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央妈降准“放大招”!美失业率又要创纪录?OPEC+会议俄罗斯未必买账,原油减产要落空?

2020-04-05 10:04:26 和讯网 

  4月3日,国内期市收盘多数上涨,能化板块领涨,苯乙烯涨逾7%,LPG涨停,涨幅为7%;PP涨逾5%,乙二醇涨逾4%,原油涨逾2%;有色与黑色系多数上涨,铁矿石、热卷涨逾1%,沪、沪涨逾2%;农产品(000061,股吧)飘绿,菜粕、豆粕、豆二跌逾1%,但鸡蛋涨逾2%。

  消息快讯

  1、高盛:预计第二季度全球石油市场供应过剩约为900万桶/日,储存量将超过可用库存。然而,瑞银:预计2020年第二季度原油需求量将同比下降大约2000万桶/日。

  2、中国钢铁工业协会副会长迟京东说,“1-2月会员钢企亏损面已超40%。而现在会员钢企利润率几乎降至1%点多,已基本处在亏损边缘。”他对未来钢市的预判是:短期内4月钢价会大概率窄幅波动。如果国外市场4、5月份后还不见好,起码上半年钢价都会不如人意。要是疫情拖到6、7月份,影响就比较大了。今年钢铁行业、市场风险很大,建议钢企要做好应对市场下降的思想准备。

  3、摩根士丹利:将美国第一季度GDP增速预期从-2.4%下调至-3.4%,第二季度GDP增速预期从-30%下调至创纪录的-38%。调整后的预期意味着美国2020年实际GDP年率将萎缩5.5%,创1946年以来的最大跌幅。预计美国失业率将在第二季度达到创纪录的15.7%(此前预计为12.8%),失业人数累计将达到2100万。

  4、中国人民银行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于4月15日和5月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点,共释放长期资金约4000亿元。中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

  重点品种分析

  原油

  4月3日消息,在希望全球努力稳定石油市场的呼声中,包括沙特俄罗斯在内的23个国家组成的OPEC+联盟,将于4月6日举行线上会议。阿塞拜疆能源部证实会议将于周一举行。俄罗斯克里姆林宫不会确认俄罗斯将参加4月6日的OPEC+会议。

  然而昨夜,特朗普总统的一则推特消息点燃市场情绪,特朗普总统希望沙俄将削减大约1000万桶-1500万桶的产量。在消息传出后外盘一度跳涨40%,布伦特盘中触及36美金/桶;而后伴随沙俄明确暂未达成减产协议,油价应声回落。伦敦洲际交易所布伦特06合约报收每桶29.94美元/桶。

  当前各大机构纷纷下调油价与需求预期,尽管统计口径存在一些差别,但基本认为短期内原有消费会受到1500-2000万桶/日的负面影响。粗略估算一下,2000万桶/日的量占近年来平均日度消费的20%,参考OPEC上一次会议通过的210万桶/日减产幅度,显然二者有量级上的巨大差别。按照目前的情况去看,沙特虽然在口风上有所松动,但似乎最多只愿做出100万桶/日的贡献;OPEC+其他成员国也明确表示,自己只会在多国合作的前提下考虑减产。如果油价未有进一步压缩,短期内1500万桶/日大概率成为“空头支票”。

  客观评估当前的供应局势,美国方面,页岩油生产完全成本较高,出现了个别公司申请破产的情况。当然本周的EIA报告显示,美国原油产量仍旧为1300万桶/日,这主要是因为第一批被关停的钻井主要是那些自然衰减后产量较低的老井。

  东海研究所资深能化分析师李婉莹表示,“长期来看,假设页岩油钻井全部关停,我们预计大概率影响500万桶/日的产量;关停一半左右则会影响200万桶/日。沙特与俄罗斯方面,沙特的生产成本最低,仅仅为7-10美金/桶,因此我们对沙特被动因为油价过低减产的可能性存疑。在不受到外部压力的前提下,从沙特自身利益考虑,乘机抢夺更大的市场份额才是上乘之策,这也就解释了为何此次沙特态度非常暧昧,不断提高产量。俄罗斯方面虽然比沙特的生产成本高,但大幅低于美国页岩油成本;另外因其地理位置的援引,在亚洲客户占有率方面存在明显优势。所以我们认为,当前美国页岩油产业受到此次低油价负面冲击最大。”

  从特朗普政府的表态来看,美国似乎暂未要求本土油企联合减产,还有数条诸如反垄断法等法案条例限制了政府对原油生产的约束。低油价的持续,将会使得全球石油行业被动进行“供给侧改革”,一些高成本如油砂,深海油项目将首先面临叫停风险;另外页岩油方面参考前两年的价格战淘汰,预计也会遭到打击。现在原油市场最大的问题仍旧在于疫情影响下的需求下滑,诸如1500万桶/日的减产宣言难以在短期内兑现,油价重心大幅上移仍需等待疫情拐点。

  苯乙烯

  目前苯乙烯基本面多空纠结。境外疫情加速蔓延引起了市场担忧情绪,国内苯乙烯的供应量仍将供过于求,库存仍在高位对价格形成一定的打压。但市场传言,特朗普定于周五与美国一些最大的石油公司负责人举会议,讨论如何帮助油企度过难关,并且据消息人士称沙特也将支持产油国之间的合作以稳定油市场的消息。受此影响,市场恐慌情绪有所减弱。原油大幅反弹,并带动化工品种探底回升。后市重点关注以上两则消息能否落到实处。

  铁矿、焦煤

  海外钢厂的减产使得铁元素过剩的问题开始显性化,海外废钢价格首当其冲出现明显下跌。使得制造业终端需求逐渐向上游钢材的价格传导转化为成本端的冲击。即便废钢进口存在限制,低价坯料资源仍会对国内钢价产生冲击。由于海外高炉产能占比较低,加之国内高炉仍在复产过程中,港口铁矿库存还在去化阶段,铁矿煤焦原料价格的短期冲击虽然暂时还不明显,但若需求迟迟无法得到恢复,海外钢厂的减产可能也只是开端,需关注尚未被pricein的价格风险。

  螺纹

  目前全球经济存在巨大的下行压力,商品价格的走势主要反映其金融属性,意味着工业品整体仍面临压力。随着炉料品种价格的下跌,目前钢厂毛利不降反升,主动减产动力并不强,未来一段时间,供应的压力不会随着价格的下降而减轻。而且,目前房地产调控并未明显放松,寄希望于房地产需求来拉动钢材的终端消费或许并不现实。技术面上,下行趋势早已确立,短线的技术反弹之后仍有望延续下行趋势。

  重点事件关注:

  1、20:30 美国3月失业率

  2、20:30 美国3月季调后非农就业人口

  3、21:45 美国3月Markit服务业PMI终值

  4、22:00 美国3月ISM非制造业PMI

  5、次日01:00 美国至4月3日当周石油钻井总数

  

(责任编辑:赵鹏 )
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