然后酝酿上涨趋势。

　　2.基本面：中国棉花价格指数12983元/吨(-8元/吨)，新疆棉花现货均价13000元/吨，山东棉花现货均价13033元/吨，中国纱线价格指数20600元/吨(+15元/吨)。供应方面国内棉花库存高，受棉花价格下挫影响，轧花厂出货速度放缓。外棉价格下跌显著，进口棉价格优势体现，对国内棉价行成压力。需求方面，国内纺织品终端需求暂无好转迹象，服装等纺织品需求疲弱导致纱线、坯布库存高企，但是随着各地疫情防控态势的不断向好，纺织企业的复工进度有望加快，目前国内纺企开工率仅为5成左右，纺织企业内棉花库存已降至相对较低水平，并且由于棉花价格低位，纺织企业的测算利润不断向上修复，企业生产驱动增强，纺企有望在三月下旬开启新一轮补库小高峰。总体看短期内棉花需求量依然不容乐观，但国内棉价已达到绝对低位，预计棉价或转入宽幅震荡。

　　3.操作建议：该品种我们已将锁仓的空单部分做了止盈，当前只剩下13000—13100的多单部分持有待涨。

　　五、豆粕

　　1.技术面：豆粕2005合约周五小幅低开高走阳线报收2717（上一日价格2724），形态属于对周一大阳线的良性调整，当前已经站上2690颈线位，指标偏强，调整后往上走的几率较大，建议做多。

　　2.基本面：沿海豆粕价格2750-2920元/吨，稳中波动10-20元/吨。​节后下游补库需求较为浓厚，目前补库节奏有所放缓，部分远月低位基差报价仍吸引成交。基差较节后初期有所收敛，现货坚挺对期价的边际提振作用减弱。且考虑到疫情对肉类需求的影响，饲企对后市信心尚不太足，粕类上方整体仍面临压力，反弹高度受限。

　　3.操作建议：依托2700逢低做多是建议不变，止损30点左右，目标2800。