晨先财经：3月13日期货操作建议

　　一、股指

　　1.技术面：股指2003合约周四跳空低开，以长下影小阴线报收3949（上一日价格4001.4），期价再次跌破4000关口，短期走势震荡反复，然而日线指标存在回调需求，从技术面来看适合短空。

　　2.基本面：国内疫情逐渐缓解，企业陆续复工，经济缓慢恢复；政策支撑力度强，货币政策在全球降息潮中存在宽松可能，基建投资起到托底效果。但外围疫情扩散面临压力，本周OPEC与俄罗斯的减产谈判破裂，全球股市持续暴跌。

　　3.操作建议：早盘如有冲高并在4000之下表现滞涨方可逢高试空，小止损放在4000之上，否则观望​一天。

　　二、沪铜

　　1.技术面：沪铜2005合约周四跳空低开低走阴线报收43450（上一日价格44290），昨天的文章提到过“主力不认可在此位置反弹，指标重归弱势，建议恢复做空”，现已得到盘面认可，只不过价位太低，进场需等反弹高点。

　　2.基本面：上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨~平水，平水铜成交价格43450元/吨~43590元/吨，升水铜成交价格43460元/吨~43600元/吨​。新冠疫情海外发酵冲击金融市场，联储意外紧急双降，再开全球主流央行宽松进程，缓解市场恐慌情绪，也验证了联储对疫情及经济前景的担忧，因而上述动作仍需时间来消化,短期需要留意沙特油价事件的极端冲击;而中国疫情触顶回落，全面好转，市场逻辑已经从疫情逻辑转向复工，在物流和人员等限制下，复工的实际有效性仍显不足，胀库和原料短缺两个抉择下，成品直接涉及到企业现金流，是优先解决方向，因而现货压力更多影响到近月合约的走势，只有在全球恐慌情绪有效缓解和中国下游实质性复工后，市场逻辑才会转向原料补库，望投资者能准确把握上述思路不同时期的差异。

　　3.操作建议：等待反弹或5均跟随背靠该线逢高放空，具体以盘中提示为主。

　　三、螺纹

　　1.技术面：螺纹2005合约周四小幅下探后震荡反弹以阳线报收3521（上一日价格3497），整体形态维持震荡上行，指标得到修正短期偏强，预计维持震荡反弹的可能较大。

　　2.基本面：上海螺纹3470，钢坯3130，钢厂开工率62.85%，社会库存1380万吨，钢厂库存776万吨。钢材开工水平恢复仍有望进一步推后，利润合理偏低，但中上游库存堆积，库存压力持续增大，受疫情影响需求全面停滞，后期螺纹期现同步下跌仍有望延续。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险显现，房地产投资生产需求也将大打折扣，后期关注疫情动向及对经济的影响变化。当前基差平水，供给收缩一定程度上保护下跌空间，关注现货补跌情况。

　　3.操作建议：近三日我们的操作思路一直是日内短多不隔夜，周五维持短多，支撑参考3498。

　　四、铁矿

　　1.技术面：铁矿2005合约周四小幅下探后震荡反弹以阳线报收663（上一日价格653.5），这里即使有回落只要力度不大就属于良性，配合周线指标共振偏强，预计后市易涨难跌，建议逢低做多。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数89.35，现货青岛港PB粉657，港口库存12171万吨，钢厂铁矿石库存可用天数25天。受疫情影响，钢厂需求恢复缓慢，炉料库存充裕，钢厂矿石库存健康。外矿复产常态化，供给2020大幅转暖，港口库存后期有望继续低位回升。矿石高低品级价差回落，钢厂红利出净高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石跌势未止，现货成交清淡下跌修复基差，且终端需求向上打压，后期铁矿石供需环境最差。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运成本回落，进口成本对期矿支撑不再。

　　3.操作建议：继续依托654逢低做多，止损10个点，目标680附近。

　　五、豆粕

　　1.技术面：豆粕2005合约周四小幅低开低走以十字线报收2670（上一日价格2681），形态属于假突破后的继跌休整，虽有斜线支撑，但缺乏上涨动力，继续观望等待。

　　2.基本面：沿海豆粕价格2780-2880元/吨，较上日稳中涨10-20元/吨。​豆粕方面，节后，下游补库需求较为浓厚，目前补库节奏有所放缓，部分远月低位基差报价仍吸引成交。基差较节后初期有所收敛，现货坚挺对期价的边际提振作用减弱。且考虑到疫情对肉类需求与补栏的影响，饲企对后市信心尚不太足，短线反弹高度受限。

　　3.操作建议：周五观望一天，后市如能企稳2702再考虑做多。