沥青跌停！各地发布项目投资计划，难道“大水漫灌”？不锈钢影响几何？

　　3月12日，国内期市收盘多数下跌，能化品领跌，原油跌逾8%，沥青跌停，燃油跌超7%。基本金属全线下跌，沪镍、沪铜跌逾2%，沪锌跌逾1%；农产品(000061,股吧)多数下跌，鸡蛋跌逾4%，棕榈油、豆油跌逾3%；黑色系则多数上涨，锰硅涨逾1%；贵金属均下跌，沪银跌逾2%。

　　消息快讯

　　1、特朗普宣布额外释放2000亿美元流动性，美国宣布欧洲旅游禁令，但是美国旅行禁令不适用于合法永久居民和美国公民的直系亲属。中国和韩国情况正在改善，美国将重新评估对中国和韩国的限制和警告级别，可能会提前放开限制。

　　2、美国总统特朗普宣布采取新措施，以应对新冠肺炎病毒大流行并降低疫情对经济造成的损害。但从市场的反应来看，讲话谈到的举措“太少”，时机也来得“太晚”。光从特朗普主张的暂缓征收工资税以提振经济的行动来看，特朗普“无法施展所有法力”。目前市场避险情绪浓厚，日元和瑞士法郎等避险资产表现强劲。

　　3、本计价周期以来，国际原油受欧佩克与俄罗斯扩大减产谈判失败的影响出现大跌，国内参考的原油变化率跌至负值深处。3月17日24点，国内成品油零售限价或迎2013年新版定价机制出台以来最大跌幅。根据卓创资讯测算，截至3月11日收盘，国内第7个工作日参考原油变化率为-20.01%，对应汽柴油下调800元/吨，折合为升价，92号汽油跌幅为0.63元/升，0号柴油的跌幅为0.68元/升，调价窗口为3月17日24时。

　　4、美国总统特朗普有关应对新冠肺炎病毒的提议，远远未达到避免经济衰退所需的水平，充其量可能只是一纸空文。企业可以从一些税收、资金纾困等提议中受益，但这些提议的影响力被旅行禁令带来的负面影响所掩盖。

　　5、国家发改委宏观经济研究院研究员杨萍表示，大家看到的20多万亿、30多万亿的重点项目投资计划，实际上指的是项目总投资，是需要若干个年份才能够完成的一个投资规模，不是今年一个年份要完成的。如果把项目总投资等同于年度投资计划，那就容易产生一个错误的联想，以为“大水漫灌”，强刺激政策又来了，实际情况并不是如此。关于今年投资的方向，杨萍表示，将会在新型基础设施建设上发力，包括5G、数据中心、工业互联网等领域。

　　重点品种分析

　　不锈钢

　　印尼镍矿出口停滞，国内镍矿港口库存持续下降，镍铁冶炼厂出现减产，成本端存在部分支撑；同时国内3月不锈钢排产增量多为200系，300系产量预计仍维持低位，利于缓解供应过剩局面。不过目前不锈钢库存仍持续累积，锡佛两地300系库存续增至历史新高，近期下游采购需求虽有所释放，不过库存积压严重，市场仍以低价出货为主，不锈钢价格表现偏弱。现货方面，无锡市场据贸易商称，年前大部分商家接货较多，现在市场货源普遍到货，下游目前按需采购，主要是前期停工导致的需求释放。

　　沥青

　　随着欧洲诸国政府陆续出台管制措施，海外新冠疫情的蔓延对全球原油需求的影响还将持续，同时伴随着沙特、阿联酋和伊拉克等国的国家石油公司陆续大幅上提4月产量，原油供应将大幅上升，油价短期内上行压力较大。美国能源信息署预计欧佩克联盟从2020年4月到2020年年末的产量将从一季度得2870万桶/日上升至2920万桶/日，同时全球原油供需失衡将导致2020年上半年全球原油市场出现170万桶/日的累库存。在成本端驱动向下，沥青社会库存率和炼厂库存率在本周延续上升趋势的背景下，沥青期价料弱势运行。

　　橡胶

　　目前国内轮胎企业基本全面复工，除个别规模企业开工高位外，多数企业仍受限于部分员工未返岗、原材料紧俏等多方面因素的影响，开工暂未恢复至常规水平。随着多地区交通管控的解除，物流运输车辆运行数量逐渐增加，厂商、商商之间货源流通有所增加，市场活跃度提升。但终端需求尚未恢复，轮胎流通货源暂未传输至终端市场。国际原油价格崩溃下跌，对于国内化工品利空影响巨大。全球疫情持续发酵，欧美股市连续下挫打击市场信心。技术面，橡胶价格短期维持偏弱格局运行。

　　重点事件关注

　　1、20:30 美国2月PPI月率

　　2、20:30 美国至3月7日当周初请失业金人数

　　3、20:45 欧洲央行公布利率决议

　　4、21:30 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会

　　5、22:30 美国至3月6日当周EIA天然气库存