奇顺投资：3月16日期货操作建议

　　2020年3月16日铁矿行情解析

　　铁矿背靠685承压下挫，昨日钢联数据表现厂库下滑，因交通运输缓解；社会库存上行，部分库存流入隐性库存。电炉开工率的反弹有望提振产量，废钢价格短期或迎来供需错配，届时电炉钢成本线或下行。外围市场继续低迷表现，宏观情绪偏弱。短线建议观望。今日铁矿小幅反弹20点左右报收663一带小阳线，昨天铁矿冲高回落10多点报收653一带小阴线，进口矿现货市场活跃度表现一般，61.5%澳洲PB粉矿报669元/吨，较上个交易日下跌4元/吨。由于昨日连铁盘面震荡下行，贸易商报价随之下调，但低价出货意向不强；钢厂方面，周初询盘积极性一般，随着盘面下行，但港口现货跌幅不及预期，因此采购情绪较差，钢厂多以观望为主，全天来看成交一般。国家统计局数据显示，2019年11月我国粗钢日均产量267.6万吨，11月生铁日均产量215.9万吨，11月钢材日均产量346.7万吨。2019年11月我国生铁产量6477万吨，同比增长2.1%；1-11月生铁产量73894万吨，同比增长5.1%。2019年11月我国粗钢产量8029万吨，同比增长4.0%；1-11月粗钢产量90418万吨，同比增长7.0%。2019年11月我国钢材产量10402万吨，同比增长10.4%；1-11月钢材产量110474万吨，同比增长10.0%。就期权合于来说，第一种情况下买期权合约较为合适，第二种情况下卖期权合约较为合适。例如就目前的情况来看，铁矿的短期走势更倾向于第二种，因此可以考虑深虚值的卖权，由于波动率较高，价格也相对有吸引力。就期货合约来说，第一种情况下采用突破追随的策略合适，第二种情况下采用高抛低吸的区间操作策略合适。例如就目前的情况来说，可以考虑在区间高位（例如670-680）做空，如果有迹象表明区间较难突破的话，还可以在相应位置卖出看涨期权增加资金垫。

　　铁矿期货操作建议：铁矿高位调整，结合市场供需，整体偏弱，近期以铁矿平台685压力下调整，操作上以610-700一线日内高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月16日螺纹行情解析

　　螺纹上方逐渐受力，承压下挫， 近期螺纹钢期价呈现出快节奏、高波动的宽幅震荡，运行重心有所上移。展望后市，我们预计宏观因素仍将影响盘面，但现货的指引也将明显增强。目前钢材供需边际改善，高库存压力尚未化解。去库需要需求赶工及产量保持相对低位，预计钢价难以运行至电炉成本上方，而4-5月能否赶工仍有待观察。从期货端看，5月合约基本修复贴水，上方空间已经较为有限，可以考虑背靠区间上沿适量介入空单。随着国内疫情基本得到控制，全国整体复工速度加快，区域分化依然明显，华东、华南地区复工率较高，华北及西南地区复工相对缓慢。库存方面，供需改善后增量逐渐下降，即将迎来拐点，但持续累积后总量已经大幅攀升。钢材供应主要分为长流程（高炉-转炉）和短流程（电炉），长流程占比90%左右，短流程占比10%左右。目前长流程螺纹成本3200左右，短流程螺纹成本3600左右，短流程属于边际产能。由于市场对宏观经济预期较为悲观，近几年螺纹钢期货长期处于贴水状态，这也导致期现走势经常背离，合约临近交割时通常以上涨来修复贴水。如果没有疫情冲击，我们对5月合约看法相对偏乐观，一方面是需求旺季现货价格处于全年高点，另一方面则是贴水修复会带来额外上涨驱动。从实际情况看，今年需求旺季后移，成色有待观察，高库存压制下现货价格难有太强表现。而政策刺激预期在盘面上又体现的较为充分，期价已经提前修复贴水。因此，我们认为5月合约继续上行空间有限，随着宏观情绪降温，盘面将逐渐从预期回归现实，期现货走势将趋于一致。

　　螺纹期货操作建议：由于疫情影响，螺纹铁矿供需两弱，操作上背靠3200-3650之间高抛低吸，滚动操作，以上突下破为准，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月16日焦炭行情解析

　　焦炭整体受力， 上方继续受力，沙特开启原油价格战，降价+增产！国际原油暴跌30%，中东股市崩盘，全球股市暴跌，恐慌情绪蔓延。新冠疫情在全球持续扩散，中国以外确诊超2.8万，意大利封锁近半个国家，一日新增近1500例，德国确诊破千例，欧洲疫情增加，引发担忧情绪。市场预期美联储3月会议再降息50个基点。G7集团准备在必要的时刻采取行动。多国跟进降息，中国货币宽松空间打开。2020年度国内重点项目投资计划完成投资近3.5万亿元。。财政部：加大宏观政策逆周期调节力度，积极的财政政策要更加积极有为，扩大地方政府专项债券发行规模。国内金融座谈会：货币政策更加灵活适度，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段。焦炭主产区产能利用率持续回升，原料供应恢复以及焦企较好的生产积极性使得焦炭产量逐渐增加，焦炭供应的恢复对价格支撑消失。本周焦炭总库存继续回升，其中贸易商心态较弱，目前主要以出货为主，钢厂库存、资金压力较大的情况下压制焦炭，短期拿货意愿较差。而焦化厂生产供应恢复后，中下游拿货意愿较差，短期出货难度增加，库存逐渐向上游转移。需求端来看，一方面，钢厂维持前期限产状态，焦炭需求端仍旧受到压制。另一方面，成材库存持续累积，钢厂利润低位的情况下，短期钢厂对于焦炭的采购积极性不强，焦炭价格仍受挤压。总体上，目前焦炭供应支撑消失，焦炭产量与铁水产量仍持反向变动，短期焦炭刚需仍受压制。加上短期钢厂资金压力明显，产业链利润重新分配，焦炭基本面上仍属于偏空的状况。按照目前焦炭供需状况，预计现货提降3－4 轮，盘面目前小幅贴水，短期整体仍维持偏空思路。近期焦炭供应全面恢复，开工率周环比持续上升，产能利用率大幅恢复，而下游原料库存补充之后，由于钢厂开工率暂无大幅提高动能，暂时控制原料到货速度，焦钢博弈中现货价格偏弱运行，期货盘面短线区间震荡，建议短线操作。

　　焦炭期货操作建议：焦炭周期调整，结合近期现货供需，几乎接近尾声，注意高位风险，操作上背靠1735-1870之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月16日沪镍行情解析

　　沪镍上游受力下挫，整体偏空，全球肺炎疫情持续蔓延，美国CDC表示遏制疫情的机会窗口已经错过，市场担忧情绪持续；国内不锈钢库存累积，不锈钢企业出现减产，2月不锈钢产量大幅下降，对镍需求形成压力。不过中国疫情防控取得显著成效，利于产业恢复生产，以及市场信心修复；并且印尼镍矿出口停滞，国内镍矿港口库存连降5周，原料供应偏紧加上需求疲软，国内镍铁冶炼厂出现检修减产，镍价下方支撑增强。现货方面，金川镍由于昨日出厂价公布后盘面再次上涨，因此接到当日出厂货的贸易商保盘后利润空间变大，但由于下游畏高谨慎接货，成交情况偏弱。技术上，沪镍主力2006合约缩量减仓，关注上方40日均线压力，预计短线震荡调整。基本面上国内镍市空头趋势未改，随着印尼镍铁稳步投产，国内镍板产量回升，预计3 月供应增长概率较大；下游不锈钢方面，虽然产量有所下降但库存继续增加，对整条产业链形成拖累。盘面上看，沪镍10 万附近存在较强支撑，空头进一步打压难度很大，短期随着市场情绪好转多头买兴积聚。但近期镍铁、不锈钢价格均出现下滑，限制镍价返升空间。，由于价格上涨需求减弱，俄镍市场升贴水未进一步走高，由于低价货难补，贸易商薄利搬货。金川镍由于昨日出厂价公布后盘面再次上涨，因此接到当日出厂货的贸易商保盘后利润空间变大，但由于下游畏高谨慎接货，成交情况偏弱。

　　沪镍期货操作建议：沪镍承压下挫，近期反复在100000整数关口调整，操作上以95000-105000之间高抛低吸为主，短线为主，波段以上突下破为主，滚动操作，逐渐移动获利保。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月16日动力煤行情解析

　　动力煤供需两弱，逐渐承压下挫， 截止目前，全国煤炭开工率大幅回升至往年正常水平，焦煤供应偏紧局面逐步缓解；蒙古国预计将于3月15日恢复煤炭出口：从蒙古国进口的炼焦烟煤占我国炼焦精煤7%左右，随着蒙古国的煤炭恢复出口，焦煤供应将会有所上升。焦化厂利润回落后开工率料再次下滑：随着焦化厂原料供应上升，焦化厂开工率短期回升后，焦化厂的利润将再一次压缩，焦化厂的开工率将有望再一次下滑或者低位运行。疫情之后上游主产区积极复产，日耗出现快速反弹，CCI指数跌幅扩大，近期由于全球疫情影响，进口煤价大幅下挫偏空，钢厂高炉开工率小幅上升，焦炭需求依然较弱。随着运输环节的好转，焦企原料得到一定补充，焦化厂开工率大幅反弹。焦炭供应回升快于需求，供应小幅宽松，运输受限下自身库存累积。但随着上游煤矿逐步复产，焦企原料的供应偏紧局面将得到缓解，供应有望回升。　疫情的好转也带动下游煤炭需求有所恢复。沿海地区主要发电集团是环渤海港口动力煤的重点采购客户。截至3月11日(农历二月十八)，沿海地区主要发电集团日均耗煤量回升至52.52万吨，较正月十八增加约40%，但仍较去年农历同期水平偏低20%左右。不过，季节性规律显示，春季往往是煤炭需求淡季，而且近年来受经济下行压力影响，春季电厂平均日耗水平呈现逐年下降态势。去年农历三月至四月，沿海地区主要发电集团日均耗煤量在52万—72万吨之间弱势运行，预计今春更难突破这个区间。整体来看由于行业集中度的差异，上游主产区的复工进度明显快于下游，上游复产有序进行，煤矿复产率增加，物流运输通道打开，区域内煤矿价格相比前期也有一定程度的回落，目前矛盾还是回归需求端，需求端表现相对疲软，近期市场消息显示各地进口煤纷纷受限，盘面预计低位震荡为主。

　　动力煤期货操作建议：动力煤走势高位震荡调整，周期大幅承压，黑色板块上调回补缺口调整基本接近尾声，操作上背靠555-563附近空单介入滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月16日原油行情解读

　　美原油继续探底前低26一线，消息面上，世界卫生组织12日公布的最新数据显示，截至欧洲中部时间12日10时（北京时间12日17时），中国以外新冠肺炎确诊病例较前一日增加6703例，达到44067例；中国以外死亡病例较前一日增加310例，达到1440例。全球范围内，新冠肺炎确诊病例较前一日增加6729例，达到125048例；死亡病例较前一日增加321例，达到4613例。疫情在全球肆虐之际，今日国际市场从股市到贵金属，几乎全线下跌；但是，石油市场是目前唯一一个比股市波动更大的市场，显而易见的原因是交易商们还在消化主要产油国之间价格战的巨大影响。俄罗斯能源部长说，OPEC+计划在5月或者6月举行会议，以评估市场情况，但是沙特王储似拒绝了俄罗斯继续合作的请求。无论如何，俄罗斯的表态还是有一定积极作用。随着沙特阿拉伯继续与俄罗斯开打原油价格战，誓言将把产量提高到创纪录高位，低价原油供应泛滥的威胁加剧了油价暴跌的势头。国际布伦特原油期货价格下跌8.5%，至每桶32.80美元；美国WTI原油期货价格下跌6.2%，至每桶30.93美元。与1月份触及的高位相比，布伦特油价和WTI油价均已惨遭腰斩，并在沙特阿拉伯发动价格战之后，于本周一创下了自1991年海湾战争以来的最大单日跌幅。WTI原油期货本周累计跌超25%，预计将创下自2008年12月以来的最大跌幅。与此同时，近期和长期布伦特原油期货合约之间的价差也已经扩大至五年以来的最高水平，促使原油交易商将石油储存在油轮中以便稍后交货，押注于届时油价将会上升。受新冠病毒爆发的影响，美国能源信息署(EIA)和欧佩克都已经大幅下调了对原油需求的预测，目前预计本季度的需求将会收缩。尽管如此，美国能源信息署的每周库存报告还是显示，到目前为止，新冠病毒大流行的影响微乎其微。上周，美国原油库存增加了770万桶，但汽油和柴油库存则大幅下降，原因是炼厂的运营率仍旧处于季节性的较低水平。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，频频下挫，今日美原油受疫情影响破位支撑位，操作上注意200-320之间高抛低吸滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年3月16日黄金白银行情解析

　　黄金白银破位下挫， 空单空间逐渐扩大，美股三大期货均大跌，道指期货一度大跌1067点，此外纳斯达克指数期货下跌5%，触及7590止损的跌停区间，发生熔断。在美国总统公布公布旅行禁令后，欧洲斯托克50指数期货跌7.3%，德国DAX指数期货跌6.15%，英国富时100指数期货跌6.14%。随着股市大跌，黄金价(1554.06, -36.24, -2.28%)格也大幅下挫，目前已经失守1635美元/盎司，最低1630.65美元/盎司。昨日凌晨黄金再次瀑布下跌，而且收线依然比较弱，今日早间黄金反弹一波达到1650一线，但也是昙花一现，随后再次回落至1630一线，最近黄金波动幅度比较大，但主要都是集中在早间和凌晨时段。今日短线方面，黄金继续保持高空思路，早间依托1650下跌后，目前反弹需关注次压力点在1642一线，这里是顶底转换位置，下方需关注1625一线。许多投资者都相信其将宣布新的征程以帮助欧元区经济。目前欧元区利率已经为零，欧洲央行的选择有限，目前市场预期欧洲央行将着眼于调整定向长期融资（TLTRO）相关政策。在全球大部分股市重挫之际，投资者纷纷涌向黄金，但寻求避险或替代资产的基金经理人却并不看好波动性更大的白银。尽管在上周遭遇了巨大的回吐，单周从高位下挫超过100美元，但高盛依然对黄金持有积极态度。全球范围内新冠病毒依然在爆发之中，而黄金可以充当避风港的作用。和人类或者经济不同，黄金天然可以“免疫”病毒。和纸币可能传播病毒不同，黄金不存在充当传播媒介的可能性。

　　白银期货操作建议：近期受疫情及其国际力量影响，白银走势调整，整体破位下挫，破操作波段以4000-3450之间，滚动操作获利逐渐移动盈利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月16日棉花行情解读

　　棉花现货供需两弱，整体受压，据中国棉花协会物流分会对全国18个省市的152家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和加工企业库存调查数据，2月底全国棉花商业库存总量约490.76万吨，较上月减少10.43万吨，降幅2.08%，同比增34万吨。内外棉价延续底部震荡，现货市场止跌回升，内外价差走扩。国内市场购销清淡，由于期价止跌回升，储备棉成交不活跃。昨日新疆棉轮入上市数量15000 吨，实际成交1280 吨，成交率8.53%。国外市场略有支撑，3 月份USDA 供需报告调降美棉产量，限制美棉跌幅，近期美棉出口情况较好。短期来看，棉价不具备反转条件，仍以底部震荡为主。受疫情影响，国内纺织企业复工进度缓慢，开工率偏低，国内市场交投氛围不佳，需求受到抑制。长期来看，疫情导致春夏订单受到影响，下游企业成品库存积压，全球受疫情影响需求下降，市场仍将经受一段时间的去库，价格受到抑制。临近春耕，全球植棉意愿下降，巴基斯坦蝗灾严重，春耕威胁尚未完全解除，关注春耕情况。隔夜美棉期价窄幅震荡，国际原油价格走弱继续影响纤维价格承压下跌，USDA的3月份供需数据将市场需求客观表现。据棉花信息网数据，巴西发布本年度产量预期285.37万吨，环比略增；美国近期除西南棉区外，其他棉区均有降雨出现。国内郑棉期价震荡走弱，持仓总量下降。截至2月底全国棉花商业库存490.76万吨，环比下跌2%左右，降幅较小；同期，棉花工业库存量为72.18万吨，较上月底减少0.47万吨。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，近期疫情影响，抑制行情上扬，操作上以11000-12300之间高抛低吸，趋势单不考虑，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月16日橡胶行情解读

　　橡胶调整逐渐下探，整数关口不保，国内疫情虽趋好但仍需持续控制，国外疫情增长期存变数；国内对冲国外下，需求短期难快速启动。目前国内疫情 持续趋好，湖北和其他各省新确诊数和新增疑似数均趋于两位数，确诊数也随痊愈数增加逐渐下降，湖北以外省份基本 控制但需注意国外输入性风险，因此国内的需求虽不能立刻实质快速增长，但逐渐边际趋好。而国外疫情仍在增长期存 在变数，甚至会导致全球经济衰退。国内的边际趋好（非爆发）只是对冲了部分全球性需求风险，因此需求短期内难快速启动拉动期价。库存方面，国内进口增加，仓单维稳。上期所库存23.84(0.00)万吨。12月份进口天然橡胶与合成橡胶(包括乳胶)73万吨，同比增加8.96%。1-12月累计进口655万吨，累计同比增加-6.73%。2019年1-12月ANRPC供给同比下降7.3%，需求同比微增0.8%。3月12日中汽协发布2020年2月汽车工业经济运行情况。数据显示，2020年2月，国内汽车产销量出现大幅下滑，分别完成28.5万辆和31万辆，同比分别下降79.8%和79.1%。1-2月，累计产销分别完成204.8万辆和223.8万辆，产销量同比分别下降45.8%和42%。另外，2月乘用车销量22.4万辆，同比下降81.7%。新能源汽车产量同比下降82.9%，销量同比下降75.2%。橡胶弱势下行，受需求拖累，短期橡胶缺乏上行动能，将以底部震荡为主。中汽协发布2020年2月汽车工业经济运行情况，数据显示，2020年2月，国内汽车产销量出现大幅下滑，分别完成28.5万辆和31万辆，同比分别下降79.8%和79.1%。1-2月，累计产销分别完成204.8万辆和223.8万辆，产销量同比分别下降45.8%和42%。ANRPC预计受疫情影响，前两月全球橡胶消费下降18.6%，全球经济下滑或将进一步下调2020年的全球天胶消费前景。现货市场震荡反复，东南亚主产区仍大范围停割，但东南亚地区疫情扩算，影响胶水购销。国外疫情仍较为严峻，全球股市再遭重挫。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，近期受疫情影响，整体偏弱运行，操作以9500-10800之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月3日16豆粕行情解读

　　豆粕2800站不稳，区间调整不变，美国农业期货杂志发布面积调研报告：将20/21年美国大豆播种面积最高看在8060万亩（远低于农业展望论坛的8400万英亩）。过去两年，该杂志调研结果和USDA的3月种植意向报告数据差异在增减200万英亩以内，对大豆面积的预期相对准确于美玉米。本周进口大豆到港量较少，导致本周大豆库存继续减少，截止2020年第10周国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量288.29万吨，较上周降幅24.37%，较去年同期减少33.02%。因3月份大豆到港量较少，预计大豆库存或继续下降。受非洲猪瘟的影响，年前部分中小型养殖户饲料备货普遍偏少，而新冠疫情的爆发直接导致油厂开机延缓以及物流运输受阻导，养殖企业出现“缺粮”现象，豆粕现货紧张，价格大涨。虽然目前国内疫情控制情况良好，物流也已基本恢复，豆粕成交量远不如前。但是三月大豆实际到港量不足500万吨，沿海地区油厂进口大豆总库存跌至288.29万吨。多家油厂已逐步兑现其停机计划，开机率较上月下跌12%至47.69%。因此豆粕现货基差仍然存在一定支撑。其次月初哈尔滨兽医研究所宣布非洲猪瘟疫苗研制成功，大大激发下游生猪养殖的补栏积极性，重大利好远期豆粕需求。最后就是此次疫情严重影响我国餐饮业复工，油脂消费量大降，豆油商业库存突破140万吨的高位，叠加原油价格大跌利空生物柴油政策，使豆油价格连创新低，大豆现货压榨利润被大幅压缩。在短期油脂价格反弹动力不足的情况下，油厂对豆粕价格的挺价意愿强烈。因此近期豆粕价格表现为抗跌。虽然今年生猪养殖会有所恢复，但是我们也需要清醒的意识到，全国对蛋白消费的需求总量并不一定会有大幅的增长，也就是说，生猪的消费增长会削减其他蛋白消费。当前生猪存栏基数的上抬，一定程度上会增加豆粕消费，但全球大豆供应预计充足，会限制其上升空间。

　　豆粕期货操作建议：豆粕走势以2700一线调整，整体走势调整向上，周期豆粕三次探底，次次不破前低，2800压力逐渐加重，操作上豆粕以2600-2780之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月16日白糖行情解读

　　疫情影响，破位下挫，巴西中南部2020年2月下半月产糖量为0万吨；甘蔗压榨量为4.28万吨，同比下降21.2%；乙醇产量为1.06亿公升，同比增加43.2%；甘蔗制糖比例为0%，低于去年同期的2.35%，同时甘蔗制乙醇比例为100%。2019/20榨季截至3月1日，巴西中南部累计产糖量为2648.7万吨，同比增加0.47%；累计甘蔗压榨量为5.799亿吨，同比增加2.74%；累计乙醇产量为325.5亿公升，同比增加6.97%；累计甘蔗制糖比例为34.46%，低于去年同期的35.4%。2019/20榨季截至目前，印度糖厂已签订350万吨食糖出口合同，且主要出口至伊朗、马来西亚、索马里和斯里兰卡。食糖出口将帮助印度减少食糖库存，并稳定该国国内糖价，同时这对确保该国数百万农民获得蔗款至关重要。印度为了减少其大量过剩食糖库存，在去年8月份批准提供10448卢比/吨(合142美元)的2019/20榨季食糖出口补贴。市场制糖企业新糖含税报价5670元/吨(昆明仓库价)，较9日的报价下调10元，目前暂无成交，个别商家报价略低，预计下午还会有调整，具体成交情况有待进一步观察。制糖企业在大理、祥云市场新糖含税报价下调至5640元/吨，也较9日的报价下调10元，另有商家二级糖报价下调至5590-5600元/吨，具体成交情况有待进一步观察。由于韩国、日本、伊朗等海外新冠疫情的快速扩散，2月24日开始，国际风险资产出现巨量抛售，市场担忧全球性疫情拖累全球经济复苏，原油价格更是一路暴跌；原油持续下跌的情况下，则可能会影响4月份巴西新榨季的糖醇比，若原油持续维持低位，预期20/21榨季巴西产糖比例将大幅增加。

　　白糖期货操作建议：白糖走势震荡调整，由于外盘影响，破位下挫，整体调整为主，操作上以5300-5650之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月16日棕榈油行情解析

　　棕榈破位下挫 空单继续受力，美豆油小幅收低。马棕周三收盘延续上日涨势，受2月库存减少支撑，但涨势受到新冠病毒爆发可能抑制需求的担忧限制。加菜籽周三下跌，因新冠肺炎疫情具有大流行特征，引发股票市场做出反应，继而影响油菜籽。国内方面，新型冠状病毒感染肺炎疫情结束前，外出就餐受到较大影响，且节后返程及学校开学延期预计也对短期油脂需求利空。本周油厂豆油库存回升较快处于同期次高水平，偏空。菜油本周库存继续小幅回升仍处于同期中高水平。棕榈油库存小幅回落处于同期较高水平，偏空。毛棕榈油期货市场温和上涨，因为2月份棕榈油库存减少，3月份棕榈油出口改善。5月毛棕榈油期约上涨31令吉，报收2386令吉/吨。受此影响，国内连棕油弱势延续。ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，交投不振。金融市场仍存在不确定性。5月期约收低0.80加元，报收460.10加元/吨。全球疫情影响以及原油市场的震荡反复，油脂弱势延续。操作上短线为宜。连盘油脂留存空单继续持有，反弹沽空，急跌过程中吸纳的菜油多单可继续持有。关注豆棕价差走扩，买豆油卖棕榈油套利可继续轻仓参与，VIX恐慌指数高位震荡，风险依旧偏高；马来西亚棕榈油2月产量5个月以来首次环比上升10%至129万吨；国际原油期价低位震荡；海外疫情形式严峻。

　　棕榈期货操作建议：棕榈走势整体破位，周期再度跌进调整区间，走势上有望奔向前低4090前低一线，操作上以5100-4090之间逢高做空，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月16日沥青行情解析

　　沥青连续两个跌停板的秘密， 国内无沥青夜盘，外盘原油以大幅上行的方式开启亚洲交易时段，但上海沥青期货主力2006合约今日或将继续下行补跌。原油市场受到沙特以及沙特带动的欧佩克其他成员国和俄罗斯将从4月开始大幅增加产量的影响而供需前景显得相对悲观。沥青期价中枢将跟随成本端油价大幅下行，同时3月份国内沥青供应将受到前期停产停工以及转产的炼厂复产影响而大幅增加，沥青下游需求端能否回暖仍需观察，目前高耸的社会库存也会制约沥青价格。沙特阿拉伯大幅度下调4月份官方销售价，并宣称4月份增加其原油产量，意味着欧佩克与非欧佩克为期39个月的联合减产将于3月底按期结束而不再延期。俄罗斯财政部周一表示，该国可以在6-10年内经受住每桶25-30美元区间油价冲击，俄罗斯也计划增加产量。技术面，原油价格处于继续下行探底的过程。全球疫情扩散加剧经济忧虑，OPEC+未能达成任何协议，沙特下调4月原油官方售价并暗示增产，国际原油期价累计跌幅超过30%；国内主要沥青厂家开工率小幅回升，炼厂库存转移至社会仓库；北方地区炼厂开工逐步回升，远期合同为主，物流运输陆续好转，终端需求恢复仍较缓慢；炼厂及贸易商报价谨慎，现货市场出现下跌，华北、山东、华南现货出现调降。前20名持仓方面，BU2006合约净持仓为卖单59382手，较前一交易日增加6033手，多单减幅高于空单，净空单继续增加。昨日原油价格继续大幅下跌，沥青期货开盘跌停，成本重心再度下移，炼厂生产沥青利润空间较高，开工率将不断提升，供应压力会持续增加，在当下需求淡季的情况下，供过于求的格局很难打破。沥青期货大概率将受原油价格影响大幅下跌，在累库预期驱动下，反套策略可继续持有。

　　沥青期货操作建议：沥青期货走势区间调整，结合后期现货供需和持仓，整体偏弱运行，操作上以2000-2800之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月16日鸡蛋行情解析

　　鸡蛋反弹逐渐接近尾声，鸡蛋价格反弹主要有以下几个原因：第一，随着疫情好转，物流有所恢复，流通环节开始补库，同时市场发现，虽然餐饮业恢复缓慢，但是家庭消费比市场预期好，鸡蛋成为人们长期在家中做饭过程中比较容易储存和烹饪的食物，厂区库存也低于预期；第二，部分养殖户选择换羽，换羽比例10%—15%，换羽后需要等待30—50天再开始产蛋，短期市场供应减少；第三，市场预期疫情结束后会有报复性反弹，预期4月底至5月初需求会随着学校和单位复工而大幅度恢复，因此市场也走出了预期行情。由于前期养殖利润良好，年后短暂回落后养殖利润又有所恢复，并且市场禁止活禽交易抑制了淘汰鸡出栏，因此预计在无其他因素影响的背景下，在产蛋鸡存栏量仍会持续增加。蛋鸡总存栏量中也会包括部分换羽鸡，但在产蛋鸡存栏量处于高位势必会增加今年3—4月的鸡蛋供应。此外，2月的换羽鸡在3—4月也会再次开产。总体来看，后期鸡蛋供给压力大概率增大。目前全国开学时间初步定在3月中旬以后，但就目前来看，仅极少数省份学生回归学校，大部分省份开学继续延后，或开始线上课程，因此学校需求仍未启动。餐饮行业恢复缓慢，目前大多数餐饮店仅依靠外卖维持营业。随着工厂复工数量增多，销区缓慢恢复，市场流通有所好转，但是跟往年比，库存压力依然较大。总体来看，鸡蛋反弹行情步入尾声，进入3—4月份，2019年11—12月份补栏蛋鸡即将进入产蛋高峰期，短期内由于在产鸡存栏量处于高位，并存在继续增加的趋势，淘汰鸡较少，短期鸡蛋的供应压力或增大。同时，需求低迷，清明节前或小幅反弹，空单届时注意回避。6月份后鸡蛋行情需关注当下的补栏情况及后续的淘汰鸡出栏情况。

　　鸡蛋期货操作建议：鸡蛋调整反弹，走势逐渐上扬，不过日线40日均线压力较重，操作上背靠3200-3600之间高抛低吸，滚动介入，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　声明：本文章仅代表个人观点，仅供大家参考！不做入市依据，盈亏自负！！！