国际疫情肆虐 棉花不可轻言底

　　国外：

　　上周美棉连续第三周收跌，周五更是在美参议院通过2万亿美元刺激计划后仍然收跌，美联储的政策虽然频出，国外三大股指均出现反弹，但棉花相对于市场其他品种来说较为冷静，因为从基本面各个反馈数据来看，棉花市场行情任然不容乐观，首先是上周美国申请失业金人数，数据远超历史峰值，同时超出市场预期，其次周四美棉周度出口数据相较于前一周也是大幅减少20%，疫情使得投资者对于未来需求的担忧继续加剧，从美棉日线上来看，下跌流畅，毫无支撑可言，国际基本面上当前节点，多国封国，包括印度、中国等棉花主产国消费国，国际出口贸易近乎停滞，这对于纺织行业来说是比较大的冲击所以对于美棉来说，前景并不乐观，关注USDA即将公布的新年度种植预期报告。

　　国内：

　　周一开盘，郑棉05低开300点，从基本面来看，国内形势相对于国外而言要稳定许多，另外国内市场有政府收储行动，所以国内支撑要较强于美棉，但是国际贸易的停滞对国内冲击是最为致命的，我国的纺织品出口在我国的下游消费占比中占据较大比重，东南亚地区的疫情加重使得我国纺织品出口前景雪上加霜，棉花替代PTA化纤的持续走跌以及在美棉有进一步下跌的带动下，国内棉花受其拖累，言底为时尚早，在未来一到两个月，棉花仍会以筑底寻底为主，但在外围市场不稳定可能出现系统性风险以及市场情绪极度不稳定的背景下，棉花不排除再创新低的可能。

　　操作建议：

　　对于有用棉需求的企业可以对比期现货市场，锁定性价比高的棉花。对于尝试抄底棉花的投机客户，建议轻仓购买远月看涨期权。

　　每日数据：

　　原糖承压转跌 郑糖压力犹存

　　国外：

　　全球疫情蔓延，确诊人数不断增加，受恐慌情绪影响，金融市场重回弱势。原糖承压转落，指数收于11.21美分，跌幅1.41%。国际原油也出现大幅下挫，美原油大幅下挫并创出新低，美原油05最低19.92美元。这也将在一定程度上利空原糖，最新预估今年巴西有可能因原油下跌将甘蔗制糖比例提高至46%，但后期这一数据还有可能进一步增加。Green pool预估20/21榨季全球食糖供应将过剩30万吨。泰国全面完成收榨，甘蔗压榨量同比大减40%，产糖量预估仅为830万吨，出口预估不足500万吨，泰国减产的利多在前期已被消化。当前国际基本面上来看，利空仍然存在，国际原糖在短线反弹之后很有可能重拾弱势。

　　国内：

　　白糖今日现货报价广西报价5610-5680元/吨，报价不变。云南报价5550元/吨，报价下调10元/吨，成交一般。仓单总数11399张，有效预报1315张。分析：今日郑糖盘面平开高走，盘中走势偏强，09合约最终收于5502元/吨，涨幅0.68%。广西现货价格继续维持稳定。国内基本面上，截至3月29日广西最后一家糖厂收榨标志着广西全面完成收榨，后市转入纯销售阶段。云南糖厂也相继收榨，预估产量160万吨左右，略高于同期，累计销量预估46万吨，3月单月预估15万吨，小于进5个榨季的均值水平。随后国内逐渐进入纯消费结算，关注现货价格及成交，总体预估后市现货压力仍然存在，操作上保持弱势偏空思路不变。

　　核心关注点：国内现货价格及成交情况。

　　观点及操作建议：操作上维持弱势思路不变。

　　每日数据：