晨先财经：4月3日期货操作建议

　　近日盘面波动剧烈、黑天鹅事件使得行情风险骤增，大家尽量轻仓或采用对冲策略来控制风险，待行情稳定，夜盘重回之时晨先再带领大家捕捉大行情，再此感谢大家对晨先的信任与关注。

　　一、股指

　　1.技术面：股指2004合约周四依托10均反弹中阳线报收3726.8（上一日价格3648.2），收出的光头阳线属于继涨形态，整体也早已止跌，大方向不猜，短线易涨难跌。

　　2.基本面：3月份国内制造业PMI为52%，比上月反弹16.3个百分点，央行以利率招标方式开展200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，白宫与美国国会民主党正在为第四轮经济刺激做准备，规模可能达到6000亿美元。

　　3.操作建议：依托5均逢低做多，止损20点以内，目标3800以上。

　　二、沪铜

　　1.技术面：沪铜2005合约周四先抑后扬尾盘中阳线报收39650（上一日价格39000），反弹幅度可能不算大，但在当前位置却是意义非凡，使得锤子线底部反转形态后，企稳与酝酿上涨的信号更加强烈，继续做多。

　　2.基本面：上海电解铜现货对当月合约报升水120元/吨~升水140元/吨，平水铜成交价格39540元/吨~39610元/吨，升水铜成交价格39550元/吨~39620元/吨。新冠疫情海恐慌发酵及联储主导全球大幅宽松，透显经济前景担忧非常严重，此加剧了金融市场剧烈波动，金属市场情绪异常悲观，多数出现连续重挫至16年的底部区，而中国疫情触顶回落，全面好转，叠加政策回暖，市场逻辑已经从疫情逻辑转向复工，不过在物流和人员等限制下，复工的实际有效性仍略显不足，胀库和原料短缺两个现实抉择下，成品直接涉及到企业现金流，是优先解决方向，因而现货压力更多影响到近月合约的走势（5月之前可能无法有效缓解高库存问题），只有在全球恐慌情绪有效缓解和中国下游实质性复工后，市场逻辑才会转向原料补库，望投资者能准确把握上述思路不同时期的差异。

　　3.操作建议：之前多次提示企稳39000抄底做多，现已满足条件，继续跟进波段多单，止损守39000，目标42800。

　　三、螺纹

　　1.技术面：螺纹2010合约周四探底回升阳线报收3229（上一日价格3169），当前在趋势斜线止跌，日线指标有修正迹象，或许涨不顺，但支撑之上操作的话更倾向于试多。

　　2.基本面：上海螺纹3440，钢坯3030，钢厂开工率65.88%，社会库存1336万吨，钢厂库存617万吨。钢材开工水平恢复仍有望进一步推后，利润合理偏低，但中上游库存堆积，库存压力持续增大，受疫情影响需求全面停滞，后期螺纹期现同步下跌仍有望延续。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险显现，房地产投资生产需求也将大打折扣，后期关注疫情动向及对经济的影响变化。当前基差转正，近月强远月弱结构再体现，关注现货动向，大概率补跌。

　　3.操作建议：昨天提示了“周二3270进的空单守3200设保护，新仓不追”；空单成功获利，当前已被动止盈，下一步转换思路，守住3150设止损逢低做多，轻仓尝试。

　　四、铁矿

　　1.技术面：铁矿2009合约周四低开高走阳线报收577.5（上一日价格557.5），趋势斜线支撑假破位重新站上，指标也有反弹需求，同样试多思路对待。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数83.7，现货青岛港(601298,股吧)PB粉643，港口库存11696万吨，钢厂铁矿石库存可用天数25天。受疫情影响，钢厂需求恢复缓慢，炉料库存充裕，钢厂矿石库存健康。外矿复产常态化，供给2020大幅转暖，港口库存后期有望继续低位回升。矿石高低品级价差回落，钢厂红利出净高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石跌势未止，现货成交清淡下跌修复基差，且终端需求向上打压，后期铁矿石供需环境最差。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运成本回落，进口成本对期矿支撑不再。

　　3.操作建议：周五如能运行在570之上表现强势可做多，止损560。

　　五、豆粕

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　　1.技术面：豆粕2009合约周四低开震荡调整，以十字阳线报收2848（上一日价格2862），形态属于承压3000后的回调，不过已临近2815颈线位支撑，观察该线得失再定短期方向。

　　2.基本面：沿海豆粕价格3050-3300元/吨，跌10-40元/吨。3月31日，中国海关总署和加拿大农业部官员进行了谈话，允许了部分加拿大菜籽的进口，商定进口菜籽杂质需在1%内，更多细则尚在进一步磋商中，展现了特定问题上积极关系的良好迹象。2020/21年美豆种植意向面积预计为8350万英亩，较去年增加10%，市场先前平均预估为8486.5万英亩。截止3月1日，美豆季度库存为22.5亿蒲，市场先前平均预估值为22.41亿蒲。疫情令南美豆与美豆运输、港口检疫与装船时间有所延误， 3月大豆到港量仅482.5万吨，预估4月到港量仅680万吨（早前预期730万吨），目前部分油厂因缺豆而停机，基差较前期有所走扩。油厂货源紧缺及惜售，普遍限量开单并且停报现象较多。而生猪养殖利润可观，养殖上下游企业产能恢复提速，补栏热情升温，饲料企业补库与提货积极性较好。不过考虑到5-6月到港量较大，疫情对补栏以及后期饲料需求增幅的影响，警惕上方压力位与回调回落风险。

　　3.操作建议：周五观望一天，待2815多空争夺后再判定方向。