晨先财经：3月6日期货操作建议

　　一、股指

　　1.技术面：股指2003合约周四高开高走以阳线报收4191.8（上一日价格4106.2），验证了昨天文章提出的“形态属于继涨，短线指标的调整需求得到释放，结合趋势方向原本看涨，现可恢复做多”，周四突破上方斜线压制，信号更加明确，继续做多。

　　2.基本面：美联储降息预期增大，资本市场的恐慌情绪暂时消退；国内疫情得到有效控制，流动性宽裕加之估值方面优势，一些投资者转为看好中国股市。

　　3.操作建议：依托4160逢低做多，止损4144，尾盘收于4200之上可隔夜。

　　二、沪铜

　　1.技术面：沪铜2004合约周四低开高走以小阳线报收45320（上一日价格45280），整体形态在测试46000多空分界线受压后，给出过阴线验证，45480缺口如不能回补的话，还将偏空看待。

　　2.基本面：上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨~贴水90元/吨，平水铜成交价格44970元/吨~45040元/吨，升水铜成交价格44990元/吨~45050元/吨。新冠疫情海外冲击金融市场，美联储意外紧急双降，再开全球主流央行宽松进程，缓解市场恐慌情绪，也印证了美联储对疫情及经济前景的担忧，因而上述动作仍需时间来消化吸收，而中国疫情触顶回落，全面好转，逻辑已经转向复工层面，在物流和人员等限制下复工的实际有效性仍显不足，在当下胀库和原料短缺的两个抉择下，成品直接涉及现金流，是生产企业处理的优先方向，现货压力将影响近月合约的走势（03），只有在全球恐慌情绪有效缓解及中国下游实质性复工后，价格波动节奏才有可能转向原料补库阶段，望投资者能密切把握，了解不同时期的思路差异。

　　3.操作建议：周五表现滞涨即可逢高接回空单，止损45500，尾盘收低方可隔夜。

　　三、螺纹

　　1.技术面：螺纹2005合约周四冲高回落以小阴线报收3469（上一日价格3477），形态属于看涨阳包阴线的良性调整，且本周一的大阳线早已结束了回调，只不过周线上方有压力，谨慎做多。

　　2.基本面：上海螺纹3420，钢坯3070，钢厂开工率62.85%，社会库存1277万吨，钢厂库存760万吨。钢材开工水平恢复仍有望进一步推后，利润合理偏低，但中上游库存堆积，库存压力持续增大，受疫情影响需求全面停滞，后期螺纹期现同步下跌仍有望延续。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险显现，房地产投资生产需求也将大打折扣，后期关注疫情动向及对经济的影响变化。当前基差平水，供给收缩一定程度上保护下跌空间，关注现货补跌情况。

　　3.操作建议：依托3450逢低做多，短线单小利即可。

　　四、棉花

　　1.技术面：棉花2005合约周四放量反弹以中阳线报收12770（上一日价格12490），昨天的文章提到过“形态属于止跌后的震荡盘整，然而指标还未有效修正，不排除维持盘整的可能，而盘整后酝酿涨势的可能较大”。

　　2.基本面：中国棉花价格指数12991元/吨(+5元/吨)，新疆棉花现货均价13000元/吨，山东棉花现货均价13033元/吨，中国纱线价格指数20585元/吨。

　　市场分析：供应方面国内棉花库存高，受棉花价格下挫影响，轧花厂出货速度放缓。外棉价格下跌显著，进口棉价格优势体现，对国内棉价行成压力。需求方面，国内纺织品终端需求暂无好转迹象，服装等纺织品需求疲弱导致纱线、坯布库存高企，但是随着各地疫情防控态势的不断向好，纺织企业的复工进度有望加快，目前国内纺企开工率仅为5成左右，纺织企业内棉花库存已降至相对较低水平，并且由于棉花价格低位，纺织企业的测算利润不断向上修复，企业生产驱动增强，纺企有望在三月下旬开启新一轮补库小高峰。总体看短期内棉花需求量依然不容乐观，但国内棉价已达到绝对低位，随着系统性风险造成的抛售结束，预计棉价或转入震荡。

　　3.操作建议：本周二已按计划逢低止盈了上周三锁仓的空单部分，目前只持有13000—13100前期多单待涨。

　　五、豆粕

　　1.技术面：豆粕2005合约周四低开高走以小阳线报收2724（上一日价格2718），形态属于对周一大阳线的良性调整，当前已位于2690颈线位上方，指标偏强，下一步易涨难跌，建议做多。

　　2.基本面：沿海豆粕价格2740-2920元/吨，稳中波动10-20元/吨。节后下游补库需求较为浓厚，目前补库节奏有所放缓，部分远月低位基差报价仍吸引成交。基差较节后初期有所收敛，现货坚挺对期价的边际提振作用减弱。且考虑到疫情对肉类需求的影响，饲企对后市信心尚不太足，粕类上方整体仍面临压力，反弹高度受限。

　　3.操作建议：依托2700逢低做多，止损30点左右，目标2800。