奇顺投资：4月2日期货操作建议

　　2020年4月2日铁矿行情解析

　　铁矿现货需求不足，高位继续承压，3月份后海外疫情爆发，而国内正值需求回暖之际，海外金融和原油市场动荡并未给国内市场造成太大负面影响，反而在资金的推动下，贸易情绪高涨，补库力度加大，进而萌生投机情绪，但临近月底，宏观资金退场，持仓量减少，价格出现明显下行，现货端变得更加谨慎，一方面加速高成本货物的销售，另一方面在价格较低水平的时候，愿意进行囤积。3月份基本面数据的影响力依然不足，市场高涨的看多情绪掩盖了许多矛盾，目前交易主逻辑已经从需求复苏和刚性补库转向交割标的不足，把矛盾留给了远月，形成了远月贴水扩大的局面。由于资金影响的边际减弱，4月份面临的是在交割逻辑之前，现货端更多要以市场化的角度，来验证供需真实的情况。今年港口库存达到去年7月水平，疏港量超过了7月水平，而价格高点只达到90附近美元，短期来看，至4月中旬，到港总量大概率维持较正常水平，因此实际供应矛盾仍有待进一步验证。短期内随着成材库存压力逐渐的缓解，钢厂仍有较高的生产积极性，从小样本调研来看，整体开工率或好于数据，未来铁水产量仍有增加空间，但同时也要注意矿石添加比例的变化。供应端出现收缩的预期一是已经不能影响近月合约，二是未对矿石远期溢价和远月合约形成支撑，甚至05-09价差不断扩大，说明一是疫情影响程度还不足以引起供应大幅收缩，二是市场对供给集中恢复有远期成本坍塌的担忧，三是海外疫情对下游的影响可能会拖累铁矿石的需求，四是内矿和废钢性价比和流动性的提升挤占了进口矿石的使用空间。我国下游需求快速回归，后期生铁产量有望进一步回升，可以一定程度上抵消海外需求的不利影响。但目前我国钢材库存处于高位，同时废钢价格的下跌对矿价有明显的负反馈，钢厂补库意愿不强。年后港口铁矿石库存不断下降对近月矿价具有较强支撑，但雨季过后，远月铁矿石供应将逐步上升，同时考虑海外疫情持续升级远月需求不乐观。

　　铁矿期货操作建议：铁矿整体区间调整，走势多空双向调整，以铁矿平台620-500之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月2日螺纹行情解析

　　螺纹区间承压下挫，空头走势未完，3月份螺纹钢市场走势基本符合2月底所作的3月份报告的预期，市场价格先抑后扬，幅度在100-150元/吨区间，市场运行状况最好的华东地区，沪杭螺纹钢市场价格高低点相差150元/吨左右，其次是广州市场，华中和华北市场的运行状况相对差一些，体现各地区域的差异化。进入4月份，拥有长流程生产工艺的钢企，由于前期因疫情防控等原因，物流运输受影响，导致钢厂库存明显增加。统计显示，2020年3月上旬重点统计钢铁企业钢材库存量2140.87万吨，比上一旬增加92.39万吨，增幅4.51%；比年初增加1187.62万吨，增幅124.59%。由于钢厂库存增加，销售压力加大，不少钢企主动限产、减产，甚至停产检修。然而，随着疫情的逐渐缓解，运输渐渐畅通以及需求的恢复，去库存进展加快，降库明显，使得拥有长流程工艺的钢企逐步释放产能，增加产量。国际疫情的大规模爆发，使资本市场产生恐慌情绪，导致黑色期货市场的大幅波动，影响现货市场需求的节奏，致使期现基差的变化，从而影响期现套利资源在不同时期、不同基差状况下，对目前库存中有效可供资源的影响。预见05合约可能会有比较多的交割量，4月下旬开始，可能会使多空博弈加剧，市场看空情绪蔓延，加之华东等地区出现降雨天气，多数商家反馈市场交投氛围冷清，整体出货不畅。目前来看，当前市场上仍有大量冬储资源需要消化，加之国内电弧炉钢厂加速复产，供应端压力或将上升，短期市场螺纹钢现货价格将继续承压。未来几日南方地区面临雨水天气，或阶段影响工地开工。废钢到货量加速回升，废钢价格下挫创下年内新低，对铁水形成替代。短线建材的供需矛盾并不突出。

　　螺纹期货操作建议：由于疫情影响，螺纹铁矿供需两弱，操作上背靠3000-3450之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月2日焦炭行情解析

　　焦炭承压下挫，空头走势不改 ， 今日焦炭市场整体报价持稳，部分地区出货顺畅。焦企方面，供应稳定整体利润低位，挺价意愿开始增强，但部分地区焦企出货压力仍在，2020年山东去产能任务即将展开，涉及第二阶段去焦化产能任务的3家180万吨焦企3月底落实关停。钢厂方面，周度建材产量、表观消费继续增加，高炉开工率稳中趋増，多数钢企库存压力仍按需采购为主，焦炭现货短期持稳运行。焦企方面，供应稳定整体利润低位，随着近期钢厂高炉复工增加、贸易商采购增多，焦企挺价意愿开始增强，宁夏部分焦企化工焦价格累涨180元/吨。钢厂方面，产量、表观消费继续回升，高炉开工率稳中趋増，库存去化需时间，多数钢企因库存压力仍按需采购为主，焦炭现货短期持稳运行。G20应对新冠肺炎特别峰会闭幕，将启动价值5万亿美元的提振经济计划。美国初请失业金人数328.3万人，远超预期，是历史最高纪录的近5倍。鲍威尔称美联储还有政策空间，美国可能已衰退，预计下半年复苏，但取决于疫情；美联储资产负债表首超5万亿美元，基本面来看，近期全国各地焦企开工率基本恢复正常，Mysteel调研全国焦企综合开工率周环比持续小幅上升，焦炭供应维持宽松格局。下游需求来看，钢厂高炉开工率低位反弹，焦炭需求边际有所改善，但中期来看，下游需求承压，叠加原料价格有下行压力，焦炭期货价格仍有下行空间。操作建议短线日内操作为主。近期下游钢厂建材库存及社会库存开始降库，终端需求逐步恢复，期现货整体宽幅波动。在国内外宽松政策利好影响下二季度需求爆发预期较强，期货超跌至低估、低价区后支撑将增强。

　　焦炭期货操作建议：焦炭周期调整，结合近期现货供需几乎接近尾声，注意高位风险，操作上背靠1500-1680之间高抛低吸，空单布局持仓，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月2日沪镍行情解析

　　沪镍整数关口调整，区间调整走势不改，上下游来看，有利好消息，矿方面菲国因疫情开始全国紧急状态三个月，4月矿供应可受影响。不锈钢库存继续回落，供需正常化。但从总体供需来看，目前全球是过剩，所以基本面还是中性偏空。SMM报道，金川镍方面，持货商多观望出厂价后再进行调价，早市第二交易时段有少量成交。今日金川上海地区出厂价94500元/吨，继续无货；金昌地区94050元/吨，贸易商积极补货，今日厂家出货量尚可，料后市金川镍市场升水会逐渐回调。欧美地区疫情持续扩散，全球供应链受到冲击，需求前景蒙阴；同时印尼镍铁产能持续扩张，长期来看对中国的供应存在增长预期；同时印尼工商建议放宽镍矿出口，后续仍需关注，对镍价形成压力。不过全球范围内经济刺激政策不断出台，市场风险情绪有所回暖；同时菲律宾正值雨季，且增加了船舶禁入范围以及时间，国内镍矿库存自1月初以来持续下降；并且目前镍铁生产利润持续压缩，铁厂减产意愿开始增强，对镍价形成支撑。现货方面，金川镍方面，持货商多观望出厂价后再进行调价，早市第二交易时段有少量成交，贸易商积极补货，今日厂家出货量尚可。沪镍主力2006合约前20名多头持仓52540手，日减3243手，空头持仓48578手，日减4079手，净多持仓3962手，日增836手，多空均减，净多增加。

　　沪镍期货操作建议：沪镍承压下挫，区间调整，有望继续下挫至前期低点86500附近，操作上以90000-96000之间高抛低吸为主，短线为主，破位90000直接看前低支撑，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月2日动力煤行情解析

　　动力煤需求淡季，库存逐渐增加，调整有望继续走跌，供给端，疫情冲击渐退，煤矿生产逐渐恢复正常，伴随着小矿复产，主产地煤矿开工率进一步提升，本周“三西”地区煤矿开工率环比上涨2.52%，煤炭整体供应充足背景下、煤矿生产对于短期煤价的影响趋于弱化。需求端，受下游复工节奏较慢影响，本周电厂耗煤负荷虽有小幅提升，但绝对水平仍处低位，截止周五6大沿海电厂日耗煤周环比提升3.7万吨至58.7万吨，对应的六大电厂库存仍维持在1750万吨以上，受运输格局变化及产地煤化工等相关产业需求等因素影响，动力煤坑口价格波动较港口滞后，甚至出现负相关的情况，发运倒挂成为长期现象。亏钱向港口发煤，不发又没有现金流难以维持企业运转，发运商和贸易商面临非常大的经营压力，许多贸易商选择退出煤炭行业。供大于求格局不变，动力煤价格继续下跌。本周动力煤基本面主要因素未发生方向性变化，动力煤价格在下游需求低靡、主产地煤矿开工率进一步上升、电厂及港口煤炭库存较高的背景下延续跌势。坑口煤方面，周内鄂尔多斯(600295,股吧)5500大卡指数周环比下降7元至320元；港口煤方面，周内CCI5500指数周环比下跌11元至477元。受到原油价格大跌影响，化工板块大面积下跌，煤化工品种价格全面承压。欧美疫情继续蔓延，生产与需求均断崖下跌。国内产地库存累积，但电厂日耗提升，库存下滑。受到能化板块大跌，拖累动力煤现货价格缓慢下跌，维持抵抗式下跌。

　　动力煤期货操作建议：动力煤走势高位震荡调整，周期大幅承压，黑色板块上调回补缺口调整基本接近尾声，操作上背靠535-525附近空单介入滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月2日原油行情解读

　　政策力量利多，原油有望短期上扬，美国原油市场即将面临溢库风险。当前美国原油库存已占有效库容的86%。若二季度增量冲击来临，需求因疫情保持萎靡，而美国原油供应仍在逆势上升，原油库存饱和将是大概率事件。近期已有部分美国管道公司要求油商在装管前提供保证卸载的相关文件，主要是为了确保原油不会滞留在输送管道当中。市场正式迎来货币+财政的政策组合，实际效果需持续关注。财政刺激政策成功渡过“拉锯”过程，相关法案已于3月28日得到美国总统签署并正式生效。若政策组合取得成效，则布油及美油有望回升至35及30美元附近。为控制疫情快速扩散，美国弗吉尼亚州州长拉夫尔·诺瑟姆（Ralph Northam）周一下午颁布“居家隔离令”，要求民众尽可能待在家中。据《纽约时报》报道，截至周一，美国已经有超过半数的州和华盛顿哥伦比亚特区发布了类似的“居家隔离令”。但到目前为止，俄罗斯和沙特都认为，他们可以在低油价下坚持一段时间。但对生产成本较高的美国页岩油产商而言，目前的油价已经很难让其持续生产。刺激油价上涨的消息可能仍然来自美俄领导人就磋商油市状况通电话。此外，欧佩克一些成员国则继续敦促达成一项新的削减产量协议，以遏制市场暴跌。正是隔夜美国与俄罗斯领导人通电话磋商油市状况，以及双方能源部长将就原油市场波动性进行讨论的消息，刺激了油价上涨。美俄总统“同意在20国集团中紧密合作，共同控制疫情，以战胜病毒并重振全球经济”。与克里姆林宫的声明一样，白宫也说双方讨论了油市动荡，但白宫版本称双方都认同“稳定全球能源市场的重要性”，而克里姆林宫版本只提到双方就石油问题“交换了意见”。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，频频下挫，今日美原油受疫情影响破位支撑位，操作上注意200-285之间高抛低吸滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年4月2日黄金白银行情解析

　　黄金白银短期常压，长期上扬趋势不变，国外疫情进一步恶化，美国新冠病毒病例增加，测试盒和医疗物资短缺，使得美元的避险需求回升；上周美元大跌后短线也存在一定的调整需求，这有望给汇价短线反弹提供机会；但美国政府上周推出2.2万亿刺激计划，令美元的贬值预期升温，可能会限制美元的反弹空间。上周汇价大跌后短线存在一定的调整需求，而且美元的避险需求也有所回升；现货黄金小幅走弱，美元反弹和实物需求前景对金价形成亚洲，短线重回跌势的风险有所增加；原油市场，油价延续跌势，海外疫情进一步打压需求前景，沙特的价格战持续也令油价承压，但还需要留意逢低买盘的力度。美元指数短线存在反弹调整需求，对金价不利；金价承压于1645附近阻力，短线面临一定的回调需求；此外，海外新冠肺炎疫情进一步恶化，零售和黄金的实物需求前景悲观，大宗商品下跌，对金价形成拖累；但也需要留意避险买盘的变化。尽管欧洲各国严防死守，但新冠肺炎疫情继续扩散，形势依旧严峻，累计新冠肺炎死亡病例突破两万，意大利累计死亡病例过万，西班牙累计死亡超6800例，英国破千。目前来看，意大利和西班牙的疫情最为严峻，意大利周日向疫情重灾区运送医疗物质，西班牙进一步收紧封城措施，美国参议院周三投票一致通过了一份2万亿美元的议案，旨在帮助失业者和受到新型冠状病毒疫情打击的产业。美联储周一表示，将购买尽可能多的债券以稳定金融市场，并为企业直接贷款提供担保，刺激风险情绪进一步回升。

　　白银期货操作建议：白银受外盘走势影响，操作以3570-3150之间高抛低吸，回补前期缺口，回补缺口后趋势看涨为主，滚动操作获利逐渐移动盈利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月2日棉花行情解读

　　棉花磨低调整，区间调整还未改变，由于欧美疫情暴发，市场对全球经济产生较大担忧，对棉花的消费也持悲观的态度，因此美棉价格在短期内出现了较大幅度下跌。短时间内美棉走势仍将和全球疫情发展，特别是美国疫情发展情况息息相关。长期来看，随着美棉价格跌至历史相对低位，预计农民植棉意向不高从而可能导致美棉产量减少，棉花投资价值将逐渐凸显，但前提是全球疫情基本得到控制。郑棉大幅低开后震荡回升，美棉跌破50 美方/磅整数关口后遇买盘支撑，最终仅小幅收跌。美国疫情严峻，新冠确诊人数跃升全球之首，美棉出口受到打击，抑制美棉走势。海外疫情严峻，感染人数已经突破66 万人，人员流动受限，经济活动受到抑制，美国及欧盟等棉花消费大国的纺服消费急剧萎缩，后市不容乐观。国内基本面偏弱，纺织企业开工率出现回落迹象，企业预期悲观，市场交投氛围不佳。储备棉轮入将于月底结束，近期市场有传言，储备棉轮入可能延期，静待官方确认。受疫情影响，国内春夏两季订单受损，出口转内销压力增大，下游企业成品库存或将积压，市场后期或将以弱势去库为主。国内棉花种植面积或维持稳定，市场预期美棉新作种植意向与2 月份展望论坛持平，关注今晚凌晨将公布的美棉种植意向报告。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，近期疫情影响，抑制行情上扬，操作上以10000-11800之间高抛低吸，趋势单不考虑，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月2的橡胶行情解读

　　橡胶现货逐渐见底，慢牛走势调整显现，天然橡胶上游原料价格稳定，20号胶生产利润扩张。但东南亚疫情有扩散态势，生产积极性不高。泰国南部橡胶出口正常，泰国国内天胶生产和运输正常。云南地区延迟开割。现货方面，市场成交情绪不乐观，需求承压。国内轮胎销售提升缓慢，国外新订单延迟增加，橡胶消费降级。轮胎厂开工率3月底保持稳定，低于去年同期水平，同时4月份存在开工率下滑的预期。合成橡胶方面，价格维持低位，对天然橡胶替代性加强。总体来看，天然橡胶需求端口降级幅度大于供给端口。从目前基本面来看，低价原油使得合成胶价格跟随回落，对天然橡胶价格产生一定的拖累。加上海外疫情继续蔓延，将对我国轮胎出口欧美市场产生不利影响，且海外多家轮胎厂和汽车生产商停产，令全球天然橡胶需求承压。虽然近期国内轮胎厂开工率仍在回升，但外销出货受阻，内销市场竞争压力加大，后期开工幅度上升空间有限。由于需求恢复较慢，近期青岛地区橡胶库存持续攀升，后期去库存进程或较往年延长。天然橡胶目前压力重重，高库存、低需求，短期缺乏强劲驱动，不是资金偏好的品种。颜冬指出，长远来看，天然橡胶在估值低位，天然橡胶是一个很好的多头配置品种，慢牛格局比较清晰。对于长线做多投资者而言建议持有远月合约多单，盈利以后配合近月合约的看跌期权。预计二季度国内橡胶市场会在宏观经济恢复常态、政策扶持的双重作用下逐步修复期现价差和价格，而在低利率的政策资金冲击下，价差恢复的高度预估不高。在回到正常的产业运营逻辑之后，会因为年度总需求的萎缩导致库存压力再度抬头，全年整体压力会有保持。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，近期受疫情影响，整体偏弱运行，操作以9300-10300之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月2日豆粕行情解读

　　豆粕区间调整，有望冲击前期高点， 关于经贸方面的重磅消息落地后，接下来的豆粕市场将何去何从，势必牵动豆粕市场各方参与者的心。在靴子落地前，其实国内豆粕市场已有所反应，尤其是本月关于进口美豆的新一批配额消息后，豆粕现货价格进一步下挫，远月基差同样出现更低的成交价格，豆粕M1 5基差持续收缩。对于豆粕后市，美豆出口形势改善，势必推动大豆价格重心稳步上行；而国内受进口大豆充足预期冲击，且当前上游油厂维持较好榨利的背景下，未来相当长时间里豆粕基差承压。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，尽管近期降雨，阿根廷收获进度加快。截止2020年3月25日，阿根廷2019/20年度大豆收获完成4.6%。初步单产结果接近或低于预期。因此交易所可能进一步调低阿根廷大豆产量。交易所当前预计阿根廷产量为5200万吨，比上年低了310万吨。巴西植物油行业协会周五称，巴西农户以及大豆压榨长正在面临公路运费上涨，因各地采取措施，应对新冠病毒蔓延。供应端，3月大豆到港量较低，导致油厂因缺豆而开机率超低，油厂豆粕库存仍处在较低水平，且未来油厂的压榨率仍处在较低水平，而近期饲料企业需求尚可，油厂货源紧张，提货意愿较强。另外，受疫情影响，南美运输及装船检疫时间延长，4月到港预计继续低于预期，继续支持国内粕类价格。下游来看，生猪养殖利润可观，养殖户补栏热情升温，提振饲料需求。但目前生猪实际出栏量还处在低位，对豆粕需求的支撑有限，主要是预期在支撑饲料价格。

　　豆粕期货操作建议：豆粕强势突破压力，整体走势调整向上，操作上豆粕背靠3800-3760操作多单，上方压力看前高3050关口附近，突破直接看前高，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月2日白糖行情解读

　　白糖周期调整，基本到位，供应端，我国南方第一大产区广西基本完成收榨工作，云南等地也于月底开启收榨进程，后期将进入去库存周期中，国产糖供应高峰的压力逐步放松并将市场关注点转移至进口方面。由于1-2月份我国食糖进口同比大增，导致国内阶段性供应宽松的局面，但国际疫情的爆发期，主产区封城的现象时有发生，国际贸易或因此受到影响，且至5月份我国取消进口贸易保障征税的概率较大，因此预计3-6月份我国食糖进口量将会收缩；而需求端正处于传统的消费淡季，叠加疫情原因导致现货成交低迷，现货报价出现滑落的情况。整体来看，糖市处在去库存周期的开始以及消费淡季的交叉点，供需两弱，价格不具备大涨大跌的动力。目前该国基本完成2019/20榨季，市场预计甘蔗压榨量为7490万吨，而上榨季为1.31亿吨；该国的产量也将从1460万吨的水平降至830万吨。对于2020/21榨季而言，市场对该国压榨量与糖产量出现较大分歧，一方面在于近期雨水较多，有助于甘蔗与糖产量的恢复，国际糖价的大跌导致甘蔗种植是去吸引力；而另一方面则认为，泰国甘蔗产量下降导致本榨季该国糖厂相互之间展开激烈的竞争，因此他们本榨季向农民致富的甘蔗价格为1100-1400泰铢/吨，远高于官方公布的750泰铢/吨，这可能促使部分农民选择终止甘蔗。但整体来看，处在消费淡季，供需两弱的格局下，市场成交保持清淡，日销量维持在百吨左右波动不大。由于1-2月份我国食糖进口同比大增，导致国内阶段性供应宽松的局面，但由于国际疫情的爆发期，主产区封城的现象时有发生，国际贸易或因此受到影响，且至5月份我国取消进口贸易保障征税的概率较大，因此预计3-6月份我国食糖进口量将会收缩；而需求端正处于传统的消费淡季，叠加疫情原因导致现货成交低迷，价格滑落的情况，但现货报价在月底出现企稳态势，而进入4月份后，温度回升叠加生产生活节奏恢复，预计食糖消费量出现小幅回升。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整向上，反转走高，整体强势运行，操作上背靠周期20日均线5300-5260之间操作多单，滚动操作，逐渐移动获利。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月2日棕榈行情解析

　　棕榈库存有限，短期调整，趋势上扬不变，近期马来西亚疫情防控政策的影响,允许在停产令期间进行包括收割等关键运作，但需求压力较大。供应端：国内方面近期进口利润不佳和物流运输的影响，国内棕榈油买船数仍较少，预计后期库存继续下滑，但面临之前的库存压力，相较于同期库存还是较多。需求端：国内的疫情逐渐恢复正常，各行各业也都有序恢复，学校开学的时间表陆续公布，疫情恢复指日可待，国内需求会逐渐增加。原油价格一直处于低位对生物柴油的消费影响较大。国际受到疫情的扩散加速，马来西亚3月份出口上涨6.09%，但欧盟和头号进口国印度已经实施管制抑制近期需求，整体而言需求近期恢复的可能性不高，多注意马来西亚的供应的影响。风险主要关注全球疫情情况和马来西对疫情防控政策对供应的影响和国内进口量。根据咨询机构战略谷物周一下调欧盟本年度植物油需求预估，因新冠肺炎疫情导致的封锁措施降低了消费者外出就餐的需求。根据马来西亚周二在一份声明中称，敦促州政府允许在停产令期间进行包括收割等关键运作。上述协会表示，关停将影响该州75%的棕榈油生产，该州120万公顷（296万英亩）种植园中65%受到波及。船运调查机构ITS公布的数据显示：马来西亚3月1-31日棕榈油出口较上月同期上6.09%，至1,131,283吨。2月1-29日出口为1,066,334吨。受马来西亚沙巴州更多棕榈种植园关停及关停期限延长的消息影响，加上市场对所谓‘粮食危机’的担忧，昨日大连棕榈油期价大幅领涨。国内棕榈油对外依存度高达100%，其中从马来西亚进口占比约30%，印尼占比70%，全球供应链的顺畅与否对国内棕榈油供应及价格有着很大的影响。国内油脂油料市场对外的依存度很高，几乎所有的榨油大豆及100%的棕榈油均需从国外进口，全球供应链的顺畅与否对国内植物油供应及价格有着很大的影响。随着全球疫情的持续蔓延，油脂油料的生产及物流运输的效率、成本受到越来越大的影响，风险升水的注入，阶段性提振植物油价格。

　　棕榈期货操作建议：棕榈走势整体反弹向上，走势较强，小时线有突破上扬信号，操作上背靠小时线10日均线4700-4660附近操作多单，上方先看整数缺口处，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月2日红枣行情解析

　　疫情影响下，红枣供大于求走势不变，企业上下游的停工同样波及到红枣这个品种，由于国内红枣产量年年增长，上游农户和贸易商节前积累了大量的红枣库存。而产区和销区的停工使得红枣错过了重要的销售旺季，进入3月后随着气温的回暖，大量应季鲜果即将上市。而目前产区市场虽然已经开始大面积复工，但销区市场尤其是河北河南仍处于停滞的状态，这使得上游红枣库存将面临进一步的积压。为了抑制疫情的扩散，全国范围内都延缓了春节假期的时间，以及在一定程度上实行隔离等相关措施。企业上下游的停工同样波及到红枣这个品种，由于国内红枣产量年年增长，上游农户和贸易商节前积累了大量的红枣库存。目前沧州市场依旧未开市交易，卖家多是库房发货，老客户补货为主，周边地区有客商前来看货现象，也多是小批量成交，因各卖家手中货源品质不一，实际成交价格不等，个别有让价出售现象，主流行情偏稳。我国红枣种植面积及产量居世界第一，占世界红枣种植面积及产量的98%以上。随着新疆地区枣树种植面积的持续增加，全国枣树面积不断增长，至2017年全国枣树种植面积为325万公顷，新疆红枣种植面积在（100万公顷）左右，占全国总面积的三分之一。今年新疆开始大规模的托市政策，红枣价格有望比去年表现较好，在这种情况下种植面积难以出现削减，当地已种植的枣树难以被替换，红枣产量将可能继续上涨。至3月初，国内产区和销区仍没有全面复工，国内红枣现货交易仍处于较冷清的状态。在停产停工1个多月之后，产区农户和贸易商手中都积攒了大量的库存，随着气温的回暖，大量鲜果上市之后，红枣等干货贸易将进一步变得困难。预期随着销区大面积的复工，产区库存会急于在现货市场抛售，这会引起盘面价格的大幅下滑。

　　红枣期货操作建议:红枣走势周期受力下探，空单逐渐增加，操作上背靠日线10日均线10250操作空单，预计红枣盘面价格还有概率跌破10000 元/吨，并向下挑战9890 的前期低点。滚动操作， 逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月2日鸡蛋行情解析

　　鸡蛋近弱远强，05和09合约价差逐渐扩大，鸡蛋供给快速增加，开产鸡较多，换羽鸡也步入开产，蛋价下跌，市场悲观，但跌幅有限，说明市场需求尚可。同时养殖户心态由“犹豫”转向“绝望”，淘鸡节奏已加快，后面淘汰量将逐步增多，在当前低蛋价下，需求存在较大提升空间，因此蛋价不可过度悲观，成本线下方下跌不可持续。期货受现货拖累下跌，但空间有限。蛋鸡苗价居高，养殖户上鸡积极，利空远月。鸡蛋供应快速增加，蛋价下跌，但在低蛋价下需求有较大的提升空间，预计4月淘鸡进度加快，蛋价成本线下方下跌不可持续。期货受现货拖累下可能会低开，但空间有限。近期鸡蛋猪价下跌的核心原因就是供给边际增加大于消费增加，具体放到生猪与鸡蛋品种来看，生猪是前期压栏肥猪集中供应，鸡蛋是开产增加叠加换羽鸡群开产。复盘的结论便是高估了消费的提振，鸡蛋价格取决于自身供需，原料价格上涨通过养殖利润影响补栏与淘汰，进而影响远期行情。当前鸡蛋期货盘面不具备趋势行情的机会，中短期供应压力难有改善，但近月合约估值偏低，已经price-in了偏弱的基本面，下行空间有限，而上涨势能又不足，缺乏有效驱动。单边行情比较考验交易能力，基本面无大矛盾。目前各环节跌价采购相对谨慎，库存逐渐积压，销区到货增多，南方走货缓慢，本地销售正常，预计近期鸡蛋价格或震荡走弱。

　　鸡蛋期货操作建议：鸡蛋调整反弹，走势逐渐上扬，不过日线40日均线压力较重，操作上背靠2900-3450之间高抛低吸，滚动介入，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

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