云数据：苯乙烯二次跌停 有色板块铜、锡、铅跌停

　　【行情回顾】

　　文华商品指数减仓6万手，展开了加速寻底的行情大阴线收盘，下跌1.62%报收132.41。尊敬的客户：近日受国际经济不确定性影响，国际国内包括能源化工、贵金属、有色金属等相关品种价格波动较大，市场风险明显增加。请您做好风险防范工作，理性投资，维护市场平稳运行。今日有色、化工、工业品、贵金属都出现了比较大的跌幅，苯乙烯触及第二个跌停板、沪铜收获2020年的第一个跌停板。在公共卫生事件恐拖累全球经济陷入衰退，油价盘中一度创2016年2月以来的最低水平至26.20美元，并跌破了2003年5月以来的最低结算价。OPEC+协议破裂令人担忧全球需求低迷之际市场供应过剩，摩根士丹利、高盛等投行相继下调油价格预期。

　　黑色今日受到大氛围偏空的影响录得0.09%的跌幅，基本面来看，周二、周三钢材现货市场成交量表现一般，高价位成交乏力，低价位成交活跃，去库存任务仍然艰巨，制约钢价拉高空间。本周钢价表现震荡偏强，更多还是靠情绪面和政策面拉动，利多因素逐步积聚中。除了铁矿石处于强势上涨的形态之外，卷螺、焦煤、焦炭冲高回落的迹象明显，注意回调风险。郑煤、玻璃空头趋势不变，偏空思路对待。

　　商品指数沉淀资金1136.09（-14.53）亿元，其中：原油板块流出0.99亿元，煤炭流入0.20亿元，贵金属流出1.34亿元，有色流出5.25亿元，油脂链流出4.55亿元。豆粕增仓2.7万手震荡，甲醇增仓2.5万手续跌；螺纹减仓5.2万手收于高位，棉花减仓3.3万收于低位。领涨品种大豆（2.03%）、铁矿石（1.65%）和锰硅（1.63%），领跌品种苯乙烯（-6.99%）、沪银（-6.48%）和沥青（-6.43%）。

　　股债方面：周三（3月18日），A股冲高回落，上证指数早盘最高涨逾1%收复2800点，午后一路走低，收盘跌1.83%报2728.76点，录得六连跌；深证成指跌1.7%报10029.57点；创业板指跌1.6%报1887.04点，盘中涨超3%。两市成交额8370亿元，较上日基本持平。北向资金连续6日大幅净流出。

　　行业板块方面，疫苗概念股逆市上扬，充电桩概念崛起，土地流转概念维持活跃，特高压概念延续强势，数据中心概念横空出世，光刻胶（机）概念维持活跃，土地流转概念分化。

　　国债期货全线明显收涨，10年期主力合约涨0.30%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.08%。公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，3月18日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期。资金面方面，Shibor悉数下行，隔夜品种下行12bp报0.963%，7天期下行14.5bp报1.751%，14天期下行7.6bp报1.774%，1月期下行3.1bp报2.032%。一级市场方面，国开行上交所1年期固息增发债中标收益率1.7035%，投标倍数7.89。

　　【能源化工】

　　原油（SC2005）: 今日减仓0.05万手，下跌9.7元或3.94%，报236.8元/桶。周三INE原油减仓的情况下延续下跌寻底的行情，受到国际持续下行的影响下，内盘继续跟跌。在公共卫生事件恐拖累全球经济陷入衰退，油价盘中一度创2016年2月以来的最低水平至26.20美元，并跌破了2003年5月以来的最低结算价。OPEC+协议破裂令人担忧全球需求低迷之际市场供应过剩，摩根士丹利、高盛等投行相继下调油价格预期。空头趋势没有变化，保持空头思路，但是注意进场点的把控。

　　燃油（FU2005）: 今日增仓0.77万手，下跌79元或5.16%，报1451元/吨。燃油今日增仓的情况下展开加速下跌的行情，在国际原油持续下跌的情况下，燃油虽然昨日没有出现明显的跌幅，但是空头趋势不变的话，下跌是迟早的事情。日内还出现反弹行情给了很好的布局空单的机会，在有可观浮赢的情况下可以持有空单。

　　沥青（BU2006）：今日减仓0.82万手，下跌132元或6.43%，报1920元/吨。沥青今日小幅减仓的情况下有加速下跌的走势，期价结束底部横盘的走势，在次选择了下行，创出合约的情况下期价即将跌破1900整数关口。建议投资者背靠5均线的压力位尝试布局空单，目前跌势顺畅的情况下空单续持。切勿抄底做多。

　　甲醇（MA2005）：今日增仓2.54万手，下跌35元或1.93%，报1781元/吨。甲醇今日延续增仓的情况下保持弱势阴跌的行情，在整个能化板块全线下跌的情况下，甲醇也没有幸免，期价沿着5日均线附近的压力位下行，给了投资者很好的反弹布局空单的机会，空头思路不变，切勿抄底。

　　PP（PP2005）：今日减仓0.13万手，下跌183元或2.74%，报6508元/吨。PP今日先小幅减仓的情况下出现比较大的跌幅，期价在空头趋势情况下展开加速寻底的行情，本周一跌破趋势线的重要支撑是个非常明确的变盘信号。那么有高位空单的投资者继续持有，现在是共振下跌给的空头福利行情。

　　PTA（TA2005）：今日增仓1.19万手，下跌106元或2.88%，报3576元/吨。TA今日小幅增仓的情况下保持加速下跌的行情，受到国际原油大幅下跌的影响，TA盘中在创合约新低，熊市寻底的行情还在延续。在库存较大，且需求低迷的情况下，建议投资者保持空头思路不变，但是追空需谨慎，切勿抄底。

　　乙二醇（EG2005）：今日减仓0.10万手，下跌138元或3.60%，报3700元/吨。乙二醇今日缩量的情况下依旧保持加速下跌的走势。在国际原油持续性下行阶段，整个化工板块同样处于熊市周期，乙二醇已经开始出现补跌的行情，建议投资者高位空单续持，今日已经跌破了前期低点创出合约新低，跌势较为顺畅，止损下移之后续持空单。

　　橡胶（RU2005）:今日增仓0.11万手，下跌370元或3.58%，报9965元/吨。橡胶今日小幅增仓情况下出现加速下跌的走势，期价出现了横久下跌的行情，在整个能化板块处于熊市阶段，橡胶也没有幸免，最终收盘还是跌破了1万点的整数关口，这个重要关口跌破那么橡胶的多头可能出现恐慌性离场的可能，进一步导致期价下行，这个时候切勿做多，恐慌性杀跌行情结束之后才有可能出现止跌的行情。

　　PVC（PVC2005）：今日减仓0.76万手，下跌110元或1.78%，报6055元/吨。PVC今日减仓的情况下出现了补跌的行情，这个走势也是符合我们的预期，在上个交易日就有提示投资者关注期价转弱之后开始加速下跌的走势，果不其然在整个化工板块大幅下挫的情况下，PVC最终大阴线收盘，盘中建议客户布局空单，浮赢的情况下持有，关注下跌的持续性。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2005）：今日减仓5.22万手，下跌7元或0.20%，报3548元/吨。周三螺纹减仓的情况下出现冲高回落的走势，没有资金推动的情况下继续走升的行情受阻。但是在整个商品板块中，黑色板块依旧强于其他板块，但是在其他板块全线下跌的情况下，还是影响到黑色板块的反弹节奏，那么迟迟不涨就有可能出现调整行情，建议客户多单暂时离场保持观望。等待整个大宗商品趋稳之后在寻找进场点布局多单。

　　热卷（HC2005）：今日减仓0.33万手，下跌32元或0.91%，报3466元/吨。周三热卷减仓的情况下出现了宽幅震荡的走势，日内波动比较大，早盘先是跟随螺纹反弹期价突破了60日均线的压力，但是在螺纹回落的阶段，热卷的回落更加快速。最终大阴线收盘，破坏了之前的反弹形态。建议投资者关注下3440附近的平台支撑，一旦跌破有转弱的迹象。支撑有效维持区间震荡的思路。

　　铁矿（I2005）：今日增仓0.20万手，上涨5元或0.75%，报676元/吨。周三铁矿石小幅增仓的情况下保持震荡走升的形态，但是日内的振幅明显扩大，盘中尝试突破前期高点684.5附近但是没有持续性，受到有色板块大跌的影响，快速回落。但是目前期价的重心依旧在走升的，建议投资者依托20日均线的支撑回调买入，尽量避免追涨。

　　焦炭（J2005）：今日增仓0.25万手，下跌23元或1.24%，报1828.5元/吨。周三焦炭小幅增仓的情况下出现了冲高回落的行情，期价在盘中尝试突破60日均线以及趋势线的双重压力位走升，但是没有持续性的情况下最终快速回落。最终还是回到了震荡区间，且回调幅度较深，跌破日均线的支撑，多单暂时回避，不排除有转弱的可能。

　　焦煤（JM2005）：今日减仓0.96万手，下跌8.5元或0.66%，报1273.5元/吨。周三焦煤的小幅减仓的情况下延续高波动的行情，期价同样是尝试突破前期高点走出向上加速的行情。但是受到整个市场氛围偏空的影响下，持续性较差。但是强弱关系来看焦煤略强于焦炭，仍然在高位区间内反复，暂时观望，等待确认突破之后在跟进多单。

　　郑煤（ZC2005）：今日增仓0.10万手，下跌1.6元或0.30%，报535.8元/吨。周三郑煤小幅减仓的情况下保持弱势阴跌的形态，盘中触及10日均线的压力位上破失败之后开始下行，那么弱者恒弱，多周期共振下行的阶段，建议投资者保持空头思路，背靠压力位布局空单为主。切勿抄底。今日给了很好的开仓机会，接下来关注期价能否跌破533.4的低点展开加速下跌行情。

　　玻璃（FG2005）：今日增仓0.14万手，下跌13元或0.96%，报1335元/吨。周三玻璃小幅增仓的情况下跌势保持弱势阴跌的节奏，日线来看期价依旧处于空头形态，建议投资者依旧保持偏空的思路，盘中尝试反弹触及5日均线上破失败之后开始回落，最终收盘在创近期新低，空单继续持有。

　　【农产品(000061,股吧)板块】

　　豆粕（M2009）：今日增仓2.74万手，下跌17元或0.61%，报2753元/吨。豆粕今日增仓的情况下还是出现了冲高回落的行情，期价在区间内保持震荡走势。盘中虚破60日均线之后没有持续性，那么最近连续3个交易日的走势都比较类似，考验着投资者的耐心。国内方面，虽然全球爆发的新冠疫情，对国内豆粕现货市场行情走势也产生威胁，但近期国内豆粕供应的紧缺以及工厂停工、油脂行情弱势等都对行情形成强势支撑，国内豆粕现货报价持续坚挺为主；此外，由于国外新冠病毒蔓延，未来国内大豆到港量具有不确定性，非洲猪瘟疫苗已经创制成功等利好，令豆粕中长期看好，也进一步为短线带来支撑。重点关注60日均线多空博弈结果。

　　菜粕（RM2005）：今日减仓1.20万手，下跌15元或0.64%，报2317元/吨。菜粕今日延续减仓的情况下同样保持这震荡走升的行情，期价盘中冲高回落，收盘站上日均线的支撑位，重心继续上移。建议投资者依托40日均线的支撑继续布局多单为主。目前菜籽库存低位，压榨开工率维持偏低水平，菜粕供应趋紧，提振菜粕。

　　豆油（Y2005）：今日减仓2.59万手，下跌0元或0.00%，报5234元/吨。豆油今日减仓的情况下处于底部弱势震荡的走势，期价日内尝试上破5日均线失败回落。并没有受到国际原油大幅下挫的影响走出速寻底的行情。近4个交易日一直在横盘阶段，建议投资者关注下5日均线的压力位，没有突破之前日内偏空思路对待。

　　棕榈油（P2005）：今日减仓1.60万手，下跌36元或0.76%，报4672元/吨。棕榈油今日出现先增仓大幅反弹后减仓快速回落的走势，那么外盘马棕出现跳空高开，盘中最高涨幅接近5%，正是如此，所以棕榈油才出现强势反弹的行情，最高价逼近涨停板。但是目前面临一个问题就是持续性非常差，反弹行情没有延续，最终收盘还是跌破了5日均线的支撑回到空头趋势，但是日内的振幅较大，建议投资者采取突破失败回落之后布局空单的策略。

　　郑油（OI2005）：今日减仓0.51万手，下跌138元或2.03%，报6674元/吨。郑油今日小幅减仓的情况下出现加速下跌的行情，期价盘中受到棕榈油的反弹带动，尝试上破5日均线的压力位没有持续性，回落之后持续性回落，最终期价在创近期新低，大阴线收盘。空头趋势的情况下切勿抄底，背靠5日均线附近寻找操作机会。

　　苹果（AP2005）：今日增仓0.29万手，下跌197元或2.93%，报6534元/吨。苹果今日小幅增仓的情况下结束了近期的底部震荡行情，验证了一句话，那就是横久必跌。受到整个大宗商品氛围偏空的影响下，期价跌破5、10日胶均线之后展开加速下跌的行情，熊市寻底行情还在延续。多单回避。

　　白糖（SR2005）：今日减仓1.08万手，下跌46元或0.83%，报5468元/吨。白糖今日减仓的情况下出现冲高回落的行情，期价日线来看保持弱势下跌的形态，但是追空的效果比较差。建议投资者关注下5日均线附近的压力位，采取反弹抛空的策略。今日也给了投资者反弹布局的好机会。

　　棉花（CF2005）：今日减仓3.33万手，下跌30元或0.26%，报11530元/吨。棉花今日继续增仓的情况下出现探底盘整的信号，期价跌势放缓，但是反弹也相对乏力。在期价没有突破5日均线之前，建议投资者采取日内试空的操作策略。

　　鸡蛋（JD2005）：今日增仓0.92万手，下跌113元或3.53%，报3092元/500千克。鸡蛋今日主动减仓的情况下结束了底部盘整行情，同样展开了又一波加速下跌的行情，期价多次尝试突破5日均线的压力位失败之后，受到整个商品市场氛围偏空的影响下，再次探底。盘中建议客户介入空单，目前有浮赢的情况下续持空单。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2006）：今日增仓1.58万手，下跌4500元或4.52%，报95050元/吨。沪镍今日主动增仓的情况下展开加速下跌的行情，期价大阴线收盘，在几次尝试反弹失败之后受到外盘有色板块全线杀跌的影响下，内外盘共振，且在有色灵魂品种沪铜跌停的带动下出现杀跌行情。那么多周期共振且内外盘均呈现熊市下跌的状态，期价还有下行空间，切不可逆势抄底。

　　沪锌（ZN2005）：今日增仓0.52万手，下跌780元或4.98%，报14880元/吨。沪锌今日小幅增仓的情况下同样出现了快速杀跌的行情，期价本身也处于弱势阴跌的形态，一直建议投资者保持空头思路，那么今日受到外盘大跌的影响下跌幅开始放大，期价不断出创出新低，空头思路不变。有空单坚定持有。

　　沪铝（AL2005）：今日增仓0.16万手，下跌440元或3.45%，报12300元/吨。沪铝今日延续增仓的情况下展开加速寻底的行情。期价再创合约新低，建议投资者有高位空单的话继续持有，而没有持仓的投资者背靠5日均线的压力位反弹试空为主。那么早盘还是给了投资者很好的高抛机会，今日进场获利可观。

　　沪金（AU2006）：今日减仓0.21万手，上涨8.2元或2.48%，报339.08元/克。沪金今日减仓的情况下出现高开低走的行情，国际金价转跌近2%，因美元指数转升，逼近上日录得的逾三周高位。尽管美国推出进一步刺激措施，缓解因冠状病毒全球大流行引发市场对经济前景的担忧，但投资者抛售贵金属，获取现金的冲动依旧无法平息。目前来看虽然是下跌阶段，但是这个高开的幅度还是比较大的，振幅加剧使得隔夜单操作风险也变大，这是投资者一定要注意的。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。