晨先交易：3月17日期货操作建议

　　一、股指

　　1.技术面：股指2003合约周一低开后大幅下挫，以巨阴线报收3692（上一日价格3894.2），短期走势颇为反复，均线系统之下的新低，配合指标来看下一步还将易跌难涨，建议逢高短空。

　　2.基本面：美联储本月内第二次降息，将联邦基金利率目标区间下调至0.25%的抄底水平，同时启动7000亿美元的大规模量化宽松政策，具体形式为5000亿美元的公债和2​000亿美元的机构支持抵押贷款证券。

　　3.操作建议：如有回抽背靠3800逢高方可接空，短线单有利即可​。　

　　二、沪铜

　　1.技术面：沪铜2005合约周一小幅冲高后放量回落，日内打出新低以中阴线报收42630（上一日价格43650），这里的光脚阴线属于继跌形态，指标弱势运行，谨慎做空。

　　2.基本面：上海电解铜现货对当月合约报平水~升水30元/吨，平水铜成交价格42600元/吨~42880元/吨，升水铜成交价格42610元/吨~42900元/吨新冠疫情海外发酵冲击金融市场，联储意外紧急双降，再开全球主流央行宽松进程，缓解市场恐慌情绪，也验证了联储对疫情及经济前景的担忧，因而上述动作仍需时间来消化,短期需要留意沙特油价事件的极端冲击;而中国疫情触顶回落，全面好转，市场逻辑已经从疫情逻辑转向复工，在物流和人员等限制下，复工的实际有效性仍显不足，胀库和原料短缺两个抉择下，成品直接涉及到企业现金流，是优先解决方向，因而现货压力更多影响到近月合约的走势，只有在全球恐慌情绪有效缓解和中国下游实质性复工后，市场逻辑才会转向原料补库，望投资者能准确把握上述思路不同时期的差异。

　　3.操作建议：如有回抽背靠43000轻仓试空，止损200点，尾盘收低方可隔夜。　　

　　三、螺纹

　　1.技术面：螺纹2005合约周一小幅缩量回调以十字阴线报收3553（上一日价格3569），技术分析定义为良性调整，参考各周期指标偏强，该品种我们倾向于低多。

　　2.基本面：上海螺纹3500，钢坯3170，钢厂开工率62.85%，社会库存1427万吨，钢厂库存750万吨。钢材开工水平恢复仍有望进一步推后，利润合理偏低，但中上游库存堆积，库存压力持续增大，受疫情影响需求全面停滞，后期螺纹期现同步下跌仍有望延续。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险显现，房地产投资生产需求也将大打折扣，后期关注疫情动向及对经济的影响变化。当前基差平水，远月强结构后期仍有望延续，关注现货动向。

　　3.操作建议：上周一整周我们都建议日内短多，周二思路不变，依托5均进场，​小利即可。　

　　四、铁矿

　　1.技术面：铁矿2005合约周一低开低走回落以阴线报收661.5（上一日价格676.5），形态和螺纹一样属于良性回调，周线指标却比螺纹还要明确强势一点，回落视为逢低做多的机会。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数90.1，现货青岛港PB粉653，港口库存12171万吨，钢厂铁矿石库存可用天数25天。受疫情影响，钢厂需求恢复缓慢，炉料库存充裕，钢厂矿石库存健康。外矿复产常态化，供给2020大幅转暖，港口库存后期有望继续低位回升。矿石高低品级价差回落，钢厂红利出净高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石跌势未止，现货成交清淡下跌修复基差，且终端需求向上打压，后期铁矿石供需环境最差。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运成本回落，进口成本对期矿支撑不再。

　　3.操作建议：继续依托650逢低做多，止损10个点，目标680以上。

　　五、豆粕

　　1.技术面：豆粕2005合约周一冲高回落以小阳线报收2747（上一日价格2739），日内测试2800关口承压，不过指标不坏，预计这里会有盘整，再次震荡上行。

　　2.基本面：沿海豆粕价格2810-2880元/吨，较上日涨10-60元/吨。节后下游补库需求较为浓厚，目前补库节奏有所放缓，部分远月低位基差报价仍吸引成交。基差较节后初期有所收敛，现货坚挺对期价的边际提振作用减弱。

　　3.操作建议：上周五站上2702我们提示了做多，并已到2800目标位，下一步等待5均上穿10均依托均线支撑再​进。