长河观察：3月26日油脂油料日报

　　【市场资讯】

　　1、当地时间3月25日凌晨，据报道，经过几天的紧张谈判，美国参议院民主党和共和党已经就2万亿美元的刺激计划达成协议，以应对新冠病毒爆发带来的经济冲击。美参议院最早可能在当地时间周三白天就刺激计划进行投票。一旦投票通过，该法案将被送至众议院进行审议和投票。最终，法案需要美国总统特朗普的签字才能生效。华尔街乐观情绪飙升，推动美股周二出现罕见暴涨。截至周二收盘，标普500指数涨幅达9.38%。

　　美国圣路易斯联储主席布拉德警告称，二季度美国失业率可能达到30%，GDP可能减半，降至2.5万亿美元。牛津经济研究院预计二季度美国GDP下降13%；摩根士丹利(33.22, 5.41, 19.45%)预计今年一季度美国GDP下降2.4%，二季度降幅将是创纪录的30.1%，当季美国失业率将升至12.8%，创1948年有纪录以来的最高水平。

　　2、周三公布的海关数据显示，中国今年前两个月自美国进口大豆较去年同期增长六倍，因贸易休战期间预定的船货到港。中国1-2月自美国进口大豆610.1万吨，上年同期为104.4万吨，当时的发运大致受到中美贸易争端的限制。中国是全球最大的大豆进口国。

　　进口量与中国12月自美国进口的趋势一致，当时大豆进口飙升至309万吨，是上年同期的44倍。

　　3、巴西农业咨询机构AgRural在3月初预计巴西大豆产量为1.243亿吨，比前一个月的预测值低了130万吨，因为南里奥格兰德州天气干旱。南里奥格兰德州是巴西第二号大豆产区和出口商。AgRural预计南里奥格兰德州大豆产量预测数据可能进一步下调，因为天气干燥。自1月份以来，该州的产量预测数据已经连续三次下调。

　　截至3月19日，巴西2019/20年度大豆收获完成计划面积3640万公顷的66%，比一周前提高7个百分点，比去年同期落后2个百分点。目前巴西头号产区马托格罗索州的大豆收割工作已经完成，而其他主产区的大豆收割工作也临近尾声，其中包括南马托格罗索州、戈亚斯州和帕拉纳州。

　　4、 周二，巴西马托格罗索州的农业重镇Canarana市出台封城令，旨在遏制新冠疫情蔓延，此举可能导致当地谷物出口物流受阻。根据署期3月23日的市政府命令，该市禁止粮食运出该市。这也是马托格罗索州第二个宣布封城的城镇。上周马托格罗索州的朗多纳波利斯市也宣布封城，威胁到当地的大豆压榨厂开工。

　　为遏制新冠肺炎病毒的传播，马来西亚将行动管制令延长至4月14日。马来西亚总理Muhyiddin Yassin在周三（3月25日）的一次特别讲话中说，政府决定将管制期延长两周，因为“在新病例开始减少之前，新冠肺炎病毒感染预计会持续一段时间”。

　　据路透社报道,当地时间24日,印度总理莫迪宣布,印度政府将从25日起实施为期21天的全国封锁,以遏制新冠肺炎疫情蔓延。

　　5、马来西亚船运调查机构Intertek Testing Services周三公布的数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为838,793吨，较上月同期的970,764吨减少13.59%。

　　据吉隆坡消息：西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，3月1日-20日马来西亚棕榈油产量比2月同期增2.6%，单产降0.087%，出油率增0.51%。

　　6、据外电3月24日消息，美国农业部驻雅加达专员周二发布的一份报告显示，印尼2020-21年度棕榈油产量预期将增加至4，350万吨，因种植面积增加部分被投入减少和2018-2019年度降雨欠佳导致的单产下降所抵消。

　　【收盘评述】

　　隔夜外盘延续上涨趋势，消息面美国市场整体受民主党和共和党就2万亿美元的刺激计划达成协议的消息刺激，基本面上南美为防疫情采取的措施影响了物流，导致部分需求转向美豆。短期上防疫措施会持续并抬升近月合约，但供应压力会推迟至远月合约，且消费端实质性受到伤害，远月合约反弹有限。

　　内盘油、粕上涨幅度皆较大，主要受物流担忧以及4月到港预期量下降的影响，近月合约仍将维持强势。4月份疫情后期油脂需求恢复可能强于豆粕，油粕比可能走强。棕榈油则持续受到外盘原油影响，豆棕差长线看多，豆油近期或将是三大油脂中最强的品种。

　　【利润跟踪】

　　风险揭示

　　高泓-投资咨询号

　　TZ009338

　　潘婉玲-投资咨询号

　　Z0013415

　　肖鸿钦-从业资格号

　　F3032992

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