奇顺投资：3月18日期货操作建议

　　2020年3月18日铁矿行情解析

　　铁矿承压受力 近月利空重重，全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷3月12日发布的疫情影响通告介绍了公司为保护其员工和业务运营免受疫情影响采取的措施，如设立专门机构来进行管理和疫情防控工作、取消或推迟非必要的商务旅行和活动、实行家庭办公等一系列必要措施。当前铁矿石指数走势明显与供需基本面和现货市场偏离，市场各参与方需防范其中的风险。中钢协将进一步加大对相关资讯和数据的监测力度，同时提示钢铁企业不要参与炒作。短期来看是定价机制的问题。因为铁矿石长协（市场份额70%~80%）和现货（市场份额20%~30%）交易，均以铁矿石价格指数作为定价依据，但其编制方法受期货市场影响较大，不能全面反映真实供需情况。而从长期来看是供需能力和需求的匹配问题。近期，国内一些钢铁企业陷入了两难境地。一方面是居高的库存和螺纹钢期货涨价不利于库存出清；另一方面是原材料铁矿石价格狂飙，钢铁企业利润进一步被压缩。钢厂的利润有些品种是100元左右，有些是已经没有利润了。而且今年好多钢厂的厂内库存已经超过去年一倍以上，有的则更多。后期钢材要实现持续稳妥地涨价去库存，需要满足两大个条件，一是铁矿价格能维持现有估值水平；二是钢材利润能够持续扩张。但这两个条件短期或许能维持一段时间，中期来说难度非常大。这意味着，钢厂背着如此大的产量数据和库存数据在奔跑，压力不言而喻。同时，伴随铁矿石价格大涨，成本侵蚀致使钢铁行业利润大减。近期铁矿石价格表现比较强势，主要原因有钢厂高炉生产仍维持在相对高位，减产更多是通过减少废钢添加量来进行；再者，受巴西雨季、澳大利亚飓风影响，今年一季度澳大利亚、巴西发货量都大幅低于去年同期；此外，春节后港口铁矿石库存持续下降。当前铁矿石价格再次回升到90美元/吨上方，后期供应端将逐步增加，且原油暴跌将带来铁矿石生产及运输成本降低，铁矿石价格调整风险明显加大。

　　铁矿期货操作建议：铁矿高位调整，结合市场供需，整体偏弱，近期以铁矿平台685压力下调整，操作上以610-700一线日内高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月18日螺纹行情解析

　　螺纹再度挑战3630压力，国际市场股市及原油大幅下挫影响，跳空低开，但随着国内复工增加，现货市场成交量环比上升，市场情绪得以提振，虽然周中国际市场仍动荡不安，但黑色系期货在国内加大基加投入及后市需求增加的预期下逐步上行。本周螺纹钢期价或冲高回调，首先供应端继续小幅增加，样本钢厂螺纹钢周度产量为248.75万吨，较上一周增加3.5万吨，随着钢价反弹，电炉钢开工率及产能利用率将继续小幅增加，后市供应量或逐步回升。其次需求方面，现货市场成交量仍在回升，钢厂库存出现回落，社会库存增幅缩窄，库存拐点或于近两周出现。最后由于海外疫情继续扩散，宽松货币政策将继续实行。上周五全国主流建材贸易商成交量20.15万吨，数据中有部分投机需求，真实需求复苏尚待确认，但本周大概率能稳定在20万吨附近。随着钢价的反弹，电炉开工率或进一步上行，产量的复苏是伴随着需求的。全球央行集体宽松，美联储周日降息至0，释放7000亿美元，宏观情绪在悲观后或修复。短线建议观望为主。矿价面临的现状与钢材正好相反，强现实与弱预期，使得其上涨伴随着产业端的质疑声音。考虑到钢价的上行促使电炉复产，废钢价格的偏低运行使得铁水成本优越性下滑。短线建议多单可离场，注意高抛低吸把握节奏，钢价将主要受预期主导，但向上的空间受到废钢价格的制约。但在4月中旬至5月份之后，需求能否证实/证伪、供给能否快速上升的相关迹象将显现，市场将进入全年的决断期：若需求不及预期而供给快速回升，则高库存对价格的影响终将显现，对10合约的影响可能更加明显；反之，如果需求能够被证明可以持续维持在5%以上的增速，则钢价上涨的时间将延续更长，直到产量被充分释放重新改变供需格局。

　　螺纹期货操作建议：由于疫情影响，螺纹铁矿供需两弱，操作上背靠3200-3650之间高抛低吸，滚动操作，以上突下破为准，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月18日焦炭行情解析

　　焦炭承压下挫。周期受力，上周焦企开工率继续小幅回升，多数焦企已逐步恢复至正常生产状态，个别区域有出现焦企因亏损、下游需求差导致主动限产现象；上周焦企焦炭库存上升，钢厂需求、采购积极性持续较低水平，焦企出货压力较大， 致使出现部分超跌资源，目前累计下调150元/吨，部分钢厂开始提降第四轮50元/吨，焦企心态依旧较为悲观。港口方面近期集港持续高位，疏港相对较低，港存库存呈上升趋势，随着个别超跌资源出现，部分贸易商抄底、补库意向上升；钢厂方面唐山钢坯价格小涨，钢厂近期成本压力虽有缓解，但钢材库存高、现金流紧张问题仍在，多按需采购为主，部分钢厂焦炭采购价开始第四轮50元/吨下调。综合来看，近期焦煤供应已相对平稳、宽松，焦企整体开工也恢复至相对正常水平，需求端钢厂开工进企也相对平稳，焦煤、焦炭市场仍是需求端占据主动，预计短期焦炭价格或继续承压偏弱运行，需继续关注后续钢厂开工、钢材价格及各环节库存变动。焦炭方面，第四轮提降落地中，节后累降200元/吨。现港口准一1760元/吨出库，继续小幅下调。焦化产能利用率接近正常水平，补库需求弱，贸易商开始抛盘面。焦煤方面，下游库存情况好转，现货价格稳定，进口煤方面仍存变数，蒙煤口岸或继续关闭至4月初。焦煤焦炭基本面差异导致后续焦煤支撑较强，而焦炭面临抛盘压力。焦炭第四轮提降全面开启，市场整体情绪不高。焦企当前多以出货为主，但下游钢厂整体采购意愿不强，多维持按需采购状态；部分焦企出货压力增加，焦炭库存有所上升；偏空，焦企开工回升，汽运问题也有明显缓解；下游方面钢厂多执行按需采购，个别有控制到货现象，多数钢厂仍有继续打压采购价意向。预计焦炭市场后续或维持弱势运行，短期焦价将继续承压。

　　焦炭期货操作建议：焦炭周期调整，结合近期现货供需，几乎接近尾声，注意高位风险，操作上背靠1750-1900之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护 。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月18日沪镍行情解析

　　沪镍10000整数关口调整，中国新冠肺炎新增确诊病例持续下降，不过国外日本、韩国、意大利和伊朗的感染大幅上升，全球对新冠病毒在中国境外传播担忧加剧。中国肺炎疫情呈现下降趋势，不过全球疫情风险急剧升温；美国2月制造业和服务业PMI数据双降，美联储降息预期升温；中国央行超预期投放流动性，以缓解疫情对经济的冲击。基本面，上游镍矿进口量将继续减少，国内镍矿港口库存下降趋势，镍铁进口增量预计有限，国内镍铁产量下降；中游电解镍因春节假期产量下降，沪镍库存出现小幅回落；下游不锈钢厂计划联合减产，不过库存持续累升；终端房地产投资增速仍保持较高增速，汽车行业产销受疫情冲击较大。作为供需体现的库存，伦镍库存延续上升势头，沪镍库存出现震荡回落。截至2020年2月21日，全球镍显性库存260645吨，较上月末增加30801吨或13.40%。其中LME镍库存224700吨，较上月末增加31788吨或16.48%，伦镍库存自去年降至低位后，出现大幅回升，目前达到2018年10月以来新高；而同期，上期所镍库存35945吨，较上月末减少987吨或2.67%，沪镍库存并未因为春节假期以及疫情等原因出现累库现象，在今年1、2月份出现小幅下降。产量方面，据SMM数据，1月全国镍生铁环比上升2.68%至4.26万镍吨，同比增15.33%。分品味看，1月高镍生铁产量较12月环增2.9%至3.92万镍吨。一方面，山东某大型镍生铁工厂新增产能陆续出铁，产量增加。受美联储释放资金流动性刺激，上周低位大幅反弹约3%左右，收盘于99300元/吨附近。现沪镍已跌穿所有均线，虽然伦镍引领市场短暂回暖，沪镍或将短暂出现低位回升态势。

　　沪镍期货操作建议：沪镍承压下挫，近期反复在100000整数关口调整，操作上以95000-105000之间高抛低吸为主，短线为主，波段以上突下破为主，滚动操作，逐渐移动获利保 。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月18日动力煤行情解析

　　全球疫情影响，需求转弱，动力煤高位承压，产地动力煤生产及运输恢复情况良好，“三西”地区复产煤矿数量逐渐增加，大型煤矿产能基本上接近正常水平。最新数据显示，内蒙古鄂尔多斯(600295,股吧)煤矿复产186处，是2月初的两倍；陕西榆林地区复工复产煤矿103处，复产率已达88.1%。运输方面，煤炭公路运输秩序逐步恢复正常，国铁集团也决定对部分铁路货运杂费实施阶段性减半核收政策，进一步降低物流成本，等于给煤价增加了下跌的空间。在供给逐渐增加的同时，下游用煤企业补库存目前已经基本结束，电厂下调电煤采购价格，整体采购数量下降，导致之前因紧缺而上涨的产地动力煤价格纷纷回调。电厂库存方面，虽然长三角和珠三角受江浙地区工业企业开工率提高影响，沿海六大电厂日耗较二月下旬相比出现7-8万吨的增加，但库存依然高居不下，截至3月13日，沿海六大电厂存煤已经升至1768万吨，存煤可用天数高达35天，可用天数的数据依然维持在高位。煤炭行业整体上供给压力加大，港口库存高居不下，下游电厂处于去库存的过程中，原油价格下跌对煤炭形成负面效应，煤炭价格跌幅加大。从目前市场情况来看，供需基本面疲软的状况仍将继续，煤炭价格仍将维持弱势，在煤炭产能逐步恢复，供给逐渐增加的同时，下游产业则由于南方天气转暖，民用电负荷下降，工业用电复苏缓慢，从而导致需求减缓。加上疫情期间工业企业开工率降低，此前大部分煤电厂的库存处于高位，新增库存意愿不强。尽管如此，截至3月13日，沿海六大电厂存煤已经升至1768万吨，存煤可用天数高达35天，可用天数的数据依然维持在高位。再加上目前有需要补库存的下游用煤企业补库存已经基本结束，因此，结合电厂下调电煤采购价格，整体采购数量下降，之前因紧缺而上涨的产地动力煤价格纷纷回调。

　　动力煤期货操作建议：动力煤走势高位震荡调整，周期大幅承压，黑色板块上调回补缺口调整基本接近尾声，操作上背靠555-563附近空单介入滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月18日原油行情解读

　　原油抄底机会未现，短线高抛低吸为准，2020年青海油田计划生产原油238万吨，天然气64亿立方米。面对疫情给油气勘探开发、产能建设、重点工程带来的重重困难，在3000余名员工隔离无法到岗以及90%的钻机、作业机组“停摆”的状况下，青海油田缜密筹划，倒排复产计划、方案卡点运行、压力层层传递、指标逐级分解，在油气生产前两个月没有新井补充产量，维护作业机组不足10%的情况下，确保了油气产量不降产。油价对美联储的再次紧急降息毫无反应，今天WTI4月期货来到了4年的低位。布伦特原油5月期货周一收跌3.80美元，或下跌超11%，报30.05美元/桶——这是2016年一月以来的最低收盘价。除了美联储周日降至0利率外，周一，日本央行保持利率不变但是倍增了交易所基金的净买入——至12万亿日；中国人民银行通过一年期的中期贷款工具为金融系统注入1000亿人民币——如此多利好的政策竟然没有拯救油价，这场新冠肺炎引发的需求危机和石油价格战的硝烟笼罩了市场。15日阿姆斯特丹单多家媒体报道，荷兰科学家首次发现新冠肺炎病毒抗体。受疫情影响，叠加沙特、俄罗斯和美国的油气“三国杀”游戏有点玩脱，国际油价近期跌跌不休。30美元一桶的油价，让众多投资者看到“抄底”的机会。国内市场上，不少投资者热捧油气类QDII基金，导致原油基金场内溢价率持续攀升。不过，近期多只油气类QDII基金已经因为QDII额度告急，纷纷停购限购。目前的油价位置抄底油气类资产看似风险可控、收益可期，但是油气类QDII基金种类不同、跟踪的指数和资产各不相同，加之抄底资金情绪较为高涨，掩盖了很多风险，投资者千万要注意。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，频频下挫，今日美原油受疫情影响破位支撑位，操作上注意200-320之间高抛低吸滚动操作，逐渐移动获利保护【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年3月18日黄金白银行情解析

　　黄金连续两板跌停，避险风险不如铁矿，美联储的紧急利率降至0％加上7000亿美元的量化宽松市场暗示，美联储已经濒临弹尽粮绝。短期内释放这么大的资金量确实是少见，但是能不能救“近火“还未可知。从日线来看，去年12月来昨日是第二次下攻1450，但是昨日下攻之后反弹较大，所以不能当作破位。我们讲破位，有二重属性，一重是价格穿透，第二重是后面有K线形态的确认，二重情况都没有发生，所以只能当作触及1450，所以下一个止跌点在于1450的争夺上。而未来必有二种走势：第一种，仍然在1450上方，且支撑住，那将缓慢上行，再次上破1510，攻向1550上方。第二种，破位1450，向1400下方进攻。虽然黄金短期内这几日跌幅较大，但是风险属性虽然存在。换句话说，当黄金都没有避险属性了，那种情况不是一般的槽糕，现在反而没到那种状态，所以真正持有黄金的朋友也不要悲观，可以找对冲标的，短期内可以对冲操作。白银的这一波空头之力踏破了近4年以来的支撑平台（即14.00美元支撑位）。黄金4小时级别已经转换成为空头，日线级别的多头趋势也正在被蚕食。短线上暂时不要入场黄金，行情仍然不稳，继续等候启稳的时机再说。而日线级别上，我们下一个支撑要关注的就是周线级别的1451.50美元支撑带，希望黄金能在这一支撑带迎来坚守住。白银技术形态从当前的时间段来看已经受到破坏，行情不利于多头。而红茶原计划打算在14.00美元附近寻找机会的，但是由于当前的下跌力度太大，打破了我之前期望，所以我只能暂时放弃对白银的布局，继续等待机会的出现。

　　白银期货操作建议：近期受疫情及其国际力量影响，白银走势调整，整体破位下挫，操作波段以3000-3500之间高抛低吸，滚动操作获利逐渐移动盈利保护 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月18日棉花行情解读

　　棉花承压逐渐下挫，有望继续探底10800前低附近，全球多地疫情爆发，市场对全球消费担忧，棉花大幅下跌。目前棉花期货价格已经处于超跌状态，受疫情恐慌情绪影响，资本市场较为混乱，容易大涨大跌。外围疫情持续发酵，如采取封闭措施，则对纺织品消费有重大打击。国外疫情扩散，欧美股市重挫，原油暴跌，市场似乎嗅到金融危机的味道。各国政府和央行陆续出台救市政策，尽管市场不乏反弹，但整体下跌趋势未改，波动风险加剧。棉价近期走势更多受整体金融情绪驱动。内外棉价接近历史低位，但宏观层面的风险才刚刚开始，疫情在国内得到控制，但国外持续蔓延。据了解，江苏棉花面积近年仍呈下滑趋势，主要分散于苏中、苏北几个传统产区，面积约40-50万亩。虽然植棉面积分散稀少，但各地对执行国家粮棉补贴政策不打折扣，甚至加大了棉补力度。除盐城大丰外，其它苏棉产区的植棉补贴都高于权限下放前每亩200-300百元的标准，而且坚持规范透明、纪律严肃的补贴流程，面积核实、公示公布、兑现要求等纪检参与，确保应补尽补。但从效果上看，由于棉花生产的规模缩减，结构调整加上市场不尽平稳、种植比较效益依然没有明显改观及产销风险大、机械化程度低等矛盾持续胶着，江苏总的棉花生产形势依然处于跌势，棉花低估值的状态放大了供应端对价格的边际影响，而宽松的货币政策决定了棉花价格暂时难以进一步下跌。随着后期风险事件情绪消化，经济触底，股票市场大涨，棉花或随着其它工业品，凭借其迅速修复的消费大幅反弹上涨。可以说，目前棉花已经处于长期低点区域，大幅反弹可能频发。不过需要注意，黑天鹅会下蛋，一旦突发新的风险事件，棉花可能还有进一步下跌空间。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，近期疫情影响，抑制行情上扬，操作上以11000-12000之间高抛低吸，趋势单不考虑，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月18日橡胶行情解读

　　橡胶整数关口调整，多空双调整，沪胶日内继续维持弱势下跌走势，而据贸易商反映目前工厂开工率逐渐提升，因此部分商家逢低询货，但因外围气氛低迷导致企业订单减少，因此实际采购有限。主力2005最低下探至10090点位后反弹，最终收于10540点。下跌的原因，一是国际油价大跌，大宗商品普遍走弱，橡胶跟随商品市场走势震荡走低；二是下游及终端需求恢复缓慢，各项数据不佳，橡胶供强需弱格局下，表现弱势。近期来看，公共卫生事件影响下，全球经济受挫，消费需求也受到影响，外围环境较不理想，短期行情或将以短线弱势反复调整为主。国内产区干旱严重，开割或将延后，关注开割初期物候情况。橡胶2005合约日线架构处于空头趋势，均线系统呈现空头排列，MACD指标处于空头格局，但价格自春节后连续三次跌至10000元/吨整数关口附近出现止跌企稳，且企稳过程成交量明显放大，反映出该位置支撑较强。国内疫情控制情况较为乐观，国家出台诸多措施推动企业复工复产，预计3月份天然橡胶下游需求将有所好转，且央行救市，保证资金流动性充裕，市场信心有所恢复，胶市重心有望较2月份上移。但考虑到2-3月份有货源集中到港，天胶库存累增，加之全球新冠肺炎疫情严峻，将抑制天然橡胶行情，3月份胶市行情或呈现区间震荡走势。原油大幅下跌后，风险得到释放。外围市场大幅反弹，市场氛围好转，物流以及下游复工。长期看，橡胶远月升水小，是一个比较好的买入机会。橡胶本身在区间波动之中，中长期看，橡胶价格重心后期会继续上移。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，近期受疫情影响，整体偏弱运行，操作以9500-10800之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月18日豆粕行情解读

　　豆粕有望站上2850压力平台， 直接奔3000整数关口 ，美豆震荡走低，新冠疫情扩散压制需求端和巴西大豆出口冲击。国内豆粕冲高回落，短期震荡偏强，现货端豆粕库存仍处低位，油厂开工恢复但供应短期依旧偏紧，中下游成交良好，生猪养殖规模保持恢复性增长，需求端中长期尚有期待支撑价格，但巴西大豆维持丰产，且巴西雷亚尔贬值刺激大豆出口，未来进口大豆到港增多，供应端仍能保持充裕，加上疫情对需求端有一定影响，将限制国内豆粕上涨空间，而肺炎疫情是否会影响国内进口大豆尚待观察。今日豆粕再度震荡走强上攻80多点报收2747一带阳线，上周豆粕放量走强大涨80多点报收2740大阳线形态，豆粕弱势整理20多点报收2670十字星行情，关于经贸方面的重磅消息落地后，接下来的豆粕市场将何去何从，势必牵动豆粕市场各方参与者的心。在靴子落地前，其实国内豆粕市场已有所反应，尤其是本月关于进口美豆的新一批配额消息后，豆粕现货价格进一步下挫，远月基差同样出现更低的成交价格，豆粕M1 5基差持续收缩。对于豆粕后市，美豆出口形势改善，势必推动大豆价格重心稳步上行；而国内受进口大豆充足预期冲击，且当前上游油厂维持较好榨利的背景下，未来相当长时间里豆粕基差承压。由于需求升温且价格持续上涨的情况下，结合巴西第二茬玉米的生长情况，福四通预计巴西2019/20 年度总的玉米作物产量将达到1.011 亿吨的纪录新高。受各国政府将加大财政刺激的言论、阿根廷农户罢工以及短线跌幅较大等因素影响美豆短期会止稳，技术上关注880 点，在其之上会逞强反之会弱势会延续。美国股市以及原油期货反弹提振隔夜美豆收高，国内油脂需求清淡，打压价格，油脂整体处于偏弱格局，对豆粕行情具有支撑。

　　豆粕期货操作建议：豆粕走势以2830一线承压调整手近期疫情影响，整体走势调整向上，但是2830压力逐渐加重，操作上豆粕背靠3730-3700操作多单，上方压力看前高整数关口附近，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月18日白糖行情解读

　　白糖需求逐渐扩大，上调走涨开启 ，1、印度、泰国食糖产量下降幅度 2、巴西制糖比例及雷亚尔货币 3、原油价格 4、国储糖及进口贸易政策面 5、疫情控制情况 6、主产国蝗虫控制情况，郑糖主力合约期价重心继续上移，主要受全球食糖供需缺口的提振及主产国蝗虫、干旱等灾害的发酵。而对于2020年的3月而言，国内主产区糖厂迎来收榨高峰期，加之由于复工推迟，或使得部分产区产量下调预估。不过受疫情影响，上方反弹空间受限，预计郑糖期价或处于调整阶段中。国际糖业组织（ISO）全球2019/2020年度全球糖市供应缺口预估值为1090万吨，（其中包含进出口损耗40万吨），而前次预估为650万吨，主要受印度、泰国产量下降的部分推动。荷兰合作银行预估：2019/20年度（10月至次年9月）全球糖供应缺口从之前的300万吨上调至820万吨，或达4年以来的最高水平，因印度及泰国食糖产量预估进一步下调。澳大利亚分析机构Green Pool表示，2019/20全球糖市供应短缺367万吨的预估值上调至517万吨。预计20/21榨季全球食糖供应短缺为101万吨。巴西方面，巴西是全球最大的白糖生产国和出口国，其中巴西中南部地区甘蔗大约占全国产量的90%。Unica数据显示，巴西中南部2020年1月下半月产糖量为0.4万吨，同比下降20%；甘蔗压榨量为8.7万吨，同比下降84.5%，且较1月上半月大减32%；2019/20榨季截止1月31日，巴西中南部累计产糖量为2648.5万吨，同比增加0.48%；累计甘蔗压榨量为5.7881亿吨，同比增加2.69%；累计甘蔗制糖比例为34.5%，仍低于历史相对低位水平，不过近期巴西糖厂有意提高制糖比例，后市制糖比或继续恢复。对于糖厂来说，2019/20年度食糖压榨集中期，广西甘蔗收购价格将退出政府指导价格管理，实行市场调节价制度，相对而言，白糖成本价格将由固定转为变动，也就意味着糖价成本由市场供需决定，大大减弱糖厂的压力。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整向上，反转走高，整体强势运行，操作上背靠周期20日均线5480-5450之间操作多单，滚动操作，逐渐移动获利。 【本分析仅供参考，盈亏自负】。

　　2020年3月18日菜油行情解析

　　农产品(000061,股吧)进行相对抗跌，油脂板块菜油领涨，从宏观面分析，主要原因在于：一是印度和马来西亚的冲突。二是新冠肺炎疫情影响。印度官方宣布禁止马来西亚精炼棕榈油进口，同时私下里也大幅削减了毛棕榈油的进口，这对棕榈油的影响与中美的贸易摩擦对大豆的影响类似，虽然在影响力和强度上不及后者。从1月MPOB报告中我们可以看到马来西亚出口到印度的棕榈油数量已经大幅降低，当时CBOT大豆直接从1000美分/蒲式耳跌至800美分/蒲式耳，对棕榈油的利空影响较为明显。而新冠肺炎疫情对国内的油脂消费影响比较大。由于学校、工厂及餐饮行业延迟开学、开工、开业，家庭小包装油在需求方面的贡献不足，加上油厂复工，大豆压榨量回升至高位，国内豆油商业库存重新回到了100万吨以上，若后续疫情持续，学校继续延迟开学，工厂及餐饮行业迟迟得不到全面恢复，豆油的库存还将继续攀升。此外，美豆油库存也攀升至高位，NOPA的数据显示，2019年12月美豆油库存达到17.57亿磅，2020年1月甚至达到20.13亿磅，创出历史最高，因此CBOT豆油自去年12月底就开始下跌。菜油情况稍好，国储菜油逐步出库，库存锐减，国内开始转向市场调节。我国需要大量进口菜籽、菜油，才能满足国内需求，而绝大部分菜籽、菜油来自加拿大，去年从加拿大进口菜籽量少，当前菜油进口虽通畅但数量较往年大幅缩减，供应偏紧，且需求中刚需比例较高，新冠肺炎疫情影响相对较小，加上目前菜油现货价格较高，从而支撑盘面。不过菜油、豆油价差已达到2000元/吨的高位，继续拉大的可能性虽然仍存，但需要一定的时间。现阶段豆油、棕油价格偏弱运行，菜油要继续上行需要这两大油脂配合。新冠肺炎疫情步入后期，全国除湖北以外的其他省份将逐步复工、开学，或刺激油脂价格反弹，其中豆油反弹幅度将大于棕榈油。

　　菜油期货操作建议：菜油整体上扬，走势强势，结合后期供需，油脂板块有望调整上扬，操作上背靠周线支撑6850-6900操作多单，滚动向上操作，逐渐移动移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月18日沥青行情解析

　　PP下游需求逐渐回升，走势有望调整向上，进入2020年，国内预计新增投产远高于2019年。数据显示，2020年，国内PP新增装置数量为585万吨，再加上恒力石化(600346,股吧)(600346,股吧)等企业2019年延后投产的190万吨，新增产能将高达775万吨，增幅将高达30.97%。创下2010年以来的最大增幅。考虑到浙江石化装置是在2019年12月底才开始生产，因此，对市场的影响也要到2020年1月份才开始显现，也就是说，若是所有投产计划都能实现，则2020年的市场供应要比2019年增加775万吨。进入2020年后，PP装置的产量继续维持在高位，聚丙烯的产量也是稳步上升。不过，受疫情期间，企业库存大幅上升后，企业主动降负生产的影响，2020年2月份的产量可能会有所减少。2019年12月份，我国共进口聚丙烯55.29万吨，环比上升了78896.19吨，升幅16.65%。同比也大幅上升了132873吨，升幅31.64%。2019年1—12月份，我国共进口聚丙烯522.29万吨，较去年同期上升了42.76万吨，升幅8.92%。出口方面，2019年12月，我国共出口聚丙烯38246.5吨，环比上升了1511.07吨，增幅4.11%，同比也上升了8246.5吨，升幅27.49%。2019年1—12月份，我国共出口聚丙烯405227.8吨，同比上升45865吨，升幅13.08%。从中石油中石化的石化库存数据来看，2月份PP的库存呈现冲高回落的格局，从节后至2月17日，由于下游需求基本处于停滞状态，因此两桶油的社会库存持续回升，并在2月17日创出几年来的新高，报160万吨，随后，在疫情缓解，交通陆续解除限制的影响下，中、下游需求商补库的操作下，两桶油库存快速回落，4天下降了37万吨，至2月24日，两桶油库存报122.5万吨，较最高点回落了37.5万吨。　进入3月份后，PP的基本面略有好转。一方面是国内冠新肺炎逐渐被控制，市场恐慌情绪有所下降，此外，疫情过后，下游需求应该会有一个爆发式增长也给了市场一定的信心。随着时间的推移，下游需求有望逐渐复苏，这在一定程度上对PP的价格形成支撑。

　　PP期货操作建议：原油调整下挫，化工各品种受力继续探底，PP操作上以7000-6500之间操作高抛低吸，短线波段为主，滚动操作， 逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月18日鸡蛋行情解析

　　鸡蛋反弹逐渐接近尾声，鸡蛋价格反弹主要有以下几个原因：第一，随着疫情好转，物流有所恢复，流通环节开始补库，同时市场发现，虽然餐饮业恢复缓慢，但是家庭消费比市场预期好，鸡蛋成为人们长期在家中做饭过程中比较容易储存和烹饪的食物，厂区库存也低于预期；第二，部分养殖户选择换羽，换羽比例10%—15%，换羽后需要等待30—50天再开始产蛋，短期市场供应减少；第三，市场预期疫情结束后会有报复性反弹，预期4月底至5月初需求会随着学校和单位复工而大幅度恢复，因此市场也走出了预期行情。由于前期养殖利润良好，年后短暂回落后养殖利润又有所恢复，并且市场禁止活禽交易抑制了淘汰鸡出栏，因此预计在无其他因素影响的背景下，在产蛋鸡存栏量仍会持续增加。蛋鸡总存栏量中也会包括部分换羽鸡，但在产蛋鸡存栏量处于高位势必会增加今年3—4月的鸡蛋供应。此外，2月的换羽鸡在3—4月也会再次开产。总体来看，后期鸡蛋供给压力大概率增大。目前全国开学时间初步定在3月中旬以后，但就目前来看，仅极少数省份学生回归学校，大部分省份开学继续延后，或开始线上课程，因此学校需求仍未启动。餐饮行业恢复缓慢，目前大多数餐饮店仅依靠外卖维持营业。随着工厂复工数量增多，销区缓慢恢复，市场流通有所好转，但是跟往年比，库存压力依然较大。总体来看，鸡蛋反弹行情步入尾声，进入3—4月份，2019年11—12月份补栏蛋鸡即将进入产蛋高峰期，短期内由于在产鸡存栏量处于高位，并存在继续增加的趋势，淘汰鸡较少，短期鸡蛋的供应压力或增大。同时，需求低迷，清明节前或小幅反弹，空单届时注意回避。6月份后鸡蛋行情需关注当下的补栏情况及后续的淘汰鸡出栏情况。

　　鸡蛋期货操作建议：鸡蛋调整反弹，走势逐渐上扬，不过日线40日均线压力较重，操作上背靠3200-3600之间高抛低吸，滚动介入，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　声明：本文章仅代表个人观点，仅供大家参考！不做入市依据，盈亏自负！！！