日本商品市场日评：东京黄金走势偏弱，橡胶小幅反弹

　　东京黄金早盘2012合约开盘在5430日元，较上一交易日下跌160日元。铂金2012合约开盘在2459日元，较上一交易日下跌47日元。美元指数早间在98.955附近。

　　昨天的东京黄金市场在俄罗斯央行公布停止购买黄金资产消息的作用下，远月合约在跌破5500日元一线支撑后一路走低至5400日元一线并在低位收盘。亚洲交易时间内由于中国国家统计局公布的3月份制造业采购经理人景气指数意外高于市场预期、带动了金融市场整体避险情绪的缓和，东京黄金市场早间开盘之后便一路走低，日盘收盘之前一度在5500日元一线得到支撑。之后俄罗斯央行公布自4月1日起不再购买黄金资产的消息激起市场较大的反应。有分析认为，近5年间该央行已经耗费约400亿美元购置黄金资产，一方面可能考虑到各种资产间的构成比例而停止增加黄金储备，另一方面由于新型冠状病毒在全球范围内的扩散导致各国央行美元储备不足，加上黄金作为安全资产已经处于历史高位，不排除央行开始抛售黄金资产的可能性。NY黄金昨天也是晚盘一举跌破1600美元整数位，来到1580美元一线收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率在美联储宣布可以利用美国债短期融资美元之后，下跌至107日元一线进一步打压了东京黄金价格，技术上来看远月合约在3月17日至3月25日反弹涨幅的50%回调（5363日元）附近能否得到支撑将是中期走势的一大看点，同时让疫情的发展也可能左右投资资金在安全资产种类间的选择。

　　3月31日东京黄金市场收盘时2102月合约和上海2006月合约的价差（东京-上海）为0.33美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2009合约开盘在142.6日元，较上一交易日下跌2.6日元。RSS2010合约开盘在129.9日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在107.48附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在中国经济指标意外高于预期的背景下，短期空单回补带动远月合约小幅反弹至147日元一线的日内高点以后，收盘前再次承压下行，最后结合晚盘在145日元附近结束交易。早间受到前一天美国股市走高的影响，以及周一破位下行后自律性反弹的带动下，开盘后空单回补交易较为集中。加上上海市场开盘以后公布的中国3月份制造业采购经理景气指数显示自3月初疫情好转之后出现V型反弹，不但高于市场预期的45.0，更是超过了枯荣线来到了52.0。然而市场分析认为在新型冠状病毒世界范围内大流行没有得到控制之前，中国经济很难独自增长并回到疫情发生前的水平，指标公布以后包括上海市场在内，橡胶价格并没有出现较大幅度的反弹，反而是午后在日元汇率小幅上涨的背景下承压下行。从当前橡胶市场供需缓和的观点出发，价格还有进一步下跌的可能。

　　现货方面，3月31日3号烟片4月期FOB价格在45.33泰铢附近，较上一交易日下跌0.74泰铢。20号标胶4月期FOB价格在37.57泰铢附近，较上一交易日下跌0.24泰铢。USS现货价格在36.14泰铢附近，较上一交易日上涨0.14泰铢。

　　技术方面来看，RSS9月合约开盘后小幅反弹，但结合前一天走势我们不难看出当天日内高点147日元正好是前一天下跌跌幅（从151至143日元）的1/2，符合短期逢高抛空交易的价格变化规律。持仓变化上小幅增仓更是显示出在一部分空单回补了结之后继续在该价位附近布空。加上短期转换线和中期基准线继续呈现下行趋势，预计后市可能还会有进一步的下跌。材料上关注日本政府针对疫情公布国家进入紧急状态的可能。

　　3月31日东京橡胶市场收盘时2008月合约和上海2009月合约的价差（东京-上海）为-19.8美元/吨。

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